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O Night Token é um dos principais ativos da rede blockchain Midnight. Com o DUST, compõe um sistema diferenciado de dois tokens que viabiliza funcionalidades de privacidade programável e fomenta incentivos econômicos sustentáveis para aplicações Web3.
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O Night Token é um dos principais ativos da rede blockchain Midnight. Com o DUST, compõe um sistema diferenciado de dois tokens que viabiliza funcionalidades de privacidade programável e fomenta incentivos econômicos sustentáveis para aplicações Web3.

O que é o Night Token?

Night Token (NIGHT) é o ativo nativo da blockchain Midnight, com oferta fixa, funcionalidades de governança e mecanismos de incentivo incorporados. Diferentemente dos tokens tradicionais de taxa de transação, NIGHT serve como o pilar fundamental da rede: viabiliza recompensas de bloco, participação no consenso e processos de governança.

Midnight é uma blockchain de próxima geração desenvolvida para proteção de dados, integrando tecnologias de divulgação seletiva e provas de conhecimento zero. A missão da rede é assegurar a privacidade, ao mesmo tempo em que oferece um ambiente componível e eficiente para o desenvolvimento de aplicações on-chain.

Destaques Técnicos da Rede Midnight

<img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/c63bb92ccb7ed9b6d963d98eedcd8817b90e97e4.png" alt="">
Fonte: https://midnight.network/whitepaper

A Midnight utiliza criptografia de conhecimento zero baseada em zkSNARKS e um framework de smart contracts com TypeScript para reduzir significativamente as barreiras de entrada para desenvolvedores. Os principais destaques incluem:

  • Proteção de dados do usuário e de metadados
  • Gestão flexível de combinações entre dados públicos e privados
  • Alta escalabilidade e interoperabilidade entre blockchains (com suporte a Ethereum, Cardano e outros)
  • Programação voltada para desenvolvedores (TypeScript e uma DSL compacta)

Essa infraestrutura tecnológica vem atraindo o interesse de instituições e desenvolvedores que priorizam soberania de dados, conformidade regulatória e gestão de informações sensíveis.

NIGHT e DUST: Uma Visão Detalhada do Modelo de Dois Tokens da Midnight

A Midnight adota um sistema inovador de dois tokens:

  • NIGHT: Token público, emitido na Cardano, utilizado para recompensar produtores de blocos, garantir a segurança da rede e viabilizar a governança.
  • DUST: Token utilizado para taxas de transação. DUST não pode ser negociado nem armazenado; funciona como uma energia que se dissipa com o tempo.

Essa arquitetura mantém confidenciais os metadados dos usuários nas transações e reduz os riscos regulatórios associados a moedas focadas em privacidade.

Incentivos do Ecossistema e Benefícios para Participantes

O ecossistema Midnight envolve desenvolvedores, produtores de blocos e operadores de aplicações, oferecendo ferramentas e estruturas de incentivo personalizadas para cada grupo:

  • Desenvolvedores podem aproveitar frameworks familiares em TypeScript para criar aplicações com zero-knowledge.
  • Produtores de blocos ganham NIGHT ao operar nós da rede.
  • Operadores de aplicações utilizam recursos de divulgação seletiva e ferramentas de conformidade para atender às demandas empresariais e regulatórias.

A Cardano, atuando como parceiro inicial de consenso, fornece uma infraestrutura de segurança robusta e comprovada para impulsionar o crescimento da Midnight.

Night Token: Perspectivas e Valor Futuro

Com a crescente demanda por computação que preserva a privacidade e soluções blockchain em conformidade regulatória, o papel estratégico do Night Token tende a se expandir. NIGHT está posicionado para se tornar um ativo central de incentivo em serviços empresariais de dados, identidade digital e tokenização de ativos—impulsionando a inovação em casos de uso de privacidade no Web3.

Midnight está atualmente na fase Devnet. O lançamento do mainnet se aproxima, trazendo novos cenários de aplicação e ampliando o potencial de liquidez e valorização do NIGHT.

8/7/2025, 3:14:41 AM
Convide seus amigos para entrar na Gate e negociar na Alpha Zone para ganhar uma caixa misteriosa de Hot Token no valor de US$ 3. Você recebe uma caixa misteriosa para cada amigo que convidar com sucesso. As caixas são limitadas e as recompensas são distribuídas por ordem de chegada.
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Convide seus amigos para entrar na Gate e negociar na Alpha Zone para ganhar uma caixa misteriosa de Hot Token no valor de US$ 3. Você recebe uma caixa misteriosa para cada amigo que convidar com sucesso. As caixas são limitadas e as recompensas são distribuídas por ordem de chegada.

O que é o Gate Alpha Mining Challenge?

<img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/7c15047089478ce5ce06bf233d1c459dfdb8a82d.png" alt="">

Para agradecer o apoio dos usuários ao ecossistema Alpha, a Gate lança o Alpha Mining Challenge por tempo limitado. Convide amigos para se cadastrarem na Gate e negociarem na Alpha Zone para receber Hot Token Mystery Boxes. Você também pode liderar o ranking e ganhar até US$500. O prêmio total é de US$50.000. As recompensas são limitadas e distribuídas por ordem de solicitação.

Período do Evento

De 1º de agosto de 2025, às 11h, até 10 de agosto de 2025, às 23h59 (UTC+8)

Detalhes do Evento

Evento 1: Convide amigos e ganhe uma Hot Token Mystery Box de US$3

Durante o evento, ao indicar um amigo que atenda a qualquer dos requisitos a seguir, você receberá uma Hot Token Mystery Box de US$3:

  • O amigo deposita no mínimo 100 USDT e mantém o saldo por pelo menos 72 horas;
  • O amigo realiza a primeira negociação de ao menos 100 USDT na Alpha Trading Zone.

Você recebe uma Hot Token Mystery Box para cada indicação efetiva. Quanto mais amigos convidados, maiores as suas recompensas.

Evento 2: Ranking de Indicações — até 3x em recompensas

Ao alcançar as faixas de indicações abaixo, os valores das suas Hot Token Mystery Boxes serão multiplicados:

  • 10 amigos indicados: recompensas multiplicadas por 1,5x
  • 30 amigos indicados: recompensas multiplicadas por 2x
  • 50 amigos indicados: recompensas multiplicadas por 3x

Cada participante pode conquistar até US$500 em Hot Token Mystery Boxes. O prêmio total é de US$50.000 e as recompensas estarão disponíveis até o esgotamento total.

Convide amigos via Wallet e receba cashback duplo em comissões

Durante o evento, use seu link exclusivo de convite do Gate Wallet para convidar amigos. Tanto você quanto os indicados terão benefícios de comissão:

  • Como indicante, você recebe 30% de cashback nas taxas de negociação dos amigos;
  • O convidado, ao vincular o código de convite e negociar em até 7 dias, recebe 20% de cashback nas taxas.

Wallets criadas até 15 de julho de 2025 podem solicitar cashback promocional de 20% na página do evento. O cashback é válido por até 365 dias.

Participe agora do Gate Alpha Mining Challenge: https://www.gate.com/campaigns/1677

Regras do Evento

1. Clique no botão “Participar agora” na página do evento, registre-se e complete a verificação de identidade para ser elegível às recompensas.

2. O volume de negociação do evento corresponde à soma das operações de compra e venda.

3. Cada usuário pode participar de apenas um modo de indicação (Boosted Coupon / Super Rebate / Surprise Gate) a cada evento e não pode receber a recompensa base mais de uma vez.

4. As Hot Token Mystery Boxes são bonificações extras, concedidas além das atividades de indicação padrão. A Gate fará a distribuição em até 14 dias úteis após o término do evento.

5. Apenas usuários que se cadastrarem por meio do código exclusivo de convite receberão recompensas.

6. Qualquer tipo de fraude é proibido, incluindo cadastro em massa, wash trading ou autoindicação. Violações comprovadas resultam perda total das recompensas.

7. Market makers, contas corporativas e contas de agentes não podem participar.

8. Se participar de mais de um evento ao mesmo tempo, você só poderá resgatar a recompensa de um deles.

9. Se for detectado mesmo IP entre convidador e convidado ou autoindicação, a elegibilidade será cancelada.

10. Para mais informações, consulte o anúncio oficial do evento.

Aviso Importante

1. A Gate se reserva o direito de interpretação final do evento.

2. Este evento não é patrocinado, endossado ou administrado pela Apple Inc.

3. O mercado de criptomoedas apresenta riscos elevados; avalie atentamente o seu perfil de risco antes de participar.

4. Usuários residentes na Bélgica, Reino Unido, França, Alemanha, Países Baixos, Turquia, Áustria, Coreia do Sul e demais regiões restritas não podem participar. Consulte o Contrato do Usuário para mais detalhes.

O Contrato do Usuário está disponível em: https://www.gate.com/legal/user-agreement

8/8/2025, 2:43:31 AM
No dia 31 de julho, a SEC dos Estados Unidos anunciou a iniciativa "Project Crypto", permitindo, pela primeira vez, que instituições financeiras unam a negociação de ações, ativos de cripto e serviços DeFi em uma única plataforma. Esse movimento abre caminho para o surgimento dos super apps de cripto. Principais empresas do setor, como Coinbase, JPMorgan Chase e Fidelity, agora se deparam com uma disrupção significativa no mercado, enquanto protocolos DeFi precisam de uma reavaliação essencial. Este artigo apresenta uma análise detalhada do novo quadro regulatório, das dinâmicas de mercado em evolução e do cenário competitivo. O relatório avalia quais players estão mais bem posicionados para prosperar sob as novas regras e quais podem ser deixados para trás. O Project Crypto pode marcar o "momento iPhone" das finanças cripto.
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No dia 31 de julho, a SEC dos Estados Unidos anunciou a iniciativa "Project Crypto", permitindo, pela primeira vez, que instituições financeiras unam a negociação de ações, ativos de cripto e serviços DeFi em uma única plataforma. Esse movimento abre caminho para o surgimento dos super apps de cripto. Principais empresas do setor, como Coinbase, JPMorgan Chase e Fidelity, agora se deparam com uma disrupção significativa no mercado, enquanto protocolos DeFi precisam de uma reavaliação essencial. Este artigo apresenta uma análise detalhada do novo quadro regulatório, das dinâmicas de mercado em evolução e do cenário competitivo. O relatório avalia quais players estão mais bem posicionados para prosperar sob as novas regras e quais podem ser deixados para trás. O Project Crypto pode marcar o "momento iPhone" das finanças cripto.

No dia 31 de julho, Paul Atkins, o novo presidente da SEC, fez um discurso intitulado “A Liderança dos EUA na Revolução das Finanças Digitais” e anunciou uma nova iniciativa: o “Project Crypto”.

Apesar de o anúncio ainda não ter recebido destaque na grande mídia, ele pode se tornar um dos eventos mais transformadores para o setor cripto em 2025.

Em janeiro, quando Trump reassumiu a Casa Branca, prometeu transformar os Estados Unidos na “capital global das criptomoedas”. Muitos, à época, encararam essa declaração como mera retórica de campanha e toda a indústria aguardava para ver se Trump cumpriria ou se tudo não passaria de mais uma promessa vazia.

Ontem, veio a resposta.

O Project Crypto parece ser a primeira grande iniciativa concreta da agenda pró-cripto de Trump.

<img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/31bd21e7fa34ac38069a67871ae3bc96b9001836.png" alt="">

Apesar da circulação, nas redes sociais, de várias análises detalhadas sobre a iniciativa, não vou repeti-las aqui. O ponto central, a meu ver, é que a medida permite que instituições financeiras lancem “super apps”—integrando negociação de ações tradicionais, cripto, serviços DeFi e muito mais, tudo numa única plataforma.

Imagine o app do J.P. Morgan permitindo que você compre ações, negocie Bitcoin e participe de estratégias de yield farming em DeFi, tudo em um único ambiente—qual seria o impacto para o setor?

Foram apenas seis meses entre o discurso de campanha e a ação regulatória, passando da “regulação por imposição” para a adoção ativa das finanças on-chain. Quando o maior mercado de capitais do mundo muda de postura, o cenário competitivo do setor pode ser completamente redesenhado.

O Super App Tudo-em-Um

O conceito de super app que Atkins apresenta lembra o WeChat—um só aplicativo para mensagens, pagamentos, gestão de patrimônio, seguros e até pedidos de empréstimo.

Esse tipo de experiência integrada é comum na China, mas, nos EUA—um país que valoriza o livre mercado—praticamente não existe.

A razão principal é clara: barreiras regulatórias.

No mercado americano, para operar pagamentos é preciso licença específica; para valores mobiliários, licença de corretora; para empréstimos, licença bancária. Cada estado ainda impõe normas adicionais.

O Project Crypto rompeu, pela primeira vez, esse impasse.

Sob o novo arcabouço, uma plataforma com licença de corretora pode agora oferecer negociação de ações tradicionais, de cripto, empréstimos via DeFi, marketplace de NFTs e pagamentos com stablecoins—tudo sob um regime unificado de licenciamento.

<img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/48fa7b4045e4392535dbaa33192d99dc54b0292a.jpg" alt="">

Para o setor cripto, essa unificação é especialmente valiosa—ela se alinha à composabilidade central dos produtos cripto.

Você pode, por exemplo, usar lucros em ações para comprar Bitcoin automaticamente, usar NFTs como garantia para tomar stablecoins emprestadas e depois aplicar esses stablecoins em DeFi, tudo em um único ambiente, com os ativos circulando sem atrito on-chain.

Quando o usuário pode transitar livremente numa só plataforma, um super app financeiro Web3 verdadeiramente integrado se torna algo concreto.

O movimento da SEC dá a largada para uma nova competição de alta intensidade em finanças e tecnologia.

Três Tipos de Players, Três Caminhos Distintos

Com a largada do Project Crypto, os atores da indústria veem seus futuros se afastarem.

As gigantes cripto precisam sair dos “ganhos fáceis” e encarar uma competição mais intensa.

Brian Armstrong, CEO da Coinbase, provavelmente sente alívio ao ficar livre das disputas jurídicas com a SEC, mas também preocupação, pois o domínio confortável da Coinbase está ameaçado.

Curiosamente, foi justamente a supervisão rígida de Gensler que deu à Coinbase vantagem em compliance, tornando-a a escolha natural para o usuário americano.

Com o novo cenário, esse “fosso regulatório” se dissipa. E mais: a Coinbase precisa se reinventar, passando de uma exchange pura para uma plataforma financeira completa, lançando negociação de ações (concorrendo com Robinhood), serviços bancários (enfrentando grandes bancos) e integração DeFi (competindo com protocolos descentralizados), sempre em ambientes com competidores consolidados.

Kraken e Gemini enfrentam desafios semelhantes, ainda mais intensos.

Sem a escala e os recursos da Coinbase para crescer rapidamente, é provável que sejam adquiridas ou que busquem nichos de mercado específicos.

Enquanto as empresas cripto defendem seu espaço, as gigantes financeiras tradicionais se preparam para um avanço robusto.

O J.P. Morgan não é cético quanto ao cripto. Seu JPM Coin processa bilhões em operações diárias e a plataforma Onyx, baseada em blockchain, já está consolidada. Agora, o J.P. Morgan pode oferecer serviços cripto ao público de forma legítima.

Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America—todos também estão se posicionando. Eles têm o que as cripto desejam: enorme base de usuários, capital abundante, gestão de riscos sofisticada e—fundamentalmente—confiança do público.

Quando um aposentado americano quiser usar sua previdência para comprar Bitcoin, ele confiará no app do banco que usa há décadas ou numa exchange desconhecida?

Ainda assim, fazer esses gigantes se moverem é desafio enorme. Inércia administrativa, sistemas legados e cultura conservadora são barreiras sérias. Para os bancos, as novas regras são tanto uma oportunidade quanto um desafio.

Os protocolos DeFi como Uniswap, Aave e Compound também terão obstáculos próprios.

O Project Crypto protege explicitamente os “publishers de código puro”, o que, em tese, beneficia o DeFi.

Mas se a Coinbase integrar funcionalidades da Uniswap diretamente, ou o J.P. Morgan lançar seu próprio serviço de empréstimo on-chain, qual será o diferencial dos protocolos descentralizados?

Um cenário é a divisão entre a “camada de protocolo” e a “camada de aplicativo”—a Uniswap permanece como infraestrutura de liquidez, enquanto super apps entregam as interfaces e serviços agregados, numa lógica parecida com o papel do TCP/IP na internet.

Em um cenário mais ousado, protocolos DeFi podem se centralizar parcialmente—criando empresas, buscando licenças e aceitando regulação para ampliar acesso ao mercado.

Aave já testa versões institucionais, e a Uniswap Labs já é uma companhia formalizada. Os ideais de descentralização continuam inspirando, mas, diante do alcance dos concorrentes licenciados, podem se esvaziar.

No fim, o DeFi deve se dividir: “puristas do protocolo” mantendo a descentralização, e “pragmáticos” buscando escala com regulação. Ambos sobrevivem, mas para públicos distintos.

Três tipos de players, três trajetórias distintas. O que todos têm em comum: o fim das zonas de conforto.

Agora, cada um precisa redefinir seu papel nesse novo ecossistema.

A Batalha: Quatro Dimensões Principais

Com todos no mesmo campo, o que define o campeão?

Primeiro: licenças.

Se compliance já foi um problema sem fundo, agora pode ser o maior diferencial competitivo.

O Project Crypto parece suavizar as exigências, mas, na verdade, eleva o padrão. As licenças para super apps exigem das plataformas aprovação em valores mobiliários, serviços bancários, pagamentos, cripto e outros. É um jogo para poucos preparados.

O valor da licença está no efeito de rede: quando o usuário resolve tudo em uma só plataforma, o custo de mudança fica altíssimo. Como nos velhos bancos: muitos tentaram, poucos viraram impérios.

Segundo: arquitetura tecnológica.

O sistema financeiro on-chain precisa unir a fluidez do Web2 à autonomia do usuário Web3—um enorme desafio.

Instituições tradicionais terão de criar infraestrutura cripto do zero; empresas cripto devem igualar a robustez dos bancos.

A interoperabilidade entre blockchains é ainda mais complexa: seu sistema consegue transferir ativos do Ethereum para a Solana em três segundos para uso em DeFi? E responder a riscos em milissegundos durante grandes oscilações de mercado?

Passivos tecnológicos são ameaças reais.

A Coinbase passou dez anos ajustando sua plataforma para uma finalidade apenas. Torná-la multi-serviço é tarefa gigante. Já sistemas legados dos bancos—alguns rodando COBOL—são ainda mais difíceis. Como conectar isso ao blockchain?

Terceiro: liquidez.

No setor financeiro, liquidez é rei. Na era dos super apps, ainda mais.

Os usuários querem negociar qualquer ativo, a qualquer momento, em qualquer valor, imediatamente. Isso demanda integração com grandes exchanges, agregação global de liquidez e máxima eficiência de capital—como fazer um único pool servir ações, cripto e DeFi ao mesmo tempo?

Quarto: experiência do usuário.

Muitas vezes subestimada. Quando oferta e preço se equiparam, a experiência é o diferencial.

O desafio: atender públicos opostos. Usuários cripto querem controle total e dados on-chain; usuários tradicionais talvez nem conheçam o conceito de seed phrase. Um app, duas mentalidades—equilibrar será essencial.

Resumindo: o Project Crypto é o novo teste para o setor. A licença define o que é possível, a tecnologia define a entrega, a liquidez define o tamanho, a experiência decide o alcance. Cada passo nessa disputa pode transformar o mercado.

Potenciais Vencedores e Perdedores

Com o Project Crypto, todos querem saber quem vai liderar.

Mas previsões são sempre arriscadas. Não há garantias—apenas tendências emergentes. Os vencedores da era dos super apps não serão todos iguais. Em vez disso, veremos três modelos bem-sucedidos.

Primeiro: alianças estratégicas.

Líderes inteligentes sabem que parcerias superam a atuação isolada.

Tome a Fidelity—um gigante com US$ 11 trilhões sob gestão, que criou sua divisão de ativos digitais em 2018, mas ainda pouco avançou no varejo cripto.

E se a Fidelity fizesse uma integração profunda com uma líder em tecnologia cripto, como a Fireblocks? Poderia oferecer cripto a seus 200 milhões de clientes e, em troca, a parceira ganharia escala e credibilidade. Não precisam ser essas empresas—alianças do tipo “1+1>2” vão se multiplicar.

Segundo: o modelo “fornecedor neutro”.

Oferecer infraestrutura essencial é um negócio consistente em setores de rápido crescimento.

Na era dos super apps, a infraestrutura é a ferramenta indispensável. A Chainalysis é um exemplo: independentemente de quem vença, todos precisam de suas soluções de compliance. Essas empresas prosperam por atender todos os lados, permanecendo neutras e fundamentais.

Terceiro: especialização.

Nem todo player será “canivete suíço”. Algumas plataformas podem se dedicar só a DAOs; outras, a finanças de NFTs. Enquanto os grandes constroem plataformas completas, os especialistas ganham espaço em nichos.

Entre os perdedores, o maior risco recai sobre instituições médias e especuladores sem rumo definido.

Pense nos bancos regionais dos EUA—não têm o porte do J.P. Morgan para investir em tecnologia, nem a agilidade das fintechs. Quando bancos grandes passarem a oferecer cripto completo, as instituições médias serão pressionadas.

No campo dos especuladores, muitos projetos evitavam regulação com estruturas jurídicas complexas—registro nas Ilhas Cayman, governança DAO, proclamando “descentralização total”.

A clareza do Project Crypto vai acabar com essa zona cinzenta. Ou se assume a total descentralização (com limites de liquidez e UX), ou adere à regulação (e aceita o custo)—não há mais espaço para indecisão.

Do ponto de vista de negócios, a janela de oportunidade está fechando rápido.

Sair na frente é fundamental em mercados de plataforma. Quem construir um ecossistema completo nos próximos meses pode ser o próximo gigante do cripto.

O Momento iPhone?

Quando Steve Jobs revelou o iPhone em 2007, executivos da Nokia zombaram—quem quereria um telefone sem teclado físico? Dezoito meses depois, o jogo mudou para sempre.

O Project Crypto pode ser o “momento iPhone” das finanças cripto.

Não por ser perfeito, mas porque—pela primeira vez—instituições tradicionais enxergam o que é possível. Serviços financeiros podem ser reinventados; ativos tradicionais e cripto se misturam; compliance e inovação podem ser conciliados.

Vale lembrar que o iPhone só mudou o mundo de verdade com a chegada da App Store. O Project Crypto é apenas o começo. A grande virada virá quando o ecossistema amadurecer.

Quando milhões de desenvolvedores criarem novos produtos e bilhões adotarem as finanças on-chain, aí sim a transformação será real.

Ainda é cedo para qualquer veredito.

Avisos:

  1. Este artigo foi reproduzido do [TechFlow]. O copyright pertence ao autor original [TechFlow]. Em caso de dúvidas sobre esta reprodução, entre em contato com a equipe Gate Learn. O atendimento é feito conforme os procedimentos estabelecidos.
  2. Aviso: As opiniões e análises expressas neste artigo são de responsabilidade exclusiva do autor e não constituem recomendação de investimento.
  3. Outras versões em diferentes idiomas são traduzidas pela equipe Gate Learn. Salvo menção expressa à Gate, artigos traduzidos não podem ser reproduzidos, distribuídos ou plagiados.
8/5/2025, 9:16:29 AM
<p>Mais de uma década após o início explosivo das criptomoedas, a corrida do ouro impulsionada pelo halving do Bitcoin vem perdendo força. Agora, o mercado é movido por ondas pontuais de liquidez provenientes das ações dos EUA, do dólar e dos Treasuries, e cada ciclo é marcado por hotspots próprios — como se viu na trajetória da Pendle, que passou do rendimento fixo e LST para BTCFi, Ethena e Boros.</p>
<p>Ingressar na elite do “dinheiro novo” é muito mais desafiador do que gerir os ativos do tradicional “dinheiro antigo”.</p>
<p>Como dizem os custodians: o lucro está com quem detém a riqueza.</p>
<p>No ambiente cripto, os verdadeiros pools de capital profundo têm três formatos: baleias individuais (caso dos mineradores antigos de BTC, primeiros investidores de ETH e OGs do DeFi Summer), instituições on-chain (como VCs nativos, exchanges centralizadas, blockchains públicas e equipes de projetos de destaque) e os gigantes de Wall Street — tanto os tradicionais quanto os novos entrantes.</p>
<p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/9ed6c1c583d01f3ccbdb76a46511deac93a9d4fc.png" alt=""><br>Ilustração: Pico de Captação de Fundos para Custódia Cripto<br>Crédito da Imagem: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a></p>
<p>O segmento de custódia fragmentou-se e se especializou. Após levantar US$ 3 bilhões em 2021 e diante dos colapsos de FTX-Celsius e 3AC-Luna-UST em 2022, o cenário da custódia cripto amadureceu. Entre os nomes de destaque estão:</p>
<ul>
<li>• Copper, Ceffu, Cobo — atendendo projetos on-chain</li><li>• Coinbase — custódia de ETF</li><li>• BNY Mellon — custódia bancária</li><li>• Fireblock — custódia para exchanges</li></ul>
<p>Especialmente a Coinbase concentra a maior fatia do mercado de custódia de ETFs, com mais de 80% dos emissores de ETF de BTC e ETH optando pela empresa como parceira. A MicroStrategy (MSTR) também utiliza a Coinbase como custodiante preferencial para o BTC em sua estratégia de tesouraria.</p>
<h2 id="h2-VGhlIFJldGFpbCBFcmEgRW5kc+KAlEluc3RpdHV0aW9ucyBOb3cgRHJpdmUgQ3J5cHRvIFdlYWx0aA==">Fim da era varejista — agora, as instituições ditam a geração de riqueza em cripto</h2><p>As formas de lucrar com cripto evoluíram com o tempo. Em uma era de concentração de capital, quem detém os bolsos mais fundos leva a maior parcela dos ganhos. Mineradoras, exchanges e market makers já tiveram seu momento. O comando agora passa para os custodians. Com o capital das finanças tradicionais migrando para o on-chain, os recursos não chegam diretamente às blockchains públicas ou exchanges — eles fluem primeiramente via custodians de confiança.</p>
<p>A movimentação diária de Ethereum já superou o pico histórico do DeFi Summer, alcançando 1,74 milhão de transações. Diferente de ciclos anteriores, que foram impulsionados por meme coins ou trading, esse crescimento atual tem como motor o ciclo de empréstimo de stablecoins iniciado por Aave e Ethena.</p>
<p>Por coincidência, a parceria entre Aave e Plasma está prestes a permitir que stablecoins de instituições tradicionais cheguem ao universo on-chain. No entanto, conforme a Genius Act, stablecoins de pagamento não podem render juros aos usuários; assim, ao migrarem para o blockchain, esses recursos tendem a se tornar capital morto para os emissores.</p>
<p>Enquanto as CEXs enfrentam queda no volume de negociação, os serviços de custódia, staking e geração de rendimento surgem como a próxima grande tendência — principalmente para bancos e players de TradFi. Com cortes de juros à vista, o desafio é como transferir para o blockchain a liquidez presa em fundos de previdência e tesourarias — um campo aberto para startups inovarem.</p>
<p>A era do domínio das exchanges chega ao final, pois modelos on-chain e IPOs comprimem as CEXs por vários lados. A Hyperliquid desponta para superar a Binance, enquanto Kraken e Bullish se posicionam para desafiar a hegemonia da Coinbase como a única exchange listada.</p>
<p>Estrategicamente, a busca é pelo rendimento além das CEXs. “Dinheiro antigo”, com seu capital gigantesco, aceita retornos menores desde que o principal esteja muito bem protegido — por isso a Tether constrói um cofre físico de ouro. Soluções de cofres on-chain também prometem se tornar um negócio bilionário.</p>
<p>Em cenário liderado por ETFs, é pouco provável que a Coinbase perca a liderança tão cedo, mas a nova dinâmica de mercado abre portas para players emergentes.</p>
<p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/49c0f9bfe131845f1d8c6209cce74da4678a5f2a.png" alt=""><br>Ilustração: Fusão TradFi &amp; DeFi<br>Crédito da Imagem: <a href="https://github.com/zuoyeeb3" title="&#64;zuoyeeb3">&#64;zuoyeeb3</a></p>
<p>Em comparação com a enorme geração de riqueza do dólar, dos Treasuries e das ações dos EUA, o setor cripto ainda está em seu início — “segurando a vazão em uma bacia”. A verdadeira enxurrada de liquidez só virá quando o setor contar com infraestrutura institucional robusta e compliance (“estrutura do tamanho de uma banheira”).</p>
<p>Os veteranos buscam diferenciação. Anchorage Digital e Galaxy Digital são os principais exemplos desse movimento.</p>
<ul>
<li>• Galaxy — gestão de tesouraria (DATCO)</li><li>• Anchorage — custódia de stablecoins</li><li>• Anchorage Digital &amp; Galaxy Digital — soluções inovadoras de staking com ETF</li></ul>
<p>Além de BTC e ETFs spot, os dois grupos “Digital” disputam a fatia hoje dominada pela Coinbase. Vamos analisar seus objetivos comuns.</p>
<p>Duas tendências principais marcam o universo dos ETFs spot: primeiro, padronização crescente — altcoins e meme coins (além de BTC e ETH) podem se tornar ETFs após seis meses negociadas em derivativos Coinbase. Segundo, surgimento dos modelos de staking-ETF, permitindo ao emissor do ETF resgatar ativos subjacentes e integrar o staking ao blockchain.</p>
<p>Um exemplo: a Anchorage Digital é custodiante e parceira exclusiva de staking do Solana Staking ETF da REX-Osprey, alinhando-se com ambas as tendências. Se o mercado continuar em alta, ETFs devem se tornar o principal motor de crescimento da Anchorage Digital.</p>
<p>Nos ETFs tradicionais, a Anchorage é parceira de 21Shares e BlackRock. É responsável também pela custódia da tesouraria em Bitcoin da Trump Media — com presença até em Mar-a-Lago.</p>
<h2 id="h2-QW5jaG9yYWdlOiBCdWlsZGluZyBhIFN0YWJsZWNvaW4gRm9ydHJlc3MgYW5kIENyeXB0b+KAmXMgRm9ydCBLbm94">Anchorage: construindo uma fortaleza de stablecoins e o Fort Knox das criptomoedas</h2><p>Em 2019, a Anchorage iniciou parceria com a Visa e, em 2021, tornou-se agente bancário de liquidação de USDC para a Visa.</p>
<p>2021 marcou um divisor de águas: a Anchorage lançou sua operação de custódia cripto (avaliada em US$ 3 bilhões), obteve licença bancária cripto do OCC e foi escolhida como custodiante digital do U.S. Marshals Service.</p>
<p>No crash de 2022, a Anchorage tornou-se a preferida da Aptos — seu cofundador Diogo Mónica também investiu na Aptos.</p>
<p>No primeiro trimestre de 2023, os ativos sob custódia cresceram 80%, mas houve redução de 75 funcionários (20%) e um apelo público da empresa por regulação dos stablecoins.</p>
<p>Em 2024, Diogo Mónica afastou-se da gestão diária e Nathan McCauley assumiu o controle operacional.</p>
<p>Em 2025, a Anchorage Digital assumirá a custódia da tesouraria em Bitcoin da Trump Media e adquirirá a Mountain Protocol, emissora do USDM.</p>
<p>Fundada em 2017 por Nathan McCauley e Diogo Mónica, a Anchorage Digital iniciou como trust em Dakota do Sul, mas deu um salto em 2021 ao receber a cobiçada licença bancária cripto do OCC.</p>
<p>Na elite financeira — Vale do Silício, Wall Street ou Washington — o sucesso depende sempre de relações e influência.</p>
<p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/0edcae8d144bdddd0f94aa619c23aa98be29267b.png" alt=""><br>Ilustração: Rede Institucional da Anchorage Digital<br>Crédito da Imagem: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a></p>
<p>A Anchorage Digital oferece um portfólio institucional completo: trading, derivativos, clearing, staking e custódia — um balcão único para instituições. Diferentemente da Galaxy, a aposta principal da Anchorage está nos stablecoins.</p>
<p>O ponto de virada da Anchorage foi o timing: em 2021, com Joe Biden — democrata cético ao cripto — assumindo o poder e SBF investindo pesado em sua campanha, Brian Brooks (ex-CLO da Coinbase) tornou-se controlador interino do OCC.</p>
<p>Brooks implantou políticas bancárias amigáveis ao cripto, lançando o “Project REACh” para ampliar o acesso a fintechs e eliminar discriminação contra empresas de cripto.</p>
<p>A Anchorage aproveitou a oportunidade e tornou-se um banco nacional, saindo de trust local para Anchorage Digital Bank.</p>
<p>Em 13 de janeiro de 2021, a Anchorage Digital Bank foi autorizada a aceitar depósitos em dólares e custodiar ativos cripto.</p>
<p>No dia seguinte, Brooks pediu demissão. Assim, a Anchorage permaneceu — por acaso — a única instituição bancária cripto licenciada pelo OCC.</p>
<p>Essa licença estampa todos os produtos da Anchorage e foi essencial na captação de US$ 430 milhões nas séries C e D — o que garantiu sua sobrevivência ao inverno cripto e a preparou para o boom dos stablecoins.</p>
<p>Entre seus investidores estão nomes como a16z e gigantes de Wall Street como KKR e BlackRock.</p>
<p>Vale lembrar que Bitpay e Paxos buscaram licença bancária, mas foram negadas; a Paxos foi recentemente multada em US$ 26,5 milhões pelo órgão regulador de NY por falhas de compliance da BUSD.</p>
<p>A Anchorage detém tanto a licença bancária nacional cripto do OCC quanto a BitLicense de Nova York — fazendo dela, em termos regulatórios, a segunda no ranking, atrás apenas do BNY Mellon.</p>
<p>Apesar de tensões com o OCC após a saída de Brooks, a Anchorage manteve-se única no seu licenciamento — um ativo estratégico duradouro.</p>
<p>Esse status regulatório permite custódia de reservas de stablecoin, criptoativos e até NFTs. Porém, o crash de 2022 trouxe turbulências internas, inclusive mudanças entre os fundadores.</p>
<p>Diogo Mónica tornou-se sócio da Hanu Ventures (seguindo presidente do conselho da Anchorage Digital, focando em talento e estratégia). Nathan McCauley assumiu o comando operacional e intensificou relações com a BlackRock e a expansão dos serviços de stablecoin.</p>
<p>Hoje, a Anchorage é custodiante dos ETFs spot de Bitcoin e Ethereum da 21Shares e é parceira exclusiva do Solana Staking ETF da REX-Osprey em custódia e staking.</p>
<p>A Anchorage também atua fora dos ETFs — em parceria com a Visa para pagamentos com stablecoin e levando stablecoins regulamentadas, como PYUSD do Paypal, a clientes institucionais.</p>
<p>Destaque para o serviço de custódia prestado à Cantor Fitzgerald, custodiante e investidora da Tether — tornando-se custodiante do próprio custodiante da Tether.</p>
<p>Apesar do peso regulatório, antes de 2025 a Anchorage não brilhava: US$ 3 bilhões de avaliação e US$ 50 bilhões sob custódia, mas dificuldade em competir com a Coinbase em ETFs. Agora, a aposta recai nos stablecoins.</p>
<p>O diferencial: o Anchorage Digital Bank NA pode receber depósitos tanto em dólar quanto em stablecoins e custodiar ambos.</p>
<ul>
<li>• Off-chain: parceria com Ethena para escalar a emissão do USDtb, atendendo às exigências da Genius Act</li><li>• On-chain: aliança com Paxos e Kraken (USDG Stablecoin Alliance) para operar a Global Dollar Network</li></ul>
<p>A Anchorage também atua em estratégia de tesouraria: Joseph Chalom, ex-BlackRock, tornou-se co-CEO da Sharplink Gaming (tesouraria ETH) e foi elo-chave na parceria BlackRock-Anchorage de custódia ETF.</p>
<p>BUIDL, fundo da BlackRock, está alinhado a Chalom e tem a Anchorage como custodiante. A fórmula:</p>
<p>$BUIDL = BlackRock (emissor) = Securitize (tokenização) + Anchorage Digital (custódia) + BNY (serviços de caixa)</p>
<p>Curiosamente, Paul Atkins, presidente da SEC, detém pelo menos US$ 250 mil em ações da Anchorage Digital e participa da Securitize, parceira da Ethena na coemissão do Converage.</p>
<p>Com a Galaxy listada em bolsa, comenta-se que a Anchorage Digital pode abrir seu próprio capital. O crescimento dos stablecoins eleva também a demanda por capital, podendo fazer dela o primeiro IPO bancário cripto já em 2024.</p>
<h2 id="h2-R2FsYXh5IERpZ2l0YWw6IEFzY2VuZGluZyB0byB0aGUgVGhyb25lIG9mIFRyZWFzdXJ5IE1hbmFnZW1lbnQ=">Galaxy Digital: escalando para a liderança em gestão de tesouraria</h2><p>Em relação à Anchorage, a Galaxy se diferencia não apenas pelo perfil — tendo sido piloto da Goldman Sachs para cripto OTC em 2022 — mas por ser referência para baleias de Bitcoin. Atua em mineração de BTC, venture capital, inteligência artificial e outros segmentos, e seu fundador, Mike Novogratz, detém uma rede de contatos ainda maior do que a liderança da Anchorage.</p>
<p>Em 25 de julho, a Galaxy auxiliou um minerador inicial a liquidar cerca de 80.000 BTC (US$ 9 bilhões). Mesmo vendendo em etapas, apenas o anúncio gerou queda de quase 4% no preço do Bitcoin, abaixo de US$ 115 mil.</p>
<p>Transações enormes como essas levantam suspeitas de manipulação, mas a postura institucional da Galaxy faz com que seus incentivos estejam alinhados à estabilidade e crescimento — ao contrário de market makers agressivos.</p>
<p>A verdadeira força da Galaxy é o timing: Mike Novogratz, experiente no mercado financeiro, sempre viu o cripto como oportunidade de negócios — não por ideologia.</p>
<p>Com a saída dos investidores de varejo e a entrada das instituições, a trajetória da Galaxy — principalmente em tesouraria — merece cada vez mais atenção.</p>
<p>Lembra da Sharplink, empresa de tesouraria ETH hoje comandada por ex-BlackRock?</p>
<p>Em junho de 2025, a Sharplink adquiriu de forma recorrente ETH da Galaxy via OTC, totalizando pelo menos US$ 800 milhões — não por acaso, já que a Galaxy também investe na Sharplink. É o clássico “uma mão vende para a outra”.</p>
<p>Além do segmento BTC e ETFs, a Galaxy investiu e impulsionou a Stablecoinx da Ethena (tesouraria) e a Mill City Ventures III, Ltd., que gere um caixa SUI de US$ 450 milhões.</p>
<p>Expandindo operações, a Galaxy ampliou ofertas OTC, atua com LST LsETH para a Liquid Collective e prepara a versão SOL (lsSOL), voltada a instituições e suportada pela Anchorage.</p>
<p>O setor é, de fato, altamente conectado.</p>
<p>Além disso, a Global Dollar Network reúne Anchorage Digital e Galaxy Digital — mostrando que, entre custodians de peso, colaboração vale mais do que concorrência feroz.</p>
<p>Enquanto a Anchorage foca em stablecoins e compliance, a Galaxy mantém direção em gestão de tesouraria, criando soluções para além de BTC e ETH.</p>
<p>Com capital robusto, a Galaxy detém US$ 1,8 bilhão em BTC e recentemente fez posição de US$ 34,4 milhões em Ripple (XRP). Em um movimento irônico, a Ripple acaba de adquirir por US$ 200 milhões a startup Rail, apoiada pela Galaxy.</p>
<p>Mais uma vez, trata-se de “uma mão para a outra”.</p>
<p>Relatórios recentes da Galaxy indicam prioridades em tesouraria e market making: $HYPE, $SOL e $XRP. Com a Ripple resolvendo pendências com a SEC e valorizando 10% em um pregão, a Galaxy se antecipa ao varejo.</p>
<p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/537e2129a57a2a54d0b97276c3a7a0bd7e8d038c.png" alt=""><br>Ilustração: Galaxy Digital Holdings<br>Crédito da Imagem: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a><br>Fonte dos Dados: <a href="https://github.com/SECGov" title="&#64;SECGov">&#64;SECGov</a></p>
<p>A Galaxy liquidou todas as posições em UNI e TIA. Nesta nova era, estrelas antigas saem de cena; USDG, HYPE e XRP despontam como os grandes vencedores — mesas OTC sempre antecipam movimentos do mercado.</p>
<p>Tradicionalmente, mesas OTC executavam ordens de baleias passivamente, sem interferir nos mercados à vista — algo bem diferente dos market makers em exchanges. As estratégias de tesouraria mudam esse cenário: à medida que tokens, ações e títulos convergem, ainda está em aberto quem definirá os preços dos tokens.</p>
<h2 id="h2-Q29uY2x1c2lvbg==">Conclusão</h2><p>Os custodians tornaram-se o ponto de encontro do capital: ativos off-chain exigem migração on-chain segura, e a liquidez on-chain demanda saídas em compliance. Com estratégias de tesouraria, custodians podem influenciar ativamente os preços dos tokens. O poder na criptoeconomia está cada vez mais vinculado à liquidez; a era das CEX/MM está ficando para trás.</p>
<p>O BNY Mellon administra mais de US$ 52 trilhões em ativos sob custódia; já todo o setor cripto tem menos de US$ 4 trilhões de valor de mercado, somando stablecoins, ETFs e empresas especializadas apenas US$ 520 bilhões. Os custodians cripto ainda têm muito espaço para crescer antes de exercerem influência real no mercado.</p>
<p>Mas todo fundador precisa ter em mente: o capital sempre segue os maiores potenciais de lucro.</p>
<h3 id="h3-RGlzY2xhaW1lcjo=">Aviso legal:</h3><ol>
<li>Este artigo foi reproduzido de [<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/235iFbT1Qv0DWFjL__cS_w">Zuoye Waiboshu</a>] e permanece propriedade intelectual do autor original [<em>Zuoye Waiboshu</em>]. Para solicitações de reprodução, entre em contato com a equipe <a href="https://www.gate.com/questionnaire/3967">Gate Learn</a>, que tomará as medidas apropriadas.</li><li>Aviso: as opiniões expressas neste texto são de responsabilidade exclusiva do autor e não constituem recomendação de investimento.</li><li>As versões em outros idiomas foram traduzidas pela equipe Gate Learn. Salvo menção expressa à Gate como fonte, não copie, distribua ou plagie estas versões.</li></ol>
intermediário

Mais de uma década após o início explosivo das criptomoedas, a corrida do ouro impulsionada pelo halving do Bitcoin vem perdendo força. Agora, o mercado é movido por ondas pontuais de liquidez provenientes das ações dos EUA, do dólar e dos Treasuries, e cada ciclo é marcado por hotspots próprios — como se viu na trajetória da Pendle, que passou do rendimento fixo e LST para BTCFi, Ethena e Boros.

Ingressar na elite do “dinheiro novo” é muito mais desafiador do que gerir os ativos do tradicional “dinheiro antigo”.

Como dizem os custodians: o lucro está com quem detém a riqueza.

No ambiente cripto, os verdadeiros pools de capital profundo têm três formatos: baleias individuais (caso dos mineradores antigos de BTC, primeiros investidores de ETH e OGs do DeFi Summer), instituições on-chain (como VCs nativos, exchanges centralizadas, blockchains públicas e equipes de projetos de destaque) e os gigantes de Wall Street — tanto os tradicionais quanto os novos entrantes.

<img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/9ed6c1c583d01f3ccbdb76a46511deac93a9d4fc.png" alt="">
Ilustração: Pico de Captação de Fundos para Custódia Cripto
Crédito da Imagem:
@zuoyeweb3

O segmento de custódia fragmentou-se e se especializou. Após levantar US$ 3 bilhões em 2021 e diante dos colapsos de FTX-Celsius e 3AC-Luna-UST em 2022, o cenário da custódia cripto amadureceu. Entre os nomes de destaque estão:

  • • Copper, Ceffu, Cobo — atendendo projetos on-chain
  • • Coinbase — custódia de ETF
  • • BNY Mellon — custódia bancária
  • • Fireblock — custódia para exchanges

Especialmente a Coinbase concentra a maior fatia do mercado de custódia de ETFs, com mais de 80% dos emissores de ETF de BTC e ETH optando pela empresa como parceira. A MicroStrategy (MSTR) também utiliza a Coinbase como custodiante preferencial para o BTC em sua estratégia de tesouraria.

Fim da era varejista — agora, as instituições ditam a geração de riqueza em cripto

As formas de lucrar com cripto evoluíram com o tempo. Em uma era de concentração de capital, quem detém os bolsos mais fundos leva a maior parcela dos ganhos. Mineradoras, exchanges e market makers já tiveram seu momento. O comando agora passa para os custodians. Com o capital das finanças tradicionais migrando para o on-chain, os recursos não chegam diretamente às blockchains públicas ou exchanges — eles fluem primeiramente via custodians de confiança.

A movimentação diária de Ethereum já superou o pico histórico do DeFi Summer, alcançando 1,74 milhão de transações. Diferente de ciclos anteriores, que foram impulsionados por meme coins ou trading, esse crescimento atual tem como motor o ciclo de empréstimo de stablecoins iniciado por Aave e Ethena.

Por coincidência, a parceria entre Aave e Plasma está prestes a permitir que stablecoins de instituições tradicionais cheguem ao universo on-chain. No entanto, conforme a Genius Act, stablecoins de pagamento não podem render juros aos usuários; assim, ao migrarem para o blockchain, esses recursos tendem a se tornar capital morto para os emissores.

Enquanto as CEXs enfrentam queda no volume de negociação, os serviços de custódia, staking e geração de rendimento surgem como a próxima grande tendência — principalmente para bancos e players de TradFi. Com cortes de juros à vista, o desafio é como transferir para o blockchain a liquidez presa em fundos de previdência e tesourarias — um campo aberto para startups inovarem.

A era do domínio das exchanges chega ao final, pois modelos on-chain e IPOs comprimem as CEXs por vários lados. A Hyperliquid desponta para superar a Binance, enquanto Kraken e Bullish se posicionam para desafiar a hegemonia da Coinbase como a única exchange listada.

Estrategicamente, a busca é pelo rendimento além das CEXs. “Dinheiro antigo”, com seu capital gigantesco, aceita retornos menores desde que o principal esteja muito bem protegido — por isso a Tether constrói um cofre físico de ouro. Soluções de cofres on-chain também prometem se tornar um negócio bilionário.

Em cenário liderado por ETFs, é pouco provável que a Coinbase perca a liderança tão cedo, mas a nova dinâmica de mercado abre portas para players emergentes.

<img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/49c0f9bfe131845f1d8c6209cce74da4678a5f2a.png" alt="">
Ilustração: Fusão TradFi & DeFi
Crédito da Imagem: @zuoyeeb3

Em comparação com a enorme geração de riqueza do dólar, dos Treasuries e das ações dos EUA, o setor cripto ainda está em seu início — “segurando a vazão em uma bacia”. A verdadeira enxurrada de liquidez só virá quando o setor contar com infraestrutura institucional robusta e compliance (“estrutura do tamanho de uma banheira”).

Os veteranos buscam diferenciação. Anchorage Digital e Galaxy Digital são os principais exemplos desse movimento.

  • • Galaxy — gestão de tesouraria (DATCO)
  • • Anchorage — custódia de stablecoins
  • • Anchorage Digital & Galaxy Digital — soluções inovadoras de staking com ETF

Além de BTC e ETFs spot, os dois grupos “Digital” disputam a fatia hoje dominada pela Coinbase. Vamos analisar seus objetivos comuns.

Duas tendências principais marcam o universo dos ETFs spot: primeiro, padronização crescente — altcoins e meme coins (além de BTC e ETH) podem se tornar ETFs após seis meses negociadas em derivativos Coinbase. Segundo, surgimento dos modelos de staking-ETF, permitindo ao emissor do ETF resgatar ativos subjacentes e integrar o staking ao blockchain.

Um exemplo: a Anchorage Digital é custodiante e parceira exclusiva de staking do Solana Staking ETF da REX-Osprey, alinhando-se com ambas as tendências. Se o mercado continuar em alta, ETFs devem se tornar o principal motor de crescimento da Anchorage Digital.

Nos ETFs tradicionais, a Anchorage é parceira de 21Shares e BlackRock. É responsável também pela custódia da tesouraria em Bitcoin da Trump Media — com presença até em Mar-a-Lago.

Anchorage: construindo uma fortaleza de stablecoins e o Fort Knox das criptomoedas

Em 2019, a Anchorage iniciou parceria com a Visa e, em 2021, tornou-se agente bancário de liquidação de USDC para a Visa.

2021 marcou um divisor de águas: a Anchorage lançou sua operação de custódia cripto (avaliada em US$ 3 bilhões), obteve licença bancária cripto do OCC e foi escolhida como custodiante digital do U.S. Marshals Service.

No crash de 2022, a Anchorage tornou-se a preferida da Aptos — seu cofundador Diogo Mónica também investiu na Aptos.

No primeiro trimestre de 2023, os ativos sob custódia cresceram 80%, mas houve redução de 75 funcionários (20%) e um apelo público da empresa por regulação dos stablecoins.

Em 2024, Diogo Mónica afastou-se da gestão diária e Nathan McCauley assumiu o controle operacional.

Em 2025, a Anchorage Digital assumirá a custódia da tesouraria em Bitcoin da Trump Media e adquirirá a Mountain Protocol, emissora do USDM.

Fundada em 2017 por Nathan McCauley e Diogo Mónica, a Anchorage Digital iniciou como trust em Dakota do Sul, mas deu um salto em 2021 ao receber a cobiçada licença bancária cripto do OCC.

Na elite financeira — Vale do Silício, Wall Street ou Washington — o sucesso depende sempre de relações e influência.

<img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/0edcae8d144bdddd0f94aa619c23aa98be29267b.png" alt="">
Ilustração: Rede Institucional da Anchorage Digital
Crédito da Imagem: @zuoyeweb3

A Anchorage Digital oferece um portfólio institucional completo: trading, derivativos, clearing, staking e custódia — um balcão único para instituições. Diferentemente da Galaxy, a aposta principal da Anchorage está nos stablecoins.

O ponto de virada da Anchorage foi o timing: em 2021, com Joe Biden — democrata cético ao cripto — assumindo o poder e SBF investindo pesado em sua campanha, Brian Brooks (ex-CLO da Coinbase) tornou-se controlador interino do OCC.

Brooks implantou políticas bancárias amigáveis ao cripto, lançando o “Project REACh” para ampliar o acesso a fintechs e eliminar discriminação contra empresas de cripto.

A Anchorage aproveitou a oportunidade e tornou-se um banco nacional, saindo de trust local para Anchorage Digital Bank.

Em 13 de janeiro de 2021, a Anchorage Digital Bank foi autorizada a aceitar depósitos em dólares e custodiar ativos cripto.

No dia seguinte, Brooks pediu demissão. Assim, a Anchorage permaneceu — por acaso — a única instituição bancária cripto licenciada pelo OCC.

Essa licença estampa todos os produtos da Anchorage e foi essencial na captação de US$ 430 milhões nas séries C e D — o que garantiu sua sobrevivência ao inverno cripto e a preparou para o boom dos stablecoins.

Entre seus investidores estão nomes como a16z e gigantes de Wall Street como KKR e BlackRock.

Vale lembrar que Bitpay e Paxos buscaram licença bancária, mas foram negadas; a Paxos foi recentemente multada em US$ 26,5 milhões pelo órgão regulador de NY por falhas de compliance da BUSD.

A Anchorage detém tanto a licença bancária nacional cripto do OCC quanto a BitLicense de Nova York — fazendo dela, em termos regulatórios, a segunda no ranking, atrás apenas do BNY Mellon.

Apesar de tensões com o OCC após a saída de Brooks, a Anchorage manteve-se única no seu licenciamento — um ativo estratégico duradouro.

Esse status regulatório permite custódia de reservas de stablecoin, criptoativos e até NFTs. Porém, o crash de 2022 trouxe turbulências internas, inclusive mudanças entre os fundadores.

Diogo Mónica tornou-se sócio da Hanu Ventures (seguindo presidente do conselho da Anchorage Digital, focando em talento e estratégia). Nathan McCauley assumiu o comando operacional e intensificou relações com a BlackRock e a expansão dos serviços de stablecoin.

Hoje, a Anchorage é custodiante dos ETFs spot de Bitcoin e Ethereum da 21Shares e é parceira exclusiva do Solana Staking ETF da REX-Osprey em custódia e staking.

A Anchorage também atua fora dos ETFs — em parceria com a Visa para pagamentos com stablecoin e levando stablecoins regulamentadas, como PYUSD do Paypal, a clientes institucionais.

Destaque para o serviço de custódia prestado à Cantor Fitzgerald, custodiante e investidora da Tether — tornando-se custodiante do próprio custodiante da Tether.

Apesar do peso regulatório, antes de 2025 a Anchorage não brilhava: US$ 3 bilhões de avaliação e US$ 50 bilhões sob custódia, mas dificuldade em competir com a Coinbase em ETFs. Agora, a aposta recai nos stablecoins.

O diferencial: o Anchorage Digital Bank NA pode receber depósitos tanto em dólar quanto em stablecoins e custodiar ambos.

  • • Off-chain: parceria com Ethena para escalar a emissão do USDtb, atendendo às exigências da Genius Act
  • • On-chain: aliança com Paxos e Kraken (USDG Stablecoin Alliance) para operar a Global Dollar Network

A Anchorage também atua em estratégia de tesouraria: Joseph Chalom, ex-BlackRock, tornou-se co-CEO da Sharplink Gaming (tesouraria ETH) e foi elo-chave na parceria BlackRock-Anchorage de custódia ETF.

BUIDL, fundo da BlackRock, está alinhado a Chalom e tem a Anchorage como custodiante. A fórmula:

$BUIDL = BlackRock (emissor) = Securitize (tokenização) + Anchorage Digital (custódia) + BNY (serviços de caixa)

Curiosamente, Paul Atkins, presidente da SEC, detém pelo menos US$ 250 mil em ações da Anchorage Digital e participa da Securitize, parceira da Ethena na coemissão do Converage.

Com a Galaxy listada em bolsa, comenta-se que a Anchorage Digital pode abrir seu próprio capital. O crescimento dos stablecoins eleva também a demanda por capital, podendo fazer dela o primeiro IPO bancário cripto já em 2024.

Galaxy Digital: escalando para a liderança em gestão de tesouraria

Em relação à Anchorage, a Galaxy se diferencia não apenas pelo perfil — tendo sido piloto da Goldman Sachs para cripto OTC em 2022 — mas por ser referência para baleias de Bitcoin. Atua em mineração de BTC, venture capital, inteligência artificial e outros segmentos, e seu fundador, Mike Novogratz, detém uma rede de contatos ainda maior do que a liderança da Anchorage.

Em 25 de julho, a Galaxy auxiliou um minerador inicial a liquidar cerca de 80.000 BTC (US$ 9 bilhões). Mesmo vendendo em etapas, apenas o anúncio gerou queda de quase 4% no preço do Bitcoin, abaixo de US$ 115 mil.

Transações enormes como essas levantam suspeitas de manipulação, mas a postura institucional da Galaxy faz com que seus incentivos estejam alinhados à estabilidade e crescimento — ao contrário de market makers agressivos.

A verdadeira força da Galaxy é o timing: Mike Novogratz, experiente no mercado financeiro, sempre viu o cripto como oportunidade de negócios — não por ideologia.

Com a saída dos investidores de varejo e a entrada das instituições, a trajetória da Galaxy — principalmente em tesouraria — merece cada vez mais atenção.

Lembra da Sharplink, empresa de tesouraria ETH hoje comandada por ex-BlackRock?

Em junho de 2025, a Sharplink adquiriu de forma recorrente ETH da Galaxy via OTC, totalizando pelo menos US$ 800 milhões — não por acaso, já que a Galaxy também investe na Sharplink. É o clássico “uma mão vende para a outra”.

Além do segmento BTC e ETFs, a Galaxy investiu e impulsionou a Stablecoinx da Ethena (tesouraria) e a Mill City Ventures III, Ltd., que gere um caixa SUI de US$ 450 milhões.

Expandindo operações, a Galaxy ampliou ofertas OTC, atua com LST LsETH para a Liquid Collective e prepara a versão SOL (lsSOL), voltada a instituições e suportada pela Anchorage.

O setor é, de fato, altamente conectado.

Além disso, a Global Dollar Network reúne Anchorage Digital e Galaxy Digital — mostrando que, entre custodians de peso, colaboração vale mais do que concorrência feroz.

Enquanto a Anchorage foca em stablecoins e compliance, a Galaxy mantém direção em gestão de tesouraria, criando soluções para além de BTC e ETH.

Com capital robusto, a Galaxy detém US$ 1,8 bilhão em BTC e recentemente fez posição de US$ 34,4 milhões em Ripple (XRP). Em um movimento irônico, a Ripple acaba de adquirir por US$ 200 milhões a startup Rail, apoiada pela Galaxy.

Mais uma vez, trata-se de “uma mão para a outra”.

Relatórios recentes da Galaxy indicam prioridades em tesouraria e market making: $HYPE, $SOL e $XRP. Com a Ripple resolvendo pendências com a SEC e valorizando 10% em um pregão, a Galaxy se antecipa ao varejo.

<img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/537e2129a57a2a54d0b97276c3a7a0bd7e8d038c.png" alt="">
Ilustração: Galaxy Digital Holdings
Crédito da Imagem: @zuoyeweb3
Fonte dos Dados: @SECGov

A Galaxy liquidou todas as posições em UNI e TIA. Nesta nova era, estrelas antigas saem de cena; USDG, HYPE e XRP despontam como os grandes vencedores — mesas OTC sempre antecipam movimentos do mercado.

Tradicionalmente, mesas OTC executavam ordens de baleias passivamente, sem interferir nos mercados à vista — algo bem diferente dos market makers em exchanges. As estratégias de tesouraria mudam esse cenário: à medida que tokens, ações e títulos convergem, ainda está em aberto quem definirá os preços dos tokens.

Conclusão

Os custodians tornaram-se o ponto de encontro do capital: ativos off-chain exigem migração on-chain segura, e a liquidez on-chain demanda saídas em compliance. Com estratégias de tesouraria, custodians podem influenciar ativamente os preços dos tokens. O poder na criptoeconomia está cada vez mais vinculado à liquidez; a era das CEX/MM está ficando para trás.

O BNY Mellon administra mais de US$ 52 trilhões em ativos sob custódia; já todo o setor cripto tem menos de US$ 4 trilhões de valor de mercado, somando stablecoins, ETFs e empresas especializadas apenas US$ 520 bilhões. Os custodians cripto ainda têm muito espaço para crescer antes de exercerem influência real no mercado.

Mas todo fundador precisa ter em mente: o capital sempre segue os maiores potenciais de lucro.

Aviso legal:

  1. Este artigo foi reproduzido de [Zuoye Waiboshu] e permanece propriedade intelectual do autor original [Zuoye Waiboshu]. Para solicitações de reprodução, entre em contato com a equipe Gate Learn, que tomará as medidas apropriadas.
  2. Aviso: as opiniões expressas neste texto são de responsabilidade exclusiva do autor e não constituem recomendação de investimento.
  3. As versões em outros idiomas foram traduzidas pela equipe Gate Learn. Salvo menção expressa à Gate como fonte, não copie, distribua ou plagie estas versões.
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Recentemente, vários participantes da Web3 perderam fundos de suas contas devido ao download de uma extensão falsa do Chrome que lê cookies do navegador. A equipe do SlowMist realizou uma análise detalhada dessa tática de golpe.
6/12/2024, 3:26:44 PM
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Por que um Elefante (WHY) é uma moeda Meme emitida na cadeia BNB, atraindo atenção generalizada com sua mascote criativa Madphant e história engraçada.
12/25/2024, 7:58:49 AM
O poder das provas de conhecimento zero: mergulho profundo nos zk-SNARKs
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Este artigo fornece insights técnicos detalhados sobre zk-SNARKs.
12/28/2023, 4:28:45 AM
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Este artigo fornece uma visão geral das oportunidades estratégicas para operar comprado no Mantle (MNT) na atualização do Ethereum Dencun (Cancun) e na introdução do EIP-4844 ou Proto-Danksharding.
1/26/2024, 2:43:57 AM
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A indústria NFT pode parecer opaca, mas existem ferramentas que podem ajudá-lo a entender os dados subjacentes.
12/16/2022, 6:40:22 AM
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