Análise da listagem do ETF de ativos de criptografia de Hong Kong: o contraste entre o tamanho e o volume
A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong anunciou oficialmente a lista de ETFs de ativos virtuais de mercado à vista aprovados, que inclui produtos de ETF de Bitcoin e Ethereum sob a responsabilidade da华夏 (Hong Kong), 嘉实国际 e 博时国际. Estes 6 produtos ETF estarão disponíveis para subscrição de 25 a 26 de abril e serão oficialmente listados na Bolsa de Valores de Hong Kong a 30 de abril.
Na fase inicial de subscrição, estes produtos ETF obtiveram uma escala significativa. De acordo com os dados do mercado, o valor líquido total de 3 ETFs de Bitcoin atinge 248 milhões de dólares, enquanto o valor líquido total de 3 ETFs de Ethereum é de 45 milhões de dólares, totalizando um valor líquido próximo de 300 milhões de dólares. Em comparação, o produto ETF de Bitcoin à vista dos EUA (excluindo o GBTC da Grayscale convertido de um trust em ETF) teve um valor líquido total no primeiro dia de apenas 130 milhões de dólares.
No entanto, em termos de volume no primeiro dia de negociação, os ETFs de criptografia de Hong Kong tiveram um desempenho muito inferior em comparação com os produtos semelhantes dos EUA. Os dados mostram que o volume de negociação das 6 ETFs de criptografia de Hong Kong no primeiro dia, 30 de abril, foi de apenas 12,7 milhões de dólares, muito distante do volume de 4,66 mil milhões de dólares no primeiro dia dos ETFs dos EUA.
Esta enorme diferença entre o tamanho inicial e o volume de negociação no primeiro dia chamou a atenção do mercado. Para entender o potencial de desenvolvimento do ETF de ativos de criptografia à vista em Hong Kong e seu impacto no mercado de criptografia, é necessário analisar a partir da perspectiva da relação entre oferta e procura.
Demanda: fontes de financiamento limitadas, volume de transações baixo
Os ETFs de ativos de criptografia em Hong Kong ainda têm restrições rigorosas de qualificação para investidores, não permitindo que investidores do continente chinês participem nas negociações. Usando uma corretora como exemplo, exige-se que o titular da conta não seja residente do continente ou dos EUA para poder negociar. A possibilidade de os fundos do continente participarem das negociações através do mecanismo de ações de Hong Kong no sul é difícil de ser realizada a curto prazo.
Do ponto de vista das taxas, os ETFs de criptografia de Hong Kong não têm vantagem em relação aos ETFs dos EUA, atraindo assim pouco os investidores institucionais que desejam manter a longo prazo. A taxa de gestão dos principais ETFs de Bitcoin nos EUA é geralmente em torno de 0,25%, enquanto as três ETFs de Bitcoin de Hong Kong têm taxas combinadas mais altas; mesmo com a isenção temporária das taxas de gestão, ainda carecem de vantagem nas taxas.
No futuro, o financiamento dos demandantes pode vir principalmente de dois canais:
Investidores de retalho em Hong Kong. Para os retalhistas que possuem um cartão de identidade de Hong Kong, o limiar para comprar ETFs de criptografia de Hong Kong é mais baixo, e os horários de negociação são mais adequados ao horário de trabalho asiático.
Investidores tradicionais interessados em Ethereum. Como o primeiro ETF de Ethereum spot do mundo, pode atrair aqueles que têm dificuldade em manter moedas, mas acreditam no futuro do Ethereum.
Lado da oferta: o mecanismo de criação e resgate físico aumenta a oferta de cotas de ETF
A principal diferença entre o ETF de criptografia à vista de Hong Kong e o ETF de Bitcoin à vista dos EUA é que, além da subscrição e resgate em dinheiro, foi acrescentado o método de subscrição e resgate físico. Isso significa que, a nível de quotas do ETF, o ETF de criptografia de Hong Kong pode ter mais fornecedores.
A subscrição e resgate físico permite que os investidores utilizem ativos de criptografia para subscrever ou resgatar ações de ETF diretamente. Isso traz dois impactos principais:
Os detentores de moedas podem subscrever diretamente usando as suas moedas, oferecendo uma forma flexível de gestão de ativos para alguns grandes detentores.
Para o mercado de encriptação, a compra física não trará um fluxo de capital incremental, sendo apenas uma transferência de Ativos de criptografia entre diferentes contas.
Uma comunicação pública de uma determinada instituição indica que a proporção das primeiras cotas de ETF adquiridas fisicamente pode ultrapassar 50%. Isso explica o motivo pelo qual a escala inicial de captação do ETF de Ativos de criptografia em Hong Kong atingiu quase 300 milhões de dólares americanos, mas ao mesmo tempo, essas cotas de ETF adquiridas fisicamente podem se transformar em vendas no mercado secundário subsequente.
Preste atenção à taxa de desconto para aproveitar oportunidades de investimento
Dado que a oferta e a procura do ETF de criptografia em Hong Kong são mais complexas, os dados divulgados pelas empresas de fundos têm dificuldade em distinguir claramente entre a quantidade de resgates físicos e em dinheiro, portanto, a taxa de desconto e prêmio do mercado secundário pode ser um melhor indicador de observação.
Nos negócios na bolsa de Hong Kong, o desconto ou prêmio reflete a comparação de forças entre a oferta e a demanda. Um desconto no ETF indica que a disposição de venda dos vendedores é mais forte, o que pode levar a saídas de capital e ter um impacto negativo no mercado de ativos de criptografia. Por outro lado, um prêmio no ETF indica que a pressão de compra é mais forte, o que pode resultar em subscrições e ter um impacto positivo no mercado de ativos de criptografia.
Até o encerramento de 30 de abril, exceto por dois ETFs que apresentaram um pequeno prêmio negativo, todos os outros produtos tinham prêmio positivo, com o maior chegando a 0,33%, mostrando que a pressão de venda no primeiro dia foi relativamente contida, enquanto a pressão de compra foi bastante forte.
Se o ETF de criptografia à vista de Hong Kong conseguir manter um prémio positivo, é provável que atraia mais investidores a subscrever, com uma escala que pode ultrapassar os 500 milhões de dólares. Por outro lado, se passar a ter um prémio negativo, será necessário estar atento ao resgate das quotas do ETF devido a operações de arbitragem, o que pode exercer pressão descendente sobre o mercado de criptografia.
O valor a longo prazo dos ETFs de criptografia de Hong Kong
O mecanismo de emissão e resgate físico do ETF de ativos de criptografia à vista de Hong Kong fornece um novo canal para a conversão de ativos de criptografia em ativos financeiros tradicionais. Os investidores podem converter ativos de criptografia em cotas de ETF por meio da subscrição física, enquanto as cotas de ETF possuem valor justo e liquidez no mercado financeiro tradicional, podendo ser usadas como prova de ativos para diversas operações financeiras, como empréstimos garantidos, construção de produtos estruturados, entre outros.
Sob uma perspectiva macro e a longo prazo, a aprovação de ETFs à vista de Bitcoin e Ethereum em Hong Kong é um passo importante para o desenvolvimento do mercado global de encriptação. Esta política terá um impacto a longo prazo no panorama financeiro da comunidade chinesa e também é um marco importante para a legalização dos Ativos de criptografia no sistema financeiro global.
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GateUser-cff9c776
· 12h atrás
A autoaperfeiçoamento do idiota de Schrödinger No primeiro dia, esse Volume de negociação É difícil dizer se é uma boa ou má coisa.
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GateUser-aa7df71e
· 07-25 12:22
Brincou o dia todo e é esse o volume, idiotas não entram numa posição.
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ThatsNotARugPull
· 07-25 12:02
Com esse volume de transações, perdi até ao infinito.
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SocialAnxietyStaker
· 07-25 11:59
A taxa de gestão é muito alta.
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MEVSandwichMaker
· 07-25 11:57
Com tão pouca quantidade, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong regula muito rigorosamente.
Análise da oferta e procura por trás da negociação do primeiro dia do ETF de Ponto de encriptação em Hong Kong: 300 milhões de dólares
Análise da listagem do ETF de ativos de criptografia de Hong Kong: o contraste entre o tamanho e o volume
A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong anunciou oficialmente a lista de ETFs de ativos virtuais de mercado à vista aprovados, que inclui produtos de ETF de Bitcoin e Ethereum sob a responsabilidade da华夏 (Hong Kong), 嘉实国际 e 博时国际. Estes 6 produtos ETF estarão disponíveis para subscrição de 25 a 26 de abril e serão oficialmente listados na Bolsa de Valores de Hong Kong a 30 de abril.
Na fase inicial de subscrição, estes produtos ETF obtiveram uma escala significativa. De acordo com os dados do mercado, o valor líquido total de 3 ETFs de Bitcoin atinge 248 milhões de dólares, enquanto o valor líquido total de 3 ETFs de Ethereum é de 45 milhões de dólares, totalizando um valor líquido próximo de 300 milhões de dólares. Em comparação, o produto ETF de Bitcoin à vista dos EUA (excluindo o GBTC da Grayscale convertido de um trust em ETF) teve um valor líquido total no primeiro dia de apenas 130 milhões de dólares.
No entanto, em termos de volume no primeiro dia de negociação, os ETFs de criptografia de Hong Kong tiveram um desempenho muito inferior em comparação com os produtos semelhantes dos EUA. Os dados mostram que o volume de negociação das 6 ETFs de criptografia de Hong Kong no primeiro dia, 30 de abril, foi de apenas 12,7 milhões de dólares, muito distante do volume de 4,66 mil milhões de dólares no primeiro dia dos ETFs dos EUA.
Esta enorme diferença entre o tamanho inicial e o volume de negociação no primeiro dia chamou a atenção do mercado. Para entender o potencial de desenvolvimento do ETF de ativos de criptografia à vista em Hong Kong e seu impacto no mercado de criptografia, é necessário analisar a partir da perspectiva da relação entre oferta e procura.
Demanda: fontes de financiamento limitadas, volume de transações baixo
Os ETFs de ativos de criptografia em Hong Kong ainda têm restrições rigorosas de qualificação para investidores, não permitindo que investidores do continente chinês participem nas negociações. Usando uma corretora como exemplo, exige-se que o titular da conta não seja residente do continente ou dos EUA para poder negociar. A possibilidade de os fundos do continente participarem das negociações através do mecanismo de ações de Hong Kong no sul é difícil de ser realizada a curto prazo.
Do ponto de vista das taxas, os ETFs de criptografia de Hong Kong não têm vantagem em relação aos ETFs dos EUA, atraindo assim pouco os investidores institucionais que desejam manter a longo prazo. A taxa de gestão dos principais ETFs de Bitcoin nos EUA é geralmente em torno de 0,25%, enquanto as três ETFs de Bitcoin de Hong Kong têm taxas combinadas mais altas; mesmo com a isenção temporária das taxas de gestão, ainda carecem de vantagem nas taxas.
No futuro, o financiamento dos demandantes pode vir principalmente de dois canais:
Investidores de retalho em Hong Kong. Para os retalhistas que possuem um cartão de identidade de Hong Kong, o limiar para comprar ETFs de criptografia de Hong Kong é mais baixo, e os horários de negociação são mais adequados ao horário de trabalho asiático.
Investidores tradicionais interessados em Ethereum. Como o primeiro ETF de Ethereum spot do mundo, pode atrair aqueles que têm dificuldade em manter moedas, mas acreditam no futuro do Ethereum.
Lado da oferta: o mecanismo de criação e resgate físico aumenta a oferta de cotas de ETF
A principal diferença entre o ETF de criptografia à vista de Hong Kong e o ETF de Bitcoin à vista dos EUA é que, além da subscrição e resgate em dinheiro, foi acrescentado o método de subscrição e resgate físico. Isso significa que, a nível de quotas do ETF, o ETF de criptografia de Hong Kong pode ter mais fornecedores.
A subscrição e resgate físico permite que os investidores utilizem ativos de criptografia para subscrever ou resgatar ações de ETF diretamente. Isso traz dois impactos principais:
Os detentores de moedas podem subscrever diretamente usando as suas moedas, oferecendo uma forma flexível de gestão de ativos para alguns grandes detentores.
Para o mercado de encriptação, a compra física não trará um fluxo de capital incremental, sendo apenas uma transferência de Ativos de criptografia entre diferentes contas.
Uma comunicação pública de uma determinada instituição indica que a proporção das primeiras cotas de ETF adquiridas fisicamente pode ultrapassar 50%. Isso explica o motivo pelo qual a escala inicial de captação do ETF de Ativos de criptografia em Hong Kong atingiu quase 300 milhões de dólares americanos, mas ao mesmo tempo, essas cotas de ETF adquiridas fisicamente podem se transformar em vendas no mercado secundário subsequente.
Preste atenção à taxa de desconto para aproveitar oportunidades de investimento
Dado que a oferta e a procura do ETF de criptografia em Hong Kong são mais complexas, os dados divulgados pelas empresas de fundos têm dificuldade em distinguir claramente entre a quantidade de resgates físicos e em dinheiro, portanto, a taxa de desconto e prêmio do mercado secundário pode ser um melhor indicador de observação.
Nos negócios na bolsa de Hong Kong, o desconto ou prêmio reflete a comparação de forças entre a oferta e a demanda. Um desconto no ETF indica que a disposição de venda dos vendedores é mais forte, o que pode levar a saídas de capital e ter um impacto negativo no mercado de ativos de criptografia. Por outro lado, um prêmio no ETF indica que a pressão de compra é mais forte, o que pode resultar em subscrições e ter um impacto positivo no mercado de ativos de criptografia.
Até o encerramento de 30 de abril, exceto por dois ETFs que apresentaram um pequeno prêmio negativo, todos os outros produtos tinham prêmio positivo, com o maior chegando a 0,33%, mostrando que a pressão de venda no primeiro dia foi relativamente contida, enquanto a pressão de compra foi bastante forte.
Se o ETF de criptografia à vista de Hong Kong conseguir manter um prémio positivo, é provável que atraia mais investidores a subscrever, com uma escala que pode ultrapassar os 500 milhões de dólares. Por outro lado, se passar a ter um prémio negativo, será necessário estar atento ao resgate das quotas do ETF devido a operações de arbitragem, o que pode exercer pressão descendente sobre o mercado de criptografia.
O valor a longo prazo dos ETFs de criptografia de Hong Kong
O mecanismo de emissão e resgate físico do ETF de ativos de criptografia à vista de Hong Kong fornece um novo canal para a conversão de ativos de criptografia em ativos financeiros tradicionais. Os investidores podem converter ativos de criptografia em cotas de ETF por meio da subscrição física, enquanto as cotas de ETF possuem valor justo e liquidez no mercado financeiro tradicional, podendo ser usadas como prova de ativos para diversas operações financeiras, como empréstimos garantidos, construção de produtos estruturados, entre outros.
Sob uma perspectiva macro e a longo prazo, a aprovação de ETFs à vista de Bitcoin e Ethereum em Hong Kong é um passo importante para o desenvolvimento do mercado global de encriptação. Esta política terá um impacto a longo prazo no panorama financeiro da comunidade chinesa e também é um marco importante para a legalização dos Ativos de criptografia no sistema financeiro global.