Regulamentação Web3 em Singapura se apertando, setor enfrentando grande reviravolta

No dia 30 de maio de 2025, a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) publicou um documento de resposta às novas regras para provedores de serviços de tokens digitais (DTSP), uma medida que terá um impacto profundo em toda a indústria Web3 da Ásia. As novas regras entrarão em vigor oficialmente em 30 de junho de 2025, e a MAS deixou claro que não haverá período de transição. Isso significa que uma "grande retirada da Web3 de Singapura" pode já ter começado silenciosamente.

A MAS deixou claro neste documento de consulta com tom severo: "Adotaremos uma postura extremamente cautelosa." Isso marca uma despedida do passado de Cingapura, antes considerada um "paraíso amigável para criptomoedas na Ásia", de uma maneira surpreendente, não com ajustes de política graduais, mas com um endurecimento regulatório quase "brutal". Para os projetos e instituições que ainda estão em espera, a questão agora já não é "se sair", mas "quando sair" e "para onde ir".

A Antiga Glória: A Era de Ouro da Arbitragem Regulatória

Ao olhar para Cingapura em 2021, enquanto outros países impuseram medidas severas sobre criptomoedas, esta pequena ilha abriu os braços para receber empreendedores de Web3. Muitas instituições renomadas escolheram estabelecer suas sedes aqui, não apenas por causa do imposto sobre ganhos de capital de 0%, mas também devido à postura de "abraçar a inovação" demonstrada pelo MAS na época.

Naquela época, Cingapura podia ser considerada o "paraíso da arbitragem regulatória" da indústria Web3. Ao registrar uma empresa lá, era possível oferecer serviços de ativos digitais legalmente a usuários em todo o mundo (exceto em Cingapura), ao mesmo tempo em que se beneficiava da reputação de Cingapura como centro financeiro. Esse modelo de negócios de "estar em Cingapura, mas com foco no mundo" atraiu inúmeros profissionais da Web3.

No entanto, as novas regras do DTSP significam que Singapura fechou completamente a porta para uma regulamentação amigável, e sua atitude pode ser resumida da seguinte forma: expulsar todos os profissionais de Web3 não licenciados.

Definição de DTSP e seu impacto

DTSP é a sigla para Provedor de Serviços de Tokens Digitais, de acordo com a definição da Lei de Serviços Financeiros e Mercados (FSM Act), o DTSP inclui duas categorias de entidades:

1. Pessoa ou empresa em nome coletivo que opera em um local de negócios em Singapura;
2. Empresas de Singapura que prestam serviços de tokens digitais fora de Singapura (independentemente da origem da empresa).

A definição de "local de negócios" pela MAS é extremamente ampla, incluindo "qualquer local em Singapura utilizado pelo titular da licença para realizar negócios (incluindo bancadas móveis)". Isso significa que qualquer atividade de negócios envolvendo ativos digitais realizada em qualquer local de Singapura, seja para clientes locais ou estrangeiros, pode enfrentar riscos legais.

No que diz respeito ao trabalho em casa, a posição do MAS é um tanto ambígua. Embora mostre uma certa tolerância em relação a funcionários de empresas estrangeiras a trabalhar em casa, a definição de identidades como fundadores de projetos e acionistas ainda não é clara, deixando muito espaço para interpretação.

Definição abrangente de serviços de tokens digitais

A definição de serviços de tokens digitais da MAS é muito ampla, incluindo até a publicação de relatórios de pesquisa. De acordo com a Lei FSM, o âmbito de regulação abrange "quaisquer serviços relacionados à venda ou oferta de tokens digitais", incluindo a prestação de conselhos ou análises de pesquisa relacionados a tokens digitais através de várias formas.

Isto pode significar que, mesmo como KOL ou instituição a publicar uma análise sobre o valor de investimento de um determinado token em Singapura, teoricamente pode ser necessário ter uma licença DTSP, caso contrário, pode ser considerado um ato ilegal.

Grupos potenciais afetados

Os tipos de identidade pessoal de alto risco incluem:

• Trabalhadores independentes (como desenvolvedores, consultores de projetos, market makers, mineradores, etc.)
• Criadores de conteúdo e KOL (como analistas, operadores de comunidade, etc.)
• Pessoal central do projeto (como fundadores, desenvolvimento de negócios, vendas, etc.)

Os tipos de instituições de alto risco incluem:

• Exchanges não licenciadas (exchanges centralizadas e descentralizadas)
• Projetos (como DeFi, carteiras, NFT, etc.)

Conclusão

A ação regulatória de Singapura indica a sua intenção de expulsar todos os participantes não conformes do mercado de Singapura. Quase qualquer atividade relacionada a tokens digitais pode ser incluída no escopo regulatório, sejam CEOs de grandes empresas ou freelancers.

Devido à existência de muitas áreas cinzentas nas definições relacionadas, é muito provável que a MAS adote uma estratégia de fiscalização "orientada por casos". Além disso, solicitar temporariamente uma licença de conformidade não é uma tarefa fácil, pois a MAS deixou claro que aprovará a licença DTSP de forma "extremamente cautelosa", e a aprovação será concedida apenas em "circunstâncias extremamente limitadas".

Em Singapura, a era da arbitragem regulatória chegou ao fim, e a indústria enfrenta uma nova reestruturação e integração.