Aave V4: A nova era dos protocolos de Finanças Descentralizadas

Aave, como uma das pedras angulares do ecossistema de Finanças Descentralizadas, tem seus movimentos constantemente observados pela indústria. Recentemente, na conferência ETHCC, o fundador da Aave anunciou oficialmente que a próxima versão importante da iteração - Aave V4 - será lançada em breve.

Aave V4 não é uma simples atualização convencional, mas sim um marco chave no roteiro estratégico de longo prazo da Aave para 2030. Esta atualização foi proposta pela primeira vez em maio de 2024, e o objetivo central é resolver sistematicamente as limitações expostas pela versão V3, especialmente em áreas críticas como escalabilidade e gestão de riscos. Através desta atualização de grande importância, a Aave pretende reformular fundamentalmente a arquitetura subjacente e as funções principais do protocolo de empréstimos em Finanças Descentralizadas, preparando-se para o desenvolvimento futuro.

Este artigo irá explorar detalhadamente o conteúdo do Aave V4. Vamos rever sua evolução, analisar a nova arquitetura e interpretar a partir de uma perspectiva mais ampla das tendências de desenvolvimento da indústria de Finanças Descentralizadas.

A evolução do Aave

Aave começou com o ETHLend, uma plataforma P2P. A equipe reconheceu suas deficiências fundamentais e, em setembro de 2018, atualizou a marca para Aave(, ou seja, V1), passando do modelo P2P para um modelo de contrato ponto a ponto baseado em pools de liquidez, permitindo empréstimos instantâneos. A versão subsequente, V2, otimizou o contrato inteligente, reduzindo ainda mais os custos de transação na rede Ethereum.

A versão atual V3 deu um passo importante na eficiência de capital e na gestão de risco, introduzindo várias características-chave:

• Modo Eficiente (E-Mode): Quando os usuários depositam e emprestam ativos com preços altamente correlacionados, permite desbloquear uma maior capacidade de empréstimo.

• Modo de Isolamento(Isolation Mode): permite que novos ativos de maior risco sejam lançados de forma "isolada", prevenindo a contaminação de riscos.

No entanto, o V3 também expõe limitações estratégicas mais profundas: a estrutura de entidade única tem dificuldade em responder de forma flexível às necessidades de mercados emergentes e cenários diversificados. Especialmente ao introduzir RWA(, como títulos do governo tokenizados ou crédito privado) como garantias, a estrutura única do V3 mostra-se insuficiente.

Este é o problema central que o V4 se propõe a resolver fundamentalmente: como evoluir de um produto rígido único para uma plataforma flexível que suporte inúmeras cenários financeiros.

Aave V4: nova arquitetura modular

V4 introduz um novo design, chamado de "Centro de Liquidez + Raios"(Modelo Liquidity Hub + Spoke). Esta arquitetura responde diretamente às limitações da "entidade única", podendo ser comparada à rede de bancos centrais e bancos comerciais nas finanças tradicionais.

• Centro de Liquidez: o "banco central" da Aave Em cada rede de blockchain há um centro de liquidez unificado, que reúne os ativos fornecidos por todos os usuários. Ele se concentra na gestão da liquidez macro e no controle de risco, oferecendo liquidez estável e profunda para todo o ecossistema. Os centros de liquidez em diferentes cadeias conseguem comunicar-se e transferir liquidez de forma eficiente, principalmente através do mecanismo "Camada de Liquidez Unificada entre Cadeias" (CCLL).

• Spoke: O "banco comercial especializado" da Aave Spoke é um mercado de empréstimos modular voltado para o usuário, com cada mercado projetado para um propósito específico e conectado ao centro de liquidez central. Por exemplo:

  • Core Spoke: Processar empréstimos gerais de ativos criptográficos blue-chip de baixo risco e alta liquidez.
  • E-Mode Spoke: otimizado para pares de moedas altamente correlacionados, proporcionando a máxima eficiência de capital.
  • RWA Spoke: personalizado para ativos do mundo real, como títulos do tesouro tokenizados e imóveis.
  • Negociação de alta alavancagem Spoke: projetado para traders profissionais, com modelo de taxa especial e parâmetros de controle de risco.

O mais importante deste design é a sua abertura. O V4 permitirá que os desenvolvedores construam e proponham os seus próprios Spoke. Os novos Spoke aprovados pela governança poderão obter linhas de crédito do centro de liquidez, utilizando a rede de liquidez da Aave para lançar mercados especializados. Isto transforma completamente a Aave de um simples produto para uma plataforma básica de inovação financeira.

Comparação: Aave vs. Sky( frente ao MakerDAO)

Para compreender plenamente a direção estratégica da Aave, é muito útil compará-la com os principais concorrentes Sky( e MakerDAO). A Sky também lançou o plano "Final" com uma arquitetura modular, marcando a evolução da indústria em direção a um design mais flexível e escalável.

semelhanças

A arquitetura do Sky pode ser descrita como "Sky Core + SubDAO":

• Sky Core desempenha o papel de "banco central", herdando a função de emissão de stablecoins (, agora USDS, anteriormente DAI ). Ele estabelece regras fundamentais e mantém a estabilidade do USDS, atuando como garantia final de crédito e segurança.

• SubDAO é uma organização profissional semi-independente que desempenha o papel de "banco comercial" voltado para áreas específicas. Seu trabalho principal é a gestão de ativos e a avaliação de riscos, sendo autorizados a receber colaterais específicos e a solicitar a emissão de USDS ao Sky Core.

As semelhanças entre o "Liquidity Hub + Spoke" da Aave e o "Sky Core + SubDAO" da Sky são evidentes: ambos perceberam que uma única entidade não pode atender a todas as necessidades do mercado, por isso adotaram o modelo "banco central + bancos comerciais especializados".

principais diferenças

Apesar das semelhanças, Aave e Sky apresentam diferenças significativas em termos de negócios principais, modelos econômicos e soberania ecológica:

1. Tipos de liquidez: O Liquidity Hub da Aave oferece liquidez para uma ampla gama de classes de ativos. O Sky, por sua vez, gira em torno da emissão, estabilidade e promoção da sua stablecoin nativa USDS.

2. Modelo econômico e soberania: esta é a diferença fundamental. A Sky SubDAO é dotada de alta soberania econômica, podendo emitir seu próprio token de governança e construir um modelo econômico independente. A independência dos Spokes no Aave V4 é mais fraca, não podendo emitir seu próprio token, e o valor gerado retornará ao Aave DAO.

Perspectiva Macroeconómica

A mudança na arquitetura da Aave e da Sky reflete as principais tendências que moldam o futuro das Finanças Descentralizadas:

1. Integração RWA: a arquitetura modular permite a criação de ambientes "sandbox" independentes, personalizáveis e até licenciados, especificamente para gerir RWA.

2. A ascensão das cadeias de aplicação: Aave e Sky anunciaram planos para lançar blockchains exclusivas ( Aave Network e NewChain ). Isso marca a transição da identidade de "inquilino" para "proprietário", favorecendo uma soberania e captura de valor mais fortes.

3. Impacto no Ethereum: Embora essas cadeias de aplicativos pareçam "sair" do Ethereum, na verdade, dependem do Ethereum como camada final de segurança e liquidação. Isso reflete a mudança de papel do Ethereum, de ser o local onde todas as atividades ocorrem, para ser a camada de confiança fundamental que fornece segurança para o ecossistema interconectado.

Conclusão

Aave V4 é um reposicionamento estratégico, uma resposta bem pensada aos desafios internos e oportunidades externas. Ao se transformar em uma plataforma aberta e modular, a Aave está estabelecendo as bases para se tornar a próxima geração de infraestrutura financeira em cadeia. O modelo "Hub de Liquidez + Roda" traz maior eficiência de capital para os usuários e oferece aos desenvolvedores uma flexibilidade sem precedentes. Essa evolução marca a maturidade da indústria de Finanças Descentralizadas, preparando-a para uma adoção mais ampla e uma integração financeira mais complexa. O lançamento da Aave V4 será um evento-chave a ser observado, com potencial para estabelecer novos padrões no campo de empréstimos DeFi nos próximos anos.