Agora, dos 3 protocolos de empréstimo, o que eu mais aposto é o KAMINO.
O TVL da AAVE é inigualável, com $27B de TVL mostrado no Defilama, enquanto seu próprio site diz que tem $25B, e o lucro líquido em um ano está em torno de $80M. Atualmente, a capitalização de mercado é de $4.9B, com um PE de aproximadamente 60 vezes e um MC/TVL de cerca de 0.16. O mercado ainda tem altas expectativas para ela, posicionando-a como o futuro Citibank em blockchain, sem concorrentes no ecossistema EVM, e o token já está quase completamente em circulação, além de ter iniciado um modo de recompra. No entanto, pessoalmente, não sou otimista quanto ao crescimento futuro do empréstimo de fundos em ETH. O ETH acabará se tornando a escolha de várias blockchains nacionais, mas não se tornará uma blockchain utilizada por usuários do dia a dia. 90% dos ativos na AAVE estão na mainnet ETH. Embora o tamanho seja grande, não vejo um bom futuro para sua escala de uso, e a avaliação atual do mercado já está excessivamente alta.
Morpho é o principal concorrente da AAVE, com TVL de $4,76B. Morpho ainda não ativou o "interruptor de taxas" para obter lucro, mas espera-se que, ao ativá-lo, gere um lucro de $20M por ano. Atualmente, a capitalização de mercado é de $600M ( FDV $1,9B ), PE cerca de 30 vezes, MC/TVL cerca de 0,11. Os fundamentos do Morpho são bons, mas a pressão de desbloqueio de tokens a seguir é muito grande. Se olharmos apenas para o FDV, praticamente não há espaço para valorização, uma vez que o TVL está mais de 5 vezes abaixo da AAVE, enquanto o FDV está apenas cerca de 2 vezes abaixo. Atualmente, está muito caro.
Kamino é o protocolo de empréstimo número um na Solana, com TVL de $4B. Atualmente, o lucro de um ano é de cerca de 20M, e a receita é de $103M, praticamente a mesma que a Morph, mas a capitalização de mercado é relativamente baixa, apenas $300M (FDV $600M), com um PE de aproximadamente 15 vezes, e MC/TVL de cerca de 0,075. Comparando horizontalmente, é o protocolo mais "barato" entre esses três, mas como o número um na Solana, o potencial de crescimento futuro não é inferior ao da AAVE e Morph, afinal, o grande centro do USDC está na Solana. Pessoalmente, acredito no desenvolvimento contínuo das stablecoins na Solana, então Kamino é um ativo com um bom valor a longo prazo para mim. Atualmente, o único problema é a pressão de venda contínua devido ao desbloqueio dos tokens. A equipe do projeto está focada em aumentar o TVL para $10B, sem se preocupar com o preço da moeda, o que é uma boa notícia.
Comprar gradualmente abaixo de 0,6 é um ativo que pode ser mantido por mais de 1 ano.
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Agora, dos 3 protocolos de empréstimo, o que eu mais aposto é o KAMINO.
O TVL da AAVE é inigualável, com $27B de TVL mostrado no Defilama, enquanto seu próprio site diz que tem $25B, e o lucro líquido em um ano está em torno de $80M. Atualmente, a capitalização de mercado é de $4.9B, com um PE de aproximadamente 60 vezes e um MC/TVL de cerca de 0.16. O mercado ainda tem altas expectativas para ela, posicionando-a como o futuro Citibank em blockchain, sem concorrentes no ecossistema EVM, e o token já está quase completamente em circulação, além de ter iniciado um modo de recompra. No entanto, pessoalmente, não sou otimista quanto ao crescimento futuro do empréstimo de fundos em ETH. O ETH acabará se tornando a escolha de várias blockchains nacionais, mas não se tornará uma blockchain utilizada por usuários do dia a dia. 90% dos ativos na AAVE estão na mainnet ETH. Embora o tamanho seja grande, não vejo um bom futuro para sua escala de uso, e a avaliação atual do mercado já está excessivamente alta.
Morpho é o principal concorrente da AAVE, com TVL de $4,76B. Morpho ainda não ativou o "interruptor de taxas" para obter lucro, mas espera-se que, ao ativá-lo, gere um lucro de $20M por ano. Atualmente, a capitalização de mercado é de $600M ( FDV $1,9B ), PE cerca de 30 vezes, MC/TVL cerca de 0,11. Os fundamentos do Morpho são bons, mas a pressão de desbloqueio de tokens a seguir é muito grande. Se olharmos apenas para o FDV, praticamente não há espaço para valorização, uma vez que o TVL está mais de 5 vezes abaixo da AAVE, enquanto o FDV está apenas cerca de 2 vezes abaixo. Atualmente, está muito caro.
Kamino é o protocolo de empréstimo número um na Solana, com TVL de $4B. Atualmente, o lucro de um ano é de cerca de 20M, e a receita é de $103M, praticamente a mesma que a Morph, mas a capitalização de mercado é relativamente baixa, apenas $300M (FDV $600M), com um PE de aproximadamente 15 vezes, e MC/TVL de cerca de 0,075. Comparando horizontalmente, é o protocolo mais "barato" entre esses três, mas como o número um na Solana, o potencial de crescimento futuro não é inferior ao da AAVE e Morph, afinal, o grande centro do USDC está na Solana. Pessoalmente, acredito no desenvolvimento contínuo das stablecoins na Solana, então Kamino é um ativo com um bom valor a longo prazo para mim. Atualmente, o único problema é a pressão de venda contínua devido ao desbloqueio dos tokens. A equipe do projeto está focada em aumentar o TVL para $10B, sem se preocupar com o preço da moeda, o que é uma boa notícia.
Comprar gradualmente abaixo de 0,6 é um ativo que pode ser mantido por mais de 1 ano.