BTC e Pizza: Ativos de criptografia 14 anos de desafios

As quatro estações passaram durante catorze anos, os criptopunks celebram o décimo quarto Festival da Pizza em todo o mundo. Este festival comemora o evento lendário em que o pioneiro Laszlo Hanyecz comprou duas pizzas por dez mil BTC. Esta não é apenas a primeira transação na história dos ativos de criptografia, mas também representa a realização de todas as funções monetárias do BTC, marcando a entrada oficial das moedas digitais encriptadas no palco monetário global. Um novo mercado abre suas portas para os aventureiros.

Quatorze anos se passaram, embora o preço do BTC tenha disparado centenas de milhões de vezes, ainda é necessário usar moeda fiduciária ( para comprar pizza com BTC, exceto em alguns países ). O BTC fez progressos significativos em termos de consenso de valor, mas está estagnado no nível de aplicação. O "sistema de dinheiro eletrônico ponto a ponto" concebido por Satoshi Nakamoto ainda está na fase de viabilidade técnica, sem uma implementação real.

É exatamente devido à lenta adoção do BTC que a situação atual se formou: o BTC está cercado por stablecoins e outros Ativos de criptografia. No mercado tradicional de remessas globais convenientes e baratas, e moedas anônimas, a participação do BTC está constantemente sendo corroída. Para obter a hegemonia monetária, o governo dos Estados Unidos, em colaboração com Wall Street, tenta aproveitar o mercado de pagamentos digitais encriptação criado pelo Bitcoin para expandir ainda mais a posição de domínio do dólar.

Vale a pena refletir sobre quando o hábito das organizações de encriptação de pagar salários em BTC terminará? Quando as várias atividades de airdrop passarão de BTC para stablecoins em dólares e outros tokens? Com a crença em encriptação a vacilar, a lógica de liquidez do mercado de ativos de criptografia passou por uma transformação qualitativa. Após 2021, quantos novos entrantes ainda se mantêm em padrões de BTC e ETH? Quando a posição de meio de troca de BTC e ETH é abalada e seu poder de precificação cai nas mãos de Wall Street, toda a avaliação de ativos de criptografia fica ainda mais sujeita aos Estados Unidos.

As moedas estáveis em dólares ocuparam a função de meio de troca que antes pertencia ao BTC e ao ETH, enfraquecendo a capacidade de captura de valor deles. Em exchanges descentralizadas, o BTC e o ETH ainda conseguem manter uma participação no mercado principal. Mas em exchanges centralizadas, muitos pares de negociação são cotados em moeda estável em dólares, e o número de pares de negociação com moedas estáveis supera em muito o do BTC e do ETH. O poder de precificação dos ativos de criptografia começou a ser corroído antes que o BTC e o ETH fossem colocados em ETFs.

Dessa forma, o mercado, que antes era sustentado pelos preços de BTC e ETH, tornou-se um vassalo da hegemonia do dólar. Os detentores e negociantes de ativos de criptografia passaram de liberais criptopunks para fontes de liquidez do dólar de visão curta e apoiadores da hegemonia do dólar. A situação atual não pode deixar de ser lamentável.

O sistema de blockchain é uma revolução tecnológica sistemática que marca a criação de um novo mundo. O pagamento descentralizado não é apenas uma cópia das funcionalidades do Alipay, mas transforma pagamentos transfronteiriços de dias em segundos. O surgimento do blockchain criou um ambiente de transações de múltipla confiança de baixo custo. Essa confiança nas transações pode reduzir custos, enquanto dentro das organizações pode gerar novas estruturas organizacionais. Apesar da resistência fútil dos interesses estabelecidos do velho mundo, as elites do mundo nunca desistiram de integrar a tecnologia blockchain no sistema financeiro tradicional. O Banco de Compensações Internacionais e o Banco Mundial continuam a fornecer diretrizes políticas para ativos de criptografia e até mesmo para moedas digitais de bancos centrais.

Neste grande contexto, todos os países soberanos do mundo estão a considerar como a sua moeda pode firmar-se no novo ambiente monetário. O método de contabilidade em blockchain resolveu o problema de confiança entre os sujeitos financeiros, sendo a mais recente forma de moeda com vantagens produtivas. A emissão de moeda digital baseada em blockchain tornou-se a única escolha para grandes países. A China e a Europa seguem rotas semelhantes, introduzindo a tecnologia blockchain para reconstruir os sistemas de pagamento e liquidação. Em comparação, a China está mais avançada: emitindo o yuan digital numa rede de alianças construída internamente. O Banco Central Europeu, após dois anos de pesquisa, descobriu que o seu sistema de ativos digitais pode realizar 40 mil transações simultâneas por segundo, estabelecendo uma base técnica para o desenvolvimento do euro digital. Em comparação, os Estados Unidos adotam uma atitude mais aberta. Dado que nos Estados Unidos houve precedentes históricos de bancos privados emitindo moeda, o governo dos EUA não rejeita totalmente a emissão de dólares digitais por empresas privadas. Atualmente, o tamanho das stablecoins centralizadas e descentralizadas já ultrapassou 160 bilhões de dólares, assumindo a responsabilidade pela liquidez das principais criptomoedas digitais do mundo. Embora o dólar digital não seja emitido pelo Federal Reserve, a sua aceitação no mercado sem dúvida supera a de outros concorrentes.

A emissão de moeda fiduciária para ativos de criptografia é a maneira mais eficaz e direta de combater os tokens de ativos de criptografia nativos, e isso é algo que o Banco de Compensações Internacionais e o Banco Mundial não evitam. Não apenas a moeda será encriptação, mas os ativos também serão encriptação. A enorme encriptação de ativos formará um mercado financeiro global, um mercado de bens e um mercado de serviços integrados. Quem conseguir acompanhar o rápido desenvolvimento da encriptação e conquistar a maior fatia de mercado, será quem obterá o maior bem-estar.

Para os países emissores de moeda mundial, esta é uma grande oportunidade. Durante a pandemia, a base monetária dos EUA foi excessivamente expandida, com o balanço do Federal Reserve a duplicar. Para resolver o problema da emissão excessiva de moeda fiduciária, a redução do balanço é uma escolha inevitável. Além disso, se for possível fornecer um novo mercado para a emissão excessiva de moeda fiduciária, isso também pode apoiar a emissão excessiva de crédito do lado da demanda, mantendo a avaliação do dólar.

A encriptação do dólar está a corroer o mercado de liquidez de ativos de criptografia. Em contraste, o mundo da encriptação não é apenas um lugar livre sem dono, onde qualquer moeda pode competir livremente. Os stablecoins em dólar implementados pela Tether e pela Circle ocupam não apenas a terceira e a sexta posição em valor de mercado de ativos de criptografia, mas também são equivalentes gerais importantes no mundo da encriptação, possuindo a mais alta liquidez. Devido à volatilidade dos ativos de criptografia nativos como o BTC e o ETH, o uso de stablecoins em dólar para evitar riscos tornou-se um consenso entre os nativos da encriptação. Isso sem dúvida estabeleceu a base para a conquista do mundo da encriptação pela finança americana.

Ativos de criptografia não apenas corroem a liquidez do mercado de BTC e ETH no mundo da criptografia, mas também penetram profundamente nos mercados financeiros tradicionais de vários países. A característica de descentralização torna difícil para o poder tradicional regular. Portanto, as finanças encriptadas não só se conectam aos mercados de vários países, mas também se fundem profundamente com os mercados soberanos. Um relatório do Banco Mundial mostra que: os ativos de criptografia impõem requisitos mais elevados para a regulação. Influenciados pela regulação e pela demanda, os ativos de criptografia são mais populares em países em desenvolvimento e em áreas pobres. Em regiões como a Turquia e o Zimbábue, onde a confiança na moeda entrou em colapso, moedas digitais, incluindo moeda estável em dólares, já estão em circulação. É comum ver quiosques de negociação de criptografia nas ruas da Turquia.

"Erosão" representa grandes lucros. Cada moeda estável centralizada tem quase 90% em títulos do Tesouro dos EUA por trás dela. Mais de 90% do USDC é um fundo de moeda gerido pela BlackRock, que apenas possui acordos de recompra de títulos do Tesouro e os próprios títulos. Cada dólar de moeda estável centralizada é apoiado por 0,9 dólares em títulos do Tesouro dos EUA. As moedas estáveis em dólares oferecem uma melhor medida de valor e meio de troca para o mundo digital de encriptação. A demanda por liquidez no mundo digital de encriptação também fornece aos títulos do Tesouro por trás deles a captura ou suporte de valor que qualquer economista de tokens sempre sonhou.

Para Wall Street, isso é um bilhete de refeição generoso. O predecessor do Federal Reserve era o cartel dos cartões bancários comerciais. Nos primeiros tempos do Federal Reserve, o direito de emissão monetária oscilava entre os bancos comerciais centrais e o governo. A maioria das instituições financeiras faliu devido à falta de liquidez; ter seu próprio cano garante a colheita em tempos de seca ou chuva. É por isso que Wall Street nos EUA sempre colhe os benefícios do mercado global. No entanto, entregar o poder do crédito ao governo, quem não prefere ter o controle nas próprias mãos? Hoje, as stablecoins centralizadas predominantes usam papéis comerciais e fundos do mercado monetário para transformar em dólares. Tomando o USDC como exemplo, apenas 10% são reservas em dinheiro, o restante são ativos do mercado monetário sob a gestão da BlackRock.

Esta capacidade de transformar ativos diretamente em dinheiro é verdadeiramente mágica. Antes, apenas o Federal Reserve tinha essa capacidade; agora, qualquer um que consiga se tornar um emissor de moeda estável pode compartilhar os ganhos da emissão de moeda, que oferece crédito aos mercados emergentes. Além disso, quem controla a fonte de liquidez pode ter munições infinitas para comprar a preços baixos.

A tokenização no setor financeiro é uma ampla tela que se desenrola lentamente, representando uma revolução na indústria financeira. Atualmente, o RWA traz ativos reais para a blockchain, permitindo não apenas a venda global de ativos em dólares a baixo custo e a expansão do mercado comprador, mas também a promoção dos serviços financeiros americanos para todo o mundo. Até agora, os investidores globais que entram no mercado de capitais dos EUA precisam de corretores intermediários. Após completar a abertura de conta KYC, também precisam converter a moeda em dólares e transferi-la para uma conta designada. As contas de caixa pessoais e de investimento são fragmentadas e não podem ser conectadas. As qualificações operacionais dos corretores também precisam ser obtidas em cada país. Esta estrutura complexa do mercado financeiro transnacional será substituída por uma simples combinação de carteira + frontend e token + blockchain. Desde que os fundos estejam na blockchain, combinados com KYC descentralizado, será possível participar de todas as transações financeiras que atendam aos requisitos. O RWA pode até financiar projetos de países em desenvolvimento com serviços financeiros americanos.

A industrialização e regulamentação das finanças de tokens inevitavelmente traz mais serviços. Quando o Vale do Silício nos EUA lidera a inovação industrial, usamos stablecoins em dólares para participar na liquidez oferecida por Wall Street e nos instrumentos financeiros de tokens regulados pela SEC. Onde encontrar advogados? Onde encontrar contadores fiscais? De quem devemos ouvir as diretrizes políticas? A quem devemos agradar? É óbvio.

A expansão da indústria acompanhada de alavancagem financeira, emissão de valores mobiliários e tokens, trará riqueza de ativos de crédito direta para Wall Street nos Estados Unidos. E a influência industrial que os Estados Unidos conseguiram através da erosão industrial permitirá que o capital americano obtenha a capacidade de continuar a explorar recursos no futuro.

Devido à necessidade de combate à lavagem de dinheiro e ao terrorismo, até mesmo os pagamentos enfrentam pressão regulatória. A situação atual é: as moedas fiduciárias mantêm-se firmes na pista de pagamento, enquanto as stablecoins disputam a posição de meio de troca do BTC.

No setor de pagamentos, se a vantagem dos ativos de criptografia é a restrição na cadeia, então a vantagem do dólar é o pagamento fora da cadeia. Os stablecoins de dólar de ativos de criptografia possuem tanto restrição na cadeia quanto pagamento fora da cadeia. Através de contas de criptografia e assinaturas, os stablecoins de dólar centralizados têm assinaturas criptográficas de emissários. No que diz respeito aos pagamentos práticos, as instituições financeiras dos EUA já estão preparadas.

Atualmente, a maioria dos cartões de armazenamento de ativos digitais mais comuns utiliza Mastercard ou Visa para completar a última milha. A Mastercard e a Visa atuam como porteiros de condomínio, decidindo quais entregas podem entrar, e assim, a empresa que recebe a permissão consegue um bilhete de entrada no mercado de pagamentos real global.

Mesmo sem a necessidade de moedas estáveis para usurpar a posição de meio de transação on-chain, todos os pagamentos off-chain não conseguem escapar da coerção das instituições de pagamento licenciadas. Como a Mastercard e a Visa possuem as interfaces de pagamento mais amplas do mundo, forçam os emissores de cartões de valor armazenado digital a agir de acordo com suas regras: liquidar em dólares. Desde que a instituição emissora consiga atender aos padrões de KYC e AML, convertendo diversos ativos de criptografia de forma compatível em dólares, utilizar instituições financeiras dos EUA pode permitir que os detentores de moeda realizem pagamentos globais. O Binance Pay e o Dupay utilizam esse modelo. Neste processo, os ativos digitais de criptografia existem apenas como ativos financeiros ou meios de armazenamento de valor, sendo irrelevantes na fase de pagamento.

Para a maioria das pessoas que não estão no mundo das moedas, pagar com stablecoins é mais intuitivo e conveniente.

Com a globalização da rede descentralizada, os serviços financeiros de cada país enfrentarão uma concorrência de proximidade zero. O sistema de dinheiro ponto a ponto do BTC também é um serviço financeiro. Entre esses ativos mais relacionados às moedas fiduciárias, as stablecoins atuam como a base que torna a moeda subjacente mais conveniente.

Uma das principais características dos ativos de criptografia é a sua capacidade de penetrar na regulação financeira. Eles são tanto descentralizados quanto anônimos, deixando as autoridades reguladoras de vários países sem opções. Diferente das instituições financeiras que precisam cumprir com a regulamentação local e obter licenças para operar em um país, o Web3 é um território sem dono prometido por Satoshi para os amantes da criptografia, onde os emissores de ativos de criptografia podem operar na blockchain sem a necessidade de estabelecer escritórios ou filiais fisicamente. Os stablecoins em dólares têm uma previsibilidade maior no campo dos pagamentos, sendo mais facilmente aceitos pelo público em geral. No entanto, ter apenas a função de pagamento não é suficiente; é necessário também ter funcionalidades de gestão financeira, como o Alipay. Wall Street pode oferecer aos clientes um conjunto completo de produtos financeiros em conformidade, atendendo às diversas necessidades de diferentes grupos de pessoas. Isso permite que o público, após a intervenção do governo dos EUA, ainda possa apoiar Wall Street mais uma vez.

Comparado às exchanges descentralizadas, as exchanges centralizadas têm uma liquidez muito melhor. A Binance e a OKX são exchanges de qualidade, será que a NYSE, a NASDAQ e a Bolsa de Londres não são exchanges de qualidade? O pó acima.