De MicroStrategy a Bitmine: A evolução e as lições das estratégias de ativos encriptação das empresas
Introdução
O mercado de capitais sempre tem histórias impressionantes, mas o caso da Bitmine Immersion Technologies é especialmente notável. Em junho de 2025, esta empresa discreta anunciou sua estratégia de reservas em Ethereum, e as ações dispararam como um foguete. No dia anterior ao anúncio da estratégia, o preço de fechamento era de apenas 4,26 dólares, enquanto nos dias de negociação seguintes, as ações chegaram a subir para 161 dólares, com um aumento máximo próximo de 37 vezes.
Este evento dramático originou-se de um anúncio publicado em 30 de junho de 2025: a Bitmine planeja arrecadar 250 milhões de dólares através de uma oferta privada, a um preço de 4,50 dólares por ação, principalmente para comprar Ethereum como um ativo de reserva central da empresa. Este movimento não apenas fez com que suas ações disparassem, mas também revelou uma profunda transformação que está surgindo silenciosamente no mundo dos negócios.
Esta transformação foi inicialmente iniciada pela MicroStrategy em 2020, que criou o precedente de transformar empresas cotadas em ferramentas de investimento em encriptação. O caso da Bitmine marca uma nova fase mais agressiva e impactante deste modelo. Já não se limita a replicar a rota do Bitcoin da MicroStrategy, mas escolhe o Ethereum como ativo subjacente e habilmente coloca o famoso analista Tom Lee na posição de presidente, criando uma combinação de catalisadores de mercado sem precedentes.
Esta é, afinal, uma nova forma de criação de valor sustentável, que utiliza de forma engenhosa a engenharia financeira e uma profunda compreensão do futuro dos ativos digitais? Ou será uma bolha perigosa impulsionada pelo sentimento especulativo, levando os preços das ações das empresas a se desconectarem completamente dos fundamentos? Este artigo irá analisar profundamente este fenômeno, desde a "padrão Bitcoin" da MicroStrategy, passando pelos diferentes destinos dos seguidores globais, até os mecanismos de mercado por trás da explosão da Bitmine, tentando revelar a verdade por trás desta alquimia da era digital.
Capítulo Um: Pioneiros - MicroStrategy e o nascimento do "Padrão Bitcoin"
O ponto de partida desta onda pode ser rastreado até a MicroStrategy e seu visionário CEO, Michael Saylor. Em 2020, esta empresa, com um crescimento de negócios de software central fraco, iniciou uma aposta que mudaria completamente seu destino.
No verão de 2020, o mundo estava sob uma política sem precedentes de afrouxamento monetário desencadeada pela pandemia de COVID-19. Seller percebeu rapidamente que os 500 milhões de dólares em reservas de caixa da empresa estavam enfrentando uma séria erosão inflacionária. Ele comparou esse caixa a um "bloco de gelo derretendo", cuja capacidade de compra desaparecia anualmente a uma taxa de 10% a 20%. Nesse contexto, encontrar um meio de armazenamento de valor que pudesse combater a desvalorização monetária tornou-se uma prioridade para a empresa. Em 11 de agosto de 2020, a MicroStrategy anunciou oficialmente ao mercado: a empresa investiu 250 milhões de dólares na compra de 21.454 bitcoins, como seu principal ativo de reserva corporativa. Esta decisão não foi apenas uma ousada inovação na gestão financeira de uma empresa listada, mas também um evento marcante que forneceu um modelo de referência para os que vieram depois.
A estratégia da MicroStrategy rapidamente evoluiu de utilizar caixa disponível para um modelo mais agressivo: usar o mercado de capitais como seu "caixa eletrônico" de Bitcoin. A empresa arrecadou bilhões de dólares por meio da emissão de títulos conversíveis e da realização de ofertas de ações a preço de mercado, quase todo o dinheiro destinado a aumentar continuamente suas participações em Bitcoin. Esse modelo criou um ciclo único: utilizar o aumento do preço das ações para obter financiamento de baixo custo e, em seguida, investir esse capital em Bitcoin, enquanto a valorização do Bitcoin impulsiona ainda mais o preço das ações. No entanto, esse caminho não foi isento de dificuldades. O inverno do mercado de encriptação de 2022 trouxe um teste severo ao modelo alavancado da MicroStrategy. Com a queda acentuada do preço do Bitcoin, suas ações também sofreram um golpe duro, e o mercado focou em um risco de inadimplência relacionado a um empréstimo colateralizado em Bitcoin de 205 milhões de dólares da empresa.
Apesar de ter enfrentado testes severos, o modelo da MicroStrategy acabou por resistir. Até meados de 2025, através dessa acumulação incessante, a sua posse de bitcoins ultrapassou as 590.000 unidades, e a capitalização de mercado da empresa saltou de menos de 1 bilhão de dólares, uma pequena empresa, para mais de 100 bilhões de dólares, tornando-se um gigante. A verdadeira inovação não reside apenas na compra de bitcoins, mas sim na reestruturação de toda a empresa de uma empresa de software para uma "empresa de desenvolvimento de bitcoins". Através do mercado aberto, fornece aos investidores uma exposição única a bitcoins, com vantagens fiscais e amigável para instituições. O próprio Saylor chegou a compará-la a um "ETF de bitcoins à vista alavancado". Não se trata apenas de manter bitcoins, mas sim de transformar-se na mais importante máquina de aquisição e manutenção de bitcoins no mercado aberto, criando uma nova categoria de empresas listadas - ferramentas de representação de ativos encriptados.
Capítulo Dois: Seguidores Globais - Análise Comparativa de Casos Transnacionais
O sucesso da MicroStrategy acendeu a imaginação do mundo empresarial global. De Tóquio a Hong Kong, passando por outras regiões da América do Norte, um grupo de "seguidores" começou a surgir, alguns copiando completamente, outros adaptando de forma inteligente, apresentando uma série de histórias de capital fascinantes com desfechos variados.
A empresa de investimento japonesa Metaplanet é conhecida no mercado como "MicroStrategy japonês". Desde que lançou sua estratégia de Bitcoin em abril de 2024, seu desempenho acionário tem sido impressionante, com um aumento superior a 20 vezes. O sucesso da Metaplanet tem um fator local único: a legislação fiscal japonesa permite que os investidores locais invistam indiretamente em Bitcoin através da posse de suas ações, o que é mais vantajoso do que possuir diretamente a encriptação.
O caso da Meitu é um importante alerta. Em março de 2021, esta empresa famosa por seu software de edição de fotos anunciou a compra de criptomoedas, mas essa tentativa não trouxe a valorização esperada das ações, ao contrário, devido aos antigos princípios contábeis, a empresa se viu em dificuldades com os relatórios financeiros. O CEO da empresa refletiu mais tarde que esse investimento desviou a atenção da empresa e levou a uma correlação negativa entre o preço das ações e o mercado de criptomoedas - "Quando o Bitcoin cai, nossas ações caem imediatamente, mas quando o Bitcoin sobe, nossas ações também não sobem muito."
Nos Estados Unidos, surgiram dois imitadores completamente diferentes. A empresa de tecnologia médica Semler Scientific é a representante da transformação radical, tendo quase totalmente copiado o roteiro da MicroStrategy em maio de 2024, fazendo com que suas ações disparassem. Em comparação, a gigante de tecnologia financeira Block, liderada pelo fundador do Twitter, adotou uma abordagem de integração mais precoce e suave, com o desempenho de suas ações mais ligado à saúde de seu negócio central de tecnologia financeira.
A gigante dos jogos japonesa Nexon fornece um perfeito exemplo de contraste. Em abril de 2021, a Nexon anunciou a compra de bitcoins no valor de 100 milhões de dólares, mas definiu claramente essa ação como uma operação conservadora de diversificação financeira, utilizando menos de 2% de suas reservas de caixa. Assim, a reação do mercado foi extremamente morna. O exemplo da Nexon demonstra de forma contundente que o que realmente impulsiona o preço das ações não é o ato de "comprar moedas" em si, mas sim a narrativa de "ir com tudo" - ou seja, a postura agressiva da empresa de vincular profundamente seu destino a ativos encriptação.
Capítulo Três: Análise da Tempestade de Crescimento da Bitmine
Agora, vamos voltar ao olho do furacão - Bitmine, e fazer uma análise detalhada da sua subida de preço sem precedentes. O sucesso da Bitmine não é acidental, mas sim o resultado de uma "fórmula alquímica" cuidadosamente elaborada.
Primeiro, a narrativa diferenciada do Ethereum. Num contexto em que a história do Bitcoin como ativo de reserva corporativa já não é nova, a Bitmine encontrou um caminho próprio, escolhendo o Ethereum, oferecendo ao mercado uma nova história com um futuro e potencial de aplicação mais promissores. Em segundo lugar, o poder do "efeito Tom Lee". A nomeação de Tom Lee, fundador da Fundstrat, como presidente, foi o catalisador mais forte de todo o evento. Sua entrada imediatamente injetou uma enorme credibilidade e atratividade especulativa nesta pequena empresa de capitalização. Por fim, a validação de instituições de topo. Esta alocação privada foi liderada por uma instituição conhecida, e a lista de participantes incluiu várias das principais empresas de capital de risco e instituições de criptomoedas, o que aumentou significativamente a confiança dos investidores de varejo.
Esta série de operações indica que o mercado de ações de proxies encriptados já é altamente "reflexivo", onde o impulso de valor não é mais apenas os ativos detidos, mas sim a "qualidade" da história que contam e o seu "potencial de disseminação viral". O verdadeiro motor é essa combinação perfeita de narrativa composta por "ativos inovadores + efeito de celebridade + consenso institucional".
Capítulo Quatro: Infraestrutura Oculta - Contabilidade, Regulamentação e Mecanismos de Mercado
A formação desta onda não pode ser dissociada de alguns pilares estruturais invisíveis, mas fundamentais, em sua base. A nova onda de aquisição de criptomoedas por empresas em 2025 tem como seu mais importante catalisador estrutural a nova norma publicada pelo Conselho de Normas de Contabilidade Financeira dos EUA (FASB): ASU 2023-08. Esta norma, que entrará em vigor em 2025, muda completamente a forma como as empresas listadas tratam contabilmente os ativos criptográficos. De acordo com a nova regra, as empresas devem medir os ativos criptográficos que possuem pelo valor justo, e as variações de valor a cada trimestre são registradas diretamente na demonstração de resultados. Isso substitui a antiga regra que causava tantas dores de cabeça aos CFOs, removendo um grande obstáculo para a adoção de estratégias de ativos criptográficos pelas empresas.
Com base nisso, o núcleo do funcionamento dessas ações de proxy encriptação reside em um mecanismo sofisticado apontado por alguns analistas de instituições - a "prêmio sobre o valor líquido dos ativos" flywheel. Os preços das ações dessas empresas normalmente são negociados a valores muito superiores ao valor líquido dos ativos de encriptação que possuem. Este prêmio confere-lhes um poderoso "encanto": a empresa pode emitir ações a preços altos e usar o dinheiro obtido para comprar mais ativos de encriptação. Como o preço de emissão é superior ao valor líquido dos ativos, essa operação é "valorizadora" para os acionistas existentes, criando assim um ciclo de feedback positivo.
Por fim, em 2024, um ETF de Bitcoin à vista liderado por uma grande empresa de gestão de ativos foi aprovado e teve grande sucesso, mudando fundamentalmente o cenário de investimento em encriptação. Isso teve um efeito duplo complexo na estratégia de reservas das empresas. Por um lado, o ETF é uma ameaça competitiva direta, que teoricamente irá corroer o prêmio das ações de agentes. Mas, por outro lado, o ETF é também um poderoso aliado, trazendo para o Bitcoin um fluxo sem precedentes de capital institucional e legitimidade, o que, por sua vez, torna a inclusão do Bitcoin nos balanços das empresas menos agressiva e menos herética.
Resumo
Através da análise desta série de casos, podemos ver que a estratégia de reserva de encriptação das empresas evoluiu de um meio de hedge contra a inflação para um novo paradigma de alocação de capital agressivo, que reconfigura o valor das empresas. Isso borrifa as fronteiras entre empresas operacionais e fundos de investimento, transformando o mercado de ações público em uma super alavancagem para a acumulação em grande escala de ativos digitais.
Esta estratégia demonstra sua incrível binaridade. Por um lado, pioneiros como MicroStrategy e Metaplanet, ao manobrar habilmente o "prêmio sobre o valor líquido dos ativos", criaram um enorme efeito de riqueza em um curto espaço de tempo. Mas, por outro lado, o sucesso desse modelo está intimamente ligado à intensa volatilidade dos ativos encriptação e ao sentimento especulativo do mercado, e os riscos intrínsecos são igualmente grandes. O aviso da Meitu e a crise de alavancagem enfrentada pela MicroStrategy durante o inverno encriptação de 2022 nos alertam claramente de que este é um jogo de alto risco.
Olhando para o futuro, com a implementação abrangente das novas normas contábeis do FASB e o sucesso do novo roteiro "Ethereum + Influenciadores" apresentado pela Bitmine, temos razões para acreditar que uma nova onda de adoção empresarial pode estar se formando. No futuro, podemos ver mais empresas direcionando seu foco para ativos digitais mais diversificados, utilizando técnicas narrativas mais maduras para atrair capital. Este grande experimento realizado nos balanços das empresas, sem dúvida, continuará a remodelar profundamente o cruzamento entre finanças empresariais e a economia digital.
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GateUser-e87b21ee
· 2h atrás
Oi, isso é muito absurdo!
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MoonRocketTeam
· 10h atrás
Atenção astronautas, a janela de lançamento de ETH está aberta.
Evolução da estratégia de ativos encriptados das empresas: lições de MicroStrategy a Bitmine
De MicroStrategy a Bitmine: A evolução e as lições das estratégias de ativos encriptação das empresas
Introdução
O mercado de capitais sempre tem histórias impressionantes, mas o caso da Bitmine Immersion Technologies é especialmente notável. Em junho de 2025, esta empresa discreta anunciou sua estratégia de reservas em Ethereum, e as ações dispararam como um foguete. No dia anterior ao anúncio da estratégia, o preço de fechamento era de apenas 4,26 dólares, enquanto nos dias de negociação seguintes, as ações chegaram a subir para 161 dólares, com um aumento máximo próximo de 37 vezes.
Este evento dramático originou-se de um anúncio publicado em 30 de junho de 2025: a Bitmine planeja arrecadar 250 milhões de dólares através de uma oferta privada, a um preço de 4,50 dólares por ação, principalmente para comprar Ethereum como um ativo de reserva central da empresa. Este movimento não apenas fez com que suas ações disparassem, mas também revelou uma profunda transformação que está surgindo silenciosamente no mundo dos negócios.
Esta transformação foi inicialmente iniciada pela MicroStrategy em 2020, que criou o precedente de transformar empresas cotadas em ferramentas de investimento em encriptação. O caso da Bitmine marca uma nova fase mais agressiva e impactante deste modelo. Já não se limita a replicar a rota do Bitcoin da MicroStrategy, mas escolhe o Ethereum como ativo subjacente e habilmente coloca o famoso analista Tom Lee na posição de presidente, criando uma combinação de catalisadores de mercado sem precedentes.
Esta é, afinal, uma nova forma de criação de valor sustentável, que utiliza de forma engenhosa a engenharia financeira e uma profunda compreensão do futuro dos ativos digitais? Ou será uma bolha perigosa impulsionada pelo sentimento especulativo, levando os preços das ações das empresas a se desconectarem completamente dos fundamentos? Este artigo irá analisar profundamente este fenômeno, desde a "padrão Bitcoin" da MicroStrategy, passando pelos diferentes destinos dos seguidores globais, até os mecanismos de mercado por trás da explosão da Bitmine, tentando revelar a verdade por trás desta alquimia da era digital.
Capítulo Um: Pioneiros - MicroStrategy e o nascimento do "Padrão Bitcoin"
O ponto de partida desta onda pode ser rastreado até a MicroStrategy e seu visionário CEO, Michael Saylor. Em 2020, esta empresa, com um crescimento de negócios de software central fraco, iniciou uma aposta que mudaria completamente seu destino.
No verão de 2020, o mundo estava sob uma política sem precedentes de afrouxamento monetário desencadeada pela pandemia de COVID-19. Seller percebeu rapidamente que os 500 milhões de dólares em reservas de caixa da empresa estavam enfrentando uma séria erosão inflacionária. Ele comparou esse caixa a um "bloco de gelo derretendo", cuja capacidade de compra desaparecia anualmente a uma taxa de 10% a 20%. Nesse contexto, encontrar um meio de armazenamento de valor que pudesse combater a desvalorização monetária tornou-se uma prioridade para a empresa. Em 11 de agosto de 2020, a MicroStrategy anunciou oficialmente ao mercado: a empresa investiu 250 milhões de dólares na compra de 21.454 bitcoins, como seu principal ativo de reserva corporativa. Esta decisão não foi apenas uma ousada inovação na gestão financeira de uma empresa listada, mas também um evento marcante que forneceu um modelo de referência para os que vieram depois.
A estratégia da MicroStrategy rapidamente evoluiu de utilizar caixa disponível para um modelo mais agressivo: usar o mercado de capitais como seu "caixa eletrônico" de Bitcoin. A empresa arrecadou bilhões de dólares por meio da emissão de títulos conversíveis e da realização de ofertas de ações a preço de mercado, quase todo o dinheiro destinado a aumentar continuamente suas participações em Bitcoin. Esse modelo criou um ciclo único: utilizar o aumento do preço das ações para obter financiamento de baixo custo e, em seguida, investir esse capital em Bitcoin, enquanto a valorização do Bitcoin impulsiona ainda mais o preço das ações. No entanto, esse caminho não foi isento de dificuldades. O inverno do mercado de encriptação de 2022 trouxe um teste severo ao modelo alavancado da MicroStrategy. Com a queda acentuada do preço do Bitcoin, suas ações também sofreram um golpe duro, e o mercado focou em um risco de inadimplência relacionado a um empréstimo colateralizado em Bitcoin de 205 milhões de dólares da empresa.
Apesar de ter enfrentado testes severos, o modelo da MicroStrategy acabou por resistir. Até meados de 2025, através dessa acumulação incessante, a sua posse de bitcoins ultrapassou as 590.000 unidades, e a capitalização de mercado da empresa saltou de menos de 1 bilhão de dólares, uma pequena empresa, para mais de 100 bilhões de dólares, tornando-se um gigante. A verdadeira inovação não reside apenas na compra de bitcoins, mas sim na reestruturação de toda a empresa de uma empresa de software para uma "empresa de desenvolvimento de bitcoins". Através do mercado aberto, fornece aos investidores uma exposição única a bitcoins, com vantagens fiscais e amigável para instituições. O próprio Saylor chegou a compará-la a um "ETF de bitcoins à vista alavancado". Não se trata apenas de manter bitcoins, mas sim de transformar-se na mais importante máquina de aquisição e manutenção de bitcoins no mercado aberto, criando uma nova categoria de empresas listadas - ferramentas de representação de ativos encriptados.
Capítulo Dois: Seguidores Globais - Análise Comparativa de Casos Transnacionais
O sucesso da MicroStrategy acendeu a imaginação do mundo empresarial global. De Tóquio a Hong Kong, passando por outras regiões da América do Norte, um grupo de "seguidores" começou a surgir, alguns copiando completamente, outros adaptando de forma inteligente, apresentando uma série de histórias de capital fascinantes com desfechos variados.
A empresa de investimento japonesa Metaplanet é conhecida no mercado como "MicroStrategy japonês". Desde que lançou sua estratégia de Bitcoin em abril de 2024, seu desempenho acionário tem sido impressionante, com um aumento superior a 20 vezes. O sucesso da Metaplanet tem um fator local único: a legislação fiscal japonesa permite que os investidores locais invistam indiretamente em Bitcoin através da posse de suas ações, o que é mais vantajoso do que possuir diretamente a encriptação.
O caso da Meitu é um importante alerta. Em março de 2021, esta empresa famosa por seu software de edição de fotos anunciou a compra de criptomoedas, mas essa tentativa não trouxe a valorização esperada das ações, ao contrário, devido aos antigos princípios contábeis, a empresa se viu em dificuldades com os relatórios financeiros. O CEO da empresa refletiu mais tarde que esse investimento desviou a atenção da empresa e levou a uma correlação negativa entre o preço das ações e o mercado de criptomoedas - "Quando o Bitcoin cai, nossas ações caem imediatamente, mas quando o Bitcoin sobe, nossas ações também não sobem muito."
Nos Estados Unidos, surgiram dois imitadores completamente diferentes. A empresa de tecnologia médica Semler Scientific é a representante da transformação radical, tendo quase totalmente copiado o roteiro da MicroStrategy em maio de 2024, fazendo com que suas ações disparassem. Em comparação, a gigante de tecnologia financeira Block, liderada pelo fundador do Twitter, adotou uma abordagem de integração mais precoce e suave, com o desempenho de suas ações mais ligado à saúde de seu negócio central de tecnologia financeira.
A gigante dos jogos japonesa Nexon fornece um perfeito exemplo de contraste. Em abril de 2021, a Nexon anunciou a compra de bitcoins no valor de 100 milhões de dólares, mas definiu claramente essa ação como uma operação conservadora de diversificação financeira, utilizando menos de 2% de suas reservas de caixa. Assim, a reação do mercado foi extremamente morna. O exemplo da Nexon demonstra de forma contundente que o que realmente impulsiona o preço das ações não é o ato de "comprar moedas" em si, mas sim a narrativa de "ir com tudo" - ou seja, a postura agressiva da empresa de vincular profundamente seu destino a ativos encriptação.
Capítulo Três: Análise da Tempestade de Crescimento da Bitmine
Agora, vamos voltar ao olho do furacão - Bitmine, e fazer uma análise detalhada da sua subida de preço sem precedentes. O sucesso da Bitmine não é acidental, mas sim o resultado de uma "fórmula alquímica" cuidadosamente elaborada.
Primeiro, a narrativa diferenciada do Ethereum. Num contexto em que a história do Bitcoin como ativo de reserva corporativa já não é nova, a Bitmine encontrou um caminho próprio, escolhendo o Ethereum, oferecendo ao mercado uma nova história com um futuro e potencial de aplicação mais promissores. Em segundo lugar, o poder do "efeito Tom Lee". A nomeação de Tom Lee, fundador da Fundstrat, como presidente, foi o catalisador mais forte de todo o evento. Sua entrada imediatamente injetou uma enorme credibilidade e atratividade especulativa nesta pequena empresa de capitalização. Por fim, a validação de instituições de topo. Esta alocação privada foi liderada por uma instituição conhecida, e a lista de participantes incluiu várias das principais empresas de capital de risco e instituições de criptomoedas, o que aumentou significativamente a confiança dos investidores de varejo.
Esta série de operações indica que o mercado de ações de proxies encriptados já é altamente "reflexivo", onde o impulso de valor não é mais apenas os ativos detidos, mas sim a "qualidade" da história que contam e o seu "potencial de disseminação viral". O verdadeiro motor é essa combinação perfeita de narrativa composta por "ativos inovadores + efeito de celebridade + consenso institucional".
Capítulo Quatro: Infraestrutura Oculta - Contabilidade, Regulamentação e Mecanismos de Mercado
A formação desta onda não pode ser dissociada de alguns pilares estruturais invisíveis, mas fundamentais, em sua base. A nova onda de aquisição de criptomoedas por empresas em 2025 tem como seu mais importante catalisador estrutural a nova norma publicada pelo Conselho de Normas de Contabilidade Financeira dos EUA (FASB): ASU 2023-08. Esta norma, que entrará em vigor em 2025, muda completamente a forma como as empresas listadas tratam contabilmente os ativos criptográficos. De acordo com a nova regra, as empresas devem medir os ativos criptográficos que possuem pelo valor justo, e as variações de valor a cada trimestre são registradas diretamente na demonstração de resultados. Isso substitui a antiga regra que causava tantas dores de cabeça aos CFOs, removendo um grande obstáculo para a adoção de estratégias de ativos criptográficos pelas empresas.
Com base nisso, o núcleo do funcionamento dessas ações de proxy encriptação reside em um mecanismo sofisticado apontado por alguns analistas de instituições - a "prêmio sobre o valor líquido dos ativos" flywheel. Os preços das ações dessas empresas normalmente são negociados a valores muito superiores ao valor líquido dos ativos de encriptação que possuem. Este prêmio confere-lhes um poderoso "encanto": a empresa pode emitir ações a preços altos e usar o dinheiro obtido para comprar mais ativos de encriptação. Como o preço de emissão é superior ao valor líquido dos ativos, essa operação é "valorizadora" para os acionistas existentes, criando assim um ciclo de feedback positivo.
Por fim, em 2024, um ETF de Bitcoin à vista liderado por uma grande empresa de gestão de ativos foi aprovado e teve grande sucesso, mudando fundamentalmente o cenário de investimento em encriptação. Isso teve um efeito duplo complexo na estratégia de reservas das empresas. Por um lado, o ETF é uma ameaça competitiva direta, que teoricamente irá corroer o prêmio das ações de agentes. Mas, por outro lado, o ETF é também um poderoso aliado, trazendo para o Bitcoin um fluxo sem precedentes de capital institucional e legitimidade, o que, por sua vez, torna a inclusão do Bitcoin nos balanços das empresas menos agressiva e menos herética.
Resumo
Através da análise desta série de casos, podemos ver que a estratégia de reserva de encriptação das empresas evoluiu de um meio de hedge contra a inflação para um novo paradigma de alocação de capital agressivo, que reconfigura o valor das empresas. Isso borrifa as fronteiras entre empresas operacionais e fundos de investimento, transformando o mercado de ações público em uma super alavancagem para a acumulação em grande escala de ativos digitais.
Esta estratégia demonstra sua incrível binaridade. Por um lado, pioneiros como MicroStrategy e Metaplanet, ao manobrar habilmente o "prêmio sobre o valor líquido dos ativos", criaram um enorme efeito de riqueza em um curto espaço de tempo. Mas, por outro lado, o sucesso desse modelo está intimamente ligado à intensa volatilidade dos ativos encriptação e ao sentimento especulativo do mercado, e os riscos intrínsecos são igualmente grandes. O aviso da Meitu e a crise de alavancagem enfrentada pela MicroStrategy durante o inverno encriptação de 2022 nos alertam claramente de que este é um jogo de alto risco.
Olhando para o futuro, com a implementação abrangente das novas normas contábeis do FASB e o sucesso do novo roteiro "Ethereum + Influenciadores" apresentado pela Bitmine, temos razões para acreditar que uma nova onda de adoção empresarial pode estar se formando. No futuro, podemos ver mais empresas direcionando seu foco para ativos digitais mais diversificados, utilizando técnicas narrativas mais maduras para atrair capital. Este grande experimento realizado nos balanços das empresas, sem dúvida, continuará a remodelar profundamente o cruzamento entre finanças empresariais e a economia digital.