Análise do modo "sandwich" das moedas estáveis: reestruturar o fluxo de capital global
As moedas estáveis são uma ferramenta importante no campo das moedas digitais, mostrando a inovação que a blockchain trouxe para os sistemas de pagamento financeiros tradicionais. No último ano, o valor de mercado total das moedas estáveis cresceu mais de 50%, atualmente ultrapassando 250 mil milhões de dólares, sustentando pagamentos eficientes em todo o mundo que somam dezenas de milhares de milhões de dólares.
Os especialistas da indústria compreendem bem o valor das moedas estáveis: elas refletem plenamente a principal vantagem do blockchain de "transferência instantânea de fundos e valor", possibilitando a construção de um ecossistema comercial em cadeia. No entanto, o pagamento vai muito além de simples transferências ponto a ponto, os verdadeiros cenários de aplicação empresarial são muito mais complexos.
Atualmente, as aplicações de moeda estável voltadas para empresas adotam frequentemente a arquitetura "sandwich de moeda estável": ou seja, o uso de blockchain para substituir os canais de pagamento tradicionais na transmissão lateral de valor/fundos, enquanto as extremidades superior e inferior ainda dependem do sistema financeiro tradicional. Embora este design apresente melhorias evidentes, também limita a plena exploração das vantagens da blockchain.
Este artigo irá explorar como as moedas estáveis são aplicadas em pagamentos transfronteiriços a partir da perspectiva da transferência global de fundos.
Analisar o atual sistema de pagamentos transfronteiriços global;
Análise das melhorias específicas da estrutura em sanduíche de moeda estável na gestão de fundos, pagamentos B2B e liquidação de redes de cartões;
Discutir como superar as limitações nas extremidades do sanduíche da moeda estável, permitindo que o valor da blockchain permeie todo o processo.
Moeda estável pagamento contexto
Os pagamentos B2B são uma das aplicações mais atraentes das moedas estáveis. Dados recentes mostram que o volume médio mensal de pagamentos B2B aumentou de 770 milhões de dólares para 3 mil milhões de dólares no ano passado. Uma plataforma de pagamentos relatou que as moedas estáveis representaram quase metade do seu volume de transações, com 49% dos clientes a utilizarem ativamente pagamentos em moedas estáveis.
Os dados internos das principais empresas refletem melhor a dimensão dos mercados segmentados. De acordo com relatos, uma grande empresa de pagamentos processa cerca de 15 mil milhões de dólares por ano, dos quais cerca de metade provém de pagamentos B2B. Outra empresa divulgou um volume de transações anualizado de 10 mil milhões de dólares, estimando que representa cerca de 20% do mercado global de pagamentos transfronteiriços em moeda estável B2B.
O uso de pagamentos globais está a tornar-se cada vez mais comum, principalmente devido às limitações das infraestruturas de pagamento financeiras tradicionais que se tornam cada vez mais evidentes, enquanto as vantagens das moedas estáveis baseadas em blockchain são amplificadas. Embora os sistemas tradicionais facilitem mais de 100 trilhões de dólares em pagamentos globais anualmente, as empresas e os bancos continuam a enfrentar enormes complexidades e problemas de atrasos.
Várias modalidades de pagamentos transfronteiriços globais
infraestrutura bancária baseada em SWIFT
As transações bancárias internacionais tradicionais são divididas em duas partes: "mensagem de liquidação" e "liquidação de fundos": a SWIFT é responsável pela transmissão de instruções de transferência entre bancos, enquanto o fluxo real de fundos ocorre apenas entre bancos que já estabeleceram relações.
Apenas quando ambas as partes estão conectadas ao sistema SWIFT e são parceiras, é que a transferência final pode ser concluída. Se não houver uma relação de cooperação direta, será necessário interligar bancos correspondentes que possuam as interfaces e posições adequadas para completar a liquidação.
Com o aumento do número de bancos intermediários, o tempo de liquidação pode durar vários dias, os custos aumentam e a dificuldade de rastreamento surge. Isso também leva a que, mesmo entre países vizinhos, os pagamentos transfronteiriços, às vezes, precisem passar por bancos de países desenvolvidos, o que é extremamente inconveniente.
modelo de pool de fundos transfronteiriços baseado em PSP
Para resolver os problemas acima, os prestadores de serviços de transferência de fundos transfronteiriços (XBMT) surgiram. Eles oferecem às empresas serviços de "contas multimoeda globais" ou "contas de recebimento locais", que são essencialmente um modelo de pool de fundos transfronteiriços.
A XBMT gere a conformidade e as relações bancárias, oferecendo produtos bancários multimoeda únicos para empresas. Isto constitui um "circuito fechado", sem dependências externas que aumentem custos ou complexidade. A XBMT realiza a gestão de liquidez interna entre as contas.
Embora a melhoria seja evidente à primeira vista, o XBMT ainda se baseia na infraestrutura do SWIFT, dependendo principalmente da gestão de liquidez refinada para "criar" uma experiência de crédito instantâneo. A sua velocidade e escala estão, em última análise, limitadas pela liquidez disponível em determinados países e pela eficiência de liquidação das infraestruturas subjacentes.
Em comparação, algumas empresas de pagamento consolidadas em países desenvolvidos já construíram um sistema relativamente completo de "contas globais em múltiplas moedas", que pode permitir a distribuição de fundos a um custo relativamente "zero". Isso pode ser mais vantajoso em termos de custos em comparação com o modelo "sandwich de moeda estável". Portanto, a aplicação de pagamentos com moeda estável ainda precisa ter vantagens de cenário claras.
moeda estável modo
moeda estável representa uma transformação mais profunda: ela utiliza a tecnologia blockchain para reestruturar a forma como os negócios na internet operam.
O ciclo de liquidação da moeda estável é equivalente ao tempo de geração de blocos da blockchain que a emitiu, o que é várias ordens de magnitude mais rápido do que os métodos tradicionais. Qualquer sistema que dependa de métodos tradicionais pode ser substituído por um livro-razão compartilhado e verificável.
Mais importante ainda, as moedas estáveis são geralmente implementadas em plataformas de contratos inteligentes, permitindo inovações que não são possíveis no sistema bancário tradicional. Em protocolos abertos e verificáveis, qualquer pessoa pode adicionar funcionalidades às moedas estáveis sem necessidade de permissão.
De uma perspectiva macroeconômica, pagamentos financeiros mais rápidos e interativos podem diretamente aumentar o PIB global: as empresas podem receber dinheiro mais rapidamente e os fundos entram mais rapidamente nos processos subsequentes, reduzindo assim os custos de gestão e a ocupação de capital. Quando o ciclo de liquidação é comprimido de "dias" para "segundos" ou "minutos", seu efeito dominó afetará toda a economia. Ao mesmo tempo, a existência de padrões verificáveis permite que a inovação financeira ocorra pela primeira vez em uma escala global sem necessidade de autorização.
Moeda estável na aplicação de pagamentos globais
gestão de fundos empresariais
Tomando a gestão de fundos empresariais como exemplo: a empresa precisa efetuar um pagamento em moeda b no país B numa data específica, devendo transferir fundos antecipadamente de moeda a no país A. Este é o processo de pré-pagamento de fundos, e a equipe financeira da empresa deve considerar o tempo de preparação.
No modelo tradicional, as empresas precisam abrir contas em bancos locais e, às vezes, também precisam buscar empréstimos de curto prazo com parceiros locais. Quanto maior o atraso na liquidação, maior é a exposição ao risco cambial e mais altos são os requisitos de capital.
A moeda estável simplificou este sistema ao eliminar a necessidade de controle sobre os atrasos nas liquidações internacionais. Embora os depósitos e saques em ambas as extremidades ainda tenham que tocar no sistema de moeda fiduciária, a moeda estável torna o fluxo de fundos intermediário mais suave.
Todo o processo é dividido em transferências locais dentro de A e B, enquanto a blockchain completa a liquidação de liquidez global entre as duas partes. (Nota: deve haver liquidez suficiente na cadeia para suportar a troca de moeda estável. )
pagamento B2B
Cenários de pagamento B2B são mais complexos do que a gestão de fundos empresariais, pois estão muitas vezes diretamente relacionados à entrega de serviços ou mercadorias. As partes são mais sensíveis ao acompanhamento do progresso do pagamento, uma vez que os custos de pré-financiamento podem depender do estado em tempo real das receitas.
Para canais de pagamento menos comuns, as empresas podem precisar passar por várias transferências internacionais para concluir a alocação de fundos, e esses caminhos frequentemente carecem de um mecanismo claro de comunicação de progresso, além de estarem sujeitos às limitações do horário bancário.
Quando os pagamentos B2B transfronteiriços são executados através de moeda estável, as empresas obtêm uma série de benefícios adicionais:
Ambas as partes podem gerir e monitorizar o estado do pagamento de forma clara e em tempo real.
O financiamento pode estar diretamente ligado a prazos de entrega com forte temporalidade, reduzindo riscos significativos ou atrasos.
Após a redução do risco, o custo de capital diminui e a rotatividade de capital acelera.
Semelhante à gestão de fundos empresariais, as ligações de bancos correspondentes, a necessidade de pré-financiamento e a maior parte da exposição cambial foram basicamente removidas. Todo o processo foi comprimido de 3 dias para alguns segundos, e não é afetado por períodos de inatividade do mercado, simplificando significativamente a necessidade de capital de giro.
rede de liquidação de cartões
No network de organizações de cartões, a instituição emissora representa o portador do cartão ao efetuar o pagamento ao banco adquirente do comerciante. A liquidação entre bancos não é feita diretamente, mas através de sistemas como o VisaNet em dias úteis, realizando a liquidação líquida. Cada banco deve manter um saldo pré-pago para permitir a transferência eletrônica em tempo hábil.
Uma grande rede de pagamentos começou a testar a utilização de moeda estável para a liquidação entre bancos adquirentes e emissores, utilizando USDC em Ethereum e Solana em vez de transferências bancárias. Após a autorização do cartão em uma data específica, a rede irá debitar ou creditar USDC das contas dos bancos das partes envolvidas na transação.
Este sistema opera dentro de uma rede de pagamento, beneficiando os parceiros na rede. Semelhante a um sistema de circuito fechado como o XBMT, mas em uma escala maior, beneficiando as instituições emissoras/aderentes.
As vantagens das moedas estáveis são semelhantes à gestão de fundos, mas essas vantagens pertencem aos bancos dentro da rede: podem reduzir os requisitos de capital necessários para transferências internacionais em tempo hábil, evitando riscos cambiais. Além disso, a abertura, verificabilidade e programabilidade da blockchain estabelecem a base para o crédito entre bancos dentro da rede e outras infraestruturas financeiras.
Conclusão
A estrutura de "moeda estável sandwich" é de fato útil em certos cenários, mas a maioria das aplicações ainda se limita a essa estrutura, sem conseguir avançar mais. Na realidade, poucas empresas realmente utilizam pagamentos em blockchain e moedas estáveis. Sempre que qualquer etapa ainda precisar tocar na moeda fiduciária, teremos que adicionar pão em ambas as extremidades do "sandwich".
O objetivo final dos pagamentos com moeda estável é eliminar completamente o "pão" em ambas as extremidades. Quando empresas e consumidores aceitarem plenamente a moeda estável, todo o ciclo financeiro e comercial poderá ser realizado na blockchain, sem as limitações do sistema tradicional. Assim que instituições financeiras e empresas começarem a liquidar totalmente com moeda estável, liberarão uma escala comercial sem precedentes. Com a significativa redução das fricções comerciais globais, a curva de crescimento do PIB global ficará mais próxima da verdadeira velocidade de consumo de bens, serviços e conteúdos da internet.
Assim, a essência do PayFi é: pagamento em moeda estável + finanças em cadeia. Se conseguirmos nos livrar completamente da estrutura de sanduíche e construir mais serviços financeiros em cadeia em ambas as extremidades, a velocidade de circulação de fundos/valores globalizados entrará em uma nova fase sem precedentes.
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HorizonHunter
· 14h atrás
2500亿美刀了啊 Até à lua
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WalletDetective
· 07-29 18:44
Este sanduíche não é um sanduíche...
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AirdropHustler
· 07-29 18:42
Porque os que compraram usdt cedo não aparecem para falar?
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DaoDeveloper
· 07-29 18:41
fascinante como o modelo de sanduíche ainda depende de infraestruturas tradfi... precisamos de uma integração mais profunda, para ser honesto.
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GasFeeCryer
· 07-29 18:40
Muito bom, agora o USDT é imbatível.
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TokenRationEater
· 07-29 18:25
moeda estável brinca bastante
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CryptoNomics
· 07-29 18:23
*suspiro* o seu modelo de "sanduíche" ignora completamente o equilíbrio de nash ajustado à velocidade em redes de moeda estável de múltiplas camadas... análise amadora na melhor das hipóteses
moeda estável reconfigura o fluxo global de fundos: da arquitetura de sanduíche ao financeiro na cadeia
Análise do modo "sandwich" das moedas estáveis: reestruturar o fluxo de capital global
As moedas estáveis são uma ferramenta importante no campo das moedas digitais, mostrando a inovação que a blockchain trouxe para os sistemas de pagamento financeiros tradicionais. No último ano, o valor de mercado total das moedas estáveis cresceu mais de 50%, atualmente ultrapassando 250 mil milhões de dólares, sustentando pagamentos eficientes em todo o mundo que somam dezenas de milhares de milhões de dólares.
Os especialistas da indústria compreendem bem o valor das moedas estáveis: elas refletem plenamente a principal vantagem do blockchain de "transferência instantânea de fundos e valor", possibilitando a construção de um ecossistema comercial em cadeia. No entanto, o pagamento vai muito além de simples transferências ponto a ponto, os verdadeiros cenários de aplicação empresarial são muito mais complexos.
Atualmente, as aplicações de moeda estável voltadas para empresas adotam frequentemente a arquitetura "sandwich de moeda estável": ou seja, o uso de blockchain para substituir os canais de pagamento tradicionais na transmissão lateral de valor/fundos, enquanto as extremidades superior e inferior ainda dependem do sistema financeiro tradicional. Embora este design apresente melhorias evidentes, também limita a plena exploração das vantagens da blockchain.
Este artigo irá explorar como as moedas estáveis são aplicadas em pagamentos transfronteiriços a partir da perspectiva da transferência global de fundos.
Moeda estável pagamento contexto
Os pagamentos B2B são uma das aplicações mais atraentes das moedas estáveis. Dados recentes mostram que o volume médio mensal de pagamentos B2B aumentou de 770 milhões de dólares para 3 mil milhões de dólares no ano passado. Uma plataforma de pagamentos relatou que as moedas estáveis representaram quase metade do seu volume de transações, com 49% dos clientes a utilizarem ativamente pagamentos em moedas estáveis.
Os dados internos das principais empresas refletem melhor a dimensão dos mercados segmentados. De acordo com relatos, uma grande empresa de pagamentos processa cerca de 15 mil milhões de dólares por ano, dos quais cerca de metade provém de pagamentos B2B. Outra empresa divulgou um volume de transações anualizado de 10 mil milhões de dólares, estimando que representa cerca de 20% do mercado global de pagamentos transfronteiriços em moeda estável B2B.
O uso de pagamentos globais está a tornar-se cada vez mais comum, principalmente devido às limitações das infraestruturas de pagamento financeiras tradicionais que se tornam cada vez mais evidentes, enquanto as vantagens das moedas estáveis baseadas em blockchain são amplificadas. Embora os sistemas tradicionais facilitem mais de 100 trilhões de dólares em pagamentos globais anualmente, as empresas e os bancos continuam a enfrentar enormes complexidades e problemas de atrasos.
Várias modalidades de pagamentos transfronteiriços globais
infraestrutura bancária baseada em SWIFT
As transações bancárias internacionais tradicionais são divididas em duas partes: "mensagem de liquidação" e "liquidação de fundos": a SWIFT é responsável pela transmissão de instruções de transferência entre bancos, enquanto o fluxo real de fundos ocorre apenas entre bancos que já estabeleceram relações.
Apenas quando ambas as partes estão conectadas ao sistema SWIFT e são parceiras, é que a transferência final pode ser concluída. Se não houver uma relação de cooperação direta, será necessário interligar bancos correspondentes que possuam as interfaces e posições adequadas para completar a liquidação.
Com o aumento do número de bancos intermediários, o tempo de liquidação pode durar vários dias, os custos aumentam e a dificuldade de rastreamento surge. Isso também leva a que, mesmo entre países vizinhos, os pagamentos transfronteiriços, às vezes, precisem passar por bancos de países desenvolvidos, o que é extremamente inconveniente.
modelo de pool de fundos transfronteiriços baseado em PSP
Para resolver os problemas acima, os prestadores de serviços de transferência de fundos transfronteiriços (XBMT) surgiram. Eles oferecem às empresas serviços de "contas multimoeda globais" ou "contas de recebimento locais", que são essencialmente um modelo de pool de fundos transfronteiriços.
A XBMT gere a conformidade e as relações bancárias, oferecendo produtos bancários multimoeda únicos para empresas. Isto constitui um "circuito fechado", sem dependências externas que aumentem custos ou complexidade. A XBMT realiza a gestão de liquidez interna entre as contas.
Embora a melhoria seja evidente à primeira vista, o XBMT ainda se baseia na infraestrutura do SWIFT, dependendo principalmente da gestão de liquidez refinada para "criar" uma experiência de crédito instantâneo. A sua velocidade e escala estão, em última análise, limitadas pela liquidez disponível em determinados países e pela eficiência de liquidação das infraestruturas subjacentes.
Em comparação, algumas empresas de pagamento consolidadas em países desenvolvidos já construíram um sistema relativamente completo de "contas globais em múltiplas moedas", que pode permitir a distribuição de fundos a um custo relativamente "zero". Isso pode ser mais vantajoso em termos de custos em comparação com o modelo "sandwich de moeda estável". Portanto, a aplicação de pagamentos com moeda estável ainda precisa ter vantagens de cenário claras.
moeda estável modo
moeda estável representa uma transformação mais profunda: ela utiliza a tecnologia blockchain para reestruturar a forma como os negócios na internet operam.
O ciclo de liquidação da moeda estável é equivalente ao tempo de geração de blocos da blockchain que a emitiu, o que é várias ordens de magnitude mais rápido do que os métodos tradicionais. Qualquer sistema que dependa de métodos tradicionais pode ser substituído por um livro-razão compartilhado e verificável.
Mais importante ainda, as moedas estáveis são geralmente implementadas em plataformas de contratos inteligentes, permitindo inovações que não são possíveis no sistema bancário tradicional. Em protocolos abertos e verificáveis, qualquer pessoa pode adicionar funcionalidades às moedas estáveis sem necessidade de permissão.
De uma perspectiva macroeconômica, pagamentos financeiros mais rápidos e interativos podem diretamente aumentar o PIB global: as empresas podem receber dinheiro mais rapidamente e os fundos entram mais rapidamente nos processos subsequentes, reduzindo assim os custos de gestão e a ocupação de capital. Quando o ciclo de liquidação é comprimido de "dias" para "segundos" ou "minutos", seu efeito dominó afetará toda a economia. Ao mesmo tempo, a existência de padrões verificáveis permite que a inovação financeira ocorra pela primeira vez em uma escala global sem necessidade de autorização.
Moeda estável na aplicação de pagamentos globais
gestão de fundos empresariais
Tomando a gestão de fundos empresariais como exemplo: a empresa precisa efetuar um pagamento em moeda b no país B numa data específica, devendo transferir fundos antecipadamente de moeda a no país A. Este é o processo de pré-pagamento de fundos, e a equipe financeira da empresa deve considerar o tempo de preparação.
No modelo tradicional, as empresas precisam abrir contas em bancos locais e, às vezes, também precisam buscar empréstimos de curto prazo com parceiros locais. Quanto maior o atraso na liquidação, maior é a exposição ao risco cambial e mais altos são os requisitos de capital.
A moeda estável simplificou este sistema ao eliminar a necessidade de controle sobre os atrasos nas liquidações internacionais. Embora os depósitos e saques em ambas as extremidades ainda tenham que tocar no sistema de moeda fiduciária, a moeda estável torna o fluxo de fundos intermediário mais suave.
Todo o processo é dividido em transferências locais dentro de A e B, enquanto a blockchain completa a liquidação de liquidez global entre as duas partes. (Nota: deve haver liquidez suficiente na cadeia para suportar a troca de moeda estável. )
pagamento B2B
Cenários de pagamento B2B são mais complexos do que a gestão de fundos empresariais, pois estão muitas vezes diretamente relacionados à entrega de serviços ou mercadorias. As partes são mais sensíveis ao acompanhamento do progresso do pagamento, uma vez que os custos de pré-financiamento podem depender do estado em tempo real das receitas.
Para canais de pagamento menos comuns, as empresas podem precisar passar por várias transferências internacionais para concluir a alocação de fundos, e esses caminhos frequentemente carecem de um mecanismo claro de comunicação de progresso, além de estarem sujeitos às limitações do horário bancário.
Quando os pagamentos B2B transfronteiriços são executados através de moeda estável, as empresas obtêm uma série de benefícios adicionais:
Semelhante à gestão de fundos empresariais, as ligações de bancos correspondentes, a necessidade de pré-financiamento e a maior parte da exposição cambial foram basicamente removidas. Todo o processo foi comprimido de 3 dias para alguns segundos, e não é afetado por períodos de inatividade do mercado, simplificando significativamente a necessidade de capital de giro.
rede de liquidação de cartões
No network de organizações de cartões, a instituição emissora representa o portador do cartão ao efetuar o pagamento ao banco adquirente do comerciante. A liquidação entre bancos não é feita diretamente, mas através de sistemas como o VisaNet em dias úteis, realizando a liquidação líquida. Cada banco deve manter um saldo pré-pago para permitir a transferência eletrônica em tempo hábil.
Uma grande rede de pagamentos começou a testar a utilização de moeda estável para a liquidação entre bancos adquirentes e emissores, utilizando USDC em Ethereum e Solana em vez de transferências bancárias. Após a autorização do cartão em uma data específica, a rede irá debitar ou creditar USDC das contas dos bancos das partes envolvidas na transação.
Este sistema opera dentro de uma rede de pagamento, beneficiando os parceiros na rede. Semelhante a um sistema de circuito fechado como o XBMT, mas em uma escala maior, beneficiando as instituições emissoras/aderentes.
As vantagens das moedas estáveis são semelhantes à gestão de fundos, mas essas vantagens pertencem aos bancos dentro da rede: podem reduzir os requisitos de capital necessários para transferências internacionais em tempo hábil, evitando riscos cambiais. Além disso, a abertura, verificabilidade e programabilidade da blockchain estabelecem a base para o crédito entre bancos dentro da rede e outras infraestruturas financeiras.
Conclusão
A estrutura de "moeda estável sandwich" é de fato útil em certos cenários, mas a maioria das aplicações ainda se limita a essa estrutura, sem conseguir avançar mais. Na realidade, poucas empresas realmente utilizam pagamentos em blockchain e moedas estáveis. Sempre que qualquer etapa ainda precisar tocar na moeda fiduciária, teremos que adicionar pão em ambas as extremidades do "sandwich".
O objetivo final dos pagamentos com moeda estável é eliminar completamente o "pão" em ambas as extremidades. Quando empresas e consumidores aceitarem plenamente a moeda estável, todo o ciclo financeiro e comercial poderá ser realizado na blockchain, sem as limitações do sistema tradicional. Assim que instituições financeiras e empresas começarem a liquidar totalmente com moeda estável, liberarão uma escala comercial sem precedentes. Com a significativa redução das fricções comerciais globais, a curva de crescimento do PIB global ficará mais próxima da verdadeira velocidade de consumo de bens, serviços e conteúdos da internet.
Assim, a essência do PayFi é: pagamento em moeda estável + finanças em cadeia. Se conseguirmos nos livrar completamente da estrutura de sanduíche e construir mais serviços financeiros em cadeia em ambas as extremidades, a velocidade de circulação de fundos/valores globalizados entrará em uma nova fase sem precedentes.