Relatório Macroeconômico do Mercado de Criptomoedas do Terceiro Trimestre de 2025: Um Bull Run Seletivo Liderado por Instituições Está se Formando
I. O ambiente macroeconômico aquece, políticas e regulamentações impulsionam conjuntamente
No terceiro trimestre de 2025, o macroambiente do mercado de criptomoedas está a passar por mudanças positivas. O Federal Reserve terminou o ciclo de aumento das taxas de juros, a política fiscal voltou a uma trajetória de estímulo, e a regulamentação global de criptomoedas está a acelerar a criação de um "quadro inclusivo". Estes fatores estão a impulsionar o mercado de criptomoedas para uma fase de reavaliação estrutural.
No que diz respeito à política monetária, o mercado espera amplamente que o Federal Reserve comece a reduzir as taxas de juros em 2025. A pressão do governo Trump sobre o Fed também pode acelerar a chegada de políticas de afrouxamento. Isso abre espaço para uma valorização de ativos de risco, especialmente de ativos digitais.
Na área da política fiscal, políticas expansionistas, representadas pelo "Grande Ato Americano", estão a liberar um enorme efeito de capital. Isso não apenas remodelou a estrutura de circulação interna do dólar, mas também reforçou indiretamente a demanda por ativos digitais.
A mudança na atitude regulatória é mais digna de atenção. A atitude da SEC em relação ao mercado de criptomoedas sofreu uma transformação qualitativa, a aprovação do ETF de staking de ETH marca a entrada de ativos digitais com estrutura de rendimento no sistema financeiro tradicional. A SEC está trabalhando na formulação de um padrão unificado para a aprovação de ETFs de tokens, o que representa uma mudança essencial na lógica regulatória de "firewall" para "engenharia de tubulação".
A corrida regulatória na região da Ásia também está a aumentar. Centros financeiros como Hong Kong e Singapura estão a competir pelas vantagens da conformidade em relação a stablecoins, licenças de pagamento e projetos inovadores de Web3. Isso significa que, no futuro, as stablecoins se tornarão parte das redes de pagamento, liquidações empresariais e até mesmo das estratégias financeiras nacionais.
O apetite pelo risco no mercado financeiro tradicional também mostra sinais de recuperação. A recuperação das ações tecnológicas e dos ativos emergentes, juntamente com a recuperação do mercado de IPOs, indica que o capital de risco está voltando e começando a reavaliar os ativos de blockchain e encriptação.
Sob a dupla dinâmica das políticas e do mercado, a nova rodada de bull run não é impulsionada pela emoção, mas sim por um processo de reavaliação de valor sob a condução institucional. A primavera do mercado de criptomoedas está a retornar de forma mais suave, mas mais poderosa.
Dois, a troca estrutural: instituições e empresários lideram uma nova ronda de bull run
Atualmente, a mudança mais notável no mercado de criptomoedas é que as fichas estão sendo transferidas de investidores individuais para detentores de longo prazo, tesourarias corporativas e instituições financeiras. Os usuários com foco na especulação estão gradualmente sendo marginalizados, enquanto instituições e empresas com o objetivo de alocação estão se tornando a força decisiva por trás da próxima bull run.
Os tokens de circulação do Bitcoin estão a acelerar a "tokenização". O volume acumulado de compra de Bitcoin por empresas listadas já ultrapassou o volume líquido de compra de ETF no mesmo período. As empresas veem o Bitcoin como um "substituto estratégico de caixa", em vez de uma ferramenta de alocação de curto prazo.
A infraestrutura financeira também está a remover obstáculos à entrada de fundos institucionais. A aprovação do ETF de staking de ETH significa que as instituições começam a incluir "ativos de rendimento em cadeia" nos seus portfólios tradicionais. A expectativa de aprovação do ETF de Solana alarga ainda mais o espaço de imaginação.
Mais importante ainda, as empresas estão a participar diretamente no mercado financeiro em cadeia. Os investimentos em cadeia de empresas como Bitmine e DeFi Development representam uma injeção de capital com conotações de "fusões e aquisições industriais" e "planeamento estratégico", com a intenção de assegurar os direitos de propriedade dos ativos centrais da nova infraestrutura financeira.
No campo de derivados e liquidez em cadeia, as instituições financeiras tradicionais também estão a fazer investimentos ativos. A atividade de negociação de futuros de encriptação na CME atingiu um novo máximo, indicando que as instituições de negociação tradicionais integraram os ativos de encriptação nos seus modelos estratégicos.
Do ponto de vista da rotatividade estrutural, a atividade dos investidores individuais e dos jogadores de curto prazo diminuiu significativamente, o que reforça a tendência mencionada. Os dados on-chain mostram que a proporção de detentores de curto prazo continua a diminuir, e a atividade dos grandes investidores iniciais está em declínio, indicando que o mercado está em um "período de sedimentação da rotatividade".
A "capacidade de produtização" das instituições financeiras também está rapidamente se concretizando. Desde o JPMorgan até plataformas como a Robinhood, todas estão expandindo as capacidades de negociação, staking, empréstimo e pagamento de ativos encriptados. Isso faz com que os ativos encriptados realmente alcancem a "utilidade dentro do sistema de moeda fiduciária" e também lhes proporciona atributos financeiros mais ricos.
Essencialmente, esta rodada de troca estrutural é uma profunda expansão da "comoditização financeira" dos ativos encriptação, representando uma reconfiguração completa da lógica de descoberta de valor. Um mercado de criptomoedas institucionalizado e estruturado está a ser gestado, que será mais sólido, mais duradouro e também mais completo.
Três, a nova era dos projetos alternativos: o mercado de criptomoedas seletivo substitui o aumento generalizado
A "temporada de altcoins" de 2025 está entrando em uma nova fase: a alta generalizada não é mais vista, sendo substituída por um "bull run seletivo" impulsionado por narrativas de ETFs, retornos reais, adoção por instituições, entre outros. Esta é uma demonstração da maturidade do mercado de criptomoedas e um resultado inevitável do mecanismo de seleção de capital após o retorno da racionalidade ao mercado.
A partir dos sinais estruturais, os ativos alternativos mainstream já completaram um novo ciclo de acumulação. O par ETH/BTC teve uma forte recuperação pela primeira vez, com endereços de grandes investidores acumulando ETH em grandes quantidades a curto prazo, e transações de grande valor na blockchain são frequentes. O sentimento dos investidores de varejo permanece em níveis baixos, criando um ambiente "de baixa interferência" ideal para a próxima rodada de mercado.
A candidatura ao ETF torna-se o ponto de âncora de uma nova estrutura temática. Especialmente o ETF à vista de Solana, que já é considerado o próximo "evento de consenso de mercado". Os investidores já começaram a se posicionar em torno dos ativos em staking, e o desempenho de preços de tokens de governança como JTO e MNDE também começou a apresentar uma tendência independente.
A lógica no campo DeFi também sofreu mudanças fundamentais. Os usuários passaram de "DeFi baseado em airdrops de pontos" para "DeFi baseado em fluxo de caixa", com a receita dos protocolos, estratégias de rendimento de stablecoins e mecanismos de re-staking tornando-se os indicadores centrais para avaliar o valor dos ativos. Essa mudança gerou a explosão de projetos como Renzo, Size Credit e Yield Nest.
A escolha do capital também se tornou mais "realista". As estratégias de stablecoins lastreadas em ativos do mundo real (RWA) são favorecidas pelas instituições. A integração de liquidez entre cadeias e a unificação da experiência do usuário também se tornaram fatores-chave na determinação do destino dos fundos, com projetos de camada intermediária como Enso, Wormhole e T1 Protocol tornando-se novos hubs de concentração de capital.
A parte especulativa do mercado também está mudando. As moedas Meme ainda têm popularidade, mas a era do "puxar todos juntos" já passou. A estratégia de "negociação rotativa de plataformas" surgiu, mas é de alto risco e não é sustentável. O capital mainstream tende a alocar recursos em projetos que podem oferecer retornos sustentáveis, que têm usuários reais e um forte suporte narrativo.
Em suma, o núcleo desta temporada de altcoins está em "quais ativos têm a possibilidade de serem integrados na lógica financeira tradicional". Desde as mudanças na estrutura dos ETFs, modelos de rendimento de re-staking, simplificação da UX cross-chain, até a fusão de RWA com a infraestrutura de crédito institucional, o mercado de criptomoedas está a passar por um ciclo profundo de reavaliação de valor.
Quatro, Estrutura de Investimento Q3: Equilíbrio entre Configuração Principal e Eventos Impulsionadores
A estrutura de mercado para o terceiro trimestre de 2025 deve encontrar um ponto de equilíbrio entre a "estabilidade da configuração central" e a "explosão local impulsionada por eventos". Desde a configuração de longo prazo do bitcoin, passando pelo comércio temático do ETF da Solana, até as estratégias de rotação dos protocolos de rendimento real DeFi e dos cofres RWA, uma estrutura de alocação de ativos que seja hierárquica e adaptativa torna-se um pré-requisito essencial.
O Bitcoin continua a ser a escolha principal para a posição central. Em um ambiente onde a entrada de ETFs não mostrou reversão, os tesouros corporativos continuam a aumentar as suas participações, e a política do Federal Reserve libera sinais dovish, o BTC demonstra uma forte resistência à queda e um efeito de absorção de capital. Mesmo não alcançando um novo máximo, a sua estrutura de tokens e atributos financeiros determinam que continua a ser o ativo de base mais estável do ciclo atual.
Solana é o ativo com maior potencial de explosão temática no Q3. Grandes instituições já apresentaram pedidos de ETF de SOL à vista, e a janela de aprovação deverá terminar em setembro. Com a esperança de que o mecanismo de staking seja incorporado à estrutura do ETF, sua propriedade de "ativo com dividendos preliminares" está atraindo uma grande quantidade de fundos para uma posição inicial. Esta narrativa impulsionará o SOL à vista e os tokens de governança de seu ecossistema de staking, como JTO, MNDE, entre outros.
Os组合 DeFi valem a pena serem reestruturados. Devem focar em protocolos com fluxo de caixa estável, capacidade real de distribuição de rendimentos e mecanismos de governança maduros. Projetos configuráveis podem referir-se a SYRUP, LQTY, EUL, FLUID, entre outros, utilizando uma abordagem de alocação de igual peso. Esses protocolos geralmente possuem características de "fluxo de capital lento, explosão tardia", devendo ser tratados com uma mentalidade de alocação de médio prazo.
Os ativos Meme devem ter a proporção de exposição rigorosamente controlada, recomendando-se que fique limitada a 5% do valor líquido total dos ativos. Dado que os contratos Meme são frequentemente manipulados por fundos de alta frequência, é adequado estabelecer mecanismos claros de stop loss, regras de take profit e limites de posição. Esses ativos podem ser utilizados como ferramentas de compensação emocional, mas não devem ser mal interpretados como o núcleo da tendência.
Outro ponto chave do terceiro trimestre é o momento de posicionamento impulsionado por eventos. O mercado atual está passando por uma transição de um "vazio informativo" para uma "liberação intensa de eventos". Trump confirmou novamente seu apoio à mineração de criptomoedas e criticou o presidente do Fed, o que acelerou as expectativas de um embate político. Com a aproximação da revisão do ETF da Solana, espera-se que o mercado viva uma nova fase de "ressonância entre política e capital" entre meados de agosto e início de setembro.
Além disso, é necessário prestar atenção ao impulso de volume do tema de substituição estrutural. Por exemplo, a construção da L2 pela Robinhood e a promoção do comércio de ações tokenizadas podem acender uma nova narrativa de integração da "cadeia de exchanges" com RWA. $H(Humanity Protocol) e $SAHARA(AI+DePIN fusão) e outros projetos, suportados por um roteiro verificável e uma comunidade ativa, podem se tornar "pontos de explosão" dentro de setores marginalizados.
De modo geral, a estratégia de investimento para o terceiro trimestre de 2025 deve abandonar o pensamento de aposta do tipo "inundação de recursos" e virar-se para uma estratégia híbrida "anclada no núcleo e impulsionada por eventos". O Bitcoin é a âncora, o SOL é a bandeira, o DeFi é a estrutura, os Memes são complementos e os eventos são aceleradores — cada parte deve corresponder a diferentes proporções de posições e ritmos de negociação.
V. Conclusão: A próxima transferência de riqueza já está a caminho
Cada ciclo de touro e urso é essencialmente um período de reavaliação de valor. A verdadeira migração de riqueza muitas vezes ocorre silenciosamente em meio ao caos. Atualmente, um mercado de touros seletivo, liderado por instituições, impulsionado pela conformidade e sustentado por retornos reais, está em gestação.
O papel do Bitcoin sofreu uma mudança fundamental. Está gradualmente se tornando um novo componente de reserva no balanço patrimonial das empresas globais, tornando-se uma ferramenta de hedge contra a inflação em nível nacional. A entrada de ETFs nos EUA alterou a estrutura de chips anteriormente existente de "minerador-exchange-investidor de varejo", construindo um reservatório de capital subjacente.
A infraestrutura e os ativos que representam a próxima geração de paradigmas financeiros também estão completando a evolução de "bolha narrativa" para "assentamento do sistema". Solana, EigenLayer, L2 Rollup, cofres RWA, títulos de re-staking, entre outros, representam ativos encriptação que estão passando de "experimento de capital anárquico" para "ativos institucionais previsíveis".
A temporada de altcoins já mudou. O "rali generalizado" de ressonância de memes e interação de jogos em cadeia de 2021 não se repetirá. A próxima rodada de mercado estará mais profundamente ligada a três pontos âncora: rendimento real, crescimento de usuários e acesso institucional. Protocolos que podem fornecer previsões de rendimento estável para instituições, ativos que podem atrair capital estável através de canais ETF e projetos DeFi que realmente possuem capacidade de mapeamento RWA, se tornarão as "ações de alto desempenho" no novo ciclo.
Para os investidores comuns, a aparência atual do mercado ainda é de um mar morto, mas este é precisamente o período dourado em que grandes capitais estão silenciosamente completando suas aquisições. A chave está em estar em uma estrutura correta, aproveitando a reestruturação das posições em vez de se basear na aleatoriedade de um ataque repentino para capturar a onda de alta principal.
O terceiro trimestre de 2025 será o prelúdio desta migração de riqueza. A próxima ronda de bull run não tocará o sino para ninguém, apenas recompensará aqueles que pensaram antes do mercado. Agora é hora de planejar seriamente a sua estrutura de posições, fontes de informação e ritmo de negociação. A riqueza não será distribuída no auge, mas transferida silenciosamente antes do amanhecer.
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FloorPriceNightmare
· 8h atrás
Corte de juros, corte de juros, os encriptação sempre serão deuses.
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GmGmNoGn
· 8h atrás
As instituições estão à espera de cair para comprar. Investidores de retalho, não fiquem nervosos.
Relatório do mercado de criptomoedas do Q3 de 2025: um bull run seletivo liderado por instituições está se formando
Relatório Macroeconômico do Mercado de Criptomoedas do Terceiro Trimestre de 2025: Um Bull Run Seletivo Liderado por Instituições Está se Formando
I. O ambiente macroeconômico aquece, políticas e regulamentações impulsionam conjuntamente
No terceiro trimestre de 2025, o macroambiente do mercado de criptomoedas está a passar por mudanças positivas. O Federal Reserve terminou o ciclo de aumento das taxas de juros, a política fiscal voltou a uma trajetória de estímulo, e a regulamentação global de criptomoedas está a acelerar a criação de um "quadro inclusivo". Estes fatores estão a impulsionar o mercado de criptomoedas para uma fase de reavaliação estrutural.
No que diz respeito à política monetária, o mercado espera amplamente que o Federal Reserve comece a reduzir as taxas de juros em 2025. A pressão do governo Trump sobre o Fed também pode acelerar a chegada de políticas de afrouxamento. Isso abre espaço para uma valorização de ativos de risco, especialmente de ativos digitais.
Na área da política fiscal, políticas expansionistas, representadas pelo "Grande Ato Americano", estão a liberar um enorme efeito de capital. Isso não apenas remodelou a estrutura de circulação interna do dólar, mas também reforçou indiretamente a demanda por ativos digitais.
A mudança na atitude regulatória é mais digna de atenção. A atitude da SEC em relação ao mercado de criptomoedas sofreu uma transformação qualitativa, a aprovação do ETF de staking de ETH marca a entrada de ativos digitais com estrutura de rendimento no sistema financeiro tradicional. A SEC está trabalhando na formulação de um padrão unificado para a aprovação de ETFs de tokens, o que representa uma mudança essencial na lógica regulatória de "firewall" para "engenharia de tubulação".
A corrida regulatória na região da Ásia também está a aumentar. Centros financeiros como Hong Kong e Singapura estão a competir pelas vantagens da conformidade em relação a stablecoins, licenças de pagamento e projetos inovadores de Web3. Isso significa que, no futuro, as stablecoins se tornarão parte das redes de pagamento, liquidações empresariais e até mesmo das estratégias financeiras nacionais.
O apetite pelo risco no mercado financeiro tradicional também mostra sinais de recuperação. A recuperação das ações tecnológicas e dos ativos emergentes, juntamente com a recuperação do mercado de IPOs, indica que o capital de risco está voltando e começando a reavaliar os ativos de blockchain e encriptação.
Sob a dupla dinâmica das políticas e do mercado, a nova rodada de bull run não é impulsionada pela emoção, mas sim por um processo de reavaliação de valor sob a condução institucional. A primavera do mercado de criptomoedas está a retornar de forma mais suave, mas mais poderosa.
Dois, a troca estrutural: instituições e empresários lideram uma nova ronda de bull run
Atualmente, a mudança mais notável no mercado de criptomoedas é que as fichas estão sendo transferidas de investidores individuais para detentores de longo prazo, tesourarias corporativas e instituições financeiras. Os usuários com foco na especulação estão gradualmente sendo marginalizados, enquanto instituições e empresas com o objetivo de alocação estão se tornando a força decisiva por trás da próxima bull run.
Os tokens de circulação do Bitcoin estão a acelerar a "tokenização". O volume acumulado de compra de Bitcoin por empresas listadas já ultrapassou o volume líquido de compra de ETF no mesmo período. As empresas veem o Bitcoin como um "substituto estratégico de caixa", em vez de uma ferramenta de alocação de curto prazo.
A infraestrutura financeira também está a remover obstáculos à entrada de fundos institucionais. A aprovação do ETF de staking de ETH significa que as instituições começam a incluir "ativos de rendimento em cadeia" nos seus portfólios tradicionais. A expectativa de aprovação do ETF de Solana alarga ainda mais o espaço de imaginação.
Mais importante ainda, as empresas estão a participar diretamente no mercado financeiro em cadeia. Os investimentos em cadeia de empresas como Bitmine e DeFi Development representam uma injeção de capital com conotações de "fusões e aquisições industriais" e "planeamento estratégico", com a intenção de assegurar os direitos de propriedade dos ativos centrais da nova infraestrutura financeira.
No campo de derivados e liquidez em cadeia, as instituições financeiras tradicionais também estão a fazer investimentos ativos. A atividade de negociação de futuros de encriptação na CME atingiu um novo máximo, indicando que as instituições de negociação tradicionais integraram os ativos de encriptação nos seus modelos estratégicos.
Do ponto de vista da rotatividade estrutural, a atividade dos investidores individuais e dos jogadores de curto prazo diminuiu significativamente, o que reforça a tendência mencionada. Os dados on-chain mostram que a proporção de detentores de curto prazo continua a diminuir, e a atividade dos grandes investidores iniciais está em declínio, indicando que o mercado está em um "período de sedimentação da rotatividade".
A "capacidade de produtização" das instituições financeiras também está rapidamente se concretizando. Desde o JPMorgan até plataformas como a Robinhood, todas estão expandindo as capacidades de negociação, staking, empréstimo e pagamento de ativos encriptados. Isso faz com que os ativos encriptados realmente alcancem a "utilidade dentro do sistema de moeda fiduciária" e também lhes proporciona atributos financeiros mais ricos.
Essencialmente, esta rodada de troca estrutural é uma profunda expansão da "comoditização financeira" dos ativos encriptação, representando uma reconfiguração completa da lógica de descoberta de valor. Um mercado de criptomoedas institucionalizado e estruturado está a ser gestado, que será mais sólido, mais duradouro e também mais completo.
Três, a nova era dos projetos alternativos: o mercado de criptomoedas seletivo substitui o aumento generalizado
A "temporada de altcoins" de 2025 está entrando em uma nova fase: a alta generalizada não é mais vista, sendo substituída por um "bull run seletivo" impulsionado por narrativas de ETFs, retornos reais, adoção por instituições, entre outros. Esta é uma demonstração da maturidade do mercado de criptomoedas e um resultado inevitável do mecanismo de seleção de capital após o retorno da racionalidade ao mercado.
A partir dos sinais estruturais, os ativos alternativos mainstream já completaram um novo ciclo de acumulação. O par ETH/BTC teve uma forte recuperação pela primeira vez, com endereços de grandes investidores acumulando ETH em grandes quantidades a curto prazo, e transações de grande valor na blockchain são frequentes. O sentimento dos investidores de varejo permanece em níveis baixos, criando um ambiente "de baixa interferência" ideal para a próxima rodada de mercado.
A candidatura ao ETF torna-se o ponto de âncora de uma nova estrutura temática. Especialmente o ETF à vista de Solana, que já é considerado o próximo "evento de consenso de mercado". Os investidores já começaram a se posicionar em torno dos ativos em staking, e o desempenho de preços de tokens de governança como JTO e MNDE também começou a apresentar uma tendência independente.
A lógica no campo DeFi também sofreu mudanças fundamentais. Os usuários passaram de "DeFi baseado em airdrops de pontos" para "DeFi baseado em fluxo de caixa", com a receita dos protocolos, estratégias de rendimento de stablecoins e mecanismos de re-staking tornando-se os indicadores centrais para avaliar o valor dos ativos. Essa mudança gerou a explosão de projetos como Renzo, Size Credit e Yield Nest.
A escolha do capital também se tornou mais "realista". As estratégias de stablecoins lastreadas em ativos do mundo real (RWA) são favorecidas pelas instituições. A integração de liquidez entre cadeias e a unificação da experiência do usuário também se tornaram fatores-chave na determinação do destino dos fundos, com projetos de camada intermediária como Enso, Wormhole e T1 Protocol tornando-se novos hubs de concentração de capital.
A parte especulativa do mercado também está mudando. As moedas Meme ainda têm popularidade, mas a era do "puxar todos juntos" já passou. A estratégia de "negociação rotativa de plataformas" surgiu, mas é de alto risco e não é sustentável. O capital mainstream tende a alocar recursos em projetos que podem oferecer retornos sustentáveis, que têm usuários reais e um forte suporte narrativo.
Em suma, o núcleo desta temporada de altcoins está em "quais ativos têm a possibilidade de serem integrados na lógica financeira tradicional". Desde as mudanças na estrutura dos ETFs, modelos de rendimento de re-staking, simplificação da UX cross-chain, até a fusão de RWA com a infraestrutura de crédito institucional, o mercado de criptomoedas está a passar por um ciclo profundo de reavaliação de valor.
Quatro, Estrutura de Investimento Q3: Equilíbrio entre Configuração Principal e Eventos Impulsionadores
A estrutura de mercado para o terceiro trimestre de 2025 deve encontrar um ponto de equilíbrio entre a "estabilidade da configuração central" e a "explosão local impulsionada por eventos". Desde a configuração de longo prazo do bitcoin, passando pelo comércio temático do ETF da Solana, até as estratégias de rotação dos protocolos de rendimento real DeFi e dos cofres RWA, uma estrutura de alocação de ativos que seja hierárquica e adaptativa torna-se um pré-requisito essencial.
O Bitcoin continua a ser a escolha principal para a posição central. Em um ambiente onde a entrada de ETFs não mostrou reversão, os tesouros corporativos continuam a aumentar as suas participações, e a política do Federal Reserve libera sinais dovish, o BTC demonstra uma forte resistência à queda e um efeito de absorção de capital. Mesmo não alcançando um novo máximo, a sua estrutura de tokens e atributos financeiros determinam que continua a ser o ativo de base mais estável do ciclo atual.
Solana é o ativo com maior potencial de explosão temática no Q3. Grandes instituições já apresentaram pedidos de ETF de SOL à vista, e a janela de aprovação deverá terminar em setembro. Com a esperança de que o mecanismo de staking seja incorporado à estrutura do ETF, sua propriedade de "ativo com dividendos preliminares" está atraindo uma grande quantidade de fundos para uma posição inicial. Esta narrativa impulsionará o SOL à vista e os tokens de governança de seu ecossistema de staking, como JTO, MNDE, entre outros.
Os组合 DeFi valem a pena serem reestruturados. Devem focar em protocolos com fluxo de caixa estável, capacidade real de distribuição de rendimentos e mecanismos de governança maduros. Projetos configuráveis podem referir-se a SYRUP, LQTY, EUL, FLUID, entre outros, utilizando uma abordagem de alocação de igual peso. Esses protocolos geralmente possuem características de "fluxo de capital lento, explosão tardia", devendo ser tratados com uma mentalidade de alocação de médio prazo.
Os ativos Meme devem ter a proporção de exposição rigorosamente controlada, recomendando-se que fique limitada a 5% do valor líquido total dos ativos. Dado que os contratos Meme são frequentemente manipulados por fundos de alta frequência, é adequado estabelecer mecanismos claros de stop loss, regras de take profit e limites de posição. Esses ativos podem ser utilizados como ferramentas de compensação emocional, mas não devem ser mal interpretados como o núcleo da tendência.
Outro ponto chave do terceiro trimestre é o momento de posicionamento impulsionado por eventos. O mercado atual está passando por uma transição de um "vazio informativo" para uma "liberação intensa de eventos". Trump confirmou novamente seu apoio à mineração de criptomoedas e criticou o presidente do Fed, o que acelerou as expectativas de um embate político. Com a aproximação da revisão do ETF da Solana, espera-se que o mercado viva uma nova fase de "ressonância entre política e capital" entre meados de agosto e início de setembro.
Além disso, é necessário prestar atenção ao impulso de volume do tema de substituição estrutural. Por exemplo, a construção da L2 pela Robinhood e a promoção do comércio de ações tokenizadas podem acender uma nova narrativa de integração da "cadeia de exchanges" com RWA. $H(Humanity Protocol) e $SAHARA(AI+DePIN fusão) e outros projetos, suportados por um roteiro verificável e uma comunidade ativa, podem se tornar "pontos de explosão" dentro de setores marginalizados.
De modo geral, a estratégia de investimento para o terceiro trimestre de 2025 deve abandonar o pensamento de aposta do tipo "inundação de recursos" e virar-se para uma estratégia híbrida "anclada no núcleo e impulsionada por eventos". O Bitcoin é a âncora, o SOL é a bandeira, o DeFi é a estrutura, os Memes são complementos e os eventos são aceleradores — cada parte deve corresponder a diferentes proporções de posições e ritmos de negociação.
V. Conclusão: A próxima transferência de riqueza já está a caminho
Cada ciclo de touro e urso é essencialmente um período de reavaliação de valor. A verdadeira migração de riqueza muitas vezes ocorre silenciosamente em meio ao caos. Atualmente, um mercado de touros seletivo, liderado por instituições, impulsionado pela conformidade e sustentado por retornos reais, está em gestação.
O papel do Bitcoin sofreu uma mudança fundamental. Está gradualmente se tornando um novo componente de reserva no balanço patrimonial das empresas globais, tornando-se uma ferramenta de hedge contra a inflação em nível nacional. A entrada de ETFs nos EUA alterou a estrutura de chips anteriormente existente de "minerador-exchange-investidor de varejo", construindo um reservatório de capital subjacente.
A infraestrutura e os ativos que representam a próxima geração de paradigmas financeiros também estão completando a evolução de "bolha narrativa" para "assentamento do sistema". Solana, EigenLayer, L2 Rollup, cofres RWA, títulos de re-staking, entre outros, representam ativos encriptação que estão passando de "experimento de capital anárquico" para "ativos institucionais previsíveis".
A temporada de altcoins já mudou. O "rali generalizado" de ressonância de memes e interação de jogos em cadeia de 2021 não se repetirá. A próxima rodada de mercado estará mais profundamente ligada a três pontos âncora: rendimento real, crescimento de usuários e acesso institucional. Protocolos que podem fornecer previsões de rendimento estável para instituições, ativos que podem atrair capital estável através de canais ETF e projetos DeFi que realmente possuem capacidade de mapeamento RWA, se tornarão as "ações de alto desempenho" no novo ciclo.
Para os investidores comuns, a aparência atual do mercado ainda é de um mar morto, mas este é precisamente o período dourado em que grandes capitais estão silenciosamente completando suas aquisições. A chave está em estar em uma estrutura correta, aproveitando a reestruturação das posições em vez de se basear na aleatoriedade de um ataque repentino para capturar a onda de alta principal.
O terceiro trimestre de 2025 será o prelúdio desta migração de riqueza. A próxima ronda de bull run não tocará o sino para ninguém, apenas recompensará aqueles que pensaram antes do mercado. Agora é hora de planejar seriamente a sua estrutura de posições, fontes de informação e ritmo de negociação. A riqueza não será distribuída no auge, mas transferida silenciosamente antes do amanhecer.