O primeiro fundo de tokenização de retalho da Ásia-Pacífico é lançado em Hong Kong: Inovação na cadeia e o futuro dos ativos físicos

No dia 13 de fevereiro de 2025, uma empresa de gestão de ativos de Hong Kong anunciou que seu fundo de moeda digital em dólares de Hong Kong recebeu a aprovação da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong, tornando-se o primeiro fundo de tokenização da região da Ásia-Pacífico voltado para investidores comuns. O fundo será oficialmente emitido em 28 de fevereiro, marcando um importante avanço da tokenização de ativos, saindo do exclusivo para instituições e entrando no mercado de massa.

Como o primeiro fundo de retalho aprovado após a publicação de políticas relevantes em Hong Kong em novembro de 2023, este produto inovador suscitou uma ampla atenção. Mas o que é, afinal, um fundo tokenizado? Em que se diferencia dos fundos tradicionais? Como podem os investidores comuns participar? Vamos explorar estas questões em profundidade.

A essência e a inovação dos fundos de tokenização

A tokenização refere-se à conversão dos direitos de um ativo físico em tokens digitais na cadeia. Um fundo tokenizado é aquele em que as cotas do fundo são "colocadas na cadeia", representando a propriedade na forma de tokens digitais. Cada token (ou parte dele) representa uma unidade ou cota do fundo.

Embora do ponto de vista do investimento, os fundos tokenizados não apresentem diferenças significativas em relação aos fundos tradicionais, com base na tecnologia blockchain, eles demonstram várias inovações em termos de propriedade, transparência da informação e modelos de transação:

1. Propriedade clara: as quotas do fundo existem na forma de tokens, tornando a ownership mais clara.
2. Transparência da informação: A tecnologia blockchain garante que os registos de transação sejam públicos e transparentes.
3. Eficiência de negociação: contratos inteligentes realizam operações automatizadas, aumentando a eficiência.
4. Negociação 24 horas por dia: teoricamente suporta negociação 7/24.
5. Alta divisibilidade: os Tokens podem ser divididos em unidades muito pequenas, reduzindo a barreira de entrada para investimento.

Características e mecanismo de subscrição e resgate do fundo de moeda digital em dólar de Hong Kong

Este novo fundo de tokenização lançado investe principalmente em depósitos de curto prazo em dólares de Hong Kong e em instrumentos de mercado monetário de alta qualidade, ao mesmo tempo que oferece três categorias de quotas: dólares de Hong Kong, dólares americanos e renminbi. Como um modelo de tokenização custódia, o fundo é operado por um banco que atua como agente de tokenização, operador da plataforma digital e custodiante de tokens.

É importante notar que os investidores comuns só podem subscrever ou resgatar ações tokenizadas na forma de Token através de distribuidores qualificados. Atualmente, apenas uma plataforma de troca de criptomoedas licenciada é um distribuidor qualificado disponível publicamente. Além disso, o fundo é emitido apenas para investidores da região de Hong Kong.

Processo de subscrição:

1. Os investidores subscrevem tokens de fundo através de distribuidores qualificados, pagando em moeda fiduciária.
2. O distribuidor notifica o gestor do fundo e transfere o pagamento da subscrição.
3. O gestor de fundos emite ações tokenizadas e indica a cunhagem de tokens.
4. Token custodiado na carteira de blockchain do distribuidor.
5. O distribuidor irá realizar a tokenização dos direitos acionários e os distribuir aos investidores.

Processo de resgate:

1. O investidor solicita ao distribuidor o resgate de Token.
2. O distribuidor notifica o gerente do fundo.
3. O gestor do fundo resgata as ações e destrói os tokens correspondentes.
4. O distribuidor paga aos investidores os lucros de resgate, enquanto deduz os tokens de custódia.

Tendências de desenvolvimento dos fundos de tokenização globais

Além deste fundo de moeda digital em dólares de Hong Kong, outros fundos tokenizados em todo o mundo também estão explorando mecanismos inovadores de subscrição e resgate. Por exemplo, um fundo tokenizado lançado por um gigante da gestão de ativos adota um mecanismo de subscrição em dólares/moeda estável, realizando conversões automatizadas por meio de contratos inteligentes.

Este tipo de fundo geralmente suporta duas formas de subscrição: na cadeia e através de bancos tradicionais. Na hora do resgate, pode-se optar por liquidação fora da cadeia ou troca em tempo real na cadeia. O cálculo e a distribuição dos rendimentos também podem ser realizados automaticamente através de contratos inteligentes.

Perspectivas futuras da tokenização de fundos

Como o primeiro fundo de tokenização aprovado para investidores comuns na região da Ásia-Pacífico, este produto inovador marca um importante avanço na aplicação da tecnologia blockchain no setor financeiro. Embora atualmente invista principalmente em ativos de baixo risco, no futuro pode expandir-se para mais estratégias de investimento e classes de ativos.

Com a maturação gradual do sistema financeiro de blockchain em conformidade, a tokenização de ativos promete, com a vantagem da liquidez global, tornar-se uma força chave na reconfiguração do panorama da gestão de ativos global. Podemos esperar o surgimento de mais produtos inovadores, como fundos tokenizados que suportam transações de moedas digitais e oferecem rendimentos mais elevados.

Este desenvolvimento marcante não só abriu as portas para os investidores comuns participarem nas finanças Web3, mas também indicou a direção para a fusão das finanças tradicionais com a tecnologia blockchain. No futuro, os fundos tokenizados poderão desempenhar um papel importante na melhoria da liquidez dos ativos, redução dos custos de transação e expansão do grupo de investidores, promovendo o desenvolvimento e a inovação adicionais dos mercados financeiros globais.