MEV dalam Ekosistem Solana: Mengungkap Keuntungan Tersembunyi dan Permainan Kekuasaan
Selama setahun terakhir, gelombang Memecoin telah menjadikan Solana sebagai hotspot bagi para trader. Namun, bisnis yang benar-benar stabil dan menguntungkan tidak terletak pada fluktuasi di grafik K, melainkan tersembunyi dalam struktur dasar blockchain. Inilah yang disebut dengan MEV (Maximum Extractable Value).
Dibandingkan dengan keuntungan robot perdagangan yang terlihat publik, keuntungan MEV sering kali tersembunyi dalam mekanisme pembangunan dan pengurutan blok, yang dikendalikan oleh segelintir orang yang menguasai infrastruktur on-chain. Sistem ini memiliki ambang batas yang tinggi untuk beroperasi, informasi yang sangat tidak simetris, dan kekuasaan yang sangat terpusat, sehingga jarang dipahami oleh pengguna biasa.
Saat pengguna biasa menggunakan bot untuk meraih keuntungan atau menghindari jebakan, MEV catcher mengatur urutan transaksi di belakang layar, secara akurat menangkap peluang arbitrase. Ketika pedagang ritel bersaing dalam kecepatan dan strategi, lembaga besar yang memiliki keuntungan staking dan hak istimewa node sudah menempati puncak piramida keuntungan berkat keunggulan struktural.
Di jaringan Solana, MEV bukan hanya peluang perdagangan, tetapi juga kekuasaan tingkat infrastruktur. Itu dikuasai oleh segelintir orang, membentuk permainan modal yang memiliki ambang batas tinggi, monopoli tinggi, dan keuntungan tinggi. Artikel ini akan menganalisis secara mendalam peluang bisnis besar MEV dalam ekosistem Solana.
1. Definisi dan Tipe MEV
MEV mengacu pada pendapatan tambahan yang diperoleh produsen blok dengan menyertakan, mengecualikan, atau mengurutkan ulang transaksi. Karena lonjakan Memecoin dan aktivitas DeFi, skala MEV sangat besar.
MEV terutama mencakup jenis-jenis berikut:
Likuidasi: Ketika peminjam tidak dapat mempertahankan rasio jaminan yang diperlukan, pencari MEV akan melakukan likuidasi dan mendapatkan sebagian jaminan sebagai imbalan.
Arbitrase: Memanfaatkan perbedaan harga antara DEX yang berbeda untuk membeli dan menjual, menghasilkan selisih harga.
Serangan sandwich: Menyisipkan operasi beli dan jual sebelum dan sesudah transaksi target untuk mendapatkan keuntungan dari fluktuasi harga.
Dari segi cara operasinya, MEV terutama dibagi menjadi perdagangan yang lebih cepat dan perdagangan yang ditunda:
Perdagangan mendahului: Pencari MEV mengidentifikasi pesanan trader lain dan menempatkan pesanan yang sama sebelumnya untuk mendapatkan keuntungan dari dampak harga.
Perdagangan balik: Memanfaatkan ketidakseimbangan harga sementara yang disebabkan oleh perdagangan lain, melakukan operasi balik segera setelah eksekusi perdagangan untuk mendapatkan keuntungan.
2. Skala MEV di Solana
Menurut statistik yang belum diverifikasi, tahun lalu robot perdagangan menghasilkan 1,1 miliar dolar, pump menghasilkan 500 juta dolar, MEV menghasilkan 1,5 miliar dolar, AMM menghasilkan 1 miliar dolar, pihak terkait selebriti menghasilkan 500 juta dolar, total sekitar 5 miliar dolar diperoleh secara OTC.
Seiring meningkatnya aktivitas jaringan Solana dan gelombang Memecoin pada tahun 2024, pendapatan MEV di Solana meningkat pesat. Laporan Helius menunjukkan bahwa dalam setahun terakhir, 90.44 juta transaksi arbitrase yang berhasil teridentifikasi, dengan rata-rata keuntungan sebesar 1,58 dolar AS per transaksi, dan keuntungan tertinggi satu transaksi mencapai 3,7 juta dolar AS. Total arbitrase ini menghasilkan keuntungan sebesar 142,8 juta dolar AS, di mana 88,7% dinyatakan dalam SOL.
3. Keunikan MEV Solana dan Dominasi Jito
Masalah MEV di Solana lebih serius dibandingkan dengan Ethereum, dengan kekuasaan yang lebih terpusat. Ini berasal dari desain dasar rantainya:
Solana terkenal karena kinerjanya yang tinggi, dengan waktu blok hanya 400 milidetik, tetapi mengorbankan sebagian desentralisasi, mengakibatkan konsentrasi kekuasaan yang tinggi.
Solana tidak memiliki mempool, node lain harus mendapatkan data dan mengirimkan transaksi melalui validator blok yang sedang aktif. Ini memberikan kekuasaan besar kepada validator blok dan kurangnya mekanisme penyeimbang.
Jito adalah raja MEV di Solana. Sejak peluncuran klien Jito-Solana pada bulan Agustus 2022, tingkat adopsinya dengan cepat meningkat dari kurang dari 10% menjadi lebih dari 94% dari validator Solana (berdasarkan bobot hak suara) yang menggunakan klien Jito-Solana pada akhir 2024, menciptakan dominasi mutlak.
Mekanisme operasi Jito:
Layanan Jito Bundles: memungkinkan trader untuk mengajukan paket transaksi prioritas dengan membayar tip.
Mekanisme Staking: Jito memungkinkan pengguna untuk melakukan staking SOL ke nodenya, berbagi pendapatan staking dan pendapatan MEV, membentuk siklus manfaat yang lengkap.
4. Karakteristik Kunci MEV
Keunggulan informasi: Siapa yang dapat dengan cepat menemukan peluang arbitrase dan mengeksekusi transaksi, maka mereka akan memperoleh keuntungan. Ini memerlukan kemampuan sinkronisasi informasi dan pengajuan transaksi yang cepat.
Efek monopoli: Layanan bundle Jito memiliki efek jaringan yang kuat, semakin tinggi cakupannya, semakin stabil layanannya, semakin sulit bagi pesaing untuk menggoyangnya.
Hambatan modal: Solana adalah rantai PoS, semakin banyak yang dipertaruhkan, semakin tinggi probabilitas untuk menjadi Pemimpin, dan semakin banyak kesempatan untuk mendapatkan MEV dan tip. Ini menyebabkan pendapatan MEV terkonsentrasi pada node besar.
5. Aliran Keuntungan MEV Solana
Pendapatan MEV terutama mengalir ke tiga pihak:
Protokol Jito: Sebagai penyedia infrastruktur, Jito mengambil bagi hasil 3-5% dari biaya transaksi.
Node Staking Berkualitas Tinggi: "Validator terkemuka" ini tidak hanya mendapatkan hadiah blok dasar, tetapi juga dapat memperoleh banyak biaya transaksi dari Jito Bundles.
Perantara penjualan ruang blok: Perantara ini bekerja sama dengan node yang memiliki taruhan tinggi untuk membeli hak transaksi on-chain dengan harga diskon, kemudian mengemas beberapa transaksi pengguna dan meningkatkan tip, dari situ mereka mendapatkan selisih.
6. Lanskap Kompetisi Klien Solana
Ada beberapa jenis klien utama yang ada di mainnet Solana:
Node Solana asli: tidak termasuk optimasi MEV, telah terpinggirkan.
Node Jito: Memimpin pasar, mendukung layanan Bundles, menguasai lebih dari 94% pangsa pasar.
Node Paladin: versi Jito yang ditingkatkan, bertujuan untuk menyediakan mekanisme urutan perdagangan yang lebih adil.
Node Firedancer: Klien berkinerja tinggi yang dikembangkan oleh Jump Crypto, mulai mendukung protokol Jito.
Tren di masa depan mungkin beralih dari "menjalankan Jito untuk mendapatkan lebih banyak uang" menjadi "menjalankan Jito berkinerja tinggi agar tidak tereliminasi".
7. Tata letak ekosistem Solana oleh lembaga besar
Sebagai contoh Sol Strategies, strategi untuk membangun ekosistem Solana mencakup:
Memperluas pangsa pasar dan kekuasaan ekosistem melalui akuisisi node.
Mencoba mendorong proposal penyesuaian tingkat inflasi, memperkuat keuntungan node besar.
Mendorong peluncuran ETF Solana, menjadi penyedia staking ETF, dan lebih memperluas volume staking.
Singkatnya, ekosistem MEV Solana menunjukkan karakteristik yang sangat terpusat, dengan sebagian besar keuntungan ditangkap oleh protokol Jito, node dengan staking tinggi, dan perantara penjualan ruang blok. Seiring perkembangan jaringan, mungkin akan muncul persaingan klien dengan kinerja yang lebih tinggi di masa depan, sementara lembaga besar bersaing untuk mendapatkan dominasi di ekosistem Solana melalui berbagai penempatan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Keuntungan Tersembunyi di Ekosistem Solana: Mengungkap Permainan Kekuatan MEV dan Distribusi Pendapatan
MEV dalam Ekosistem Solana: Mengungkap Keuntungan Tersembunyi dan Permainan Kekuasaan
Selama setahun terakhir, gelombang Memecoin telah menjadikan Solana sebagai hotspot bagi para trader. Namun, bisnis yang benar-benar stabil dan menguntungkan tidak terletak pada fluktuasi di grafik K, melainkan tersembunyi dalam struktur dasar blockchain. Inilah yang disebut dengan MEV (Maximum Extractable Value).
Dibandingkan dengan keuntungan robot perdagangan yang terlihat publik, keuntungan MEV sering kali tersembunyi dalam mekanisme pembangunan dan pengurutan blok, yang dikendalikan oleh segelintir orang yang menguasai infrastruktur on-chain. Sistem ini memiliki ambang batas yang tinggi untuk beroperasi, informasi yang sangat tidak simetris, dan kekuasaan yang sangat terpusat, sehingga jarang dipahami oleh pengguna biasa.
Saat pengguna biasa menggunakan bot untuk meraih keuntungan atau menghindari jebakan, MEV catcher mengatur urutan transaksi di belakang layar, secara akurat menangkap peluang arbitrase. Ketika pedagang ritel bersaing dalam kecepatan dan strategi, lembaga besar yang memiliki keuntungan staking dan hak istimewa node sudah menempati puncak piramida keuntungan berkat keunggulan struktural.
Di jaringan Solana, MEV bukan hanya peluang perdagangan, tetapi juga kekuasaan tingkat infrastruktur. Itu dikuasai oleh segelintir orang, membentuk permainan modal yang memiliki ambang batas tinggi, monopoli tinggi, dan keuntungan tinggi. Artikel ini akan menganalisis secara mendalam peluang bisnis besar MEV dalam ekosistem Solana.
1. Definisi dan Tipe MEV
MEV mengacu pada pendapatan tambahan yang diperoleh produsen blok dengan menyertakan, mengecualikan, atau mengurutkan ulang transaksi. Karena lonjakan Memecoin dan aktivitas DeFi, skala MEV sangat besar.
MEV terutama mencakup jenis-jenis berikut:
Likuidasi: Ketika peminjam tidak dapat mempertahankan rasio jaminan yang diperlukan, pencari MEV akan melakukan likuidasi dan mendapatkan sebagian jaminan sebagai imbalan.
Arbitrase: Memanfaatkan perbedaan harga antara DEX yang berbeda untuk membeli dan menjual, menghasilkan selisih harga.
Serangan sandwich: Menyisipkan operasi beli dan jual sebelum dan sesudah transaksi target untuk mendapatkan keuntungan dari fluktuasi harga.
Dari segi cara operasinya, MEV terutama dibagi menjadi perdagangan yang lebih cepat dan perdagangan yang ditunda:
Perdagangan mendahului: Pencari MEV mengidentifikasi pesanan trader lain dan menempatkan pesanan yang sama sebelumnya untuk mendapatkan keuntungan dari dampak harga.
Perdagangan balik: Memanfaatkan ketidakseimbangan harga sementara yang disebabkan oleh perdagangan lain, melakukan operasi balik segera setelah eksekusi perdagangan untuk mendapatkan keuntungan.
2. Skala MEV di Solana
Menurut statistik yang belum diverifikasi, tahun lalu robot perdagangan menghasilkan 1,1 miliar dolar, pump menghasilkan 500 juta dolar, MEV menghasilkan 1,5 miliar dolar, AMM menghasilkan 1 miliar dolar, pihak terkait selebriti menghasilkan 500 juta dolar, total sekitar 5 miliar dolar diperoleh secara OTC.
Seiring meningkatnya aktivitas jaringan Solana dan gelombang Memecoin pada tahun 2024, pendapatan MEV di Solana meningkat pesat. Laporan Helius menunjukkan bahwa dalam setahun terakhir, 90.44 juta transaksi arbitrase yang berhasil teridentifikasi, dengan rata-rata keuntungan sebesar 1,58 dolar AS per transaksi, dan keuntungan tertinggi satu transaksi mencapai 3,7 juta dolar AS. Total arbitrase ini menghasilkan keuntungan sebesar 142,8 juta dolar AS, di mana 88,7% dinyatakan dalam SOL.
3. Keunikan MEV Solana dan Dominasi Jito
Masalah MEV di Solana lebih serius dibandingkan dengan Ethereum, dengan kekuasaan yang lebih terpusat. Ini berasal dari desain dasar rantainya:
Solana terkenal karena kinerjanya yang tinggi, dengan waktu blok hanya 400 milidetik, tetapi mengorbankan sebagian desentralisasi, mengakibatkan konsentrasi kekuasaan yang tinggi.
Solana tidak memiliki mempool, node lain harus mendapatkan data dan mengirimkan transaksi melalui validator blok yang sedang aktif. Ini memberikan kekuasaan besar kepada validator blok dan kurangnya mekanisme penyeimbang.
Jito adalah raja MEV di Solana. Sejak peluncuran klien Jito-Solana pada bulan Agustus 2022, tingkat adopsinya dengan cepat meningkat dari kurang dari 10% menjadi lebih dari 94% dari validator Solana (berdasarkan bobot hak suara) yang menggunakan klien Jito-Solana pada akhir 2024, menciptakan dominasi mutlak.
Mekanisme operasi Jito:
Layanan Jito Bundles: memungkinkan trader untuk mengajukan paket transaksi prioritas dengan membayar tip.
Mekanisme Staking: Jito memungkinkan pengguna untuk melakukan staking SOL ke nodenya, berbagi pendapatan staking dan pendapatan MEV, membentuk siklus manfaat yang lengkap.
4. Karakteristik Kunci MEV
Keunggulan informasi: Siapa yang dapat dengan cepat menemukan peluang arbitrase dan mengeksekusi transaksi, maka mereka akan memperoleh keuntungan. Ini memerlukan kemampuan sinkronisasi informasi dan pengajuan transaksi yang cepat.
Efek monopoli: Layanan bundle Jito memiliki efek jaringan yang kuat, semakin tinggi cakupannya, semakin stabil layanannya, semakin sulit bagi pesaing untuk menggoyangnya.
Hambatan modal: Solana adalah rantai PoS, semakin banyak yang dipertaruhkan, semakin tinggi probabilitas untuk menjadi Pemimpin, dan semakin banyak kesempatan untuk mendapatkan MEV dan tip. Ini menyebabkan pendapatan MEV terkonsentrasi pada node besar.
5. Aliran Keuntungan MEV Solana
Pendapatan MEV terutama mengalir ke tiga pihak:
Protokol Jito: Sebagai penyedia infrastruktur, Jito mengambil bagi hasil 3-5% dari biaya transaksi.
Node Staking Berkualitas Tinggi: "Validator terkemuka" ini tidak hanya mendapatkan hadiah blok dasar, tetapi juga dapat memperoleh banyak biaya transaksi dari Jito Bundles.
Perantara penjualan ruang blok: Perantara ini bekerja sama dengan node yang memiliki taruhan tinggi untuk membeli hak transaksi on-chain dengan harga diskon, kemudian mengemas beberapa transaksi pengguna dan meningkatkan tip, dari situ mereka mendapatkan selisih.
6. Lanskap Kompetisi Klien Solana
Ada beberapa jenis klien utama yang ada di mainnet Solana:
Node Solana asli: tidak termasuk optimasi MEV, telah terpinggirkan.
Node Jito: Memimpin pasar, mendukung layanan Bundles, menguasai lebih dari 94% pangsa pasar.
Node Paladin: versi Jito yang ditingkatkan, bertujuan untuk menyediakan mekanisme urutan perdagangan yang lebih adil.
Node Firedancer: Klien berkinerja tinggi yang dikembangkan oleh Jump Crypto, mulai mendukung protokol Jito.
Tren di masa depan mungkin beralih dari "menjalankan Jito untuk mendapatkan lebih banyak uang" menjadi "menjalankan Jito berkinerja tinggi agar tidak tereliminasi".
7. Tata letak ekosistem Solana oleh lembaga besar
Sebagai contoh Sol Strategies, strategi untuk membangun ekosistem Solana mencakup:
Memperluas pangsa pasar dan kekuasaan ekosistem melalui akuisisi node.
Mencoba mendorong proposal penyesuaian tingkat inflasi, memperkuat keuntungan node besar.
Mendorong peluncuran ETF Solana, menjadi penyedia staking ETF, dan lebih memperluas volume staking.
Singkatnya, ekosistem MEV Solana menunjukkan karakteristik yang sangat terpusat, dengan sebagian besar keuntungan ditangkap oleh protokol Jito, node dengan staking tinggi, dan perantara penjualan ruang blok. Seiring perkembangan jaringan, mungkin akan muncul persaingan klien dengan kinerja yang lebih tinggi di masa depan, sementara lembaga besar bersaing untuk mendapatkan dominasi di ekosistem Solana melalui berbagai penempatan.