Resiliência do ativo digital: desempenho do Bitcoin em meio à turbulência global
Introdução: As regras de sobrevivência do Bitcoin em meio a oscilações macroeconômicas
Em junho de 2025, os mercados financeiros globais estão passando por um severo teste. Sob a pressão de múltiplos fatores, como conflitos geopolíticos, tensões comerciais e ações militares, os tradicionais ativos de refúgio, como o ouro, ultrapassaram os 3450 dólares/onça, aproximando-se de máximas históricas. No entanto, o Bitcoin demonstra uma estabilidade impressionante, flutuando em torno dos 105.000 dólares. Esse desempenho "desensibilizado" em relação à crise geopolítica reflete uma mudança significativa na lógica subjacente do mercado de criptomoedas. Este artigo explorará as estratégias de sobrevivência do Bitcoin em meio à turbulência global, a partir de três perspectivas: estrutura de mercado, ciclo macroeconômico e reestruturação da ordem monetária.
I. A falha do mecanismo de transmissão de choques geopolíticos: de amplificadores de pânico a isoladores de risco
1. O "efeito de atenuação" do impacto do conflito
Após importantes eventos militares recentes na região do Oriente Médio, o Bitcoin caiu ligeiramente 2% em um curto período de tempo, mas rapidamente se estabilizou, contrastando com a queda de 10% em um único dia durante o conflito entre a Rússia e a Ucrânia em 2022. Esta melhoria na capacidade de resistência decorre de uma mudança qualitativa na estrutura do mercado: os dados mostram que, em 2025, a proporção de detentores de longo prazo ultrapassou 70%, enquanto a proporção de apostas especulativas caiu para o nível mais baixo em cinco anos. Investidores institucionais, através do mercado de derivativos, estabeleceram um sistema de hedge que efetivamente amortecia o impacto instantâneo de eventos súbitos.
2. A mudança de paradigma da lógica de mitigação de riscos
A propriedade de "ouro digital" do Bitcoin está sendo redefinida. Com a expectativa do início do ciclo de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve, a correlação negativa entre o Bitcoin e o rendimento real dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos aumentou significativamente, tornando-o mais próximo de um "ferramenta de hedge de liquidez" do que de um mero ativo de refúgio. Quando os leilões de títulos do Tesouro encontram dificuldades, resultando em uma disparada nas taxas reais, a elevação inversa do Bitcoin valida essa nova propriedade.
3. A "absorção direcionada" do prêmio geopolítico
A crise da cadeia de suprimentos de energia desencadeada pelo conflito no Oriente Médio acelerou objetivamente o processo de desdolarização. A proporção das exportações de petróleo liquidadas em Bitcoin já supera os 15% em alguns países, e essa penetração na economia real transformou parte do risco geopolítico em uma demanda rígida por Bitcoin. Os dados mostram que o volume de transações em carteira na região do conflito aumentou 300% após o evento.
II. Jogos Aninhados de Ciclos Macroeconômicos: O Duplo Impulso das Expectativas de Redução de Juros e da Alívio da Inflação
1. O dividendo da certeza da mudança na política monetária
O mercado já atribui uma probabilidade de 68% à expectativa de cortes nas taxas de juro no terceiro trimestre, o que se reflete diretamente na acentuação da estrutura de prazos do Bitcoin: o prêmio anualizado do contrato futuro com vencimento a 15 de junho subiu para 23%, atingindo um novo máximo desde a redução pela metade de 2024. Dados históricos mostram que, nos 3 meses anteriores ao início do ciclo de cortes nas taxas, o Bitcoin teve uma valorização média de 37%, muito superior aos 12% do ouro.
2. Resolução estrutural da rigidez da inflação
O índice de preços PCE core de maio caiu 2,8% em relação ao ano anterior, e o índice de pressão da cadeia de suprimentos recuou para níveis anteriores à pandemia. Isso enfraqueceu a narrativa de Bitcoin como proteção contra a inflação, mas inesperadamente liberou sua propriedade de "ativo sensível ao crescimento". Algumas empresas já converteram o Bitcoin que possuem de "ativo intangível" para "reserva estratégica", marcando o início da inclusão do ativo no quadro de avaliação de ações em crescimento.
3. Espaço de arbitragem da diferenciação de políticas
Alguns bancos centrais de países aumentaram consecutivamente suas reservas de ouro, enquanto o Departamento do Tesouro dos EUA impulsionou a queda de 12% no índice do dólar neste ano através de uma estratégia de "depreciação controlada". Esta política monetária contrária gerou um canal cinza para que o capital transfronteiriço realizasse arbitragem através do Bitcoin. Dados mostram que o volume de negociação de Bitcoin fora da bolsa em certos corredores comerciais aumentou 470% durante o período de disputa tarifária.
Três, a profunda transformação da estrutura do mercado: da euforia dos investidores individuais à precificação institucional
1. Estrutura de posições de "desalavancagem"
Em 2025, a proporção de posições de hedge nos contratos futuros em aberto ultrapassou pela primeira vez 60%, e a taxa de financiamento dos contratos perpétuos manteve-se estável abaixo de 0,01% ao dia. Essa mudança fez com que o mercado não dependesse mais de capital alavancado, e o fenômeno comum de "explosão dupla de alta e baixa" de 2021 desapareceu basicamente. A gestão de um determinado ETF de Bitcoin superou 130 bilhões de dólares, e o volume líquido diário de subscrição apresentou uma correlação negativa significativa com o índice de volatilidade do S&P 500 (VIX).
2. Estrutura de liquidez "fortalecimento em camadas"
O saldo da conta custodiada por uma instituição de uma plataforma de negociação ultrapassou 4 milhões de moedas Bitcoin, representando cerca de 21% da oferta circulante. Esses "ativos de armazenamento a frio" formam um estabilizador de preços natural, tornando difícil a pressão de venda de curto prazo ultrapassar níveis de suporte críticos. Quando conflitos geopolíticos provocam vendas em pânico, surgem mais de 3 bilhões de dólares em compras na faixa dos 100 mil dólares, sendo 90% provenientes de balcões de negociação de instituições fora do mercado.
3. Sistema de avaliação "fusão tradicional"
A correlação de 90 dias entre o Bitcoin e o índice Nasdaq 100 caiu de 0,85 em 2021 para 0,32, mas a correlação com o Russell 2000 de pequenas empresas subiu para 0,61. Essa mudança reflete que o mercado está reestruturando a lógica de avaliação usando modelos de precificação de ativos tradicionais: a volatilidade do Bitcoin (anual de 45%) está próxima ao nível de ações de crescimento tecnológico, muito abaixo dos 128% de 2021.
Quatro, Análise de Preços a Curto Prazo
Bitcoin obteve suporte na média móvel simples de 50 dias (103.604 dólares) na sexta-feira, mas os touros tiveram dificuldade em elevar o preço acima da média móvel exponencial de 20 dias (106.028 dólares). Isso indica a falta de compras em alta.
De acordo com o gráfico diário, a média móvel de 20 dias tende a estabilizar-se, e o índice de força relativa (RSI) está próximo do ponto médio, o que não confere uma vantagem clara aos touros ou ursos. Se os compradores empurrarem o preço acima da média móvel de 20 dias, o Bitcoin pode subir para a faixa de 110.530 dólares a 111.980 dólares. Espera-se que os vendedores defendam firmemente essa área superior, mas se os touros assumirem o controle, pode disparar para 130.000 dólares.
No lado descendente, a quebra da média móvel de 50 dias pode desafiar a importante barreira psicológica de 100.000 dólares. Se essa barreira for quebrada, pode cair para 93.000 dólares.
O gráfico de 4 horas mostra que os vendedores estão tentando impedir que o preço rebote na média móvel de 20 dias. Se o preço cair drasticamente e romper os 104.000 dólares, a vantagem de curto prazo se voltará para os ursos. O Bitcoin pode cair para 102.664 dólares e, em seguida, para 100.000 dólares. Espera-se que os compradores defendam firmemente o nível de 100.000 dólares.
Os touros devem impulsionar o preço acima da média móvel de 50 dias para obter controle. Depois disso, pode disparar para 110.530 dólares.
Cinco, Projeção de Caminhos Futuros: Hibernação de Verão e Ofensiva de Outono
1. 6-8 meses: período de consolidação
O vazio de políticas do Fed pode fazer o Bitcoin oscilar entre 98.000 e 112.000 dólares. O ponto de observação chave está em saber se a reunião do FOMC em julho vai liberar um sinal claro de corte de juros; tecnicamente, a média móvel de 200 dias (atualmente em 96.500 dólares) servirá como um forte suporte. Os impactos pulsáteis dos conflitos geopolíticos ainda existem, mas os indicadores de profundidade do mercado mostram que a quantidade de capital necessária para uma flutuação de preço de 1% aumentou para 3 vezes em relação a 2022.
2. 9-11 meses: início da onda principal
As regras sazonais históricas mostram que o aumento médio em outubro atinge 21,89%. Com a possível primeira redução da taxa de juros pelo Federal Reserve, o Bitcoin pode iniciar a sua jornada para atingir 150 mil dólares. Nesse momento, o pico de vencimento da dívida dos EUA (650 bilhões de dólares) pode obrigar o Federal Reserve a expandir seu balanço, e a segunda liberação da liquidez do dólar se tornará o melhor catalisador. O mercado de opções já apresentou um grande acúmulo de opções de compra com vencimento em dezembro e preço de exercício de 140 mil dólares.
3. Alerta de risco: rinoceronte cinza regulatório
A ação de aplicação da lei por parte dos reguladores contra emissões de stablecoins pode causar volatilidade a curto prazo, mas a aprovação normalizada de ETFs à vista atrairá mais de 200 bilhões de dólares em fundos tradicionais de gestão de ativos a longo prazo. Os investidores devem estar atentos à "correção de Natal" após o pico em novembro, pois dados históricos mostram que a retração média nesse estágio durante ciclos de mercado em alta atinge 18%.
Conclusão: A posição do Bitcoin na nova ordem monetária
Quando o ouro está prestes a ultrapassar os 3500 dólares, a curva de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA continua invertida e a proporção de liquidações em yuan no exterior supera a do dólar, estamos a testemunhar a mais profunda revolução monetária desde o colapso do sistema de Bretton Woods. O Bitcoin desempenha um papel duplo nesta transformação: é tanto o beneficiário do colapso da confiança no antigo sistema quanto o construtor da infraestrutura da nova ordem. A sua estabilidade de preço não provém mais da redução da volatilidade, mas sim da reestruturação do suporte ao valor subjacente — evoluindo de um símbolo especulativo para uma ponte de liquidez que conecta a economia real. Na longa inverno da reestruturação da ordem da moeda fiduciária, o Bitcoin está a provar que é a planta mais resistente ao frio.
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GateUser-a5fa8bd0
· 2h atrás
O bull run finalmente chegou?
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Deconstructionist
· 07-25 03:18
principal subida veio, é só fazer.
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OnchainDetectiveBing
· 07-25 03:18
O ouro digital ainda depende da nossa moeda
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NotFinancialAdvice
· 07-25 03:15
Uma palavra de estabilidade vale mais do que k de ouro.
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Hash_Bandit
· 07-25 03:13
a taxa de hash fala a verdade... o tempo do btc chegou para ser sincero
Bitcoin 10.5 mil dólares está firme como uma rocha, mostrando novas propriedades de ouro digital em meio à turbulência global.
Resiliência do ativo digital: desempenho do Bitcoin em meio à turbulência global
Introdução: As regras de sobrevivência do Bitcoin em meio a oscilações macroeconômicas
Em junho de 2025, os mercados financeiros globais estão passando por um severo teste. Sob a pressão de múltiplos fatores, como conflitos geopolíticos, tensões comerciais e ações militares, os tradicionais ativos de refúgio, como o ouro, ultrapassaram os 3450 dólares/onça, aproximando-se de máximas históricas. No entanto, o Bitcoin demonstra uma estabilidade impressionante, flutuando em torno dos 105.000 dólares. Esse desempenho "desensibilizado" em relação à crise geopolítica reflete uma mudança significativa na lógica subjacente do mercado de criptomoedas. Este artigo explorará as estratégias de sobrevivência do Bitcoin em meio à turbulência global, a partir de três perspectivas: estrutura de mercado, ciclo macroeconômico e reestruturação da ordem monetária.
I. A falha do mecanismo de transmissão de choques geopolíticos: de amplificadores de pânico a isoladores de risco
1. O "efeito de atenuação" do impacto do conflito
Após importantes eventos militares recentes na região do Oriente Médio, o Bitcoin caiu ligeiramente 2% em um curto período de tempo, mas rapidamente se estabilizou, contrastando com a queda de 10% em um único dia durante o conflito entre a Rússia e a Ucrânia em 2022. Esta melhoria na capacidade de resistência decorre de uma mudança qualitativa na estrutura do mercado: os dados mostram que, em 2025, a proporção de detentores de longo prazo ultrapassou 70%, enquanto a proporção de apostas especulativas caiu para o nível mais baixo em cinco anos. Investidores institucionais, através do mercado de derivativos, estabeleceram um sistema de hedge que efetivamente amortecia o impacto instantâneo de eventos súbitos.
2. A mudança de paradigma da lógica de mitigação de riscos
A propriedade de "ouro digital" do Bitcoin está sendo redefinida. Com a expectativa do início do ciclo de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve, a correlação negativa entre o Bitcoin e o rendimento real dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos aumentou significativamente, tornando-o mais próximo de um "ferramenta de hedge de liquidez" do que de um mero ativo de refúgio. Quando os leilões de títulos do Tesouro encontram dificuldades, resultando em uma disparada nas taxas reais, a elevação inversa do Bitcoin valida essa nova propriedade.
3. A "absorção direcionada" do prêmio geopolítico
A crise da cadeia de suprimentos de energia desencadeada pelo conflito no Oriente Médio acelerou objetivamente o processo de desdolarização. A proporção das exportações de petróleo liquidadas em Bitcoin já supera os 15% em alguns países, e essa penetração na economia real transformou parte do risco geopolítico em uma demanda rígida por Bitcoin. Os dados mostram que o volume de transações em carteira na região do conflito aumentou 300% após o evento.
II. Jogos Aninhados de Ciclos Macroeconômicos: O Duplo Impulso das Expectativas de Redução de Juros e da Alívio da Inflação
1. O dividendo da certeza da mudança na política monetária
O mercado já atribui uma probabilidade de 68% à expectativa de cortes nas taxas de juro no terceiro trimestre, o que se reflete diretamente na acentuação da estrutura de prazos do Bitcoin: o prêmio anualizado do contrato futuro com vencimento a 15 de junho subiu para 23%, atingindo um novo máximo desde a redução pela metade de 2024. Dados históricos mostram que, nos 3 meses anteriores ao início do ciclo de cortes nas taxas, o Bitcoin teve uma valorização média de 37%, muito superior aos 12% do ouro.
2. Resolução estrutural da rigidez da inflação
O índice de preços PCE core de maio caiu 2,8% em relação ao ano anterior, e o índice de pressão da cadeia de suprimentos recuou para níveis anteriores à pandemia. Isso enfraqueceu a narrativa de Bitcoin como proteção contra a inflação, mas inesperadamente liberou sua propriedade de "ativo sensível ao crescimento". Algumas empresas já converteram o Bitcoin que possuem de "ativo intangível" para "reserva estratégica", marcando o início da inclusão do ativo no quadro de avaliação de ações em crescimento.
3. Espaço de arbitragem da diferenciação de políticas
Alguns bancos centrais de países aumentaram consecutivamente suas reservas de ouro, enquanto o Departamento do Tesouro dos EUA impulsionou a queda de 12% no índice do dólar neste ano através de uma estratégia de "depreciação controlada". Esta política monetária contrária gerou um canal cinza para que o capital transfronteiriço realizasse arbitragem através do Bitcoin. Dados mostram que o volume de negociação de Bitcoin fora da bolsa em certos corredores comerciais aumentou 470% durante o período de disputa tarifária.
Três, a profunda transformação da estrutura do mercado: da euforia dos investidores individuais à precificação institucional
1. Estrutura de posições de "desalavancagem"
Em 2025, a proporção de posições de hedge nos contratos futuros em aberto ultrapassou pela primeira vez 60%, e a taxa de financiamento dos contratos perpétuos manteve-se estável abaixo de 0,01% ao dia. Essa mudança fez com que o mercado não dependesse mais de capital alavancado, e o fenômeno comum de "explosão dupla de alta e baixa" de 2021 desapareceu basicamente. A gestão de um determinado ETF de Bitcoin superou 130 bilhões de dólares, e o volume líquido diário de subscrição apresentou uma correlação negativa significativa com o índice de volatilidade do S&P 500 (VIX).
2. Estrutura de liquidez "fortalecimento em camadas"
O saldo da conta custodiada por uma instituição de uma plataforma de negociação ultrapassou 4 milhões de moedas Bitcoin, representando cerca de 21% da oferta circulante. Esses "ativos de armazenamento a frio" formam um estabilizador de preços natural, tornando difícil a pressão de venda de curto prazo ultrapassar níveis de suporte críticos. Quando conflitos geopolíticos provocam vendas em pânico, surgem mais de 3 bilhões de dólares em compras na faixa dos 100 mil dólares, sendo 90% provenientes de balcões de negociação de instituições fora do mercado.
3. Sistema de avaliação "fusão tradicional"
A correlação de 90 dias entre o Bitcoin e o índice Nasdaq 100 caiu de 0,85 em 2021 para 0,32, mas a correlação com o Russell 2000 de pequenas empresas subiu para 0,61. Essa mudança reflete que o mercado está reestruturando a lógica de avaliação usando modelos de precificação de ativos tradicionais: a volatilidade do Bitcoin (anual de 45%) está próxima ao nível de ações de crescimento tecnológico, muito abaixo dos 128% de 2021.
Quatro, Análise de Preços a Curto Prazo
Bitcoin obteve suporte na média móvel simples de 50 dias (103.604 dólares) na sexta-feira, mas os touros tiveram dificuldade em elevar o preço acima da média móvel exponencial de 20 dias (106.028 dólares). Isso indica a falta de compras em alta.
De acordo com o gráfico diário, a média móvel de 20 dias tende a estabilizar-se, e o índice de força relativa (RSI) está próximo do ponto médio, o que não confere uma vantagem clara aos touros ou ursos. Se os compradores empurrarem o preço acima da média móvel de 20 dias, o Bitcoin pode subir para a faixa de 110.530 dólares a 111.980 dólares. Espera-se que os vendedores defendam firmemente essa área superior, mas se os touros assumirem o controle, pode disparar para 130.000 dólares.
No lado descendente, a quebra da média móvel de 50 dias pode desafiar a importante barreira psicológica de 100.000 dólares. Se essa barreira for quebrada, pode cair para 93.000 dólares.
O gráfico de 4 horas mostra que os vendedores estão tentando impedir que o preço rebote na média móvel de 20 dias. Se o preço cair drasticamente e romper os 104.000 dólares, a vantagem de curto prazo se voltará para os ursos. O Bitcoin pode cair para 102.664 dólares e, em seguida, para 100.000 dólares. Espera-se que os compradores defendam firmemente o nível de 100.000 dólares.
Os touros devem impulsionar o preço acima da média móvel de 50 dias para obter controle. Depois disso, pode disparar para 110.530 dólares.
Cinco, Projeção de Caminhos Futuros: Hibernação de Verão e Ofensiva de Outono
1. 6-8 meses: período de consolidação
O vazio de políticas do Fed pode fazer o Bitcoin oscilar entre 98.000 e 112.000 dólares. O ponto de observação chave está em saber se a reunião do FOMC em julho vai liberar um sinal claro de corte de juros; tecnicamente, a média móvel de 200 dias (atualmente em 96.500 dólares) servirá como um forte suporte. Os impactos pulsáteis dos conflitos geopolíticos ainda existem, mas os indicadores de profundidade do mercado mostram que a quantidade de capital necessária para uma flutuação de preço de 1% aumentou para 3 vezes em relação a 2022.
2. 9-11 meses: início da onda principal
As regras sazonais históricas mostram que o aumento médio em outubro atinge 21,89%. Com a possível primeira redução da taxa de juros pelo Federal Reserve, o Bitcoin pode iniciar a sua jornada para atingir 150 mil dólares. Nesse momento, o pico de vencimento da dívida dos EUA (650 bilhões de dólares) pode obrigar o Federal Reserve a expandir seu balanço, e a segunda liberação da liquidez do dólar se tornará o melhor catalisador. O mercado de opções já apresentou um grande acúmulo de opções de compra com vencimento em dezembro e preço de exercício de 140 mil dólares.
3. Alerta de risco: rinoceronte cinza regulatório
A ação de aplicação da lei por parte dos reguladores contra emissões de stablecoins pode causar volatilidade a curto prazo, mas a aprovação normalizada de ETFs à vista atrairá mais de 200 bilhões de dólares em fundos tradicionais de gestão de ativos a longo prazo. Os investidores devem estar atentos à "correção de Natal" após o pico em novembro, pois dados históricos mostram que a retração média nesse estágio durante ciclos de mercado em alta atinge 18%.
Conclusão: A posição do Bitcoin na nova ordem monetária
Quando o ouro está prestes a ultrapassar os 3500 dólares, a curva de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA continua invertida e a proporção de liquidações em yuan no exterior supera a do dólar, estamos a testemunhar a mais profunda revolução monetária desde o colapso do sistema de Bretton Woods. O Bitcoin desempenha um papel duplo nesta transformação: é tanto o beneficiário do colapso da confiança no antigo sistema quanto o construtor da infraestrutura da nova ordem. A sua estabilidade de preço não provém mais da redução da volatilidade, mas sim da reestruturação do suporte ao valor subjacente — evoluindo de um símbolo especulativo para uma ponte de liquidez que conecta a economia real. Na longa inverno da reestruturação da ordem da moeda fiduciária, o Bitcoin está a provar que é a planta mais resistente ao frio.