mercado de criptomoedas 2025 ano primeiro trimestre revisão: macrochoques e inovações ocultas
No início de 2025, o mercado de criptomoedas iniciou-se sob uma complexa mistura de otimismo e incerteza. A indústria tem grandes expectativas para o novo ano: os potenciais benefícios da mudança na política monetária da Reserva Federal, uma nova explosão da revolução da tecnologia de IA, e o "quadro regulatório amigável às criptomoedas" prometido pelo novo governo, todos vistos como catalisadores para um avanço da indústria. No entanto, ao final do primeiro trimestre, o mercado apresentava um quadro distinto de "forte volatilidade na narrativa macroeconômica e inovações microeconômicas profundamente adormecidas."
A economia macroeconômica global tornou-se a variável central que domina o ritmo do mercado. O Federal Reserve enfrenta uma difícil ponderação entre a inflação persistente e o risco de recessão; embora as expectativas de cortes de juros devido à recessão, que foram inesperadamente exageradas em março, tenham temporariamente impulsionado a disposição para o risco, não conseguiram compensar o pânico de liquidez causado pelo estouro da bolha de avaliação do mercado de ações. O novo governo cumpriu suas promessas de campanha, promovendo a reserva estratégica nacional de Bitcoin e a reserva estratégica de ativos digitais, além de implementar a "Lei de Regulamentação Clara de Ativos Digitais", liberando benefícios estruturais para o setor. No entanto, a coexistência de benefícios políticos e a flexibilidade na aplicação da lei também intensificaram o debate no mercado sobre os "custos de transformação para a conformidade".
O Bitcoin enfrentou um recuo de 30% após ultrapassar novamente a marca histórica de 100 mil dólares em janeiro, expondo a realização de lucros faseada do capital do mercado em relação à narrativa da "redução pela metade". O mercado de altcoins teve um desempenho geral morno, mas o surgimento e a entrega de produtos como RWA e entradas de usuários, que trazem aumento de capital e usuários, ainda injetam energia inovadora nas bases do setor. Vale a pena notar que algumas plataformas de negociação estão acelerando a disposição do ecossistema DEX, promovendo a integração de liquidez em blockchain e técnicas de abstração de contas, permitindo que os usuários acessem de forma fluida cenários de dApps como DeFi, e, pela primeira vez, permitindo que os usuários da plataforma negociem diretamente ativos DEX dentro de suas contas. Esta migração do paradigma de "integração de centralização e descentralização" pode se tornar o ponto de apoio crucial para o crescimento e a superação na próxima fase.
Ambiente macroeconómico e impacto
No primeiro trimestre de 2025, o ambiente macroeconômico dos Estados Unidos teve um impacto profundo e complexo no mercado de criptomoedas. A correlação positiva entre o mercado de criptomoedas e o mercado de ações aumentou, e o desempenho dos índices acionários determina, em certa medida, a direção do mercado de criptomoedas. Embora o Bitcoin tenha sido apelidado de "ouro digital", as criptomoedas atualmente tendem mais a ser consideradas ativos de risco, em vez de ativos de refúgio, sendo mais influenciadas pela liquidez do mercado.
O núcleo da economia macroeconômica reside no equilíbrio entre a inflação e a força econômica; o que o mercado negocia são as expectativas para o futuro: se a inflação estiver muito alta ou a economia estiver muito forte, o Fed tenderá a adiar a redução das taxas de juros, o que é desfavorável para os mercados de capitais; por outro lado, se a economia apresentar um desempenho muito fraco, poderá desencadear o risco de recessão, igualmente desfavorável para a confiança do mercado e o fluxo de capitais. Portanto, a economia macroeconômica precisa encontrar um delicado ponto de equilíbrio entre a força e a fraqueza, a fim de proporcionar um ambiente favorável para os mercados de capitais.
O governo reduziu em grande parte o número de funcionários das instituições governamentais, o que causou diretamente um aumento na taxa de desemprego. Ao mesmo tempo, a nova política de tarifas, ao elevar diretamente os preços dos produtos afetados e os custos dos setores de serviços relacionados, intensificou a pressão inflacionária e aumentou a possibilidade de uma recessão na economia dos Estados Unidos.
Esta série de políticas aumentou os fatores de instabilidade no mercado, resultando em uma maior volatilidade no mercado de capitais. Considerando os altos aumentos trazidos pela corrida eleitoral do quarto trimestre de 2024 e o risco de retração causado por potenciais grandes oscilações do mercado a curto prazo, algumas instituições de investimento reduziram seus planos de investimento no primeiro trimestre de 2025, concentrando mais tempo e energia na exploração de estratégias OTC e na expansão de canais. No entanto, considerando que tais políticas podem não ser meras medidas de regulação econômica, mas sim uma forma do governo aumentar sua alavancagem nas negociações políticas com outros países, ou mesmo criar deliberadamente caos para alcançar objetivos econômicos e políticos especiais, ou seja, forçar uma rápida redução de taxas de juros defensivas emergenciais através da criação de sinais de recessão econômica, visando assim um duplo ganho na resolução de problemas de dívida nacional e na estimulação do crescimento econômico e do desempenho do mercado de capitais, os profissionais do mercado ainda têm uma visão otimista sobre o desempenho subsequente do mercado de criptomoedas.
No primeiro trimestre, o mercado de criptomoedas mostrou uma alta sensibilidade à dados macroeconômicos. Em janeiro, os dados macroeconômicos dos EUA foram globalmente fortes, mas a reação do mercado foi relativamente calma. Em fevereiro, o mercado de criptomoedas experimentou grandes oscilações devido à divergência entre os dados macroeconômicos e as expectativas. Em março, houve uma melhoria geral nos dados macroeconômicos, e o sentimento do mercado começou a aquecer, mas o desempenho acima do esperado do núcleo do PCE provocou novas oscilações.
Em suma, no primeiro trimestre de 2025, os dados macroeconômicos dos Estados Unidos tiveram um impacto significativo e variável no mercado de criptomoedas. Em janeiro, a economia estava forte, mas a reação do mercado foi morna; em fevereiro, a inflação superou as expectativas, levando a uma queda acentuada nas expectativas de cortes de juros, com o Bitcoin caindo drasticamente. Em março, a melhoria dos dados econômicos impulsionou uma breve recuperação, mas o núcleo do PCE superou as expectativas, provocando novamente uma queda. As novas políticas tarifárias, ao acentuar a pressão inflacionária, aumentaram a incerteza do mercado e podem se tornar um fator importante para forçar ajustes nas políticas. Olhando para o futuro, o desempenho do mercado de criptomoedas continuará a depender fortemente dos dados macroeconômicos e das direções políticas; os investidores devem acompanhar de perto a dinâmica da inflação e dos dados de emprego para capturar com precisão as tendências do mercado.
A nova política de encriptação do governo e seu impacto
A ordem executiva assinada em março de 2025 exige a criação de uma reserva estratégica de Bitcoin, com fundos provenientes principalmente de cerca de 200.000 Bitcoins (, com um valor de aproximadamente 18 bilhões de dólares ), e proíbe o governo de vender os Bitcoins da reserva. Esta medida visa elevar o Bitcoin a um "ativo de reserva soberano", aumentando sua legitimidade e liquidez, ao mesmo tempo que promove a liderança dos EUA no campo dos ativos digitais. Embora no curto prazo o preço do Bitcoin tenha disparado mais de 8%, aumentando a confiança do mercado, posteriormente, o mercado considerou que a reserva dependia apenas de ativos confiscados e não havia planos de novas compras, fazendo o preço cair rapidamente. A longo prazo, essa ação pode levar outros países a imitá-la, promovendo o Bitcoin como um ativo de reserva internacional. Além disso, uma série de ativos digitais que não são Bitcoin também têm a possibilidade de serem incluídos no repositório de ativos digitais. Dessa forma, marca a transição das criptomoedas de ativos marginalizados para ferramentas estratégicas nacionais. Apesar da resposta do mercado ter sido frustrante no curto prazo, seu impacto a longo prazo pode remodelar o sistema financeiro global: por um lado, promovendo o Bitcoin como um ativo de reserva mainstream, e por outro, intensificando a competição entre países soberanos no campo das finanças digitais.
Em termos de regulamentação, o novo governo está a promover a destituição do presidente da SEC e a criação de um grupo de trabalho sobre ativos criptográficos, que definirá os critérios de distinção entre tokens de valores mobiliários e não valores mobiliários, pondo fim a ações judiciais contra certas empresas. Além disso, foram revogados os controversos princípios contábeis SAB 121, aliviando o fardo financeiro das empresas. O ambiente regulatório está significativamente mais flexível, com investidores institucionais a acelerarem a sua entrada; instituições financeiras tradicionais, como bancos, receberam autorização para realizar serviços de custódia de criptomoedas, impulsionando o processo de conformidade da indústria. Esta série de políticas regulatórias, através da flexibilização das regras, reestruturação de quadros e promoção de legislações, alterou o ecossistema da indústria de criptomoedas e financeira nos EUA. A curto prazo, os benefícios das políticas podem acelerar a inovação tecnológica e a entrada de capital; no entanto, a longo prazo, é necessário ter cuidado com os riscos sistêmicos e a complexidade do jogo regulatório global. No futuro, a eficácia da implementação das políticas dependerá de múltiplas variáveis, como desafios judiciais, ciclos económicos e jogos políticos.
No desenvolvimento de stablecoins, o novo governo estabeleceu uma estrutura regulatória federal para stablecoins, permitindo que as instituições emissoras de stablecoins acessem sistemas de pagamento, e proibiu claramente a emissão de moeda digital do banco central (CBDC), a fim de preservar o espaço de inovação das criptomoedas privadas. A aplicação das stablecoins nos pagamentos transfronteiriços acelera, expandindo o caminho de internacionalização do dólar; a participação de mercado das stablecoins privadas aumenta, e a fusão com o sistema financeiro tradicional aprofunda-se.
Em relação à política tarifária, em fevereiro de 2025, o governo assinou o "Memorando de Comércio e Tarifas Recíprocas", exigindo que as taxas de tarifas dos parceiros comerciais dos EUA sejam iguais às dos EUA e impondo tarifas adicionais aos países que adotam o sistema de IVA. Este memorando é um documento estrutural da política comercial dos EUA, destinado a reduzir o déficit comercial dos EUA e resolver questões de desigualdade e desequilíbrio comercial. Em seguida, o Canadá, o México, a União Europeia e outros rapidamente tomaram medidas de retaliação, levando ao aumento em espiral das barreiras tarifárias globais pela primeira vez. Em 2 de abril de 2025, o governo assinou uma ordem executiva sobre tarifas recíprocas, detalhando ainda mais e implementando a direção política do memorando de fevereiro. Esta ordem visa reduzir o déficit comercial dos EUA, promover o retorno da manufatura e proteger a economia e a segurança nacional dos EUA, exigindo a imposição de tarifas recíprocas mais altas sobre os países com os quais os EUA têm o maior déficit comercial. Esta medida provocou uma rápida retaliação dos principais países afetados, especialmente a China, que tomou imediatamente medidas de retaliação correspondentes, levando as relações comerciais e econômicas entre as duas partes a entrar oficialmente em uma fase de graves divergências e atritos.
Com o impacto de políticas tarifárias como estas, os custos do comércio global inevitavelmente aumentarão, e a escala do comércio internacional poderá diminuir. Os custos de produção aumentaram significativamente, a reestruturação da cadeia de suprimentos acelerou e a disposição das empresas para investir diminuiu. O mais crítico é que os Estados Unidos terão que enfrentar a pressão da inflação importada. A política monetária caiu em um dilema, com as expectativas de cortes nas taxas de juros sendo adiadas. A política tarifária também forçou as empresas a transferirem a produção para países da América Latina, como o México, mas os problemas de infraestrutura e escassez de mão de obra nos Estados Unidos dificultaram o retorno da manufatura. Indústrias que dependem da cadeia de suprimentos global, como automóveis e eletrônicos, foram severamente atingidas, aumentando a pressão sobre os lucros das multinacionais, enquanto as ações das grandes empresas de tecnologia no mercado acionário sofreram correções. Os mercados emergentes enfrentam desafios na absorção da transferência da cadeia industrial, e será difícil compensar completamente a lacuna de demanda dos Estados Unidos no curto prazo. A guerra comercial também minou a confiança do dólar como moeda de liquidação do comércio internacional, levando à queda dos preços dos títulos do governo de dez anos e ao aumento dos respectivos rendimentos. Por trás disso, há também a consideração do governo em reduzir os gastos com dívida e os custos de empréstimo, levando alguns países a explorar caminhos para a desdolarização. No que diz respeito aos mercados financeiros, os mercados financeiros globais, incluindo as ações dos EUA, A-shares e Nikkei, caíram drasticamente, com a liquidez do mercado enfrentando enorme pressão.
A nova política de criptomoedas do governo, através da desregulamentação e das reservas estratégicas, elevou a confiança do mercado e atraiu capital a curto prazo, mas a longo prazo deve-se estar atento à centralização da capacidade de cálculo e ao risco de reversibilidade das políticas. E embora a política tarifária, sob o nome de "América em Primeiro Lugar", tenha levado à fragmentação do sistema comercial global, aumentando a inflação e intensificando as expectativas de recessão econômica, forçou os fundos a migrarem de ativos de risco para ativos de refúgio, como o ouro. Essas duas grandes políticas destacam a contradição e a disputa dos EUA na transformação da economia digital e da economia real.
Um projeto DeFi, desde seu lançamento em 2024, tem causado um impacto multidimensional na indústria de criptomoedas, devido ao seu contexto político e operações de capital. Este projeto é visto como um "termômetro" da nova política amigável ao criptomoeda do governo, e sua alocação de ativos e colaborações estratégicas são interpretadas pelo mercado como um "portfólio selecionado pelo presidente", atraindo investidores a seguirem a tendência. No curto prazo, isso pode aumentar a dependência do mercado da "narrativa política", impulsionando a volatilidade de preços de determinados tokens. A longo prazo, é necessário estar atento ao risco de repetição das políticas. Além disso, a stablecoin em dólares, que será lançada em março de 2025, enfatiza a conformidade e a custódia em nível institucional; se conseguir penetrar com sucesso nos pagamentos transfronteiriços e cenários DeFi, pode enfraquecer a participação de mercado das stablecoins existentes, ao mesmo tempo que promove a digitalização do dólar, consolidando a posição dominante dos Estados Unidos no sistema financeiro global.
Além disso, a operação do projeto beneficia-se do ajuste de políticas do novo governo, que fornece um modelo de conformidade para projetos semelhantes, reduzindo a barreira de conformidade do setor e atraindo instituições financeiras tradicionais a participar nos negócios de encriptação, mas isso pode levar a uma bolha de mercado devido à arbitragem regulatória.
Em termos de valor estratégico a longo prazo, o projeto investe fortemente em várias encriptações, como BTC, ETH, AAVE, entre outros, e assim se relaciona com o novo
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StableNomad
· 07-22 12:44
deja vu... dando-me vibrações de maio de 2022, quando todos pensavam que o macro era nosso amigo
Revisão do mercado de criptomoedas no primeiro trimestre de 2025: desregulamentação e iteração inovadora sob a turbulência macroeconómica
mercado de criptomoedas 2025 ano primeiro trimestre revisão: macrochoques e inovações ocultas
No início de 2025, o mercado de criptomoedas iniciou-se sob uma complexa mistura de otimismo e incerteza. A indústria tem grandes expectativas para o novo ano: os potenciais benefícios da mudança na política monetária da Reserva Federal, uma nova explosão da revolução da tecnologia de IA, e o "quadro regulatório amigável às criptomoedas" prometido pelo novo governo, todos vistos como catalisadores para um avanço da indústria. No entanto, ao final do primeiro trimestre, o mercado apresentava um quadro distinto de "forte volatilidade na narrativa macroeconômica e inovações microeconômicas profundamente adormecidas."
A economia macroeconômica global tornou-se a variável central que domina o ritmo do mercado. O Federal Reserve enfrenta uma difícil ponderação entre a inflação persistente e o risco de recessão; embora as expectativas de cortes de juros devido à recessão, que foram inesperadamente exageradas em março, tenham temporariamente impulsionado a disposição para o risco, não conseguiram compensar o pânico de liquidez causado pelo estouro da bolha de avaliação do mercado de ações. O novo governo cumpriu suas promessas de campanha, promovendo a reserva estratégica nacional de Bitcoin e a reserva estratégica de ativos digitais, além de implementar a "Lei de Regulamentação Clara de Ativos Digitais", liberando benefícios estruturais para o setor. No entanto, a coexistência de benefícios políticos e a flexibilidade na aplicação da lei também intensificaram o debate no mercado sobre os "custos de transformação para a conformidade".
O Bitcoin enfrentou um recuo de 30% após ultrapassar novamente a marca histórica de 100 mil dólares em janeiro, expondo a realização de lucros faseada do capital do mercado em relação à narrativa da "redução pela metade". O mercado de altcoins teve um desempenho geral morno, mas o surgimento e a entrega de produtos como RWA e entradas de usuários, que trazem aumento de capital e usuários, ainda injetam energia inovadora nas bases do setor. Vale a pena notar que algumas plataformas de negociação estão acelerando a disposição do ecossistema DEX, promovendo a integração de liquidez em blockchain e técnicas de abstração de contas, permitindo que os usuários acessem de forma fluida cenários de dApps como DeFi, e, pela primeira vez, permitindo que os usuários da plataforma negociem diretamente ativos DEX dentro de suas contas. Esta migração do paradigma de "integração de centralização e descentralização" pode se tornar o ponto de apoio crucial para o crescimento e a superação na próxima fase.
Ambiente macroeconómico e impacto
No primeiro trimestre de 2025, o ambiente macroeconômico dos Estados Unidos teve um impacto profundo e complexo no mercado de criptomoedas. A correlação positiva entre o mercado de criptomoedas e o mercado de ações aumentou, e o desempenho dos índices acionários determina, em certa medida, a direção do mercado de criptomoedas. Embora o Bitcoin tenha sido apelidado de "ouro digital", as criptomoedas atualmente tendem mais a ser consideradas ativos de risco, em vez de ativos de refúgio, sendo mais influenciadas pela liquidez do mercado.
O núcleo da economia macroeconômica reside no equilíbrio entre a inflação e a força econômica; o que o mercado negocia são as expectativas para o futuro: se a inflação estiver muito alta ou a economia estiver muito forte, o Fed tenderá a adiar a redução das taxas de juros, o que é desfavorável para os mercados de capitais; por outro lado, se a economia apresentar um desempenho muito fraco, poderá desencadear o risco de recessão, igualmente desfavorável para a confiança do mercado e o fluxo de capitais. Portanto, a economia macroeconômica precisa encontrar um delicado ponto de equilíbrio entre a força e a fraqueza, a fim de proporcionar um ambiente favorável para os mercados de capitais.
O governo reduziu em grande parte o número de funcionários das instituições governamentais, o que causou diretamente um aumento na taxa de desemprego. Ao mesmo tempo, a nova política de tarifas, ao elevar diretamente os preços dos produtos afetados e os custos dos setores de serviços relacionados, intensificou a pressão inflacionária e aumentou a possibilidade de uma recessão na economia dos Estados Unidos.
Esta série de políticas aumentou os fatores de instabilidade no mercado, resultando em uma maior volatilidade no mercado de capitais. Considerando os altos aumentos trazidos pela corrida eleitoral do quarto trimestre de 2024 e o risco de retração causado por potenciais grandes oscilações do mercado a curto prazo, algumas instituições de investimento reduziram seus planos de investimento no primeiro trimestre de 2025, concentrando mais tempo e energia na exploração de estratégias OTC e na expansão de canais. No entanto, considerando que tais políticas podem não ser meras medidas de regulação econômica, mas sim uma forma do governo aumentar sua alavancagem nas negociações políticas com outros países, ou mesmo criar deliberadamente caos para alcançar objetivos econômicos e políticos especiais, ou seja, forçar uma rápida redução de taxas de juros defensivas emergenciais através da criação de sinais de recessão econômica, visando assim um duplo ganho na resolução de problemas de dívida nacional e na estimulação do crescimento econômico e do desempenho do mercado de capitais, os profissionais do mercado ainda têm uma visão otimista sobre o desempenho subsequente do mercado de criptomoedas.
No primeiro trimestre, o mercado de criptomoedas mostrou uma alta sensibilidade à dados macroeconômicos. Em janeiro, os dados macroeconômicos dos EUA foram globalmente fortes, mas a reação do mercado foi relativamente calma. Em fevereiro, o mercado de criptomoedas experimentou grandes oscilações devido à divergência entre os dados macroeconômicos e as expectativas. Em março, houve uma melhoria geral nos dados macroeconômicos, e o sentimento do mercado começou a aquecer, mas o desempenho acima do esperado do núcleo do PCE provocou novas oscilações.
Em suma, no primeiro trimestre de 2025, os dados macroeconômicos dos Estados Unidos tiveram um impacto significativo e variável no mercado de criptomoedas. Em janeiro, a economia estava forte, mas a reação do mercado foi morna; em fevereiro, a inflação superou as expectativas, levando a uma queda acentuada nas expectativas de cortes de juros, com o Bitcoin caindo drasticamente. Em março, a melhoria dos dados econômicos impulsionou uma breve recuperação, mas o núcleo do PCE superou as expectativas, provocando novamente uma queda. As novas políticas tarifárias, ao acentuar a pressão inflacionária, aumentaram a incerteza do mercado e podem se tornar um fator importante para forçar ajustes nas políticas. Olhando para o futuro, o desempenho do mercado de criptomoedas continuará a depender fortemente dos dados macroeconômicos e das direções políticas; os investidores devem acompanhar de perto a dinâmica da inflação e dos dados de emprego para capturar com precisão as tendências do mercado.
A nova política de encriptação do governo e seu impacto
A ordem executiva assinada em março de 2025 exige a criação de uma reserva estratégica de Bitcoin, com fundos provenientes principalmente de cerca de 200.000 Bitcoins (, com um valor de aproximadamente 18 bilhões de dólares ), e proíbe o governo de vender os Bitcoins da reserva. Esta medida visa elevar o Bitcoin a um "ativo de reserva soberano", aumentando sua legitimidade e liquidez, ao mesmo tempo que promove a liderança dos EUA no campo dos ativos digitais. Embora no curto prazo o preço do Bitcoin tenha disparado mais de 8%, aumentando a confiança do mercado, posteriormente, o mercado considerou que a reserva dependia apenas de ativos confiscados e não havia planos de novas compras, fazendo o preço cair rapidamente. A longo prazo, essa ação pode levar outros países a imitá-la, promovendo o Bitcoin como um ativo de reserva internacional. Além disso, uma série de ativos digitais que não são Bitcoin também têm a possibilidade de serem incluídos no repositório de ativos digitais. Dessa forma, marca a transição das criptomoedas de ativos marginalizados para ferramentas estratégicas nacionais. Apesar da resposta do mercado ter sido frustrante no curto prazo, seu impacto a longo prazo pode remodelar o sistema financeiro global: por um lado, promovendo o Bitcoin como um ativo de reserva mainstream, e por outro, intensificando a competição entre países soberanos no campo das finanças digitais.
Em termos de regulamentação, o novo governo está a promover a destituição do presidente da SEC e a criação de um grupo de trabalho sobre ativos criptográficos, que definirá os critérios de distinção entre tokens de valores mobiliários e não valores mobiliários, pondo fim a ações judiciais contra certas empresas. Além disso, foram revogados os controversos princípios contábeis SAB 121, aliviando o fardo financeiro das empresas. O ambiente regulatório está significativamente mais flexível, com investidores institucionais a acelerarem a sua entrada; instituições financeiras tradicionais, como bancos, receberam autorização para realizar serviços de custódia de criptomoedas, impulsionando o processo de conformidade da indústria. Esta série de políticas regulatórias, através da flexibilização das regras, reestruturação de quadros e promoção de legislações, alterou o ecossistema da indústria de criptomoedas e financeira nos EUA. A curto prazo, os benefícios das políticas podem acelerar a inovação tecnológica e a entrada de capital; no entanto, a longo prazo, é necessário ter cuidado com os riscos sistêmicos e a complexidade do jogo regulatório global. No futuro, a eficácia da implementação das políticas dependerá de múltiplas variáveis, como desafios judiciais, ciclos económicos e jogos políticos.
No desenvolvimento de stablecoins, o novo governo estabeleceu uma estrutura regulatória federal para stablecoins, permitindo que as instituições emissoras de stablecoins acessem sistemas de pagamento, e proibiu claramente a emissão de moeda digital do banco central (CBDC), a fim de preservar o espaço de inovação das criptomoedas privadas. A aplicação das stablecoins nos pagamentos transfronteiriços acelera, expandindo o caminho de internacionalização do dólar; a participação de mercado das stablecoins privadas aumenta, e a fusão com o sistema financeiro tradicional aprofunda-se.
Em relação à política tarifária, em fevereiro de 2025, o governo assinou o "Memorando de Comércio e Tarifas Recíprocas", exigindo que as taxas de tarifas dos parceiros comerciais dos EUA sejam iguais às dos EUA e impondo tarifas adicionais aos países que adotam o sistema de IVA. Este memorando é um documento estrutural da política comercial dos EUA, destinado a reduzir o déficit comercial dos EUA e resolver questões de desigualdade e desequilíbrio comercial. Em seguida, o Canadá, o México, a União Europeia e outros rapidamente tomaram medidas de retaliação, levando ao aumento em espiral das barreiras tarifárias globais pela primeira vez. Em 2 de abril de 2025, o governo assinou uma ordem executiva sobre tarifas recíprocas, detalhando ainda mais e implementando a direção política do memorando de fevereiro. Esta ordem visa reduzir o déficit comercial dos EUA, promover o retorno da manufatura e proteger a economia e a segurança nacional dos EUA, exigindo a imposição de tarifas recíprocas mais altas sobre os países com os quais os EUA têm o maior déficit comercial. Esta medida provocou uma rápida retaliação dos principais países afetados, especialmente a China, que tomou imediatamente medidas de retaliação correspondentes, levando as relações comerciais e econômicas entre as duas partes a entrar oficialmente em uma fase de graves divergências e atritos.
Com o impacto de políticas tarifárias como estas, os custos do comércio global inevitavelmente aumentarão, e a escala do comércio internacional poderá diminuir. Os custos de produção aumentaram significativamente, a reestruturação da cadeia de suprimentos acelerou e a disposição das empresas para investir diminuiu. O mais crítico é que os Estados Unidos terão que enfrentar a pressão da inflação importada. A política monetária caiu em um dilema, com as expectativas de cortes nas taxas de juros sendo adiadas. A política tarifária também forçou as empresas a transferirem a produção para países da América Latina, como o México, mas os problemas de infraestrutura e escassez de mão de obra nos Estados Unidos dificultaram o retorno da manufatura. Indústrias que dependem da cadeia de suprimentos global, como automóveis e eletrônicos, foram severamente atingidas, aumentando a pressão sobre os lucros das multinacionais, enquanto as ações das grandes empresas de tecnologia no mercado acionário sofreram correções. Os mercados emergentes enfrentam desafios na absorção da transferência da cadeia industrial, e será difícil compensar completamente a lacuna de demanda dos Estados Unidos no curto prazo. A guerra comercial também minou a confiança do dólar como moeda de liquidação do comércio internacional, levando à queda dos preços dos títulos do governo de dez anos e ao aumento dos respectivos rendimentos. Por trás disso, há também a consideração do governo em reduzir os gastos com dívida e os custos de empréstimo, levando alguns países a explorar caminhos para a desdolarização. No que diz respeito aos mercados financeiros, os mercados financeiros globais, incluindo as ações dos EUA, A-shares e Nikkei, caíram drasticamente, com a liquidez do mercado enfrentando enorme pressão.
A nova política de criptomoedas do governo, através da desregulamentação e das reservas estratégicas, elevou a confiança do mercado e atraiu capital a curto prazo, mas a longo prazo deve-se estar atento à centralização da capacidade de cálculo e ao risco de reversibilidade das políticas. E embora a política tarifária, sob o nome de "América em Primeiro Lugar", tenha levado à fragmentação do sistema comercial global, aumentando a inflação e intensificando as expectativas de recessão econômica, forçou os fundos a migrarem de ativos de risco para ativos de refúgio, como o ouro. Essas duas grandes políticas destacam a contradição e a disputa dos EUA na transformação da economia digital e da economia real.
Um projeto DeFi, desde seu lançamento em 2024, tem causado um impacto multidimensional na indústria de criptomoedas, devido ao seu contexto político e operações de capital. Este projeto é visto como um "termômetro" da nova política amigável ao criptomoeda do governo, e sua alocação de ativos e colaborações estratégicas são interpretadas pelo mercado como um "portfólio selecionado pelo presidente", atraindo investidores a seguirem a tendência. No curto prazo, isso pode aumentar a dependência do mercado da "narrativa política", impulsionando a volatilidade de preços de determinados tokens. A longo prazo, é necessário estar atento ao risco de repetição das políticas. Além disso, a stablecoin em dólares, que será lançada em março de 2025, enfatiza a conformidade e a custódia em nível institucional; se conseguir penetrar com sucesso nos pagamentos transfronteiriços e cenários DeFi, pode enfraquecer a participação de mercado das stablecoins existentes, ao mesmo tempo que promove a digitalização do dólar, consolidando a posição dominante dos Estados Unidos no sistema financeiro global.
Além disso, a operação do projeto beneficia-se do ajuste de políticas do novo governo, que fornece um modelo de conformidade para projetos semelhantes, reduzindo a barreira de conformidade do setor e atraindo instituições financeiras tradicionais a participar nos negócios de encriptação, mas isso pode levar a uma bolha de mercado devido à arbitragem regulatória.
Em termos de valor estratégico a longo prazo, o projeto investe fortemente em várias encriptações, como BTC, ETH, AAVE, entre outros, e assim se relaciona com o novo