Аналіз продуктивності GMX V2 у рамках програми стимулювання Arbitrum

Нещодавно GMX отримав максимальну суму в 12 мільйонів токенів ARB в рамках короткострокової програми стимулювання Arbitrum (STIP). Ці кошти в основному використовуються для підтримки спільного розвитку GMX V2 та екосистеми DeFi Arbitrum. У цій статті буде проаналізовано використання цих коштів та їхній вплив на GMX.

Основні призначення токена ARB

12000000 ARB токенів, які були виділені GMX в рамках програми STIP, будуть розподілені протягом 12 тижнів, по одному періоду на тиждень. Ці кошти в основному використовуються для кількох цілей:

1. Заохочення ліквідності GMX V2 безстрокових контрактів та спотової торгівлі
2. Заохочення ліквідності з GLP-пулу GMX V1 до GM-пулу GMX V2
3. Компенсація комісій за транзакції в GMX
4. Спонсорування проектів, що розробляються на GMX V2

Завдяки цим заходам, GMX може конкурувати з іншими торговими платформами в питаннях комісій, зберігаючи при цьому свої переваги. Водночас вища фінансова ефективність GMX V2 може підсилити його загальну конкурентоспроможність.

Доброго ранку V2 зміна ліквідності

Станом на 17 листопада, програма стимулювання GMX на Arbitrum реалізується вже майже 10 днів. За цей час:

• Загальна ліквідність GMX V1 та V2 зросла з 4.96 мільярдів доларів до 5.28 мільярдів доларів, зростання 6.45%
• Ліквідність GMX V1 зменшилася з 400 мільйонів доларів до 364 мільйонів доларів, зниження на 9%
• Ліквідність GMX V2 зросла з 96,77 мільйонів доларів до 164 мільйонів доларів, зростання на 69,5%

Варто зазначити, що різке зростання ліквідності GMX V2 відбулося в основному протягом перших двох днів початку стимулювання, після чого темпи зростання помітно сповільнилися.

Зміни відкритого інтересу та обсягу торгівлі

Зміни невиконаних контрактів та обсягу торгів є досить волатильними:

• Невиконані контракти зросли з 1,52 мільярда доларів США 8 листопада до 1,82 мільярда доларів США 13 листопада, але 17 листопада знову знизилися до 1,37 мільярда доларів США.
• Обсяги торгівлі значно коливалися, досягнувши максимуму в 5,55 мільярда доларів 9 листопада, останнім часом обсяги торгівлі V1 все ще перевищують V2.

Ці показники легше піддаються впливу ринкової ситуації, тому важко безпосередньо відобразити ефект програми стимулювання.

Проблема дисбалансу між довгими та короткими позиціями в GM池

GMX V2 намагається врівноважити співвідношення довгих і коротких позицій через регулювання зборів, але наразі все ще існує певний рівень дисбалансу:

• Загальний обсяг відкритих позицій на купівлю GMX V2 становить 5166 мільйонів доларів, а на продаж - 2867 мільйонів доларів.
• Довгі позиції деяких активів (таких як SOL, DOGE, XRP) досягли верхньої межі, а співвідношення коротких і довгих позицій має значні відмінності
• Наприклад, у парі XRP/USD, хоча існує арбітражний простір, проте на практиці все ще стикається з багатьма обмеженнями.

Ця дисбаланс між довгими та короткими позиціями може нести високий ризик для постачальників ліквідності, особливо під час великих коливань на ринку.

! Нова ситуація GMX V2: зростання ліквідності та довго-короткий дисбаланс пулу GM під впливом програми Arbitrum STIP

Підсумок

Ініціативи з стимулювання Arbitrum дійсно допомогли GMX V2 досягти значного зростання ліквідності, але це зростання в основному зосереджене на перші два дні після початку програми. Обсяг відкритих позицій та торгівлі не показав помітного стійкого зростання. Водночас GM-склад GMX V2 все ще стикається з проблемою дисбалансу між довгими та короткими позиціями, що може створити потенційні ризики для постачальників ліквідності. Хоча деякі GM-склади пропонують високий APR, через те, що активи, що торгуються, включають волатильні активи, інвестори все ж повинні обережно оцінювати ризики.