A moeda absurda que flui contra a corrente

Uma moeda criptográfica com um nome absurdo e sem aplicação prática tornou-se uma das poucas moedas mainstream que subiram no primeiro trimestre deste ano. Ela até causou alvoroço em Wall Street, deixando os investidores tradicionais inquietos.

Um fundador de uma conhecida empresa de capital de risco retweetou um tweet relacionado, um fundo de hedge foi suspeito de rastrear grandes compras iniciais na cadeia, uma corretora de topo incluiu-o na sua alocação de ativos principais, e o fundador dessa corretora até declarou publicamente que detém este token.

Este token que gera ampla atenção é o Fartcoin.

Nascido com "dedo de ouro"

Fartcoin, uma vez lançado, tornou-se como o protagonista de um jogo com cheats, atraindo a atenção e o apoio de uma série de entusiastas de criptomoedas.

No dia 13 de dezembro de 2024, um tweet zombando do Fartcoin espalhou-se rapidamente nas redes sociais. O que tornou este tweet um sucesso não foi o conteúdo em si, mas a identidade do autor da partilha: um cofundador de uma famosa empresa de capital de risco.

Embora ele não tenha declarado explicitamente que comprou Fartcoin, o fato de um dos personagens mais influentes do mundo do capital de risco de Silicon Valley ter compartilhado publicamente um projeto totalmente baseado em memes já é, por si só, uma forma de "certificação de capital" e um "sinal de saída do círculo".

Outro sinal mais substancial vem dos movimentos de fundos na blockchain. Quando a Fartcoin foi lançada há pouco tempo, com uma capitalização de mercado ainda abaixo de 100 milhões de dólares, membros da comunidade rastrearam através dos endereços na blockchain e descobriram um padrão de comportamento altamente semelhante ao de um fundo de hedge experiente - várias grandes compras, interações ativas e uma disposição antecipada.

O fundo de hedge foi fundado em 2018 e é um fundo de estratégia de 24 horas, regulamentado e iniciado por um grupo de veteranos da indústria de criptomoedas, conhecido por se concentrar em ativos impulsionados por narrativas especulativas. O fundador expressou repetidamente seu interesse na área de memes de IA em plataformas sociais no final de 2024, e até no dia 13 de dezembro, ele retuitou uma mensagem sobre se o fundo possuía 30 milhões de dólares em Fartcoin, embora não tenha respondido diretamente, isso foi amplamente interpretado pela comunidade como "entrada implícita".

Ao mesmo tempo, dados de várias cadeias mostram que múltiplos endereços de pools de estratégia estão muito próximos deste fundo de hedge, tendo realizado operações frequentes de compra, bloqueio e alocação de liquidez nas fases iniciais do Fartcoin.

Além disso, há um papel ainda mais ativo surgindo - uma das maiores empresas de market making do mercado de criptomoedas, cuja presença apareceu cedo nas posições de holding da Fartcoin. De acordo com os dados on-chain, esse market maker detém 1,56% do total da oferta de Fartcoin, ocupando a quarta posição. Na alocação de ativos de seu endereço principal, a Fartcoin está entre os cinco primeiros, superando até mesmo alguns ativos mainstream.

Vários contas altamente relacionadas ao endereço principal deste market maker também estiveram ativamente sincronizadas no início do lançamento da Fartcoin — desde a criação de posições, market making, até a arbitragem, tudo de forma fluida.

É ainda mais digno de nota que, no início de 2025, o fundador da empresa de market making explicou a lógica de hedge das transações de Fartcoin em uma entrevista e admitiu, pela primeira vez, que ele também possui Fartcoin, brincando: "só está em um estado de perda de valor."

Com esse suporte de mercado, não é de admirar que a valorização da Fartcoin seja tão notável e forte, com um movimento que não segue o mercado em geral.

De acordo com os dados estatísticos de um trader de topo, no primeiro trimestre de 2025, a maioria dos ativos principais sofreu uma clara retração: ETH caiu mais de 46% desde o início do ano, SOL caiu 24%, e segmentos como AI, L1, DeFi e Gaming estão todos em profundo vermelho, com perdas severas. E neste mar de sangue, Fartcoin é o único verde em todo o gráfico, com um aumento de 14,84% no primeiro trimestre. Num contexto onde muitos ativos estão em dificuldades, Fartcoin é especialmente notável.

Não só subiu durante o mercado em queda, mas após uma melhoria no mercado em maio, o aumento do Fartcoin ainda lidera os ativos principais, subindo mais de 50%, muito superior aos 23% do Bitcoin no mesmo período.

Wall Street fala "merda" com receio

A popularidade do Fartcoin não parou apenas no círculo das criptomoedas. O que realmente o tornou um fenômeno não é apenas a sua valorização em meio à queda de preços, mas sim o efeito de quebra de barreiras em Wall Street.

"Estamos na fase Fartcoin do ciclo de mercado." Esta frase é de um bilionário que previu com precisão e fez short em uma grande instituição financeira, fundador de um conhecido fundo de hedge. Na carta aos investidores do quarto trimestre de 2024, ele dedicou um parágrafo inteiro a analisar a ascensão do Fartcoin, dizendo que é "um produto de pura emoção especulativa" e a colocou ao lado de outros fenômenos de bolhas financeiras como um exemplo típico.

Na sua opinião, o nome Fartcoin é uma moeda-meme carregada de ironia, sem valor intrínseco, sem aplicações práticas e sem qualquer substitutibilidade. Ele chegou a dizer que, em vez de investir em Fartcoin, preferiria comprar uma pintura abstrata, pois pelo menos essa pintura "ainda tem alguém que gostaria de pendurar na parede".

Mas é precisamente por ele ter se oposto tão veementemente na carta que isso se torna ainda mais interessante. Porque quando um veterano financeiro conhecido por "racionalidade" e "valor" começa a fazer comentários longos sobre uma moeda meme, você sabe que não se trata de uma moeda alternativa qualquer.

Outro pesquisador de uma empresa de gestão de ativos expressou-se de forma mais direta. Em um relatório intitulado "A fase Fartcoin do mercado", ele escreveu: "Eu não concordo com a afirmação de que 'Fartcoin não tem utilidade'. Sua utilidade é: irritar nós, que pensamos que estamos fazendo trabalho sério no setor financeiro." Entre as linhas, há uma ansiedade palpável sobre a irracionalidade do mercado. Ele chamou essa fase de "economia criptográfica de peido" e apontou que Fartcoin não é um fracasso; em vez disso, ele acerta em cheio as três novas lógicas do mercado - niilismo, economia da atenção e pura estupidez.

Aos olhos dele, o núcleo do sucesso do Fartcoin não é a tecnologia, mas sim a capacidade de disseminação. Ele pode suscitar discussões, criar emoções e forçar todos aqueles que levam o mercado a sério a responder a ele. Mesmo que você apenas o critique, já caiu na sua armadilha. "Fartcoin é o produto de IA que controla com precisão os circuitos cerebrais humanos, se você acha que parece um experimento financeiro criado por uma inteligência artificial maliciosa, é porque na verdade é."

E se as duas primeiras pessoas ainda demonstravam algum tipo de raiva e contenção, a atitude de outro bilionário era muito mais descontraída. Este cofundador de uma empresa de gestão de ativos, uma figura racional do setor financeiro tradicional, sempre foi conhecido por sua calma e modelagem de fatores, mas ao se deparar com o Fartcoin, ele de repente deixou de lado a "hipótese do homem racional". Ele escreveu nas redes sociais: "A ironia é que o Fartcoin é a única coisa em que não tenho dúvidas." No contexto daquela postagem, isso foi uma leve zombaria da absurdidade do mercado como um todo.

Nesta zombaria, a Fartcoin não se disfarça como "tendo fundamentos" como outros ativos. Nunca alega ser alguma infraestrutura inovadora, nem vende qualquer narrativa técnica, mas está ali de forma nua e crua, admitindo que é apenas um "produto de emoção". No mesmo dia em que ele fez essa declaração, a Fartcoin decolou novamente, com um aumento rápido.

E o que é ainda mais intrigante é que, alguns meses depois, esse magnata disse o seguinte: "O desempenho da Fartcoin hoje em comparação com o último mês, eu tenho que dizer, talvez eu tenha que me afastar ainda mais do que meu mentor me ensinou." (Seu mentor é o fundador da "Hipótese do Mercado Eficiente")

Fartcoin também possui sua própria "micro estratégia"?

Esta moeda chamada "Fart" não só se mantém firmemente acima de um valor de mercado de mil milhões, como também, tal como o Bitcoin, possui a sua própria "microestratégia" — FartStrategy.

Sim, quando até o "meme" pode copiar o modelo de uma certa empresa de "comprar moeda, comprar moeda novamente, e usar a posição para sustentar o valor de mercado", este absurdo realmente completou o último pedaço do quebra-cabeça.

Um conhecido colunista financeiro não perdeu este grande espetáculo. Em sua coluna de 2025, "A Máquina de Movimento Perpétuo da Cripto", ele dedicou um espaço para analisar a FartStrategy, chamando-a de "a obra-prima do niilismo financeiro". O artigo começa com a frase: "Se você pode embalar e vender ar, por que não poderia ser o Fartcoin?"

A lógica de funcionamento do FartStrategy é muito simples, pode-se até dizer que é descarada: trata-se de uma DAO criada especificamente para a compra de Fartcoin, e a sua declaração de missão é: "O ar quente sobe, e nós iremos aproveitar essa corrente quente para criar valor para os detentores de Fartcoin e $FSTR (o token do FartStrategy)."

Parece um pouco como – "Nós não produzimos conteúdo, apenas transportamos memes"?

Não tem um modelo de lucro, não tem aplicação prática e não possui qualquer mecanismo de estabilidade. É apenas uma piada transparente, disfarçada de contrato inteligente, que, sob o pretexto de votação da comunidade, empacota "pretendemos continuar a comprar Fartcoin" como uma "estratégia financeira". Até mesmo a redação oficial é clara: "FartStrategy é um exemplo de comédia absurda, possuir não deve ser esperado para obter qualquer retorno econômico."

Este colunista comparou-o a um derivado espelho de uma determinada empresa — esta última compra continuamente bitcoins através de financiamento, aumentando a avaliação da empresa; enquanto o primeiro depende da interação entre memes e DAO, permitindo que o ar quente se autoaumente, formando um "Fartcoin flywheel", uma máquina financeira de movimento perpétuo impulsionada por emoções. Ele descreveu-o como "um recipiente de alavancagem com ar quente como ativo", que quando seu valor de mercado é superior ao valor total de Fartcoin que realmente possui, vende $FSTR e compra mais Fartcoin, completando um ciclo de meme em nível pixel.

Fartcoin vem do absurdo e se estabelece no caos.

De acordo com as estatísticas da plataforma de análise de dados, de 3 de janeiro de 2025 a 9 de maio, a estrutura de chips do Fartcoin está gradualmente se desviando de uma concentração inicial em grandes investidores para uma dispersão entre pequenos investidores. Em particular, de janeiro a maio deste ano, a taxa de crescimento do número de endereços que detêm menos de 1000 dólares começou a subir. Ao mesmo tempo, o Fartcoin também se tornou uma das moedas com maior volume de negociação e liquidez em uma determinada plataforma de negociação.

Desde o início, com instituições a controlar o mercado, até agora em que as fichas estão dispersas. Todas as narrativas financeiras que parecem racionais acabam por revelar a sua verdadeira natureza no humor de banheiro do Fartcoin.

Fartcoin quase se encaixa em todos os nossos estereótipos sobre moedas meme: nome engraçado, sem valor prático, ganhou fama apenas por efeito de linguagem e impulso social, chegando até a deixar investidores tradicionais de Wall Street em estado de choque.