RWA: Construindo um novo mundo de livro-razão público de ativos reais

Recentemente, várias instituições e projetos têm explorado ativamente o campo dos RWA. Atualmente, o tamanho do mercado de RWA alcançou 36,5 bilhões de dólares, com um crescimento anual de cerca de 60%. Apesar de ainda enfrentar vários desafios, a intervenção dos gigantes financeiros tradicionais e o apoio dos governos de vários países fazem com que os RWA tenham potencial para se tornarem uma importante ponte entre as finanças tradicionais e as finanças descentralizadas.

RWA não só pode resolver o problema da desmaterialização nas finanças blockchain, como também traz novas formas de investimento e expressão financeira para ativos do mundo real. No futuro, espera-se que o RWA construa um mundo sem fronteiras em um livro-razão público de ativos reais.

I. Dinâmicas de mercado recentes e eventos-chave

Dinâmicas de mercado relacionadas

1. O tamanho do mercado continua a crescer, o valor total de mercado dos tokens relacionados a RWA ultrapassa os 10,62 bilhões de dólares, um aumento de 61% em relação ao ano anterior. Gigantes das finanças tradicionais como BlackRock e JPMorgan estão se posicionando ativamente, e espera-se que, nos próximos cinco anos, o tamanho ultrapasse um trilhão de dólares.

2. Progresso na conformidade regulatória, como a Mantra Chain obtendo a licença VASP da VARA.

3. Stellar Coin está colaborando com várias instituições e planeja colocar 30 bilhões de dólares em ativos do mundo real na blockchain até o final de 2025.

4. A Alchemy Pay anunciou que os produtos irão integrar RWAs, introduzindo ativos financeiros tradicionais como títulos do Tesouro dos EUA e ações de blue chip.

5. O protocolo de liquidez do Bitcoin Yala lançou a plataforma RealYield, integrando RWA para oferecer rendimento estruturado.

6. Várias empresas Web3.0 realizarão a Cúpula RWA REAL UP Dubai 2025 em Dubai.

Dinâmicas de Inovação Tecnológica

1. A Quant Network lançou o sistema Overledger que suporta aplicações multichain, aumentando a liquidez cross-chain de RWA.

2. Securitize lançou a funcionalidade sToken Vault, melhorando a liquidez e a composibilidade de RWA.

Dinâmica de financiamento de projetos

1. Plume arrecadou 20 milhões de dólares em financiamento para construir um ecossistema financeiro RWA.

2. A Tether investiu na Quantoz, planeando lançar uma stablecoin em conformidade com os padrões MiCAR.

Desenvolvimento de RWA em Hong Kong e na China

1. Conflux Network colabora com a Ant Group para impulsionar o crescimento de RWA em Hong Kong.

2. A Autoridade Monetária de Hong Kong lançou um programa de subsídios para títulos digitais e o projeto de sandbox Project Ensemble.

3. O evento Web3 de 2025 será realizado em Hong Kong, com a tokenização de RWA como um tema central.

4. A China Pacific Insurance lançou um fundo do mercado monetário tokenizado em dólares na HashKey Chain.

II. Observação e Reflexão sobre a Indústria

As principais dificuldades no desenvolvimento atual da indústria RWA

1. Incerteza regulatória: grandes diferenças nas regulamentações entre regiões, falta de um quadro unificado.

2. Barreiras adotadas: a aceitação e a popularidade por parte dos usuários ainda precisam ser melhoradas.

3. Sustentabilidade e Volatilidade: A tokenização pode levar a especulação excessiva.

4. Desafios técnicos: questões de segurança e escalabilidade dos contratos inteligentes.

5. Problemas de liquidez: algumas RWA ainda enfrentam falta de liquidez após a tokenização.

6. Confiança dos investidores: A falta de transparência, segurança e conformidade regulatória pode enfraquecer a confiança.

Observação e Reflexão sobre a Indústria

1. A forma final do RWA: regulação centralizada antes da cadeia e circulação descentralizada após a cadeia.

2. Ativar a vitalidade do mercado secundário é a chave para a ascensão da indústria RWA.

3. RWA pode tokenizar finanças tradicionais e também tradicionalizar criptomoedas, realizando a captura de valor bidirecional.

Anexo: Estrutura regulatória de RWA nas principais jurisdições globais

Estados Unidos

• Autoridades reguladoras: SEC, CFTC
• Regulamentos principais: os tokens de tipo segurança estão sujeitos à lei de valores mobiliários, enquanto os tokens de tipo commodities são regulamentados pela CFTC.
• Medidas principais: requisitos KYC/AML, ampliação da definição de valores mobiliários

Hong Kong

• Autoridades reguladoras: Banco Central, Comissão de Valores Mobiliários
• Quadro central: O Regulamento de Valores Mobiliários e Futuros inclui tokens de tipo valor mobiliário
• Medidas principais: Programa Sandbox Ensemble, política de portão de stablecoin

União Europeia

• Autoridade Reguladora: ESMA
• Regulamento chave: MiCA
• Medidas chave: restrição de liquidez, estrutura de fundo de Luxemburgo como canal de emissão

Dubai

• Autoridade Reguladora: DFSA
• Quadro Central: Sandbox de Tokenização
• Vantagens: equivalente à regulamentação da UE, suporta aplicações DLT

Singapura

• Tokens de segurança incluídos na Lei de Valores Mobiliários e Futuros
• Os tokens funcionais devem cumprir as regulamentações de combate à lavagem de dinheiro

Austrália

• O token RWA que concede direitos de rendimento será classificado como produto financeiro.