暗号資産：株式市場の新しいアイドル

現在、アメリカの株式市場には興味深い現象が見られます：投資家は2ドルの株式評価で1ドルの暗号資産を購入することを望んでいます。この一見不合理な取引モデルは広範な議論を引き起こしています。いくつかの小型上場企業は、大量の暗号資産を保有することで時価総額を倍増させています。この戦略は最初にあるテクノロジー企業によって開発され、同社は現在約700億ドルのビットコインを保有し、時価総額は1380億ドルに達しています。

なぜ株式市場は暗号資産をこれほど好むのか？主に三つの説明があります：

1. 企業が保有する暗号資産は追加の価値を持ちます。なぜなら、それらの資産を利用して、投資家教育、貸付、レバレッジなど、さらなる操作を行うことができるからです。

2. 大型機関投資家は暗号資産に投資したいと考えていますが、様々な理由から直接保有することができません。そのため、彼らはこれらの"暗号金庫型企業"を通じて間接的に投資することを望んでおり、プレミアムを支払う必要があっても構いません。

3. 個人投資家は判断力を欠き、"暗号化金庫"のラベルが付いた株を盲目的に追随して購入し、その過大評価リスクに気づいていない。

第二の説明は特に注目に値します。あるテクノロジー企業の第2位の株主は、従来のファンドマネジメント会社であり、6.99%の株式を保有しています。過去12か月間、この企業の株価は約175%上昇し、S&P 500指数の13%の上昇を大きく上回っています。このファンドマネジメント会社はなぜビットコインを直接購入せず、倍の価格でこの企業の株式を購入することを選んだのでしょうか？それは、同社のファンドが株式にのみ投資でき、ビットコインやビットコインETFを直接保有できないからかもしれません。

さらに興味深いことに、ある大手資産運用会社がこのテクノロジー会社の最大株主となりました。この10兆ドルの資産を管理する巨人は、暗号資産に対して批判的な姿勢を貫いてきました。しかし、インデックスファンドのパッシブ投資の特性により、逆にこの「ビットコインの影の会社」の最大の保有者となりました。

この現象は、暗号資産が徐々に主流の金融市場に統合されているというトレンドを反映しています。暗号資産にアクセスする方法はいくつかありますが、最も簡単な方法は、アメリカの株式市場のインデックスを直接購入することかもしれません。なぜなら、現在の株式市場はますます多くの「暗号化金庫会社」を吸収し続けているからです。

指数ファンドを選ぶ投資家にとって、彼らは自己やファンドマネージャーの判断ではなく、市場の選択を信じています。そして現在、市場は暗号資産を好んでいるようです。この傾向が持続するかどうか、またそれが全体の市場に与える影響は、まだ観察する必要があります。