Block selecionado para o S&P 500 provoca a entrada de bilhões de dólares em fundos passivos, Jack Dorsey está utilizando o poder de Wall Street para levar o Bitcoin ao mainstream.
Escrito por: Zz, ChainCatcher
Em julho de 2025, a empresa Block, liderada por Jack Dorsey, foi oficialmente incluída no índice S&P 500. Esta empresa de tecnologia financeira, que possui os gigantes de pagamentos Square e o aplicativo financeiro móvel Cash App, agora conseguiu integrar-se ao grupo das 500 empresas cotadas em bolsa mais representativas dos Estados Unidos. O preço das ações subiu 14% em poucos dias.
Ser selecionado para o S&P 500 significa que a Block se tornará um padrão em carteiras de investimento globais. De acordo com estatísticas incompletas, o tamanho dos fundos passivos que acompanham o S&P 500 ultrapassa 5 trilhões de dólares. Com base no peso da Block no índice, espera-se que mais de 10 bilhões de dólares em capital tradicional sejam alocados indiretamente em Bitcoin através da posse de ações da Block.
O mercado de um trilhão de dólares está a ser desbloqueado pelo Block
Para entender quão grande é a alavanca que o Block está movendo, primeiro é necessário entender o S&P 500 como um "protocolo" de alocação de capital, e não como uma simples lista de ações.
As regras deste "protocolo" são extremamente simples, podendo até ser descritas como "desajeitadas": todos os fundos de índice que o seguem têm a única missão de replicar com precisão os componentes e os pesos do índice. Eles não têm espaço para julgamentos subjetivos, pois qualquer desvio significa que o acompanhamento falhou.
A forma como a Block obteve este "bilhete" de "protocolo" foi exatamente através da sua mais rigorosa avaliação de rentabilidade - a empresa deve ter obtido lucros tanto no último trimestre quanto no relatório anual completo. Este bilhete representa o maior endosse da viabilidade da estratégia comercial "amiga do Bitcoin" pelo sistema financeiro tradicional.
Portanto, a inclusão da Block vai muito além de ser apenas a história de mais um novo rico da tecnologia que entra para o clube dos elite.
Revisitar a história do S&P 500 é, essencialmente, um relato da evolução forçada da absorção de novas indústrias e do reconhecimento de novos modelos de negócios. Com base nos seus eventos emblemáticos de inclusão, uma trajetória clara se revela à frente:
Em 2006, o Google (Alphabet) bateu à porta, forçando os fundos a comprarem uma empresa cujo ativo central é algoritmos intangíveis e dados de usuários.
Em 2013, a entrada da Meta (anteriormente Facebook) marcou a formalização do conceito etéreo de "grafo social" na máquina de capital de Wall Street.
Quanto à inclusão da Tesla em 2020, isso demonstrou de forma brilhante a força mecânica desse mecanismo. Estima-se que isso provocou uma onda de compras passivas de mais de 80 mil milhões de dólares.
No entanto, quando essas empresas são incluídas, o que o fundo compra é, em última análise, a participação de uma empresa, cujo valor está intimamente ligado a um modelo de negócios específico e ao desempenho operacional.
Em comparação, quando foram forçados a comprar Block hoje, não adquiriram apenas participação em uma empresa de pagamentos, mas também uma exposição direta ao risco das 8.363 moedas Bitcoin em seu balanço patrimonial.
Essa mudança imediatamente desencadeou um fluxo de capital mecânico e irreversível. Dada a missão central dos fundos de índice S&P 500, com a Block avaliando cerca de 50 bilhões de dólares em valor de mercado e uma ponderação de aproximadamente 0,1% no índice, essa inclusão deverá desencadear mais de 10 bilhões de dólares em "compras passivas" a curto prazo.
Mais astuto ainda, a maior parte desses fundos vem de fundos de pensão e fundos soberanos que anteriormente não tocariam ativamente em ativos criptográficos. Esse fluxo de capital mecânico contorna a barreira psicológica que os investidores tradicionais têm em relação aos ativos criptográficos.
Se a inclusão do Google e da Meta marca a aceitação forçada de Wall Street a novos modelos de negócios, a inclusão da Tesla demonstra o imenso poder de mobilização de capitais de Wall Street, então a inclusão da Block significa que Wall Street, sob a pressão das regras, é forçada pela primeira vez a abraçar ativos monetários não soberanos descentralizados.
A relação do Block com o Bitcoin
Para entender por que a Block está tão firmemente apostando no Bitcoin, é preciso primeiro compreender a evolução dos valores de seu fundador Jack Dorsey. A sua carreira não se tratou de seguir tendências, mas sim de resolver a mesma questão central: romper as restrições das instituições centralizadas sobre os direitos individuais.
O ponto de partida da história é bastante dramático. Seu cofundador Jim McKelvey é um artista do vidro que perdeu um negócio de 2000 dólares porque não conseguiu aceitar pagamentos com cartão de crédito. Essa experiência marcou profundamente os dois fundadores — por que, no século XXI, os pequenos comerciantes ainda são excluídos do sistema moderno de pagamentos?
Foi exatamente essa dor que deu origem à Square (anteriormente conhecida como Block), uma empresa que revolucionou toda a indústria de pagamentos com um pequeno leitor de cartões branco. Quando os bancos tradicionais impuseram barreiras aos pequenos comerciantes, a Square permitiu que qualquer pessoa pudesse aceitar pagamentos com cartão de crédito usando um smartphone. Esta foi a primeira vez que Dorsey conseguiu transferir o poder do centro para a periferia, realizando o que ele chamou de "democratização dos pagamentos".
No entanto, a verdadeira obsessão dele pela descentralização surgiu da experiência com o Twitter. Esta plataforma que ele co-fundou, inicialmente carregava a visão utópica da democratização da informação - permitindo que todos pudessem expressar-se livremente e de forma igual. Mas à medida que a influência da plataforma cresceu, a gravidade da realidade começou a fazer efeito. O modelo de negócios exigia receitas publicitárias, o governo pressionava pela censura de conteúdo e o público exigia responsabilidade da plataforma. O Twitter teve que assumir o papel que Dorsey menos queria: o de árbitro de conteúdo.
"O poder de uma empresa decidir quem pode falar e que conteúdo pode ser disseminado é demasiado grande e perigoso." Dorsey refletiu mais tarde. Ele tentou construir o Twitter sobre um protocolo descentralizado através do projeto "BlueSky", mas era tarde demais. Este fracasso fez com que ele compreendesse totalmente: a verdadeira descentralização não reside em um "estatuto da empresa" benevolente, mas sim no frio "protocolo de código".
Foi nesta desilusão que o Bitcoin entrou na sua visão. Neste protocolo financeiro global sem permissão, resistente à censura e que não pertence a nenhuma entidade única, ele viu o ideal que o Twitter não conseguiu realizar.
A adoção do Bitcoin pela Block começou no nível do produto. Em 2018, o Cash App, que pertence à empresa, começou a suportar transações de Bitcoin, permitindo que milhões de americanos comuns comprassem Bitcoin com a mesma facilidade com que compram ações. Essa decisão foi bastante controversa na época - o setor financeiro tradicional via as criptomoedas como uma bolha especulativa, mas Dorsey viu isso como uma extensão da inclusão financeira.
A virada ocorreu em outubro de 2020. Naquela época, o preço do Bitcoin ainda estava em torno de 10 mil dólares, quando a Block anunciou de repente que usaria fundos da empresa para comprar 4.709 Bitcoins, com um investimento de 50 milhões de dólares. Os analistas de Wall Street estavam confusos, "por que uma empresa de pagamentos iria manter um ativo tão "especulativo"?"
A ideia de Dorsey é clara: "Bitcoin representa a moeda nativa que a internet precisa."
Em fevereiro de 2021, a Block novamente entrou em ação, gastando 170 milhões de dólares na compra de 3.318 Bitcoins. O investimento total em ambas as aquisições foi de 220 milhões de dólares, mantendo 8.027 Bitcoins. O mercado começou a perceber que isso não era uma operação financeira temporária, mas uma expressão de fé.
Em seguida, a estratégia do Bitcoin foi ainda mais aprofundada após 2023. A Block lançou o plano "Bitcoin Blueprint", anunciando que 10% do lucro bruto de suas operações relacionadas ao Bitcoin seria destinado à compra de Bitcoin mensalmente.
O que isso significa? O Bitcoin não é mais um investimento estático nas demonstrações financeiras, mas sim um motor dinâmico profundamente ligado ao crescimento dos negócios da empresa. Cada transação de Bitcoin no Cash App contribui com um incremento para as reservas de Bitcoin da Block.
Esta estratégia de aumento programática e previsível transmite ao mercado um sinal claro: o compromisso da Block com o Bitcoin é a nível algorítmico, e não impulsionado por emoções.
Além disso, a ambição da Block vai muito além de apenas manter. Nos últimos anos, a empresa lançou um movimento de construção de infraestrutura em torno do Bitcoin. O Cash App integrou a Lightning Network, tornando os pagamentos de pequenas quantias em Bitcoin tão simples quanto enviar uma mensagem de texto; o departamento TBD foca no desenvolvimento de protocolos descentralizados, tentando construir uma infraestrutura financeira que não dependa de nenhuma entidade centralizada; o projeto de carteira de hardware de código aberto permite que usuários comuns tenham verdadeiro controle sobre seu Bitcoin; e até mesmo investem em chips de mineração, tentando tornar a rede Bitcoin mais descentralizada.
"Nós não estamos apostando que o Bitcoin vai subir, mas sim que o Bitcoin se tornará parte do sistema financeiro global."
Se esta aposta se concretizar, as empresas que construírem a infraestrutura relevante obterão uma enorme vantagem.
Este investimento abrangente acabou por ser recompensado. Quando o comitê do índice S&P Dow Jones avaliou a Block, não viram uma simples empresa que detém Bitcoin, mas sim uma "empresa nativa de Bitcoin" que integra profundamente o Bitcoin em seu modelo de negócios e se dedica a promover sua popularidade.
Para Jack Dorsey, a inclusão da Block no S&P 500 é mais como um meio de alcançar uma visão final - usar o dinheiro de Wall Street para construir um futuro que, no final, não pertence a Wall Street.
Desde que a Square permitiu que pequenos comerciantes aceitassem cartões de crédito, até o Twitter tentando dar voz a todos, e agora a Block apostando tudo no Bitcoin, sua jornada nunca mudou: transferir o poder do centro para a periferia.
No mundo do Bitcoin, ele encontrou a utopia que sempre buscou e que não pode ser sequestrada por interesses comerciais.
No entanto, para alcançar essa utopia, não são apenas ideais que são necessários, mas também recursos concretos e capacidade de execução.
O objetivo final de Jack Dorsey: construir uma rede descentralizada com o dinheiro de Wall Street
A estrutura de negócios do Block serve claramente à visão de Jack Dorsey.
Os dois principais negócios tradicionais são o motor de geração de receita desta máquina. A Square oferece serviços de pagamento e financeiros a milhões de comerciantes, contribuindo com um fluxo de caixa contínuo. O Cash App é uma aplicação financeira de alto crescimento voltada para o consumidor, que lançou transações de Bitcoin já em 2018, acumulando uma base de usuários grande e leal.
Esses lucros e usuários são constantemente enviados para o departamento futuro interno do Block:
No nível do software, os departamentos Spiral e TBD estão focados na construção da infraestrutura subjacente do Bitcoin. Eles desenvolvem o kit de desenvolvimento da Lightning Network (LDK), permitindo que os desenvolvedores integrem facilmente funcionalidades de micropagamentos em Bitcoin em qualquer aplicativo; ao mesmo tempo, eles também constroem identidades descentralizadas (DID) e o protocolo tbDEX, com o objetivo de contornar as exchanges centralizadas e realizar trocas pontuais e sem costura entre moeda fiduciária e Bitcoin.
No nível de hardware, a carteira Bitkey está empenhada em resolver o problema da auto-custódia de Bitcoin, alcançando um equilíbrio entre segurança e facilidade de uso através de técnicas como «2 de 3 multi-assinaturas». Além disso, o departamento Proto está a desenvolver um sistema de mineração de Bitcoin de código aberto, com o objetivo de desafiar o monopólio dos grandes fabricantes de máquinas de mineração existentes e manter as características de descentralização da rede Bitcoin.
Isto não é apenas um gasto voluntarista, pois o negócio de Bitcoin em si é um poderoso motor de crescimento de usuários e receitas. No auge do mercado em alta, apenas as transações de Bitcoin geraram 10.02 bilhões de dólares em receitas para o Cash App, representando impressionantes 81.5%, provando que o modelo de atrair usuários e gerar receitas através do negócio de Bitcoin fornece um forte suporte financeiro para o investimento nesses "setores do futuro".
Assim, formou-se um ciclo perfeito: usar os lucros dos negócios financeiros tradicionais para investir e construir infraestrutura de Bitcoin; em seguida, aproveitar a atratividade do Bitcoin para atrair novos usuários e reverter o crescimento dos negócios tradicionais.
Block também tem feridas mortais
Por trás da grande narrativa do Block, existem preocupações ocultas.
Primeiro, a dependência tecnológica é o principal risco. A forte ligação ao protocolo Bitcoin significa que qualquer cisne negro a nível de protocolo pode ter um impacto devastador. Tecnologias como a Lightning Network, das quais os negócios de pagamento dependem, ainda estão nas fases iniciais de desenvolvimento, e a estabilidade precisa ser testada pelo tempo.
Em segundo lugar, o risco de execução também não deve ser subestimado. Projetos como TBD, Proto e Bitkey enfrentam altos níveis de complexidade técnica, e as perspectivas de comercialização permanecem nebulosas. A agência de classificação Morningstar mantém uma classificação de incerteza "muito alta" para a Block, afirmando sem rodeios que a inclusão no índice "não alterou os fundamentos da empresa."
Entretanto, o desempenho financeiro da Block também chamou a atenção. Segundo o "Economic Times", o crescimento da receita da Block desacelerou, e a margem de lucro operacional está abaixo da média do S&P 500. Os analistas acreditam que a empresa precisa transformar a visão de "Bitcoin é o futuro" em retornos concretos para os acionistas.
Escrito no final
Para o mundo das criptomoedas, o Block representa uma possibilidade: não através da confrontação, mas através da construção e da fusão, impulsionando o Bitcoin do marginal para o centro. Essa infiltração em estilo "Cavalo de Troia" pode ser mais eficaz do que qualquer revolução radical.
Mas quando trilhões de dólares em fundos passivos são "forçados" a abraçar o Bitcoin, sempre há uma questão central que não pode ser evitada: é realmente o começo da conquista do Bitcoin em Wall Street, ou a abertura para a domesticação do Bitcoin por Wall Street?
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
A penetração total em Wall Street: como a Block utiliza a qualificação do S&P 500 para impulsionar a entrada de trilhões em BTC
Escrito por: Zz, ChainCatcher
Em julho de 2025, a empresa Block, liderada por Jack Dorsey, foi oficialmente incluída no índice S&P 500. Esta empresa de tecnologia financeira, que possui os gigantes de pagamentos Square e o aplicativo financeiro móvel Cash App, agora conseguiu integrar-se ao grupo das 500 empresas cotadas em bolsa mais representativas dos Estados Unidos. O preço das ações subiu 14% em poucos dias.
Ser selecionado para o S&P 500 significa que a Block se tornará um padrão em carteiras de investimento globais. De acordo com estatísticas incompletas, o tamanho dos fundos passivos que acompanham o S&P 500 ultrapassa 5 trilhões de dólares. Com base no peso da Block no índice, espera-se que mais de 10 bilhões de dólares em capital tradicional sejam alocados indiretamente em Bitcoin através da posse de ações da Block.
O mercado de um trilhão de dólares está a ser desbloqueado pelo Block
Para entender quão grande é a alavanca que o Block está movendo, primeiro é necessário entender o S&P 500 como um "protocolo" de alocação de capital, e não como uma simples lista de ações.
As regras deste "protocolo" são extremamente simples, podendo até ser descritas como "desajeitadas": todos os fundos de índice que o seguem têm a única missão de replicar com precisão os componentes e os pesos do índice. Eles não têm espaço para julgamentos subjetivos, pois qualquer desvio significa que o acompanhamento falhou.
A forma como a Block obteve este "bilhete" de "protocolo" foi exatamente através da sua mais rigorosa avaliação de rentabilidade - a empresa deve ter obtido lucros tanto no último trimestre quanto no relatório anual completo. Este bilhete representa o maior endosse da viabilidade da estratégia comercial "amiga do Bitcoin" pelo sistema financeiro tradicional.
Portanto, a inclusão da Block vai muito além de ser apenas a história de mais um novo rico da tecnologia que entra para o clube dos elite.
Revisitar a história do S&P 500 é, essencialmente, um relato da evolução forçada da absorção de novas indústrias e do reconhecimento de novos modelos de negócios. Com base nos seus eventos emblemáticos de inclusão, uma trajetória clara se revela à frente:
Em 2006, o Google (Alphabet) bateu à porta, forçando os fundos a comprarem uma empresa cujo ativo central é algoritmos intangíveis e dados de usuários.
Em 2013, a entrada da Meta (anteriormente Facebook) marcou a formalização do conceito etéreo de "grafo social" na máquina de capital de Wall Street.
Quanto à inclusão da Tesla em 2020, isso demonstrou de forma brilhante a força mecânica desse mecanismo. Estima-se que isso provocou uma onda de compras passivas de mais de 80 mil milhões de dólares.
No entanto, quando essas empresas são incluídas, o que o fundo compra é, em última análise, a participação de uma empresa, cujo valor está intimamente ligado a um modelo de negócios específico e ao desempenho operacional.
Em comparação, quando foram forçados a comprar Block hoje, não adquiriram apenas participação em uma empresa de pagamentos, mas também uma exposição direta ao risco das 8.363 moedas Bitcoin em seu balanço patrimonial.
Essa mudança imediatamente desencadeou um fluxo de capital mecânico e irreversível. Dada a missão central dos fundos de índice S&P 500, com a Block avaliando cerca de 50 bilhões de dólares em valor de mercado e uma ponderação de aproximadamente 0,1% no índice, essa inclusão deverá desencadear mais de 10 bilhões de dólares em "compras passivas" a curto prazo.
Mais astuto ainda, a maior parte desses fundos vem de fundos de pensão e fundos soberanos que anteriormente não tocariam ativamente em ativos criptográficos. Esse fluxo de capital mecânico contorna a barreira psicológica que os investidores tradicionais têm em relação aos ativos criptográficos.
Se a inclusão do Google e da Meta marca a aceitação forçada de Wall Street a novos modelos de negócios, a inclusão da Tesla demonstra o imenso poder de mobilização de capitais de Wall Street, então a inclusão da Block significa que Wall Street, sob a pressão das regras, é forçada pela primeira vez a abraçar ativos monetários não soberanos descentralizados.
A relação do Block com o Bitcoin
Para entender por que a Block está tão firmemente apostando no Bitcoin, é preciso primeiro compreender a evolução dos valores de seu fundador Jack Dorsey. A sua carreira não se tratou de seguir tendências, mas sim de resolver a mesma questão central: romper as restrições das instituições centralizadas sobre os direitos individuais.
O ponto de partida da história é bastante dramático. Seu cofundador Jim McKelvey é um artista do vidro que perdeu um negócio de 2000 dólares porque não conseguiu aceitar pagamentos com cartão de crédito. Essa experiência marcou profundamente os dois fundadores — por que, no século XXI, os pequenos comerciantes ainda são excluídos do sistema moderno de pagamentos?
Foi exatamente essa dor que deu origem à Square (anteriormente conhecida como Block), uma empresa que revolucionou toda a indústria de pagamentos com um pequeno leitor de cartões branco. Quando os bancos tradicionais impuseram barreiras aos pequenos comerciantes, a Square permitiu que qualquer pessoa pudesse aceitar pagamentos com cartão de crédito usando um smartphone. Esta foi a primeira vez que Dorsey conseguiu transferir o poder do centro para a periferia, realizando o que ele chamou de "democratização dos pagamentos".
No entanto, a verdadeira obsessão dele pela descentralização surgiu da experiência com o Twitter. Esta plataforma que ele co-fundou, inicialmente carregava a visão utópica da democratização da informação - permitindo que todos pudessem expressar-se livremente e de forma igual. Mas à medida que a influência da plataforma cresceu, a gravidade da realidade começou a fazer efeito. O modelo de negócios exigia receitas publicitárias, o governo pressionava pela censura de conteúdo e o público exigia responsabilidade da plataforma. O Twitter teve que assumir o papel que Dorsey menos queria: o de árbitro de conteúdo.
"O poder de uma empresa decidir quem pode falar e que conteúdo pode ser disseminado é demasiado grande e perigoso." Dorsey refletiu mais tarde. Ele tentou construir o Twitter sobre um protocolo descentralizado através do projeto "BlueSky", mas era tarde demais. Este fracasso fez com que ele compreendesse totalmente: a verdadeira descentralização não reside em um "estatuto da empresa" benevolente, mas sim no frio "protocolo de código".
Foi nesta desilusão que o Bitcoin entrou na sua visão. Neste protocolo financeiro global sem permissão, resistente à censura e que não pertence a nenhuma entidade única, ele viu o ideal que o Twitter não conseguiu realizar.
A adoção do Bitcoin pela Block começou no nível do produto. Em 2018, o Cash App, que pertence à empresa, começou a suportar transações de Bitcoin, permitindo que milhões de americanos comuns comprassem Bitcoin com a mesma facilidade com que compram ações. Essa decisão foi bastante controversa na época - o setor financeiro tradicional via as criptomoedas como uma bolha especulativa, mas Dorsey viu isso como uma extensão da inclusão financeira.
A virada ocorreu em outubro de 2020. Naquela época, o preço do Bitcoin ainda estava em torno de 10 mil dólares, quando a Block anunciou de repente que usaria fundos da empresa para comprar 4.709 Bitcoins, com um investimento de 50 milhões de dólares. Os analistas de Wall Street estavam confusos, "por que uma empresa de pagamentos iria manter um ativo tão "especulativo"?"
A ideia de Dorsey é clara: "Bitcoin representa a moeda nativa que a internet precisa."
Em fevereiro de 2021, a Block novamente entrou em ação, gastando 170 milhões de dólares na compra de 3.318 Bitcoins. O investimento total em ambas as aquisições foi de 220 milhões de dólares, mantendo 8.027 Bitcoins. O mercado começou a perceber que isso não era uma operação financeira temporária, mas uma expressão de fé.
Em seguida, a estratégia do Bitcoin foi ainda mais aprofundada após 2023. A Block lançou o plano "Bitcoin Blueprint", anunciando que 10% do lucro bruto de suas operações relacionadas ao Bitcoin seria destinado à compra de Bitcoin mensalmente.
O que isso significa? O Bitcoin não é mais um investimento estático nas demonstrações financeiras, mas sim um motor dinâmico profundamente ligado ao crescimento dos negócios da empresa. Cada transação de Bitcoin no Cash App contribui com um incremento para as reservas de Bitcoin da Block.
Esta estratégia de aumento programática e previsível transmite ao mercado um sinal claro: o compromisso da Block com o Bitcoin é a nível algorítmico, e não impulsionado por emoções.
Além disso, a ambição da Block vai muito além de apenas manter. Nos últimos anos, a empresa lançou um movimento de construção de infraestrutura em torno do Bitcoin. O Cash App integrou a Lightning Network, tornando os pagamentos de pequenas quantias em Bitcoin tão simples quanto enviar uma mensagem de texto; o departamento TBD foca no desenvolvimento de protocolos descentralizados, tentando construir uma infraestrutura financeira que não dependa de nenhuma entidade centralizada; o projeto de carteira de hardware de código aberto permite que usuários comuns tenham verdadeiro controle sobre seu Bitcoin; e até mesmo investem em chips de mineração, tentando tornar a rede Bitcoin mais descentralizada.
"Nós não estamos apostando que o Bitcoin vai subir, mas sim que o Bitcoin se tornará parte do sistema financeiro global."
Se esta aposta se concretizar, as empresas que construírem a infraestrutura relevante obterão uma enorme vantagem.
Este investimento abrangente acabou por ser recompensado. Quando o comitê do índice S&P Dow Jones avaliou a Block, não viram uma simples empresa que detém Bitcoin, mas sim uma "empresa nativa de Bitcoin" que integra profundamente o Bitcoin em seu modelo de negócios e se dedica a promover sua popularidade.
Para Jack Dorsey, a inclusão da Block no S&P 500 é mais como um meio de alcançar uma visão final - usar o dinheiro de Wall Street para construir um futuro que, no final, não pertence a Wall Street.
Desde que a Square permitiu que pequenos comerciantes aceitassem cartões de crédito, até o Twitter tentando dar voz a todos, e agora a Block apostando tudo no Bitcoin, sua jornada nunca mudou: transferir o poder do centro para a periferia.
No mundo do Bitcoin, ele encontrou a utopia que sempre buscou e que não pode ser sequestrada por interesses comerciais.
No entanto, para alcançar essa utopia, não são apenas ideais que são necessários, mas também recursos concretos e capacidade de execução.
O objetivo final de Jack Dorsey: construir uma rede descentralizada com o dinheiro de Wall Street
A estrutura de negócios do Block serve claramente à visão de Jack Dorsey.
Os dois principais negócios tradicionais são o motor de geração de receita desta máquina. A Square oferece serviços de pagamento e financeiros a milhões de comerciantes, contribuindo com um fluxo de caixa contínuo. O Cash App é uma aplicação financeira de alto crescimento voltada para o consumidor, que lançou transações de Bitcoin já em 2018, acumulando uma base de usuários grande e leal.
Esses lucros e usuários são constantemente enviados para o departamento futuro interno do Block:
No nível do software, os departamentos Spiral e TBD estão focados na construção da infraestrutura subjacente do Bitcoin. Eles desenvolvem o kit de desenvolvimento da Lightning Network (LDK), permitindo que os desenvolvedores integrem facilmente funcionalidades de micropagamentos em Bitcoin em qualquer aplicativo; ao mesmo tempo, eles também constroem identidades descentralizadas (DID) e o protocolo tbDEX, com o objetivo de contornar as exchanges centralizadas e realizar trocas pontuais e sem costura entre moeda fiduciária e Bitcoin.
No nível de hardware, a carteira Bitkey está empenhada em resolver o problema da auto-custódia de Bitcoin, alcançando um equilíbrio entre segurança e facilidade de uso através de técnicas como «2 de 3 multi-assinaturas». Além disso, o departamento Proto está a desenvolver um sistema de mineração de Bitcoin de código aberto, com o objetivo de desafiar o monopólio dos grandes fabricantes de máquinas de mineração existentes e manter as características de descentralização da rede Bitcoin.
Isto não é apenas um gasto voluntarista, pois o negócio de Bitcoin em si é um poderoso motor de crescimento de usuários e receitas. No auge do mercado em alta, apenas as transações de Bitcoin geraram 10.02 bilhões de dólares em receitas para o Cash App, representando impressionantes 81.5%, provando que o modelo de atrair usuários e gerar receitas através do negócio de Bitcoin fornece um forte suporte financeiro para o investimento nesses "setores do futuro".
Assim, formou-se um ciclo perfeito: usar os lucros dos negócios financeiros tradicionais para investir e construir infraestrutura de Bitcoin; em seguida, aproveitar a atratividade do Bitcoin para atrair novos usuários e reverter o crescimento dos negócios tradicionais.
Block também tem feridas mortais
Por trás da grande narrativa do Block, existem preocupações ocultas.
Primeiro, a dependência tecnológica é o principal risco. A forte ligação ao protocolo Bitcoin significa que qualquer cisne negro a nível de protocolo pode ter um impacto devastador. Tecnologias como a Lightning Network, das quais os negócios de pagamento dependem, ainda estão nas fases iniciais de desenvolvimento, e a estabilidade precisa ser testada pelo tempo.
Em segundo lugar, o risco de execução também não deve ser subestimado. Projetos como TBD, Proto e Bitkey enfrentam altos níveis de complexidade técnica, e as perspectivas de comercialização permanecem nebulosas. A agência de classificação Morningstar mantém uma classificação de incerteza "muito alta" para a Block, afirmando sem rodeios que a inclusão no índice "não alterou os fundamentos da empresa."
Entretanto, o desempenho financeiro da Block também chamou a atenção. Segundo o "Economic Times", o crescimento da receita da Block desacelerou, e a margem de lucro operacional está abaixo da média do S&P 500. Os analistas acreditam que a empresa precisa transformar a visão de "Bitcoin é o futuro" em retornos concretos para os acionistas.
Escrito no final
Para o mundo das criptomoedas, o Block representa uma possibilidade: não através da confrontação, mas através da construção e da fusão, impulsionando o Bitcoin do marginal para o centro. Essa infiltração em estilo "Cavalo de Troia" pode ser mais eficaz do que qualquer revolução radical.
Mas quando trilhões de dólares em fundos passivos são "forçados" a abraçar o Bitcoin, sempre há uma questão central que não pode ser evitada: é realmente o começo da conquista do Bitcoin em Wall Street, ou a abertura para a domesticação do Bitcoin por Wall Street?