Trump tem dificuldade em destituir Powell: leis e instituições oferecem múltiplas proteções ao presidente da A Reserva Federal (FED)
Embora Trump tenha criticado Powell por não baixar as taxas de juro e sugerido a possibilidade de substituir o presidente da A Reserva Federal (FED), na verdade, isso não é uma tarefa fácil. O quadro legal e institucional existente oferece várias camadas de proteção ao cargo de presidente da Reserva Federal.
Na quarta-feira desta semana, um rumor sobre a possibilidade de Trump despedir Powell provocou uma forte volatilidade no mercado em um curto espaço de tempo. Isso demonstra claramente a instabilidade financeira que pode ser desencadeada quando a independência da A Reserva Federal (FED) é sujeita a interferências políticas, destacando o nível de sensibilidade do mercado ao risco de independência da política monetária.
Recentemente, uma instituição financeira publicou um relatório de pesquisa intitulado "Quão sólida é a posição de Powell?". O relatório aponta que, apesar da pressão política, múltiplas garantias legais e institucionais tornam a posição de Powell relativamente estável.
Os economistas da instituição analisaram detalhadamente a base legal para proteger a posição de Powell. Ele acredita que a decisão da Suprema Corte no caso Trump vs. Wilcox fornece uma proteção especial para a Reserva Federal (FED), afirmando claramente que "a Reserva Federal (FED) é uma entidade semi-privada de estrutura única", o que oferece uma base legal para os diretores da Reserva Federal (FED) estarem isentos de "demissões arbitrárias" pelo presidente.
Além das barreiras legais, a estrutura de governança da A Reserva Federal (FED) também limita a influência do presidente na política monetária.
Barreiras legais oferecem múltiplas proteções a Powell
Economistas apontam que, de acordo com a "Lei da Reserva Federal", os diretores da A Reserva Federal (FED) só podem ser demitidos por "motivos justos", o que historicamente tem sido entendido como má conduta ou negligência, e não divergências de política.
No caso "Humphrey's Executor" de 1935, a Suprema Corte decidiu por unanimidade que o presidente não pode remover membros da Comissão Federal de Comércio que têm proteção "com causa" devido a divergências políticas. Este precedente tem protegido há muito tempo instituições independentes como A Reserva Federal (FED) contra a interferência política direta do presidente.
O mais importante é que, em maio deste ano, a decisão da Suprema Corte no caso Trump contra Wilcox conferiu à A Reserva Federal (FED) um status especial.
Neste caso, o tribunal aprovou a dispensa de dois funcionários da Comissão Nacional de Relações de Trabalho e da Comissão de Proteção do Serviço Público Federal pelo Presidente Trump, afirmando que se tratava de um exercício do poder executivo presidencial. No entanto, a opinião da maioria da Suprema Corte destacou particularmente: "A Reserva Federal (FED) é uma entidade semi-privada com uma estrutura única, que continua a tradição histórica única dos primeiros e segundos Bancos dos Estados Unidos." Isso abriu uma posição especial para a Reserva Federal, protegendo os conselheiros contra a "substituição arbitrária".
Mesmo que Trump tente demitir Powell com base em "justa causa", o motivo discutido atualmente é o custo excessivo das obras de renovação do edifício do Federal Reserve. No entanto, historicamente, há uma falta de precedentes que definam os limites para a demissão de responsáveis por instituições independentes com "justa causa". Se o governo optar por esse caminho, poderá resultar em longos processos legais, o que não é uma boa notícia para o mercado.
Se Trump realmente demitir Powell e não apenas pressioná-lo a renunciar, Powell provavelmente entrará com um processo para impedir essa ação, e o caso pode acabar sendo encaminhado ao Supremo Tribunal. Alguns analistas especulam que o Supremo Tribunal pode permitir que um tribunal inferior mantenha a ordem de proibição da demissão de Powell válida durante o julgamento do caso. Isso pode ser suficiente para que ele complete seu mandato como presidente.
Limitações do desenho institucional sobre a influência do presidente na política monetária
A Reserva Federal (FED) de design institucional limita a influência direta do presidente sobre a política monetária.
O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) é composto por 12 pessoas: 7 membros do conselho, o presidente do Fed de Nova York, e 4 presidentes regionais do Fed que se revezam. Esta estrutura dispersa o poder de decisão, tornando difícil mudar a direção da política mesmo com a troca de alguns membros.
7 membros do conselho são nomeados pelo presidente e confirmados pelo Senado, com um mandato de 14 anos. O presidente e o vice-presidente da Reserva Federal (FED) são nomeados pelo presidente entre os membros do conselho e confirmados pelo Senado, com um mandato de 4 anos, podendo ser reeleitos. O mandato de Powell como membro do conselho vai até janeiro de 2028, e seu mandato como presidente vai até maio de 2026.
Mesmo que Powell seja destituído do cargo de presidente, ele ainda pode permanecer como governador até janeiro de 2028, e pode até ser eleito presidente do comitê pelo FOMC, mantendo assim uma posição de liderança real na formulação da política monetária. Essa disposição impediria o governo de nomear novos governadores e poderia manter a continuidade da política monetária.
Do ponto de vista dos recursos humanos, a capacidade de Trump de influenciar a composição da Reserva Federal (FED) através de nomeações normais de pessoal durante o restante de seu mandato é limitada. De acordo com a atual programação dos mandatos dos diretores, a maioria dos diretores não sairá durante o seu completo mandato de 14 anos, geralmente por razões pessoais, o que deu ao presidente uma certa paciência para esperar por vagas.
A perda de independência aumentará o risco de inflação
Os economistas geralmente acreditam que é benéfico separar a política monetária do ciclo político. A perspectiva de curto prazo do calendário eleitoral pode induzir os formuladores de políticas monetárias orientadas pela política a estimular a economia em momentos inadequados.
Evidências internacionais indicam que bancos centrais com maior independência política tendem a promover uma inflação mais baixa e estável.
Os registros históricos mostram que a intervenção política levou a uma má política monetária no final da década de 1960 e início da década de 1970, o que teve consequências negativas para o desenvolvimento da inflação.
Qualquer enfraquecimento da independência da A Reserva Federal (FED) pode aumentar os riscos em alta para as perspetivas de inflação, que já enfrentam pressão em alta devido a tarifas e expectativas de inflação ligeiramente elevadas.
Além disso, os participantes do mercado podem exigir uma maior compensação pela inflação e pelos riscos inflacionários, o que pode aumentar as taxas de juro a longo prazo, prejudicar as perspetivas da atividade económica e agravar a situação fiscal.
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Web3ProductManager
· 16h atrás
as métricas não mentem... independência do fed = estabilidade do mercado kpi
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LazyDevMiner
· 07-25 16:03
Querem abrir os braços e as pernas e fazer uma cena?
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BoredWatcher
· 07-25 16:01
A lei na mão, o mundo é meu
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SneakyFlashloan
· 07-25 15:59
O palhaço está causando, quem troca não é você que decide.
Trump não consegue abalar a independência da A Reserva Federal (FED); o cargo de Powell é protegido por múltiplas garantias legais.
Trump tem dificuldade em destituir Powell: leis e instituições oferecem múltiplas proteções ao presidente da A Reserva Federal (FED)
Embora Trump tenha criticado Powell por não baixar as taxas de juro e sugerido a possibilidade de substituir o presidente da A Reserva Federal (FED), na verdade, isso não é uma tarefa fácil. O quadro legal e institucional existente oferece várias camadas de proteção ao cargo de presidente da Reserva Federal.
Na quarta-feira desta semana, um rumor sobre a possibilidade de Trump despedir Powell provocou uma forte volatilidade no mercado em um curto espaço de tempo. Isso demonstra claramente a instabilidade financeira que pode ser desencadeada quando a independência da A Reserva Federal (FED) é sujeita a interferências políticas, destacando o nível de sensibilidade do mercado ao risco de independência da política monetária.
Recentemente, uma instituição financeira publicou um relatório de pesquisa intitulado "Quão sólida é a posição de Powell?". O relatório aponta que, apesar da pressão política, múltiplas garantias legais e institucionais tornam a posição de Powell relativamente estável.
Os economistas da instituição analisaram detalhadamente a base legal para proteger a posição de Powell. Ele acredita que a decisão da Suprema Corte no caso Trump vs. Wilcox fornece uma proteção especial para a Reserva Federal (FED), afirmando claramente que "a Reserva Federal (FED) é uma entidade semi-privada de estrutura única", o que oferece uma base legal para os diretores da Reserva Federal (FED) estarem isentos de "demissões arbitrárias" pelo presidente.
Além das barreiras legais, a estrutura de governança da A Reserva Federal (FED) também limita a influência do presidente na política monetária.
Barreiras legais oferecem múltiplas proteções a Powell
Economistas apontam que, de acordo com a "Lei da Reserva Federal", os diretores da A Reserva Federal (FED) só podem ser demitidos por "motivos justos", o que historicamente tem sido entendido como má conduta ou negligência, e não divergências de política.
No caso "Humphrey's Executor" de 1935, a Suprema Corte decidiu por unanimidade que o presidente não pode remover membros da Comissão Federal de Comércio que têm proteção "com causa" devido a divergências políticas. Este precedente tem protegido há muito tempo instituições independentes como A Reserva Federal (FED) contra a interferência política direta do presidente.
O mais importante é que, em maio deste ano, a decisão da Suprema Corte no caso Trump contra Wilcox conferiu à A Reserva Federal (FED) um status especial.
Neste caso, o tribunal aprovou a dispensa de dois funcionários da Comissão Nacional de Relações de Trabalho e da Comissão de Proteção do Serviço Público Federal pelo Presidente Trump, afirmando que se tratava de um exercício do poder executivo presidencial. No entanto, a opinião da maioria da Suprema Corte destacou particularmente: "A Reserva Federal (FED) é uma entidade semi-privada com uma estrutura única, que continua a tradição histórica única dos primeiros e segundos Bancos dos Estados Unidos." Isso abriu uma posição especial para a Reserva Federal, protegendo os conselheiros contra a "substituição arbitrária".
Mesmo que Trump tente demitir Powell com base em "justa causa", o motivo discutido atualmente é o custo excessivo das obras de renovação do edifício do Federal Reserve. No entanto, historicamente, há uma falta de precedentes que definam os limites para a demissão de responsáveis por instituições independentes com "justa causa". Se o governo optar por esse caminho, poderá resultar em longos processos legais, o que não é uma boa notícia para o mercado.
Se Trump realmente demitir Powell e não apenas pressioná-lo a renunciar, Powell provavelmente entrará com um processo para impedir essa ação, e o caso pode acabar sendo encaminhado ao Supremo Tribunal. Alguns analistas especulam que o Supremo Tribunal pode permitir que um tribunal inferior mantenha a ordem de proibição da demissão de Powell válida durante o julgamento do caso. Isso pode ser suficiente para que ele complete seu mandato como presidente.
Limitações do desenho institucional sobre a influência do presidente na política monetária
A Reserva Federal (FED) de design institucional limita a influência direta do presidente sobre a política monetária.
O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) é composto por 12 pessoas: 7 membros do conselho, o presidente do Fed de Nova York, e 4 presidentes regionais do Fed que se revezam. Esta estrutura dispersa o poder de decisão, tornando difícil mudar a direção da política mesmo com a troca de alguns membros.
7 membros do conselho são nomeados pelo presidente e confirmados pelo Senado, com um mandato de 14 anos. O presidente e o vice-presidente da Reserva Federal (FED) são nomeados pelo presidente entre os membros do conselho e confirmados pelo Senado, com um mandato de 4 anos, podendo ser reeleitos. O mandato de Powell como membro do conselho vai até janeiro de 2028, e seu mandato como presidente vai até maio de 2026.
Mesmo que Powell seja destituído do cargo de presidente, ele ainda pode permanecer como governador até janeiro de 2028, e pode até ser eleito presidente do comitê pelo FOMC, mantendo assim uma posição de liderança real na formulação da política monetária. Essa disposição impediria o governo de nomear novos governadores e poderia manter a continuidade da política monetária.
Do ponto de vista dos recursos humanos, a capacidade de Trump de influenciar a composição da Reserva Federal (FED) através de nomeações normais de pessoal durante o restante de seu mandato é limitada. De acordo com a atual programação dos mandatos dos diretores, a maioria dos diretores não sairá durante o seu completo mandato de 14 anos, geralmente por razões pessoais, o que deu ao presidente uma certa paciência para esperar por vagas.
A perda de independência aumentará o risco de inflação
Os economistas geralmente acreditam que é benéfico separar a política monetária do ciclo político. A perspectiva de curto prazo do calendário eleitoral pode induzir os formuladores de políticas monetárias orientadas pela política a estimular a economia em momentos inadequados.
Evidências internacionais indicam que bancos centrais com maior independência política tendem a promover uma inflação mais baixa e estável.
Os registros históricos mostram que a intervenção política levou a uma má política monetária no final da década de 1960 e início da década de 1970, o que teve consequências negativas para o desenvolvimento da inflação.
Qualquer enfraquecimento da independência da A Reserva Federal (FED) pode aumentar os riscos em alta para as perspetivas de inflação, que já enfrentam pressão em alta devido a tarifas e expectativas de inflação ligeiramente elevadas.
Além disso, os participantes do mercado podem exigir uma maior compensação pela inflação e pelos riscos inflacionários, o que pode aumentar as taxas de juro a longo prazo, prejudicar as perspetivas da atividade económica e agravar a situação fiscal.