Finanças Descentralizadas生态最新动态与思考

Recentemente, aconteceram uma série de eventos importantes no campo das Finanças Descentralizadas, desde a flexibilização da regulamentação até ataques de governança, desde a desvinculação das stablecoins até o desenvolvimento de novos ecossistemas de cadeia, apresentando um padrão complexo e variável. Este artigo irá organizar e analisar esses eventos, explorando seu impacto no futuro das Finanças Descentralizadas.

Problema de desanexação contínua do sUSD

Após a aprovação da proposta SIP-420, o sUSD apresentou uma clara desanexação, tendo até mesmo caído abaixo de 0,9 dólares recentemente. Esta proposta introduziu o mecanismo de "piscina de delegação", com o objetivo de aumentar a eficiência de emissão do SNX e reduzir o risco de liquidação. No entanto, este design também trouxe alguns problemas:

1. O mercado ainda tem falta de confiança nos colaterais endógenos do SNX-sUSD
2. A oferta de sUSD aumentou, resultando em um sério desequilíbrio nos pools da Curve.
3. O usuário não gerencia mais ativamente a dívida, não conseguindo ancorar de volta através do mecanismo de arbitragem do mercado.

A capacidade do sUSD de recuperar a paridade depende largamente do aumento da demanda ou da adição de incentivos por parte da equipe do projeto. Apesar do design avançado da Synthetix, o mercado ainda mantém uma postura cautelosa em relação às stablecoins algorítmicas, e os efeitos do evento LUNA ainda estão em curso.

Incidente de ataque à governança veCAKE

Recentemente, o protocolo Cakepie enfrentou sanções do Pancake, o que gerou discussões sobre o design do modelo ve. O foco da controvérsia é se o Cakepie abusou do poder de governança, direcionando a emissão de CAKE para pools de baixa eficiência.

Este evento reflete a complexidade do funcionamento do mecanismo ve. Do ponto de vista do design, o comportamento do Cakepie não violou os princípios do mecanismo ve, mas é considerado prejudicial aos interesses do Pancake. Esta situação é semelhante à relação entre Curve-Convex, destacando o problema da competição insuficiente pelo poder de governança.

As soluções podem incluir:

• Aguardar ou promover a concorrência no mercado
• Definir o limite de incentivo do pool
• Incentivar mais participantes a competir pelos direitos de voto do vecake

O fundador da Curve propôs um método de avaliação quantitativa, comparando a eficiência do bloqueio de veCAKE com a destruição direta de CAKE, para determinar a razoabilidade do comportamento do Cakepie. Este método mostrou no ecossistema Curve que o modelo veToken é aproximadamente 3 vezes mais eficiente do que a destruição direta de tokens.

BUIDL continua a crescer

O negócio de RWA mantém um forte impulso de crescimento, com um aumento de 24% em 7 dias, prestes a ultrapassar os 2,5 bilhões de dólares. O mais recente aumento de 500 milhões de dólares pode vir do protocolo de empréstimos Spark, da MakerDAO. No entanto, o negócio de RWA parece atualmente estar um pouco desconectado de outras partes do ecossistema DeFi, apresentando um estado de "desconexão com o mercado, sem relação com os investidores individuais".

Finanças Descentralizadas监管环境改善

Os EUA aboliram oficialmente a regra do IRS sobre corretores de criptomoedas DeFi, o que é uma grande vantagem para a indústria DeFi. Embora a reação do mercado tenha sido relativamente morna, essa medida pode liberar mais espaço para inovações DeFi, com a expectativa de promover o surgimento de mais cenários de aplicação.

Novas Direções do Uniswap

A Uniswap lançou o programa de mineração de liquidez Unichain, investindo 5 milhões de dólares em recompensas de tokens UNI para 12 pools. Esta é a primeira mineração de liquidez em grande escala da Uniswap desde 2020, com o objetivo de direcionar liquidez para a Unichain. O programa envolve vários tokens mainstream e espera-se que atraia uma grande quantidade de usuários para participar.

Expansão e Crescimento de Euler

O protocolo Euler foi expandido para a cadeia Avalanche, com seu TVL a crescer 50% em um mês, entrando no top 10 dos protocolos de empréstimo. O crescimento deve-se principalmente a incentivos, incluindo o apoio de projetos como Sonic, Avalanche e EUL.

Novos avanços no ecossistema Cosmos

Cosmos IBC Eureka foi oficialmente lançado, baseado no protocolo IBC v2, introduzindo um mecanismo de queima de tokens ATOM e suportando interações cross-chain entre Cosmos e cadeias EVM. Recentemente, o fluxo de fundos cross-chain no Cosmos hub atingiu 1,1 bilhões de dólares, trazendo um novo impulso de crescimento para o ATOM. Esse avanço tem o potencial de melhorar a relação de valor entre o ATOM e o desenvolvimento do ecossistema.

Finanças Descentralizadas项目治理动向

1. AaveDAO começa oficialmente a recompra de tokens
2. A Pendle propôs uma proposta para listar o token PT na Aave.

Ajuste do Ecossistema Berachain

Berachain atualizou as regras de distribuição de recompensas POL, introduziu um novo comitê de guardiões e atraiu vários projetos para se instalarem. Apesar da recente queda no TVL, ainda mantém uma alta atividade, merecendo atenção contínua ao seu desenvolvimento ecológico.

De um modo geral, o campo das Finanças Descentralizadas está passando por rápidas transformações e ajustes. Desde a melhoria do ambiente regulatório até a aplicação de novas tecnologias, desde o aprimoramento dos mecanismos de governança até o desenvolvimento do ecossistema cross-chain, as Finanças Descentralizadas estão avançando em direção a uma direção mais madura e diversificada. No entanto, problemas como a desanexação de stablecoins e ataques de governança também nos lembram que as Finanças Descentralizadas ainda enfrentam muitos desafios, necessitando da colaboração dos participantes da indústria para otimizar e inovar continuamente.