Análise da tendência após a forte recuperação do mercado de ações chinês
Desde a recente implementação de políticas, o mercado acionário chinês tem experienciado um aumento significativo. As políticas financeiras e as reuniões centrais elevaram consideravelmente o ânimo do mercado, com os mercados de ações A e de Hong Kong a apresentarem uma forte recuperação, liderando os mercados globais. No entanto, após os feriados, o mercado passou por uma correção sob uma expectativa otimista generalizada, o que suscitou discussões sobre a sustentabilidade desta fase de mercado. Este artigo irá analisar a partir de três ângulos: os fundamentos econômicos, políticas e a avaliação do mercado de ações, numa tentativa de fazer uma previsão sobre a tendência futura do mercado.
I. Situação Fundamental
De uma forma geral, os fundamentos da economia nacional continuam relativamente fracos, embora tenham surgido alguns sinais de melhoria marginal, ainda não se observaram sinais de uma mudança clara. Durante o período de feriados, o nível de consumo melhorou, mas isso ainda não se refletiu nos principais indicadores econômicos. Espera-se que, nos próximos trimestres, a economia chinesa possa apresentar uma recuperação moderada, apoiada por políticas.
O Índice de Gerentes de Compras (PMI) da indústria manufatureira em setembro foi de 49,8%, o que representa um aumento de 0,7 ponto percentual em relação ao mês passado, mostrando uma recuperação na atividade da indústria manufatureira; o Índice de Atividade Comercial do setor não manufatureiro foi de 50,0%, uma leve queda de 0,3 ponto percentual em relação ao mês passado, indicando uma ligeira desaceleração no nível de atividade do setor não manufatureiro.
Os lucros das empresas industriais acima da escala em agosto caíram 17,8% em relação ao ano anterior, principalmente devido ao impacto de uma base de comparação alta no mesmo período do ano passado.
Em agosto de 2023, os preços ao consumidor em todo o país aumentaram 0,6% em relação ao ano anterior. Os preços dos alimentos aumentaram 2,8%, enquanto os preços dos não alimentos aumentaram 0,2%; os preços dos bens de consumo aumentaram 0,7%, e os preços dos serviços aumentaram 0,5%. De janeiro a agosto, a média dos preços ao consumidor em todo o país aumentou 0,2% em relação ao ano anterior.
O total das vendas no retalho de bens de consumo na sociedade em agosto foi de 38726 bilhões de yuan, com um aumento de 2,1% em relação ao ano anterior.
Do ponto de vista dos indicadores financeiros antecipados, a demanda geral de financiamento na sociedade é relativamente insuficiente. Desde o segundo trimestre, a taxa de crescimento ano a ano do M1 e M2 desacelerou, e a diferença entre os dois atingiu um nível histórico elevado, refletindo uma demanda relativamente insuficiente e uma certa inércia no sistema financeiro, com a eficácia da transmissão da política monetária a ser bloqueada. A situação fundamental da economia a curto prazo ainda precisa de melhorias.
II. Análise de Políticas
Com base nas características dos fundos cíclicos do mercado A-shares nos últimos 20 anos, sinais políticos fortes e que superam as expectativas dos investidores costumam ser uma condição importante para a estabilização e recuperação das A-shares. Recentemente, as políticas superaram as expectativas, e os sinais políticos já se tornaram evidentes.
No dia 24 de setembro, o banco central anunciou a criação de novas ferramentas de política monetária para apoiar o desenvolvimento estável do mercado de ações, incluindo a criação de facilidades de troca entre títulos, fundos e companhias de seguros, e um empréstimo especial para recompra e aumento de ações. Essas medidas irão aumentar significativamente a capacidade de captação de recursos das instituições e a capacidade de aumento de ações.
No dia 26 de setembro, os departamentos relevantes emitiram em conjunto as "Orientações para promover a entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado", abordando vários aspectos, incluindo o cultivo de um ecossistema de investimento a longo prazo, o desenvolvimento de fundos públicos de ações, o apoio ao desenvolvimento de fundos privados e a melhoria das políticas de apoio.
Atualmente, os principais problemas da economia chinesa são a contínua contração do crédito e o desapalancamento do setor privado. O núcleo das mudanças políticas nesta fase é a redução dos custos de financiamento e a promoção das expectativas de retorno sobre o investimento, sendo uma abordagem direcionada. No entanto, para alcançar uma reestruturação sustentável de médio e longo prazo, são necessárias estímulos fiscais estruturais subsequentes e a implementação efetiva de políticas.
No dia 8 de outubro, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma realizou uma conferência de imprensa para apresentar informações sobre políticas econômicas relacionadas. O mercado tinha grandes expectativas em relação a esta conferência, mas não houve a implementação de políticas de regulação fiscal anticíclica em grande escala, que era uma expectativa comum, o que também é uma das principais razões para a correção do mercado após o feriado.
Três, Nível de Avaliação
Do ponto de vista da duração da queda, do grau de queda e do nível de avaliação, esta fase do mercado já apresenta características de fundo.
Até 9 de outubro, o nível de avaliação das ações A foi restaurado para perto da mediana. No final de setembro, a recuperação foi elevada, atingindo o nível de múltiplos PE esperado no início do ano para a aceleração econômica.
Comparando horizontalmente os principais mercados globais, a avaliação do mercado chinês em relação aos mercados emergentes ainda está a um nível relativamente baixo na região da Ásia-Pacífico, próximo do mercado sul-coreano.
Conclusão
De um modo geral, a chave para a reversão do mercado reside na confirmação dos sinais fundamentais de médio prazo. Atualmente, os dados fundamentais ainda não melhoraram de forma significativa, e a recente alta de curto prazo é principalmente impulsionada por expectativas e capital. Mercados altamente voláteis costumam estar acompanhados de reações excessivas; uma correção após uma explosão histórica de preços é tanto uma necessidade técnica quanto algo esperado.
A política monetária já foi reforçada, e se a política fiscal conseguirá acompanhar será o principal fator que influencia o ritmo e o espaço de alta do mercado de ações. Do ponto de vista de longo prazo, a recente queda parece mais uma correção do que o fim da tendência. O autor acredita que o fundo de médio e longo prazo do mercado A-shares já foi formado, mas a principal tendência de alta ainda não começou. Os investidores devem manter a paciência e prestar atenção às mudanças nas políticas e nos dados econômicos subsequentes.
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MEVHunterWang
· 07-24 14:35
Outra vez o monge toca. Disse para vocês não perseguirem o preço.
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UnluckyLemur
· 07-23 17:48
Ai, ainda está a comer o tigre? Não há como salvar.
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GasFeeCrying
· 07-22 22:04
Sentir é apenas o auto-conforto dos idiotas.
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DegenWhisperer
· 07-22 22:03
Recuperação个寂寞 又cair回去了
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MidnightTrader
· 07-22 21:46
Pequena primavera chegou, mas foi fazer as pessoas de parvas pela Ações tipo A?
Após uma forte recuperação do mercado de ações da China, a análise dos fundamentos e das políticas indica a tendência futura.
Análise da tendência após a forte recuperação do mercado de ações chinês
Desde a recente implementação de políticas, o mercado acionário chinês tem experienciado um aumento significativo. As políticas financeiras e as reuniões centrais elevaram consideravelmente o ânimo do mercado, com os mercados de ações A e de Hong Kong a apresentarem uma forte recuperação, liderando os mercados globais. No entanto, após os feriados, o mercado passou por uma correção sob uma expectativa otimista generalizada, o que suscitou discussões sobre a sustentabilidade desta fase de mercado. Este artigo irá analisar a partir de três ângulos: os fundamentos econômicos, políticas e a avaliação do mercado de ações, numa tentativa de fazer uma previsão sobre a tendência futura do mercado.
I. Situação Fundamental
De uma forma geral, os fundamentos da economia nacional continuam relativamente fracos, embora tenham surgido alguns sinais de melhoria marginal, ainda não se observaram sinais de uma mudança clara. Durante o período de feriados, o nível de consumo melhorou, mas isso ainda não se refletiu nos principais indicadores econômicos. Espera-se que, nos próximos trimestres, a economia chinesa possa apresentar uma recuperação moderada, apoiada por políticas.
O Índice de Gerentes de Compras (PMI) da indústria manufatureira em setembro foi de 49,8%, o que representa um aumento de 0,7 ponto percentual em relação ao mês passado, mostrando uma recuperação na atividade da indústria manufatureira; o Índice de Atividade Comercial do setor não manufatureiro foi de 50,0%, uma leve queda de 0,3 ponto percentual em relação ao mês passado, indicando uma ligeira desaceleração no nível de atividade do setor não manufatureiro.
Os lucros das empresas industriais acima da escala em agosto caíram 17,8% em relação ao ano anterior, principalmente devido ao impacto de uma base de comparação alta no mesmo período do ano passado.
Em agosto de 2023, os preços ao consumidor em todo o país aumentaram 0,6% em relação ao ano anterior. Os preços dos alimentos aumentaram 2,8%, enquanto os preços dos não alimentos aumentaram 0,2%; os preços dos bens de consumo aumentaram 0,7%, e os preços dos serviços aumentaram 0,5%. De janeiro a agosto, a média dos preços ao consumidor em todo o país aumentou 0,2% em relação ao ano anterior.
O total das vendas no retalho de bens de consumo na sociedade em agosto foi de 38726 bilhões de yuan, com um aumento de 2,1% em relação ao ano anterior.
Do ponto de vista dos indicadores financeiros antecipados, a demanda geral de financiamento na sociedade é relativamente insuficiente. Desde o segundo trimestre, a taxa de crescimento ano a ano do M1 e M2 desacelerou, e a diferença entre os dois atingiu um nível histórico elevado, refletindo uma demanda relativamente insuficiente e uma certa inércia no sistema financeiro, com a eficácia da transmissão da política monetária a ser bloqueada. A situação fundamental da economia a curto prazo ainda precisa de melhorias.
II. Análise de Políticas
Com base nas características dos fundos cíclicos do mercado A-shares nos últimos 20 anos, sinais políticos fortes e que superam as expectativas dos investidores costumam ser uma condição importante para a estabilização e recuperação das A-shares. Recentemente, as políticas superaram as expectativas, e os sinais políticos já se tornaram evidentes.
No dia 24 de setembro, o banco central anunciou a criação de novas ferramentas de política monetária para apoiar o desenvolvimento estável do mercado de ações, incluindo a criação de facilidades de troca entre títulos, fundos e companhias de seguros, e um empréstimo especial para recompra e aumento de ações. Essas medidas irão aumentar significativamente a capacidade de captação de recursos das instituições e a capacidade de aumento de ações.
No dia 26 de setembro, os departamentos relevantes emitiram em conjunto as "Orientações para promover a entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado", abordando vários aspectos, incluindo o cultivo de um ecossistema de investimento a longo prazo, o desenvolvimento de fundos públicos de ações, o apoio ao desenvolvimento de fundos privados e a melhoria das políticas de apoio.
Atualmente, os principais problemas da economia chinesa são a contínua contração do crédito e o desapalancamento do setor privado. O núcleo das mudanças políticas nesta fase é a redução dos custos de financiamento e a promoção das expectativas de retorno sobre o investimento, sendo uma abordagem direcionada. No entanto, para alcançar uma reestruturação sustentável de médio e longo prazo, são necessárias estímulos fiscais estruturais subsequentes e a implementação efetiva de políticas.
No dia 8 de outubro, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma realizou uma conferência de imprensa para apresentar informações sobre políticas econômicas relacionadas. O mercado tinha grandes expectativas em relação a esta conferência, mas não houve a implementação de políticas de regulação fiscal anticíclica em grande escala, que era uma expectativa comum, o que também é uma das principais razões para a correção do mercado após o feriado.
Três, Nível de Avaliação
Do ponto de vista da duração da queda, do grau de queda e do nível de avaliação, esta fase do mercado já apresenta características de fundo.
Até 9 de outubro, o nível de avaliação das ações A foi restaurado para perto da mediana. No final de setembro, a recuperação foi elevada, atingindo o nível de múltiplos PE esperado no início do ano para a aceleração econômica.
Comparando horizontalmente os principais mercados globais, a avaliação do mercado chinês em relação aos mercados emergentes ainda está a um nível relativamente baixo na região da Ásia-Pacífico, próximo do mercado sul-coreano.
Conclusão
De um modo geral, a chave para a reversão do mercado reside na confirmação dos sinais fundamentais de médio prazo. Atualmente, os dados fundamentais ainda não melhoraram de forma significativa, e a recente alta de curto prazo é principalmente impulsionada por expectativas e capital. Mercados altamente voláteis costumam estar acompanhados de reações excessivas; uma correção após uma explosão histórica de preços é tanto uma necessidade técnica quanto algo esperado.
A política monetária já foi reforçada, e se a política fiscal conseguirá acompanhar será o principal fator que influencia o ritmo e o espaço de alta do mercado de ações. Do ponto de vista de longo prazo, a recente queda parece mais uma correção do que o fim da tendência. O autor acredita que o fundo de médio e longo prazo do mercado A-shares já foi formado, mas a principal tendência de alta ainda não começou. Os investidores devem manter a paciência e prestar atenção às mudanças nas políticas e nos dados econômicos subsequentes.