Análise Profunda do Ecossistema de Pagamento de Moedas Estáveis
O sistema financeiro global está a passar por uma profunda transformação. As redes de pagamento tradicionais enfrentam desafios em múltiplas frentes devido a infraestruturas ultrapassadas, longos ciclos de liquidação e custos elevados, por parte das moedas estáveis. As moedas estáveis estão a inovar rapidamente a forma como flui o valor transfronteiriço, as transações empresariais e o acesso aos serviços financeiros pessoais.
Nos últimos anos, as moedas estáveis têm se desenvolvido continuamente, tornando-se uma infraestrutura importante para pagamentos globais. Grandes empresas de tecnologia financeira, processadores de pagamento e entidades soberanas estão integrando moedas estáveis em aplicações voltadas para o consumidor e fluxos de fundos empresariais. Ao mesmo tempo, desde gateways de pagamento até canais de entrada e saída de fundos, passando por produtos de rendimento programáveis e outras ferramentas financeiras emergentes, a conveniência de uso das moedas estáveis foi significativamente aprimorada.
Este relatório analisa em profundidade o ecossistema das moedas estáveis a partir de uma dupla perspectiva técnica e comercial, estudando os principais participantes, a infraestrutura central e os fatores dinâmicos de demanda que moldam este campo. Além disso, explora como as moedas estáveis dão origem a novos cenários de aplicação financeira e os desafios que enfrentam no processo de integração ampla na economia global.
I. Por que escolher o pagamento com moeda estável?
Para compreender o impacto das moedas estáveis, é necessário examinar primeiro as soluções de pagamento tradicionais. Esses sistemas tradicionais incluem dinheiro, cheques, cartões de débito, cartões de crédito, transferências internacionais (SWIFT), câmaras de compensação automáticas (ACH) e pagamentos ponto a ponto, entre outros. Embora tenham se integrado à vida cotidiana, muitas das vias de pagamento, como ACH e SWIFT, têm uma infraestrutura que existe desde a década de 1970. Essas infraestruturas de pagamento global estão, na sua maioria, obsoletas e altamente fragmentadas. De modo geral, os métodos de pagamento tradicionais apresentam altos custos, alta fricção, longos tempos de processamento, incapacidade de liquidação 24/7 e complexidade nos processos de backend. Além disso, frequentemente incluem serviços adicionais desnecessários, como autenticação, empréstimos, conformidade, proteção contra fraudes e integração bancária.
Os pagamentos em moeda estável estão a resolver eficazmente estas dificuldades. Em comparação com os métodos de pagamento tradicionais, o uso da blockchain para a liquidação de pagamentos simplifica imensamente o processo de pagamento, reduzindo as etapas intermédias e permitindo a visibilidade em tempo real do fluxo de fundos, não só encurtando o tempo de liquidação, mas também reduzindo os custos.
As principais vantagens dos pagamentos com moeda estável incluem:
Liquidação em tempo real: as transações são concluídas quase instantaneamente, eliminando atrasos no sistema bancário tradicional.
Seguro e confiável: o livro-razão imutável da blockchain garante a segurança e transparência das transações, proporcionando proteção aos usuários.
Redução de custos: a eliminação de intermediários reduz significativamente as taxas de transação, economizando despesas para os usuários.
Cobertura global: plataformas descentralizadas podem atingir mercados que têm uma cobertura insuficiente dos serviços financeiros tradicionais, realizando a inclusão financeira.
II. Estrutura da Indústria de Pagamentos com Moedas Estáveis
A indústria de pagamentos com moeda estável pode ser dividida em quatro níveis de pilhas tecnológicas:
1. Primeira camada: Camada de aplicação
A camada de aplicação é composta principalmente por vários provedores de serviços de pagamento ( PSP ), que integram várias instituições de pagamento de entrada e saída independentes em uma plataforma de agregação unificada. Essas plataformas oferecem aos usuários uma maneira conveniente de acesso a moeda estável, fornecem ferramentas para desenvolvedores que trabalham na camada de aplicação e oferecem serviços de cartão de crédito para usuários de Web3.
a. Gateway de Pagamento
O gateway de pagamento é um serviço que facilita as transações entre compradores e vendedores através do processamento seguro de pagamentos.
As empresas conhecidas que estão inovando neste campo incluem:
Stripe: fornecedor de pagamentos tradicional, integrou moedas estáveis como USDC para pagamentos globais.
MetaMask: não oferece diretamente a funcionalidade de troca de moeda fiduciária, os usuários podem realizar operações de entrada e saída através da integração com serviços de terceiros.
Helio: 45 mil carteiras ativas e 6000 comerciantes. Com o plugin Solana Pay, milhões de comerciantes Shopify podem fazer pagamentos com criptomoedas e converter instantaneamente USDY em outras moedas estáveis, como USDC, EURC e PYUSD.
Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut e outras aplicações de pagamento Web2 também permitem que os usuários utilizem moeda estável para realizar pagamentos, ampliando ainda mais os cenários de aplicação da moeda estável.
O campo dos provedores de gateways de pagamento pode ser claramente dividido em duas categorias ( que apresentam certa sobreposição )
gateway de pagamento voltado para desenvolvedores; 2) gateway de pagamento voltado para consumidores. A maioria dos fornecedores de gateways de pagamento tende a se concentrar mais em uma das categorias, moldando assim seu produto principal, experiência do usuário e mercado-alvo.
O gateway de pagamento voltado para desenvolvedores visa atender empresas, fintechs e corporações que precisam integrar a infraestrutura de moeda estável em seus fluxos de trabalho. Geralmente, eles oferecem interfaces de programação de aplicativos (API), kits de ferramentas de desenvolvimento de software (SDK) e ferramentas para desenvolvedores, a fim de serem integrados aos sistemas de pagamento existentes, possibilitando pagamentos automáticos, carteiras de moeda estável, contas virtuais e liquidações em tempo real. Alguns projetos emergentes focados em fornecer tais ferramentas para desenvolvedores incluem:
BVNK: fornece infraestrutura de pagamento de nível empresarial para a fácil integração de moeda estável. A BVNK oferece soluções de API, tornando o processo perfeitamente integrado, com uma plataforma de pagamento para pagamentos comerciais transfronteiriços, além de permitir que as empresas mantenham e negociem várias moedas estáveis e moedas fiduciárias em contas empresariais, bem como serviços para comerciantes que fornecem as ferramentas necessárias para aceitar pagamentos de moeda estável de clientes. Processando mais de $100 bilhões em volume de transações anualizado, com um crescimento anual de 200%, avaliação de $750 milhões, com clientes em regiões emergentes como África, América Latina e Sudeste Asiático.
Iron (in beta): fornece API para integrar transações de moeda estável de forma transparente em seus negócios existentes. Oferece canais globais de entrada e saída de fundos, infraestrutura de pagamento em moeda estável, carteiras e contas virtuais, suportando fluxos de trabalho de pagamento personalizados(, incluindo pagamentos regulares, emissão de faturas ou pagamentos sob demanda).
Juicyway: oferece uma gama de APIs para pagamentos empresariais, pagamento de salários e pagamentos em massa, suportando as moedas incluindo naira nigeriana (NGN), dólar canadense (CAD), dólar (USD), moeda estável Tether (USDT), moeda estável do dólar (USDC). Principalmente voltado para o mercado africano, ainda sem dados operacionais.
Os gateways de pagamento voltados para o consumidor são centrados no usuário, oferecendo interfaces simples e fáceis de usar, facilitando pagamentos com moeda estável, remessas e serviços financeiros. Eles geralmente incluem carteiras móveis, suporte a múltiplas moedas, canais de entrada e saída de moeda fiduciária e transações transfronteiriças sem interrupções. Alguns projetos conhecidos que se concentram em oferecer essa experiência de pagamento simples incluem:
Decaf: plataforma bancária em blockchain, permitindo consumo pessoal, remessas e transações de moeda estável em mais de 184 países; Decaf colabora com canais locais na América Latina, incluindo a Western Union, quase eliminando as taxas de saque, com mais de 10 mil usuários na América do Sul, recebendo altas avaliações entre os desenvolvedores de solana.
Meso: Solução de entrada e saída de fundos, integrada diretamente com comerciantes, permitindo que usuários e empresas convertam facilmente entre moeda fiduciária e moeda estável, com pouca fricção. Meso também suporta compras de USDC via Apple Pay, simplificando o processo para os consumidores adquirirem moeda estável.
Venmo: A funcionalidade da carteira de moeda estável do Venmo utiliza a tecnologia de moeda estável, mas a sua funcionalidade está integrada na sua aplicação de pagamento ao consumidor existente, permitindo que os utilizadores enviem, recebam e utilizem facilmente dólares digitais sem interagir diretamente com a infraestrutura da blockchain.
b. U卡
Os cartões de criptomoeda permitem que os usuários gastem criptomoedas ou moeda estável em comerciantes tradicionais. Esses cartões normalmente estão integrados a redes de cartões de crédito tradicionais (, como Visa ou Mastercard ), permitindo transações sem costura ao converter automaticamente ativos de criptomoeda em moeda fiduciária no ponto de venda.
O projeto inclui:
Reap: emissores de cartões na Ásia, com clientes como Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi e mais de 40 empresas, vendendo soluções de marca branca, principalmente baseado em comissões sobre o volume de transações ( como Kast 85%-Reap15%) colaborando com bancos de Hong Kong, cobrindo a maior parte das regiões fora dos EUA, suportando depósitos em múltiplas cadeias; o volume de transações alcançou $30M em julho de 2024.
Raincards: emissor de cartões na América, suporta emissões de várias empresas como Avalanche, Offramp, takenos, com a principal característica de poder atender usuários nos EUA e na América Latina. Emitiu um cartão corporativo USDC usando ativos em blockchain ( para pagar despesas de viagem, material de escritório e outras despesas do dia a dia.
Fiat24: emissor europeu + banco web3, modelo de negócio semelhante aos acima mencionados, suporta emissão de cartões para empresas como ethsign, safepal; licença suíça, atende principalmente usuários da Europa + Ásia, ainda não suporta transações em toda a rede, apenas recargas em arbitrum. Crescimento lento, total de usuários 20 mil, receita mensal $100K-150K.
Kast: U card que cresce rapidamente na Solana, atualmente emitiu mais de 10 mil cartões, com 5-6k de usuários ativos mensais, volume de transações de $7m em dezembro de 2024, receita de $200k.
1Money: ecossistema de moeda estável, lançou recentemente um cartão de crédito que suporta moeda estável e oferece um kit de ferramentas de desenvolvimento de software, facilitando a integração L1 e L2, em beta ainda sem dados.
Os fornecedores de cartões de criptomoedas são numerosos, e eles diferem principalmente nas áreas de serviço e nas moedas suportadas, além de geralmente oferecerem serviços de baixas taxas para os usuários finais, a fim de aumentar o entusiasmo dos usuários em usar cartões de criptomoedas.
) 2. Segunda camada: processador de pagamentos
Como um nível chave da pilha de tecnologia de moeda estável, os processadores de pagamento são o pilar dos canais de pagamento, abrangendo principalmente duas categorias: 1. Provedores de serviços de entrada e saída de fundos 2. Provedores de serviços de emissão de moeda estável. Eles atuam como uma camada intermediária crucial no ciclo de vida do pagamento, conectando os pagamentos Web3 ao sistema financeiro tradicional.
a. Processador de depósitos e levantamentos
Moonpay: suporta mais de 80 tipos de criptomoedas, oferece várias opções de depósito e levantamento e serviços de troca de tokens, atendendo às diversas necessidades de negociação de criptomoedas dos usuários.
Ramp Network: cobre mais de 150 países, oferecendo serviços de entrada e saída para mais de 90 tipos de moeda criptográfica. Esta rede lida com todas as verificações de KYC###, AML( e requisitos de conformidade, garantindo a conformidade e segurança dos serviços de entrada e saída.
Alchemy Pay: uma solução de gateway de pagamento híbrido que suporta a troca e o pagamento bidirecional entre moeda fiduciária e ativos criptográficos, realizando a fusão de pagamentos com moeda fiduciária tradicional e ativos criptográficos.
b. Emissão de moeda estável & Coordenação de processadores
Bridge: O produto principal da Bridge inclui a API de coordenação e a API de emissão, a primeira ajuda as empresas a integrar diversos pagamentos e trocas de moeda estável, enquanto a segunda apoia as empresas na rápida emissão de moeda estável. A plataforma atualmente possui licenças nos Estados Unidos e na Europa, e estabeleceu parcerias importantes com o Departamento de Estado e o Departamento do Tesouro dos EUA, possuindo uma forte capacidade de operação em conformidade e vantagens em recursos.
Brale )in beta(: Semelhante ao produto Bridge, é uma plataforma de emissão de moeda estável regulamentada, que oferece API de coordenação e gestão de reservas de moeda estável. Tem licenças de conformidade em todos os estados dos EUA, e as empresas parceiras precisam passar pela verificação de identidade empresarial KYB), enquanto os usuários precisam abrir uma conta na Brale para realizar KYC. Os clientes da Brale são principalmente OG( on-chain, como: Etherfuse, Penera, etc., que têm um pouco menos de endosse de investidores e BD em comparação com a Bridge.
Perena )in beta(: A plataforma Numeraire da Perena reduz o limiar de emissão de moedas estáveis de nicho, incentivando os usuários a fornecer liquidez concentrada em um único pool. Numeraire adota um modelo de "hub central-radial", onde o USD* atua como ativo de reserva central, servindo como "hub" para a emissão e troca de moedas estáveis. Este mecanismo permite que várias moedas estáveis atreladas a diferentes ativos ou jurisdições sejam cunhadas, resgatadas e negociadas de forma eficiente, cada moeda estável atuando como "raio" semelhante conectado ao USD*. Através dessa estrutura sistêmica, Numeraire assegura profundidade de liquidez e melhora a eficiência de capital, pois moedas estáveis menores podem interagir via USD*, sem a necessidade de fornecer pools de liquidez descentralizados para cada par de negociação. O objetivo final do design do sistema é não apenas melhorar a estabilidade de preços e reduzir o deslizamento, mas também possibilitar a conversão sem costura entre moedas estáveis.
![Análise do ecossistema de moeda estável sob uma perspectiva técnica e comercial])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ef2db4e0beabe534c46a3b44f9f942ff.webp(
) 3. Terceiro nível: emissor de ativos
Os emissores de ativos são responsáveis pela criação, manutenção e resgate de moeda estável. O seu modelo de negócios é geralmente centrado no balanço patrimonial, semelhante à operação de um banco - aceitando clientes
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Ecossistema de pagamentos com moeda estável: uma análise profunda desde a pilha tecnológica até os modelos de negócio
Análise Profunda do Ecossistema de Pagamento de Moedas Estáveis
O sistema financeiro global está a passar por uma profunda transformação. As redes de pagamento tradicionais enfrentam desafios em múltiplas frentes devido a infraestruturas ultrapassadas, longos ciclos de liquidação e custos elevados, por parte das moedas estáveis. As moedas estáveis estão a inovar rapidamente a forma como flui o valor transfronteiriço, as transações empresariais e o acesso aos serviços financeiros pessoais.
Nos últimos anos, as moedas estáveis têm se desenvolvido continuamente, tornando-se uma infraestrutura importante para pagamentos globais. Grandes empresas de tecnologia financeira, processadores de pagamento e entidades soberanas estão integrando moedas estáveis em aplicações voltadas para o consumidor e fluxos de fundos empresariais. Ao mesmo tempo, desde gateways de pagamento até canais de entrada e saída de fundos, passando por produtos de rendimento programáveis e outras ferramentas financeiras emergentes, a conveniência de uso das moedas estáveis foi significativamente aprimorada.
Este relatório analisa em profundidade o ecossistema das moedas estáveis a partir de uma dupla perspectiva técnica e comercial, estudando os principais participantes, a infraestrutura central e os fatores dinâmicos de demanda que moldam este campo. Além disso, explora como as moedas estáveis dão origem a novos cenários de aplicação financeira e os desafios que enfrentam no processo de integração ampla na economia global.
I. Por que escolher o pagamento com moeda estável?
Para compreender o impacto das moedas estáveis, é necessário examinar primeiro as soluções de pagamento tradicionais. Esses sistemas tradicionais incluem dinheiro, cheques, cartões de débito, cartões de crédito, transferências internacionais (SWIFT), câmaras de compensação automáticas (ACH) e pagamentos ponto a ponto, entre outros. Embora tenham se integrado à vida cotidiana, muitas das vias de pagamento, como ACH e SWIFT, têm uma infraestrutura que existe desde a década de 1970. Essas infraestruturas de pagamento global estão, na sua maioria, obsoletas e altamente fragmentadas. De modo geral, os métodos de pagamento tradicionais apresentam altos custos, alta fricção, longos tempos de processamento, incapacidade de liquidação 24/7 e complexidade nos processos de backend. Além disso, frequentemente incluem serviços adicionais desnecessários, como autenticação, empréstimos, conformidade, proteção contra fraudes e integração bancária.
Os pagamentos em moeda estável estão a resolver eficazmente estas dificuldades. Em comparação com os métodos de pagamento tradicionais, o uso da blockchain para a liquidação de pagamentos simplifica imensamente o processo de pagamento, reduzindo as etapas intermédias e permitindo a visibilidade em tempo real do fluxo de fundos, não só encurtando o tempo de liquidação, mas também reduzindo os custos.
As principais vantagens dos pagamentos com moeda estável incluem:
II. Estrutura da Indústria de Pagamentos com Moedas Estáveis
A indústria de pagamentos com moeda estável pode ser dividida em quatro níveis de pilhas tecnológicas:
1. Primeira camada: Camada de aplicação
A camada de aplicação é composta principalmente por vários provedores de serviços de pagamento ( PSP ), que integram várias instituições de pagamento de entrada e saída independentes em uma plataforma de agregação unificada. Essas plataformas oferecem aos usuários uma maneira conveniente de acesso a moeda estável, fornecem ferramentas para desenvolvedores que trabalham na camada de aplicação e oferecem serviços de cartão de crédito para usuários de Web3.
a. Gateway de Pagamento
O gateway de pagamento é um serviço que facilita as transações entre compradores e vendedores através do processamento seguro de pagamentos.
As empresas conhecidas que estão inovando neste campo incluem:
O campo dos provedores de gateways de pagamento pode ser claramente dividido em duas categorias ( que apresentam certa sobreposição )
O gateway de pagamento voltado para desenvolvedores visa atender empresas, fintechs e corporações que precisam integrar a infraestrutura de moeda estável em seus fluxos de trabalho. Geralmente, eles oferecem interfaces de programação de aplicativos (API), kits de ferramentas de desenvolvimento de software (SDK) e ferramentas para desenvolvedores, a fim de serem integrados aos sistemas de pagamento existentes, possibilitando pagamentos automáticos, carteiras de moeda estável, contas virtuais e liquidações em tempo real. Alguns projetos emergentes focados em fornecer tais ferramentas para desenvolvedores incluem:
Os gateways de pagamento voltados para o consumidor são centrados no usuário, oferecendo interfaces simples e fáceis de usar, facilitando pagamentos com moeda estável, remessas e serviços financeiros. Eles geralmente incluem carteiras móveis, suporte a múltiplas moedas, canais de entrada e saída de moeda fiduciária e transações transfronteiriças sem interrupções. Alguns projetos conhecidos que se concentram em oferecer essa experiência de pagamento simples incluem:
b. U卡
Os cartões de criptomoeda permitem que os usuários gastem criptomoedas ou moeda estável em comerciantes tradicionais. Esses cartões normalmente estão integrados a redes de cartões de crédito tradicionais (, como Visa ou Mastercard ), permitindo transações sem costura ao converter automaticamente ativos de criptomoeda em moeda fiduciária no ponto de venda.
O projeto inclui:
Os fornecedores de cartões de criptomoedas são numerosos, e eles diferem principalmente nas áreas de serviço e nas moedas suportadas, além de geralmente oferecerem serviços de baixas taxas para os usuários finais, a fim de aumentar o entusiasmo dos usuários em usar cartões de criptomoedas.
) 2. Segunda camada: processador de pagamentos
Como um nível chave da pilha de tecnologia de moeda estável, os processadores de pagamento são o pilar dos canais de pagamento, abrangendo principalmente duas categorias: 1. Provedores de serviços de entrada e saída de fundos 2. Provedores de serviços de emissão de moeda estável. Eles atuam como uma camada intermediária crucial no ciclo de vida do pagamento, conectando os pagamentos Web3 ao sistema financeiro tradicional.
a. Processador de depósitos e levantamentos
b. Emissão de moeda estável & Coordenação de processadores
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) 3. Terceiro nível: emissor de ativos
Os emissores de ativos são responsáveis pela criação, manutenção e resgate de moeda estável. O seu modelo de negócios é geralmente centrado no balanço patrimonial, semelhante à operação de um banco - aceitando clientes