تقرير RWA من نوع العائد: السندات الأمريكية تدفع الارتفع، الطلب من المستخدمين يتزايد بشكل كبير
يوجد على blockchain أنواع مختلفة من RWA، لكل منها ميزاتها، وتناسب سيناريوهات مختلفة. على الرغم من أن بعض RWA مثل العملات المستقرة والذهب المرمّز موجودة منذ سنوات، إلا أن أنواع أخرى من RWA مثل سندات الخزانة الأمريكية ظهرت مؤخرًا مع ارتفاع أسعار الفائدة. ستقوم هذه المقالة بتقديم لمحة موجزة عن الفئات المختلفة من RWA المدرة للعائد:
العقارات
القرض الشخصي
السندات الحكومية
ملاحظة: التحليل أدناه يركز على الأصول المرمزة RWA وقيمتها السوقية. لا تشمل المعلومات المتعلقة بالبروتوكولات الأساسية أو الخدمات المساعدة. لتجنب إخفاء النمو في RWA ذات القيمة السوقية الأصغر، لا تتضمن الرسوم البيانية في التقرير وحساب TVL العملات المستقرة.
دمج العالم الحقيقي مع العالم الرقمي
RWA يتم إنشاؤه بواسطة جهة الإصدار التي أكملت واحدة أو أكثر من الأنشطة التالية:
الحصول على الأصول من العالم الحقيقي
توكن الأصول على السلسلة
توزيع رموز RWA على المستخدمين على السلسلة
بدون مُصدر، لا يمكن أن توجد RWA على السلسلة.
بعض الجهات المصدرة لـ RWA التي تستحق الاهتمام تشمل:
Centrifuge( القيمة النشطة المصدرة للـ RWA 2.38 مليار دولار): أكبر مُصدِر للقروض الائتمانية الخاصة على السلسلة.
فرانكلين تمبلتون( القيمة النشطة للـ RWA 3.1 مليار دولار): المؤسسات المالية التقليدية التي تصدر السندات الحكومية المرمزة.
Wisdom Tree( نشط إصدار RWA بقيمة 1100 مليون دولار ): شركة السوق المالية المؤسسية لصناديق تتبع الخزانة الوطنية
هذا يبرز حالة دعم الكيانات خارج السلسلة للأصول الحقيقية على السلسلة. تعتبر Franklin Templeton و WisdomTree شركتين تقليديتين راسختين، حيث لا تتعلق أنشطتهما الأساسية بالعملات المشفرة. تأسست Franklin Templeton منذ 76 عامًا، وتقدم منتجات مثل الصناديق المشتركة للأفراد والمؤسسات، وتدير أصولًا بقيمة 1.5 تريليون دولار. تأسست WisdomTree في عام 1985، وتقدم مجموعة متنوعة من المنتجات المتداولة في البورصة، وتدير أصولًا بقيمة 95.948 مليار دولار.
في السنوات الأخيرة، بدأت هذه الشركات في تجربة RWA، من خلال توكينيز أدوات التمويل التقليدية لتلبية احتياجات العملاء المؤسسيين. على الرغم من أنها لا تزال في مرحلة مبكرة، إلا أن الشركات المالية التقليدية التي تصدر RWA من المتوقع أن تجذب العديد من المستخدمين الجدد إلى مجال التشفير.
عائدات RWA ارتفع
حتى 30 سبتمبر، وصل القيمة السوقية لـ RWA إلى 2.49 مليار دولار، بانخفاض قدره 9.6% عن ذروتها التي بلغت 2.75 مليار دولار في 19 أبريل. على الرغم من النمو القوي في RWA المرتبطة بالسندات الحكومية، إلا أن إصدار القروض الخاصة شهد انخفاضًا كبيرًا في القروض النشطة، مما أدى إلى انخفاض القيمة السوقية دون أعلى مستوياتها التاريخية.
من 31 يناير إلى 30 سبتمبر، ارتفع قيمة RWA غير المستقر بمقدار 10.5 مليار دولار. جاء 8.557 مليار دولار من الثلاثة أرباع الماضية من السندات الحكومية وغيرها من السندات، والعقارات، والائتمان الخاص.
الإقراض الشخصي
القروض الخاصة هي شكل من أشكال الاقتراض الذي تقدمه المؤسسات غير المصرفية. منذ أزمة المالية في عام 2008، أدت زيادة التنظيم إلى نمو ملحوظ في سوق القروض الخاصة. في دورة أسعار الفائدة الحالية، توسع هذا الاتجاه بشكل أكبر. توفر القروض الخاصة مرونة للمقترضين وتوفر معدلات فائدة متغيرة للمقرضين. اعتبارًا من أغسطس 2023، تقدر قيمة سوق القروض الخاصة العالمية بـ 1.5 تريليون دولار.
من 1 يناير إلى 30 سبتمبر، ارتفع القيمة النشطة لقروض الائتمان الخاصة على السلسلة بمقدار 2.105 مليار دولار (84% ). جاء معظم النمو (74% ) من Centrifuge، حيث زاد رصيد القروض غير المسددة بمقدار 1.557 مليار دولار. شهد Clearpool أكبر تغيير نسبي في الأشهر الثلاثة الماضية، حيث ارتفع رصيد القروض بنسبة 966% إلى 2396 مليون دولار. وقد أصدر Clearpool أكثر من 400 مليون دولار من قروض الائتمان الخاصة.
على الرغم من أن عام 2023 شهد ارتفع، إلا أن القيمة الإجمالية لقروض الإئتمان الخاصة على السلسلة لا تزال أقل بنسبة 70% من ذروتها التاريخية البالغة 15.4 مليار دولار أمريكي في 15 مايو 2022. في الوقت الذي قامت فيه الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بشكل كبير، انخفضت القروض النشطة بشكل كبير.
تكون عوائد المستخدمين من القروض الخاصة على السلسلة عن طريق إيداع العملات المستقرة أعلى بكثير من العوائد المكتسبة من بروتوكولات الإقراض DeFi. من 1 يناير إلى 30 سبتمبر، كان متوسط فارق الفائدة اليومي بين الاثنين 7.7٪.
يجب الانتباه إلى أن مخاطر إيداع بروتوكولات الإقراض DeFi وإيداع رموز القروض الخاصة تختلف. معظم قروض DeFi مضمونة بشكل زائد، بينما قد لا تكون رموز القروض الخاصة مضمونة.
العقارات
تشمل العقارات الأصول الملموسة مثل المساكن والمباني التجارية والأراضي. إنها جذابة للمستثمرين لأنها تتمتع بإمكانية تحقيق دخل ثابت من خلال الإيجارات وما إلى ذلك. في عام 2023، كانت العقارات أكبر فئة من الأصول في العالم، حيث تقدر قيمتها بنحو 613 تريليون دولار.
بين جميع فئات الأصول المولدة للعائد، كانت العقارات على السلسلة هي الأقل نموًا. من 1 يناير إلى 30 سبتمبر، كانت القيمة الإجمالية لهذه الأصول المرمزة 178 مليون دولار. تعتبر رموز RealT هي أكبر جهة إصدار، حيث تمتلك 49% من حصة السوق. كانت Tangible هي الأكثر نموًا هذا العام، حيث ارتفعت القيمة المقفلة الإجمالية من 100,000 دولار إلى 64 مليون دولار.
السندات الحكومية والسندات الأخرى
تعتبر السندات الحكومية الأمريكية من أكثر الأصول أمانًا وموثوقية من حيث العائد. بالمقارنة، فإن السندات الشركات تحمل مخاطر أكبر ولكنها قد توفر عوائد أعلى. بلغت قيمة سوق السندات العالمي 133 تريليون دولار في عام 2022، وفي الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2023، أصدرت الشركات الأمريكية سندات بقيمة 1.02 تريليون دولار.
ارتفع قيمة السندات الحكومية المرمزة وغيرها من السندات بمقدار 5.5705 مليار دولار من 1 يناير إلى 30 سبتمبر. تعد Ondo Finance وFranklin Templeton وMatrixdock من بين الثلاثة الأوائل في مجال الإصدار، حيث أصدرت مجتمعة أصولًا بقيمة 5.7205 مليار دولار تمثل 85%(، وتم إصدار 4.685 مليار دولار جديدة هذا العام.
![تقرير RWA ذو العائد: دفعت السندات الأمريكية ارتفاع العائد، وزيادة الطلب من المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(
تصدر Frigg.eco سندات مرتبطة بمطوري البنية التحتية المستدامة، تشبه السندات الشركات. stUSDT هو أصل دين حكومي رمزي آخر بقيمة سوقية تبلغ حوالي 1.8 مليار دولار، لكنه تعرض للانتقادات بسبب نقص الشفافية.
على مدار الـ 18 شهرًا الماضية، كانت عوائد السندات الأمريكية قصيرة الأجل أعلى من عوائد ودائع العملات المستقرة. في عام 2023، كان متوسط الفارق اليومي بين الاثنين حوالي 3%. بالمقارنة، كان الفارق في العوائد بين السندات ذات التصنيف AAA وعوائد العملات المستقرة على السلسلة 2.7%.
![تقرير RWA القائم على العائد: دفعت السندات الأمريكية ارتفاع العائد، وزيادة الطلب على المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(
) آفاق
أدى الطلب على العوائد من قبل مستخدمي العملات المشفرة الأصليين إلى ارتفع RWA على السلسلة. هذا العام، جاءت حوالي 82% من القيمة الجديدة لـ RWA من الأصول ذات العائد. في إجمالي القيمة السوقية لـ RWA، ارتفعت حصة RWA ذات العائد من 31% في 1 يناير إلى 53% في 30 سبتمبر.
![تقرير RWA من نوع العائد: دفعت السندات الأمريكية ارتفاع العائد، وزادت الحاجة إلى المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp(
بين عامي 2021 و2023، سيؤدي تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع سعر الفائدة الأساسي إلى أعلى مستوى له منذ عام 2007، مما يخلق طلبًا جديدًا لمستخدمي RWA.
معظم مستخدمي RWA هم مستخدمون أصليون في مجال التشفير، وليسوا من المنضمين الجدد أو المستثمرين التقليديين. تم إنشاء متوسط وقت عنوان المستخدم الذي يتفاعل مع رموز RWA قبل هذه الأصول.
حتى 31 أغسطس 2023، كان هناك 3232 عنوانًا مستقلًا يحمل الأصول RWA الرئيسية. متوسط عمر العنوان 882 يومًا، بينما متوسط عمر الأصول RWA هو 375 يومًا. بدأ 20% من العناوين التداول على السلسلة قبل عام 2023.
![تقرير RWA ذو العائد: دفعت السندات الأمريكية زيادة العائد، وازداد الطلب على المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp(
العديد من مستخدمي RWA الجدد يمتلكون أصول Franklin Templeton و WisdomTree، مما يدل على أن الشركات المالية التقليدية تجذب مستخدمين جدد إلى مجال التشفير، على الرغم من أن الغالبية لا تزال من المستخدمين الأصليين.
) RWA تعني المخاطر والقيود في العالم الواقعي
على الرغم من أن العديد من RWA يتم إصدارها على السلسلة العامة، إلا أنها لا توفر وصولاً سهلاً للمستخدمين. عادةً ما يحتاج المستخدمون إلى إكمال تحقق KYC/AML وما إلى ذلك للمشاركة. تتعرض RWA لقيود مشابهة أو أكثر، ولم توسع إمكانية الوصول إلى الأدوات المالية.
توجد مخاطر فريدة أيضًا في RWA. على سبيل المثال، قد تكون قروض الائتمان الخاصة غير مضمونة، ويواجه المودعون على السلسلة مخاطر تعثر المقترضين. يجب على المصدّرين التعامل مع ذلك من خلال تحديد المخاطر / العوائد والحوكمة الشفافة.
سياسة الاحتياطي الفيدرالي مهمة للغاية
أدى تدخل الاحتياطي الفيدرالي إلى دفع كبير في انتشار RWA. أدت زيادة أسعار الفائدة إلى جعل العائدات خارج السلسلة أكثر جاذبية، كما غيرت أكثر أنواع RWA قيمة. في الربع الثاني من عام 2022، شكلت RWA الائتمان الخاص 56%، وRWA السندات الحكومية 0%. في الربع الثالث من عام 2023، انخفض الائتمان الخاص إلى 18%، وزادت السندات الحكومية إلى 27%. تؤثر سياسات الاحتياطي الفيدرالي على توسع RWA DeFi وتخطيطها.
![تقارير RWA المدرة للعائدات: دفع السندات الأمريكية لزيادة العائدات، وارتفاع الطلب على المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1080ba9b3184fb8dbeb90ad92d5df57a.webp(
) استنتاج
زيادة RWA مدفوعة أساسًا بطلب المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة، وليس من المستخدمين الجدد. لكن مشاركة الشركات المالية التقليدية أظهرت إمكانية جذب مستخدمين جدد. شهدت RWA زخمًا قويًا في عام 2023، مع اقتراب العديد منها من ارتفاعات تاريخية جديدة. ستواصل التغيرات في البيئة الكلية وطلبات المستخدمين التأثير على تطور هذا المجال.
![تقرير RWA القائم على العائد: دفع السندات الأمريكية لزيادة العائد، وزيادة الطلب من المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-066502afd1344a2735ead2052ff5eb97.webp(
![تقرير RWA ذو العائد: دفع السندات الأمريكية لارتفاع العائد، وازدياد الطلب على المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2439ab12ce624984ca655de307da4107.webp(
![تقرير RWA الربحي: دفع السندات الأمريكية لارتفاع العائدات، وزيادة هائلة في طلب المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e4ca5cf1b3d3cd998f24ffeed7bb24ca.webp(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ارتفع RWA القائم على الدخل بشكل حاد ، وقادت سندات الخزانة النمو ، وكان الطلب قويا
تقرير RWA من نوع العائد: السندات الأمريكية تدفع الارتفع، الطلب من المستخدمين يتزايد بشكل كبير
يوجد على blockchain أنواع مختلفة من RWA، لكل منها ميزاتها، وتناسب سيناريوهات مختلفة. على الرغم من أن بعض RWA مثل العملات المستقرة والذهب المرمّز موجودة منذ سنوات، إلا أن أنواع أخرى من RWA مثل سندات الخزانة الأمريكية ظهرت مؤخرًا مع ارتفاع أسعار الفائدة. ستقوم هذه المقالة بتقديم لمحة موجزة عن الفئات المختلفة من RWA المدرة للعائد:
ملاحظة: التحليل أدناه يركز على الأصول المرمزة RWA وقيمتها السوقية. لا تشمل المعلومات المتعلقة بالبروتوكولات الأساسية أو الخدمات المساعدة. لتجنب إخفاء النمو في RWA ذات القيمة السوقية الأصغر، لا تتضمن الرسوم البيانية في التقرير وحساب TVL العملات المستقرة.
دمج العالم الحقيقي مع العالم الرقمي
RWA يتم إنشاؤه بواسطة جهة الإصدار التي أكملت واحدة أو أكثر من الأنشطة التالية:
بدون مُصدر، لا يمكن أن توجد RWA على السلسلة.
بعض الجهات المصدرة لـ RWA التي تستحق الاهتمام تشمل:
هذا يبرز حالة دعم الكيانات خارج السلسلة للأصول الحقيقية على السلسلة. تعتبر Franklin Templeton و WisdomTree شركتين تقليديتين راسختين، حيث لا تتعلق أنشطتهما الأساسية بالعملات المشفرة. تأسست Franklin Templeton منذ 76 عامًا، وتقدم منتجات مثل الصناديق المشتركة للأفراد والمؤسسات، وتدير أصولًا بقيمة 1.5 تريليون دولار. تأسست WisdomTree في عام 1985، وتقدم مجموعة متنوعة من المنتجات المتداولة في البورصة، وتدير أصولًا بقيمة 95.948 مليار دولار.
في السنوات الأخيرة، بدأت هذه الشركات في تجربة RWA، من خلال توكينيز أدوات التمويل التقليدية لتلبية احتياجات العملاء المؤسسيين. على الرغم من أنها لا تزال في مرحلة مبكرة، إلا أن الشركات المالية التقليدية التي تصدر RWA من المتوقع أن تجذب العديد من المستخدمين الجدد إلى مجال التشفير.
عائدات RWA ارتفع
حتى 30 سبتمبر، وصل القيمة السوقية لـ RWA إلى 2.49 مليار دولار، بانخفاض قدره 9.6% عن ذروتها التي بلغت 2.75 مليار دولار في 19 أبريل. على الرغم من النمو القوي في RWA المرتبطة بالسندات الحكومية، إلا أن إصدار القروض الخاصة شهد انخفاضًا كبيرًا في القروض النشطة، مما أدى إلى انخفاض القيمة السوقية دون أعلى مستوياتها التاريخية.
من 31 يناير إلى 30 سبتمبر، ارتفع قيمة RWA غير المستقر بمقدار 10.5 مليار دولار. جاء 8.557 مليار دولار من الثلاثة أرباع الماضية من السندات الحكومية وغيرها من السندات، والعقارات، والائتمان الخاص.
الإقراض الشخصي
القروض الخاصة هي شكل من أشكال الاقتراض الذي تقدمه المؤسسات غير المصرفية. منذ أزمة المالية في عام 2008، أدت زيادة التنظيم إلى نمو ملحوظ في سوق القروض الخاصة. في دورة أسعار الفائدة الحالية، توسع هذا الاتجاه بشكل أكبر. توفر القروض الخاصة مرونة للمقترضين وتوفر معدلات فائدة متغيرة للمقرضين. اعتبارًا من أغسطس 2023، تقدر قيمة سوق القروض الخاصة العالمية بـ 1.5 تريليون دولار.
من 1 يناير إلى 30 سبتمبر، ارتفع القيمة النشطة لقروض الائتمان الخاصة على السلسلة بمقدار 2.105 مليار دولار (84% ). جاء معظم النمو (74% ) من Centrifuge، حيث زاد رصيد القروض غير المسددة بمقدار 1.557 مليار دولار. شهد Clearpool أكبر تغيير نسبي في الأشهر الثلاثة الماضية، حيث ارتفع رصيد القروض بنسبة 966% إلى 2396 مليون دولار. وقد أصدر Clearpool أكثر من 400 مليون دولار من قروض الائتمان الخاصة.
على الرغم من أن عام 2023 شهد ارتفع، إلا أن القيمة الإجمالية لقروض الإئتمان الخاصة على السلسلة لا تزال أقل بنسبة 70% من ذروتها التاريخية البالغة 15.4 مليار دولار أمريكي في 15 مايو 2022. في الوقت الذي قامت فيه الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بشكل كبير، انخفضت القروض النشطة بشكل كبير.
تكون عوائد المستخدمين من القروض الخاصة على السلسلة عن طريق إيداع العملات المستقرة أعلى بكثير من العوائد المكتسبة من بروتوكولات الإقراض DeFi. من 1 يناير إلى 30 سبتمبر، كان متوسط فارق الفائدة اليومي بين الاثنين 7.7٪.
يجب الانتباه إلى أن مخاطر إيداع بروتوكولات الإقراض DeFi وإيداع رموز القروض الخاصة تختلف. معظم قروض DeFi مضمونة بشكل زائد، بينما قد لا تكون رموز القروض الخاصة مضمونة.
العقارات
تشمل العقارات الأصول الملموسة مثل المساكن والمباني التجارية والأراضي. إنها جذابة للمستثمرين لأنها تتمتع بإمكانية تحقيق دخل ثابت من خلال الإيجارات وما إلى ذلك. في عام 2023، كانت العقارات أكبر فئة من الأصول في العالم، حيث تقدر قيمتها بنحو 613 تريليون دولار.
بين جميع فئات الأصول المولدة للعائد، كانت العقارات على السلسلة هي الأقل نموًا. من 1 يناير إلى 30 سبتمبر، كانت القيمة الإجمالية لهذه الأصول المرمزة 178 مليون دولار. تعتبر رموز RealT هي أكبر جهة إصدار، حيث تمتلك 49% من حصة السوق. كانت Tangible هي الأكثر نموًا هذا العام، حيث ارتفعت القيمة المقفلة الإجمالية من 100,000 دولار إلى 64 مليون دولار.
السندات الحكومية والسندات الأخرى
تعتبر السندات الحكومية الأمريكية من أكثر الأصول أمانًا وموثوقية من حيث العائد. بالمقارنة، فإن السندات الشركات تحمل مخاطر أكبر ولكنها قد توفر عوائد أعلى. بلغت قيمة سوق السندات العالمي 133 تريليون دولار في عام 2022، وفي الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2023، أصدرت الشركات الأمريكية سندات بقيمة 1.02 تريليون دولار.
ارتفع قيمة السندات الحكومية المرمزة وغيرها من السندات بمقدار 5.5705 مليار دولار من 1 يناير إلى 30 سبتمبر. تعد Ondo Finance وFranklin Templeton وMatrixdock من بين الثلاثة الأوائل في مجال الإصدار، حيث أصدرت مجتمعة أصولًا بقيمة 5.7205 مليار دولار تمثل 85%(، وتم إصدار 4.685 مليار دولار جديدة هذا العام.
![تقرير RWA ذو العائد: دفعت السندات الأمريكية ارتفاع العائد، وزيادة الطلب من المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(
تصدر Frigg.eco سندات مرتبطة بمطوري البنية التحتية المستدامة، تشبه السندات الشركات. stUSDT هو أصل دين حكومي رمزي آخر بقيمة سوقية تبلغ حوالي 1.8 مليار دولار، لكنه تعرض للانتقادات بسبب نقص الشفافية.
على مدار الـ 18 شهرًا الماضية، كانت عوائد السندات الأمريكية قصيرة الأجل أعلى من عوائد ودائع العملات المستقرة. في عام 2023، كان متوسط الفارق اليومي بين الاثنين حوالي 3%. بالمقارنة، كان الفارق في العوائد بين السندات ذات التصنيف AAA وعوائد العملات المستقرة على السلسلة 2.7%.
![تقرير RWA القائم على العائد: دفعت السندات الأمريكية ارتفاع العائد، وزيادة الطلب على المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(
) آفاق
أدى الطلب على العوائد من قبل مستخدمي العملات المشفرة الأصليين إلى ارتفع RWA على السلسلة. هذا العام، جاءت حوالي 82% من القيمة الجديدة لـ RWA من الأصول ذات العائد. في إجمالي القيمة السوقية لـ RWA، ارتفعت حصة RWA ذات العائد من 31% في 1 يناير إلى 53% في 30 سبتمبر.
![تقرير RWA من نوع العائد: دفعت السندات الأمريكية ارتفاع العائد، وزادت الحاجة إلى المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp(
بين عامي 2021 و2023، سيؤدي تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع سعر الفائدة الأساسي إلى أعلى مستوى له منذ عام 2007، مما يخلق طلبًا جديدًا لمستخدمي RWA.
معظم مستخدمي RWA هم مستخدمون أصليون في مجال التشفير، وليسوا من المنضمين الجدد أو المستثمرين التقليديين. تم إنشاء متوسط وقت عنوان المستخدم الذي يتفاعل مع رموز RWA قبل هذه الأصول.
حتى 31 أغسطس 2023، كان هناك 3232 عنوانًا مستقلًا يحمل الأصول RWA الرئيسية. متوسط عمر العنوان 882 يومًا، بينما متوسط عمر الأصول RWA هو 375 يومًا. بدأ 20% من العناوين التداول على السلسلة قبل عام 2023.
![تقرير RWA ذو العائد: دفعت السندات الأمريكية زيادة العائد، وازداد الطلب على المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp(
العديد من مستخدمي RWA الجدد يمتلكون أصول Franklin Templeton و WisdomTree، مما يدل على أن الشركات المالية التقليدية تجذب مستخدمين جدد إلى مجال التشفير، على الرغم من أن الغالبية لا تزال من المستخدمين الأصليين.
) RWA تعني المخاطر والقيود في العالم الواقعي
على الرغم من أن العديد من RWA يتم إصدارها على السلسلة العامة، إلا أنها لا توفر وصولاً سهلاً للمستخدمين. عادةً ما يحتاج المستخدمون إلى إكمال تحقق KYC/AML وما إلى ذلك للمشاركة. تتعرض RWA لقيود مشابهة أو أكثر، ولم توسع إمكانية الوصول إلى الأدوات المالية.
توجد مخاطر فريدة أيضًا في RWA. على سبيل المثال، قد تكون قروض الائتمان الخاصة غير مضمونة، ويواجه المودعون على السلسلة مخاطر تعثر المقترضين. يجب على المصدّرين التعامل مع ذلك من خلال تحديد المخاطر / العوائد والحوكمة الشفافة.
سياسة الاحتياطي الفيدرالي مهمة للغاية
أدى تدخل الاحتياطي الفيدرالي إلى دفع كبير في انتشار RWA. أدت زيادة أسعار الفائدة إلى جعل العائدات خارج السلسلة أكثر جاذبية، كما غيرت أكثر أنواع RWA قيمة. في الربع الثاني من عام 2022، شكلت RWA الائتمان الخاص 56%، وRWA السندات الحكومية 0%. في الربع الثالث من عام 2023، انخفض الائتمان الخاص إلى 18%، وزادت السندات الحكومية إلى 27%. تؤثر سياسات الاحتياطي الفيدرالي على توسع RWA DeFi وتخطيطها.
![تقارير RWA المدرة للعائدات: دفع السندات الأمريكية لزيادة العائدات، وارتفاع الطلب على المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1080ba9b3184fb8dbeb90ad92d5df57a.webp(
) استنتاج
زيادة RWA مدفوعة أساسًا بطلب المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة، وليس من المستخدمين الجدد. لكن مشاركة الشركات المالية التقليدية أظهرت إمكانية جذب مستخدمين جدد. شهدت RWA زخمًا قويًا في عام 2023، مع اقتراب العديد منها من ارتفاعات تاريخية جديدة. ستواصل التغيرات في البيئة الكلية وطلبات المستخدمين التأثير على تطور هذا المجال.
![تقرير RWA القائم على العائد: دفع السندات الأمريكية لزيادة العائد، وزيادة الطلب من المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-066502afd1344a2735ead2052ff5eb97.webp(
![تقرير RWA ذو العائد: دفع السندات الأمريكية لارتفاع العائد، وازدياد الطلب على المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2439ab12ce624984ca655de307da4107.webp(
![تقرير RWA الربحي: دفع السندات الأمريكية لارتفاع العائدات، وزيادة هائلة في طلب المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e4ca5cf1b3d3cd998f24ffeed7bb24ca.webp(