Desde que Trump assumiu, ele tem pressionado Powell para que ele diminua as taxas de juros rapidamente. No início, Powell não respondeu, mas depois a guerra tarifária eclodiu, e Powell usou uma estratégia de "com a própria arma do inimigo contra ele", justificando a não redução das taxas com o argumento de que - as tarifas podem estimular a inflação.
À primeira vista, parece que Trump está a fazer barulho sem razão, a praticar bullying no local de trabalho, e o seu comportamento imprudente está a minar a independência da Reserva Federal, porque ele tenta rebaixar a Reserva Federal a um departamento do governo federal. No entanto, numa entrevista recente, Trump fez um comentário bastante interessante sobre Powell: O presidente da Reserva Federal, Powell, tem um tom político bastante forte.
Então, será que Powell está a manter as taxas de juro sem as descer como uma manobra política?? A resposta depende do nosso entendimento do sistema de taxas de juro.
Se acreditarmos na chamada sabedoria convencional - que a redução das taxas de juros estimulará uma segunda onda de inflação - então, a abordagem de Powell não está errada. Por outro lado, se analisarmos a situação através do modelo de fluxos de capitais transfronteiriços, chegaremos a uma conclusão oposta: a redução das taxas de juros levará à retirada de capital estrangeiro, o que, na verdade, ajudaria a reduzir a inflação. Portanto, Powell deve estar, sem dúvida, a defender os interesses de um determinado grupo.
Neste artigo, vamos seguir principalmente pela via do contra-senso, ver como Powell protege os interesses de Wall Street.
Taxas de juros, rendas e inflação
Se acreditarmos nas mentiras de Wall Street, certamente chegaremos à conclusão de que quanto mais baixas as taxas de juro, mais altos os aluguéis. Portanto, manter altas taxas de juro é o único caminho para conter o crescimento excessivo dos aluguéis.
No entanto, se ligarmos o modelo de fluxo de capital transfronteiriço à Lei de Say, chegaremos a uma conclusão muito interessante: quanto mais altas as taxas de juro, mais altos os aluguéis.
1. Modelo de fluxo de capital transfronteiriço
A imagem acima retrata uma história muito simples: quando o Federal Reserve mantém taxas de juros elevadas e a taxa média dos bancos não americanos permanece inalterada, ocorre uma migração de depósitos global. Assim, o balanço patrimonial do sistema bancário americano se expande, enquanto o balanço patrimonial do sistema bancário não americano se contrai.
Não é difícil perceber que esta é uma história de recursos existentes, onde os depósitos fluirão espontaneamente para os lugares com taxas de depósito mais altas. A razão pela qual se diz que esta história é simples é porque, a nível micro, os depositantes também colocarão os seus depósitos em bancos com taxas de juro mais altas.
2、Lei de SAI
A Lei de Say diz-nos que a oferta cria automaticamente a procura. Ou seja, a procura por um determinado fator x provém da oferta de um conjunto de outros fatores.
Assim, obtemos a figura acima, onde a curva de demanda por terra se expande de D1 para D2 quando a oferta de outros fatores se expande. É evidente que os depósitos são um recurso extremamente importante, e a entrada de depósitos do exterior expandirá a curva de demanda por terra.
Mais adiante, se assumirmos que a oferta de terra nos Estados Unidos é inelástica, a sua curva de oferta é S1. Quando a curva de demanda por terra se expande de D1 para D2, descobrimos que o preço do aluguel da terra aumenta de P1 para P2.
Em suma, ao integrar o modelo de fluxo de capital transfronteiriço e a lei de Say, chegamos facilmente à conclusão de que quanto mais alta a taxa de juros dos fundos federais, maior será o aluguel da terra e maior será o aluguel das casas.
Mais interessante é que o aluguel representa cerca de 30-36% do CPI nos Estados Unidos.
Assim, chegamos a uma conclusão muito peculiar: a razão pela qual a leitura do CPI dos EUA ainda se mantém em 2,7% é porque o Federal Reserve mantém altas taxas de juro.
Conflito entre o governo dos EUA e Wall Street
Por um lado, a taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA a dez anos mantém-se acima de 4,2%.
Por outro lado, a dívida pública dos Estados Unidos subiu para 36,83 trilhões. Assim, uma taxa de fundos federais mais alta trará um custo de juros muito alto para o governo dos EUA, afinal, uma diferença de taxa de 1% pode resultar em 368,3 bilhões de custos adicionais de juros.
Portanto, as contas do governo dos EUA são claras, Trump não hesitou em exigir várias vezes que Powell cortasse a taxa de juros em 1% imediatamente.
Então, onde estão os interesses de Wall Street?? Primeiro, a taxa de juros dos fundos federais mais alta bloqueou uma grande quantidade de depósitos no exterior, sustentando o mercado de ações dos EUA.
Uma vez que esse dinheiro desapareça, será que o mercado de ações dos EUA conseguirá aguentar?? Ninguém sabe.
Em segundo lugar, a economia dos EUA é altamente financeira, e o PIB está repleto de vários tipos de renda econômica, sendo a essência das receitas de setores como saúde, seguros, direito e imobiliário, juros.
Ou seja, uma vez que o Federal Reserve não consiga manter as altas taxas de juros, o capital quente do exterior sairá do país, então, o aluguel nos EUA terá que recuar, ou seja, o setor imobiliário entrará em recessão.
A elevada financeirização dos Estados Unidos significa que a essência de muitas indústrias é a de "indústrias de busca de renda" (nota: Michael Hudson chama esses setores de departamentos FIRE), a história do setor imobiliário não será uma exceção, e todos os setores sofrerão uma grande queda nos EPS.
Em outras palavras, a redução das taxas de juros pode levar a uma recessão coletiva na "indústria de busca de renda" nos Estados Unidos, que é o que Wall Street mais não suporta.
Se a lógica acima for verdadeira, então poderemos ver um Fed diferente, que é um Fed que busca apenas a "indústria de rendas".
O Federal Reserve atraiu dinheiro quente global através de altas taxas de juros e utilizou esse dinheiro quente para garantir o florescimento da "indústria de busca de renda". A prosperidade dessas indústrias, por sua vez, elevou a inflação, e o Federal Reserve pode, assim, se recusar a cortar as taxas de juros. Portanto, "aumento de juros - inflação - aumento de juros" é um ciclo auto-realizável. Em outras palavras, isso é uma forma alternativa de um esquema Ponzi.
Quando a lógica chega a este ponto, ao olharmos para os pedidos excêntricos de Trump (ps: que frequentemente pede ao Federal Reserve para reduzir as taxas de juro em 1-2%), não acharemos que Trump é um leigo que não entende nada de finanças.
Trump tem outra famosa, sem teste não há vírus.
Uma vez que o Federal Reserve reduza as taxas de juro em 1-2%, o capital quente estrangeiro irá retirar-se em grande medida, e os vários problemas da economia americana virão à tona. Nesse momento, as pessoas estarão preocupadas com a questão da recessão; ainda haverá alguém preocupado com a inflação?? Todos se queixarão de que o Federal Reserve reduziu as taxas tarde demais.
Este cenário é tão estranho, o Federal Reserve não reduz as taxas de juro, Powell é um herói trágico, combatendo a inflação e o bullying de Trump; assim que o Federal Reserve reduzir significativamente as taxas de juro, todos verão que a redução das taxas de juro foi TARDIA DEMAIS.
Conclusão
Não há almoços grátis no mundo.
Os altos lucros da "indústria de busca de renda" nos Estados Unidos vêm, por um lado, dos cidadãos americanos que suportam altas taxas, e, por outro, das altas taxas de juros que o governo americano enfrenta. Assim, o conflito entre o governo americano e Wall Street é bastante agudo; o governo americano já está tendo dificuldades em suportar os altos gastos com juros, mas os capitalistas gananciosos ainda pensam em "fazer todos aguentarem mais um mês".
Uma vez que abandonamos dogmas tóxicos como "baixar taxas de juros para estimular a economia" e "baixar taxas de juros para estimular a inflação", descobriremos que:
Powell não é de forma alguma uma flor de lótus, ele tem escondido tudo, até que não conseguiu mais esconder.
2, O Federal Reserve também não é tão independente, eles servem ao capital, aos interesses de Wall Street;
Recentemente, os dados de emprego não agrícola dos Estados Unidos decepcionaram, com os dados de emprego não agrícola de maio, junho e julho sendo muito fracos, e com a renúncia do conselheiro Kugler, o governo dos EUA finalmente está em vantagem, portanto, a probabilidade de o Federal Reserve reduzir as taxas de juros em setembro é muito alta. Se os Estados Unidos realmente entrarem em recessão devido à redução das taxas de juros, não se surpreenda, isso apenas indica que "a redução das taxas de juros estimula a economia" e "a redução das taxas de juros estimula a inflação" são apenas conversa fiada usada por Wall Street para enganar as pessoas.
Por fim, este artigo não tenta convencer ninguém, o seu principal objetivo é explorar, explorar novos caminhos de raciocínio.
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As moedas estáveis são divididas em três tipos com base na forma de ancoragem de preços: moeda estável colateralizada por fiat, moeda estável colateralizada por ativos de criptografia e algoritmo stablecoin. • Atualmente, a capitalização de mercado global das moedas estáveis já alcançou 260,728 milhões de dólares, representando cerca de 1% do PIB nominal dos EUA em 2024, com o número de usuários detentores de moedas estáveis ultrapassando 170 milhões de pessoas, o que equivale a aproximadamente 2% da população global, amplamente distribuídos em mais de 80 países e regiões. • Os governos de vários países estão cada vez mais atentos à regulamentação das moedas estáveis, com os principais motivos legislativos abrangendo estabilidade financeira, soberania monetária e regulamentação de capitais transfronteiriços. Economias como os EUA e Hong Kong já lançaram sucessivamente regulamentos de supervisão sistemática, e as moedas estáveis globais já entraram em uma era de forte regulamentação, remodelando a ordem financeira internacional e o padrão de poder monetário. • O surgimento das moedas estáveis está por trás de uma competição secreta entre soberania monetária e hegemonia financeira. As moedas estáveis representam soberania financeira, infraestrutura financeira e poder de precificação do mercado de capitais.
Sobre o conflito fundamental de interesses entre o governo dos EUA e Wall Street
Desde que Trump assumiu, ele tem pressionado Powell para que ele diminua as taxas de juros rapidamente. No início, Powell não respondeu, mas depois a guerra tarifária eclodiu, e Powell usou uma estratégia de "com a própria arma do inimigo contra ele", justificando a não redução das taxas com o argumento de que - as tarifas podem estimular a inflação.
À primeira vista, parece que Trump está a fazer barulho sem razão, a praticar bullying no local de trabalho, e o seu comportamento imprudente está a minar a independência da Reserva Federal, porque ele tenta rebaixar a Reserva Federal a um departamento do governo federal. No entanto, numa entrevista recente, Trump fez um comentário bastante interessante sobre Powell: O presidente da Reserva Federal, Powell, tem um tom político bastante forte.
Então, será que Powell está a manter as taxas de juro sem as descer como uma manobra política?? A resposta depende do nosso entendimento do sistema de taxas de juro.
Se acreditarmos na chamada sabedoria convencional - que a redução das taxas de juros estimulará uma segunda onda de inflação - então, a abordagem de Powell não está errada. Por outro lado, se analisarmos a situação através do modelo de fluxos de capitais transfronteiriços, chegaremos a uma conclusão oposta: a redução das taxas de juros levará à retirada de capital estrangeiro, o que, na verdade, ajudaria a reduzir a inflação. Portanto, Powell deve estar, sem dúvida, a defender os interesses de um determinado grupo.
Neste artigo, vamos seguir principalmente pela via do contra-senso, ver como Powell protege os interesses de Wall Street.
Taxas de juros, rendas e inflação
Se acreditarmos nas mentiras de Wall Street, certamente chegaremos à conclusão de que quanto mais baixas as taxas de juro, mais altos os aluguéis. Portanto, manter altas taxas de juro é o único caminho para conter o crescimento excessivo dos aluguéis.
No entanto, se ligarmos o modelo de fluxo de capital transfronteiriço à Lei de Say, chegaremos a uma conclusão muito interessante: quanto mais altas as taxas de juro, mais altos os aluguéis.
1. Modelo de fluxo de capital transfronteiriço
A imagem acima retrata uma história muito simples: quando o Federal Reserve mantém taxas de juros elevadas e a taxa média dos bancos não americanos permanece inalterada, ocorre uma migração de depósitos global. Assim, o balanço patrimonial do sistema bancário americano se expande, enquanto o balanço patrimonial do sistema bancário não americano se contrai.
Não é difícil perceber que esta é uma história de recursos existentes, onde os depósitos fluirão espontaneamente para os lugares com taxas de depósito mais altas. A razão pela qual se diz que esta história é simples é porque, a nível micro, os depositantes também colocarão os seus depósitos em bancos com taxas de juro mais altas.
2、Lei de SAI
A Lei de Say diz-nos que a oferta cria automaticamente a procura. Ou seja, a procura por um determinado fator x provém da oferta de um conjunto de outros fatores.
Assim, obtemos a figura acima, onde a curva de demanda por terra se expande de D1 para D2 quando a oferta de outros fatores se expande. É evidente que os depósitos são um recurso extremamente importante, e a entrada de depósitos do exterior expandirá a curva de demanda por terra.
Mais adiante, se assumirmos que a oferta de terra nos Estados Unidos é inelástica, a sua curva de oferta é S1. Quando a curva de demanda por terra se expande de D1 para D2, descobrimos que o preço do aluguel da terra aumenta de P1 para P2.
Em suma, ao integrar o modelo de fluxo de capital transfronteiriço e a lei de Say, chegamos facilmente à conclusão de que quanto mais alta a taxa de juros dos fundos federais, maior será o aluguel da terra e maior será o aluguel das casas.
Mais interessante é que o aluguel representa cerca de 30-36% do CPI nos Estados Unidos.
Assim, chegamos a uma conclusão muito peculiar: a razão pela qual a leitura do CPI dos EUA ainda se mantém em 2,7% é porque o Federal Reserve mantém altas taxas de juro.
Conflito entre o governo dos EUA e Wall Street
Por um lado, a taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA a dez anos mantém-se acima de 4,2%.
Por outro lado, a dívida pública dos Estados Unidos subiu para 36,83 trilhões. Assim, uma taxa de fundos federais mais alta trará um custo de juros muito alto para o governo dos EUA, afinal, uma diferença de taxa de 1% pode resultar em 368,3 bilhões de custos adicionais de juros.
Portanto, as contas do governo dos EUA são claras, Trump não hesitou em exigir várias vezes que Powell cortasse a taxa de juros em 1% imediatamente.
Então, onde estão os interesses de Wall Street?? Primeiro, a taxa de juros dos fundos federais mais alta bloqueou uma grande quantidade de depósitos no exterior, sustentando o mercado de ações dos EUA.
Uma vez que esse dinheiro desapareça, será que o mercado de ações dos EUA conseguirá aguentar?? Ninguém sabe.
Em segundo lugar, a economia dos EUA é altamente financeira, e o PIB está repleto de vários tipos de renda econômica, sendo a essência das receitas de setores como saúde, seguros, direito e imobiliário, juros.
Ou seja, uma vez que o Federal Reserve não consiga manter as altas taxas de juros, o capital quente do exterior sairá do país, então, o aluguel nos EUA terá que recuar, ou seja, o setor imobiliário entrará em recessão.
A elevada financeirização dos Estados Unidos significa que a essência de muitas indústrias é a de "indústrias de busca de renda" (nota: Michael Hudson chama esses setores de departamentos FIRE), a história do setor imobiliário não será uma exceção, e todos os setores sofrerão uma grande queda nos EPS.
Em outras palavras, a redução das taxas de juros pode levar a uma recessão coletiva na "indústria de busca de renda" nos Estados Unidos, que é o que Wall Street mais não suporta.
Se a lógica acima for verdadeira, então poderemos ver um Fed diferente, que é um Fed que busca apenas a "indústria de rendas".
O Federal Reserve atraiu dinheiro quente global através de altas taxas de juros e utilizou esse dinheiro quente para garantir o florescimento da "indústria de busca de renda". A prosperidade dessas indústrias, por sua vez, elevou a inflação, e o Federal Reserve pode, assim, se recusar a cortar as taxas de juros. Portanto, "aumento de juros - inflação - aumento de juros" é um ciclo auto-realizável. Em outras palavras, isso é uma forma alternativa de um esquema Ponzi.
Quando a lógica chega a este ponto, ao olharmos para os pedidos excêntricos de Trump (ps: que frequentemente pede ao Federal Reserve para reduzir as taxas de juro em 1-2%), não acharemos que Trump é um leigo que não entende nada de finanças.
Trump tem outra famosa, sem teste não há vírus.
Uma vez que o Federal Reserve reduza as taxas de juro em 1-2%, o capital quente estrangeiro irá retirar-se em grande medida, e os vários problemas da economia americana virão à tona. Nesse momento, as pessoas estarão preocupadas com a questão da recessão; ainda haverá alguém preocupado com a inflação?? Todos se queixarão de que o Federal Reserve reduziu as taxas tarde demais.
Este cenário é tão estranho, o Federal Reserve não reduz as taxas de juro, Powell é um herói trágico, combatendo a inflação e o bullying de Trump; assim que o Federal Reserve reduzir significativamente as taxas de juro, todos verão que a redução das taxas de juro foi TARDIA DEMAIS.
Conclusão
Não há almoços grátis no mundo.
Os altos lucros da "indústria de busca de renda" nos Estados Unidos vêm, por um lado, dos cidadãos americanos que suportam altas taxas, e, por outro, das altas taxas de juros que o governo americano enfrenta. Assim, o conflito entre o governo americano e Wall Street é bastante agudo; o governo americano já está tendo dificuldades em suportar os altos gastos com juros, mas os capitalistas gananciosos ainda pensam em "fazer todos aguentarem mais um mês".
Uma vez que abandonamos dogmas tóxicos como "baixar taxas de juros para estimular a economia" e "baixar taxas de juros para estimular a inflação", descobriremos que:
2, O Federal Reserve também não é tão independente, eles servem ao capital, aos interesses de Wall Street;
Recentemente, os dados de emprego não agrícola dos Estados Unidos decepcionaram, com os dados de emprego não agrícola de maio, junho e julho sendo muito fracos, e com a renúncia do conselheiro Kugler, o governo dos EUA finalmente está em vantagem, portanto, a probabilidade de o Federal Reserve reduzir as taxas de juros em setembro é muito alta. Se os Estados Unidos realmente entrarem em recessão devido à redução das taxas de juros, não se surpreenda, isso apenas indica que "a redução das taxas de juros estimula a economia" e "a redução das taxas de juros estimula a inflação" são apenas conversa fiada usada por Wall Street para enganar as pessoas.
Por fim, este artigo não tenta convencer ninguém, o seu principal objetivo é explorar, explorar novos caminhos de raciocínio.