Interpretação de dados na cadeia de junho de 2025: Ethereum recupera o primeiro lugar em receita, tendência de institucionalização do Bitcoin se intensifica
Resumo
Solana continua a liderar em volume de transações e endereços ativos, com Base logo atrás; Ethereum recupera o primeiro lugar na lista de receitas de taxas devido a interações de alto valor.
Ethereum lidera a captação de recursos, a Polygon expande a narrativa DeFi com a Katana, enquanto a Base, apesar da correção a curto prazo, ainda possui potencial de crescimento a longo prazo em sua base ecológica.
O volume de transações na cadeia do BTC caiu drasticamente, a proporção de transações de alto valor subiu para 89%, e sob o padrão de "preço em alta e volume em baixa", a atividade na cadeia está rapidamente se movendo em direção à institucionalização.
A distribuição da base de custo do BTC revela um suporte chave, 93.000-100.000 USDT torna-se a linha de defesa na cadeia.
O volume de transações da PumpSwap ultrapassou 38 bilhões e o número de usuários superou 9 milhões, continuando a liderar um novo padrão no mercado DEX da Solana.
O volume de transações na cadeia Sei explodiu em sincronia com o TVL, com a expansão ecológica e as vantagens tecnológicas, juntamente com os benefícios de políticas e capital, formando uma ressonância.
Dados Resumidos na Cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Para além da análise global do fluxo de fundos na cadeia, selecionámos algumas métricas-chave de atividades na cadeia para avaliar a verdadeira popularidade e atividade de cada ecossistema de blockchain. Estes indicadores incluem o volume diário de transações, as taxas de Gas diárias, o número de endereços ativos diariamente e o fluxo líquido de pontes entre cadeias, abrangendo múltiplas dimensões como comportamento do utilizador, intensidade de utilização da rede e liquidez de ativos. Em comparação com a mera observação do fluxo de fundos, estes dados nativos da cadeia conseguem refletir de forma mais abrangente as mudanças fundamentais do ecossistema de blockchain público, ajudando a determinar se o fluxo de capital está acompanhado por uma real demanda de utilização e crescimento de utilizadores, permitindo assim identificar redes com potencial de desenvolvimento sustentável.
na cadeia volume de transações comparativo: Solana e Base na cadeia atividade significativamente à frente
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, a Solana mantém-se na liderança das principais blockchains com um volume mensal de transações superior a 2,97 bilhões, demonstrando uma forte capacidade de throughput na cadeia e um nível ativo de interações ecológicas. Suas transações de alta frequência não se limitam mais a aplicações populares como Meme e Bot, mas estão se expandindo continuamente para cenários mais profundos como stablecoins, RWA e instrumentos financeiros. Na última semana, as instituições aceleraram seu posicionamento nos campos de RWA e stablecoins: a Fiserv, com uma capitalização de mercado de 90 bilhões de dólares, anunciou que irá implantar stablecoins na Solana; a Republic Crypto lançou o produto de tokenização de ações rSpaceX, expandindo ainda mais os limites da aplicação da Solana no mercado privado.
Exceto Solana, a Base também continua a mostrar um forte crescimento, com um volume total de transações de 292 milhões em junho, superando claramente Arbitrum (62,7 milhões) e Polygon PoS (101 milhões), mantendo-se na vanguarda do segundo nível da Layer 2. Recentemente, a Base tem expandido continuamente seus cenários de aplicação no mundo real. Em junho, uma plataforma de comércio eletrônico anunciou o suporte ao pagamento em USDC na cadeia Base, abrangendo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada oficial no sistema de pagamento mainstream. Ao mesmo tempo, um grande banco também iniciou um piloto de implementação de tokens de depósito na Base, promovendo a tokenização de ativos bancários e reforçando ainda mais sua utilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais blockchains Layer 1 como Ethereum e Bitcoin mantêm um ritmo de transações robusto, com volumes mensais de 41,95 milhões e 10,28 milhões de transações, respetivamente. Embora em termos de frequência não sejam comparáveis a blockchains de alto desempenho, continuam a ter um papel importante na preservação de ativos de alto valor e na interação central com DeFi.
De uma forma geral, a Solana e a Base mostraram uma vantagem significativa nos dados de negociação de junho, consolidando-se gradualmente como líderes no ecossistema de interações de alta frequência. Em contraste, alguns planos de escalabilidade do Ethereum estão perdendo impulso, com fundos e a atenção dos usuários gradualmente se movendo para novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não apenas reflete a força técnica e o nível de atividade dos usuários, mas também indica a direção da competição no ecossistema futuro. É necessário continuar a validar sua sustentabilidade e profundidade ecológica, combinando qualidade de interação e dados reais de usuários.
na cadeia receita padrão novamente reconfigurado: Ethereum recupera a liderança, Base desacelera
De acordo com os dados da plataforma, até 30 de junho de 2025, o Ethereum recuperou a primeira posição na receita de taxas na cadeia, com uma receita mensal de 39,07 milhões de dólares, consolidando sua posição de liderança no campo das interações de alto valor. A Solana registrou uma receita de 30,54 milhões de dólares este mês, ligeiramente abaixo do Ethereum, ocupando o segundo lugar. No entanto, ao revisar maio, a Solana superou brevemente o Ethereum, com taxas mensais de até 53,06 milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública com a maior receita do mês, mostrando seu forte impulso de transações e explosão de aplicações em determinadas fases.
Bitcoin ocupa o terceiro lugar com 14,75 milhões de dólares, embora o número de transações e endereços ativos seja inferior ao da Solana, ainda mantém uma forte capacidade de geração de taxas como uma rede principal em amadurecimento para armazenamento de valor e ecossistema BTC L2. A receita da Base apresentou uma queda em relação ao mês anterior, passando de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho; apesar de ainda estar significativamente à frente da Arbitrum (1,68 milhão de dólares) e da Polygon PoS (cerca de 230 mil dólares), o impulso de crescimento desacelerou um pouco, necessitando de acompanhamento em relação à continuidade de sua aplicação prática e entrada de capital.
A partir da observação das tendências, as curvas de taxas de transação do Ethereum e do Bitcoin são relativamente estáveis, representando a sua principal prestação de serviços para a demanda de interações de alto valor; as taxas de transação da Solana apresentam uma tendência de aumento volátil, intimamente relacionada à atividade em cenários de alta frequência no seu ecossistema. A correção a curto prazo da Base também reflete que o crescimento dos usuários e a entrada de capital ainda estão em uma fase inicial de integração.
De um modo geral, a receita de taxas de transação não é apenas um reflexo da atividade econômica na cadeia, mas também reflete a mudança na estrutura ecológica e nos caminhos de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e a correção de curto prazo do Base revelam as variáveis e a pressão competitiva que as novas blockchains enfrentam ao desafiar a posição dominante de receita do Ethereum e do Bitcoin.
Análise de endereços ativos: Solana na liderança, Base a seguir de perto
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, Solana manteve a liderança na lista de blockchains com uma média diária de 4,8 milhões de endereços ativos, não só superando de longe outras Layer 1, mas também ultrapassando significativamente a maioria das redes Layer 2. A alta atividade dos usuários da Solana é principalmente beneficiada por moedas Meme, robôs de negociação automatizados (Bot), pagamentos com stablecoins e interações frequentes em novos cenários de RWA, com suas interações na cadeia se expandindo de aplicações especulativas para a concretização de ativos reais e ecossistemas de pagamento, apresentando uma clara vantagem na retenção de usuários.
A Base ocupa o segundo lugar com 1,71 milhões de endereços ativos diários, demonstrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a subir em junho, principalmente devido a três fatores: a expansão do ecossistema nativo L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de stablecoins (USDC) em cenários comerciais reais; e a migração estrutural de fundos e aplicações impulsionada por instituições financeiras tradicionais em testes na cadeia. O crescimento de usuários da Base não se reflete apenas em números, mas também no aumento da frequência de interações e no número de contratos ativos na cadeia, formando gradualmente um protótipo de ecossistema completo que abrange desde finanças até redes sociais.
Polygon PoS e Bitcoin ocupam a terceira e quarta posições, respectivamente, com 570 mil e 500 mil endereços ativos diários. O primeiro, como uma sidechain estável do Ethereum, ainda mantém uma certa base nas comunidades de NFT, jogos e desenvolvedores de pequeno e médio porte; o segundo, por sua vez, é limitado pela sua característica de transferências de baixa frequência e pela sua posição de armazenamento de valor, com um crescimento de endereços relativamente estável.
A atividade dos usuários no Ethereum em comparação com o Arbitrum está relativamente atrasada, com endereços diários médios de 440 mil e 320 mil, respectivamente, mostrando que, sob a influência de altos custos de Gas e da falta de novas aplicações emergentes, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente nos temas de Meme, Bot e RWA, os usuários estão gradualmente se transferindo para cadeias emergentes com custos mais baixos e aplicações mais ricas, refletindo a mudança no cenário competitivo entre cadeias.
De maneira geral, os dados de endereços ativos diários de junho refletem claramente que a tendência de diferenciação entre Layer 1 e Layer 2 está se acelerando, com blockchains de alta frequência e L2 impulsionados por aplicações reais substituindo as blockchains tecnológicas tradicionais como foco de atenção do ecossistema. A atividade dos usuários não apenas é uma condição prévia para o crescimento das transações, mas também representa a direção de concentração de recursos financeiros e de desenvolvedores no ecossistema futuro, valendo a pena acompanhar continuamente a qualidade do desenvolvimento subsequente e o desempenho da lealdade dos usuários.
Análise do fluxo de fundos da rede pública: Ethereum lidera, Base recua, Polygon se posiciona na pista DeFi
De acordo com os dados da plataforma, até o final do último mês, Ethereum lidera com um fluxo líquido de entrada de 5,1 bilhões de dólares, demonstrando uma forte capacidade de atração de capital; Polygon PoS segue logo atrás, registrando um fluxo líquido de entrada de 263 milhões de dólares, mantendo uma tendência de crescimento moderado. Em comparação, a rede Layer 2 Base apresentou uma saída líquida de capital de até 5 bilhões de dólares, tornando-se a blockchain pública mais significativa nesta rodada de retirada de capital. O fluxo de capital desta rodada continuou a tendência estrutural das semanas anteriores: Ethereum beneficiou-se da atualização Pectra, do contínuo fluxo líquido de entrada de ETFs à vista de ETH, do aumento da participação institucional e de múltiplos fatores positivos, além do aumento do interesse no setor DeFi e do alívio marginal das políticas regulatórias, consolidando ainda mais sua posição central de "alta liquidez + alto consenso".
O retorno de fundos da Polygon pode estar relacionado com sua recente disposição ecológica. A Polygon Labs lançou em conjunto com um determinado formador de mercado de criptomoedas uma rede Layer2 focada em DeFi chamada Katana, que se concentra em resolver a fragmentação de ativos e a insustentabilidade de rendimentos. A Katana adota um mecanismo de filtragem centralizado e, através do VaultBridge, retorna os fundos ao mainnet após o empréstimo, reembolsando-os na cadeia, formando um ciclo fechado eficiente que atrai instituições e usuários de alto patrimônio. Essa iniciativa não apenas reforçou a posição da Polygon no campo do DeFi, mas também trouxe uma narrativa Layer2 mais diferenciada. O fluxo líquido recente de 263 milhões de dólares registrados pela Polygon pode refletir as expectativas positivas do mercado em relação ao modelo Katana e seu potencial futuro.
Apesar de Base ter registado recentemente uma grande saída líquida de fundos, isso é mais provável que seja causado por uma correção temporária, e não por uma fraqueza do ecossistema. De fato, em meados de junho, a Base recebeu um forte influxo de fundos, beneficiando-se da profunda integração de uma plataforma de negociação, colaboração com uma plataforma comercial para expandir cenários de pagamento USDC, e testes de tokens de depósito por uma instituição financeira na cadeia, entre outras boas notícias, o que rapidamente aumentou a temperatura do ecossistema. Atualmente, o TVL da Base atinge 3,4 mil milhões de dólares, a capitalização de mercado das stablecoins é de 4,1 mil milhões de dólares, e os protocolos centrais estão a ter um desempenho forte. O fluxo de fundos a curto prazo pode ser afetado pela rotação de mercado e arbitragem, mas a médio e longo prazo, a Base ainda possui potencial para expansão contínua e retorno de capital.
O fluxo de fundos nesta rodada reflete a diferenciação estrutural entre as principais cadeias públicas, com o Ethereum continuando a consolidar sua posição central graças a atualizações tecnológicas e benefícios institucionais. A Polygon, aproveitando a Katana, fortalece sua influência no campo DeFi, enquanto a Base, apesar de uma saída líquida de curto prazo, ainda apresenta fundamentos ecológicos robustos com várias aplicações reais e colaborações institucionais, possuindo potencial para retorno de capital e nova expansão no futuro. De forma geral, os fundos estão se concentrando em uma nova rodada de alocação e rotação em torno de "força tecnológica + implementação de cenários + integração de capital".
Enquanto os fundos estão a rodar entre cadeias, o Bitcoin, como ativo central do mercado, também libera vários sinais-chave através de seus indicadores de estrutura na cadeia. Este artigo se concentrará em três indicadores representativos - o número de transações e o valor das transações, a estrutura de transferência ajustada para entidades, e a distribuição da base de custos (CBD) - para avaliar se há suporte estrutural por trás da atual situação do mercado e observar se o comportamento institucional que domina a tendência continua a se aprofundar.
Análise de Indicadores Chave do Bitcoin
Enquanto o preço do Bitcoin continua a consolidar-se na faixa de máximos históricos, os dados na cadeia apresentam várias mudanças estruturais, refletindo um profundo ajuste na estrutura de participação do mercado e no comportamento dos fundos. Para uma compreensão mais abrangente do contexto atual do mercado e das potenciais direções de risco, este artigo irá focar em três indicadores chave na cadeia: o número de transações na cadeia e a mudança no valor médio das transações, a estrutura do valor das transferências ajustadas por entidades (Entity-adjusted Volume Breakdown), bem como a distribuição da base de custos.
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OldLeekConfession
· 07-16 11:16
sol finalmente se destacou
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SellLowExpert
· 07-15 19:54
fazer as pessoas de parvas fazer as pessoas de parvas como é que está a perder de corte novamente?
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DefiSecurityGuard
· 07-14 14:20
*sigh* 89% tx institucional? configuração clássica de pote de mel para retalho na minha opinião... faça sua própria pesquisa antes de tocar em btc agora
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ServantOfSatoshi
· 07-14 14:20
na cadeia tendência indica tudo, práticos perderam força na especulação
Ethereum retoma a liderança em receitas enquanto Bitcoin acelera a tendência de institucionalização
Interpretação de dados na cadeia de junho de 2025: Ethereum recupera o primeiro lugar em receita, tendência de institucionalização do Bitcoin se intensifica
Resumo
Solana continua a liderar em volume de transações e endereços ativos, com Base logo atrás; Ethereum recupera o primeiro lugar na lista de receitas de taxas devido a interações de alto valor.
Ethereum lidera a captação de recursos, a Polygon expande a narrativa DeFi com a Katana, enquanto a Base, apesar da correção a curto prazo, ainda possui potencial de crescimento a longo prazo em sua base ecológica.
O volume de transações na cadeia do BTC caiu drasticamente, a proporção de transações de alto valor subiu para 89%, e sob o padrão de "preço em alta e volume em baixa", a atividade na cadeia está rapidamente se movendo em direção à institucionalização.
A distribuição da base de custo do BTC revela um suporte chave, 93.000-100.000 USDT torna-se a linha de defesa na cadeia.
O volume de transações da PumpSwap ultrapassou 38 bilhões e o número de usuários superou 9 milhões, continuando a liderar um novo padrão no mercado DEX da Solana.
O volume de transações na cadeia Sei explodiu em sincronia com o TVL, com a expansão ecológica e as vantagens tecnológicas, juntamente com os benefícios de políticas e capital, formando uma ressonância.
Dados Resumidos na Cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Para além da análise global do fluxo de fundos na cadeia, selecionámos algumas métricas-chave de atividades na cadeia para avaliar a verdadeira popularidade e atividade de cada ecossistema de blockchain. Estes indicadores incluem o volume diário de transações, as taxas de Gas diárias, o número de endereços ativos diariamente e o fluxo líquido de pontes entre cadeias, abrangendo múltiplas dimensões como comportamento do utilizador, intensidade de utilização da rede e liquidez de ativos. Em comparação com a mera observação do fluxo de fundos, estes dados nativos da cadeia conseguem refletir de forma mais abrangente as mudanças fundamentais do ecossistema de blockchain público, ajudando a determinar se o fluxo de capital está acompanhado por uma real demanda de utilização e crescimento de utilizadores, permitindo assim identificar redes com potencial de desenvolvimento sustentável.
na cadeia volume de transações comparativo: Solana e Base na cadeia atividade significativamente à frente
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, a Solana mantém-se na liderança das principais blockchains com um volume mensal de transações superior a 2,97 bilhões, demonstrando uma forte capacidade de throughput na cadeia e um nível ativo de interações ecológicas. Suas transações de alta frequência não se limitam mais a aplicações populares como Meme e Bot, mas estão se expandindo continuamente para cenários mais profundos como stablecoins, RWA e instrumentos financeiros. Na última semana, as instituições aceleraram seu posicionamento nos campos de RWA e stablecoins: a Fiserv, com uma capitalização de mercado de 90 bilhões de dólares, anunciou que irá implantar stablecoins na Solana; a Republic Crypto lançou o produto de tokenização de ações rSpaceX, expandindo ainda mais os limites da aplicação da Solana no mercado privado.
Exceto Solana, a Base também continua a mostrar um forte crescimento, com um volume total de transações de 292 milhões em junho, superando claramente Arbitrum (62,7 milhões) e Polygon PoS (101 milhões), mantendo-se na vanguarda do segundo nível da Layer 2. Recentemente, a Base tem expandido continuamente seus cenários de aplicação no mundo real. Em junho, uma plataforma de comércio eletrônico anunciou o suporte ao pagamento em USDC na cadeia Base, abrangendo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada oficial no sistema de pagamento mainstream. Ao mesmo tempo, um grande banco também iniciou um piloto de implementação de tokens de depósito na Base, promovendo a tokenização de ativos bancários e reforçando ainda mais sua utilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais blockchains Layer 1 como Ethereum e Bitcoin mantêm um ritmo de transações robusto, com volumes mensais de 41,95 milhões e 10,28 milhões de transações, respetivamente. Embora em termos de frequência não sejam comparáveis a blockchains de alto desempenho, continuam a ter um papel importante na preservação de ativos de alto valor e na interação central com DeFi.
De uma forma geral, a Solana e a Base mostraram uma vantagem significativa nos dados de negociação de junho, consolidando-se gradualmente como líderes no ecossistema de interações de alta frequência. Em contraste, alguns planos de escalabilidade do Ethereum estão perdendo impulso, com fundos e a atenção dos usuários gradualmente se movendo para novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não apenas reflete a força técnica e o nível de atividade dos usuários, mas também indica a direção da competição no ecossistema futuro. É necessário continuar a validar sua sustentabilidade e profundidade ecológica, combinando qualidade de interação e dados reais de usuários.
na cadeia receita padrão novamente reconfigurado: Ethereum recupera a liderança, Base desacelera
De acordo com os dados da plataforma, até 30 de junho de 2025, o Ethereum recuperou a primeira posição na receita de taxas na cadeia, com uma receita mensal de 39,07 milhões de dólares, consolidando sua posição de liderança no campo das interações de alto valor. A Solana registrou uma receita de 30,54 milhões de dólares este mês, ligeiramente abaixo do Ethereum, ocupando o segundo lugar. No entanto, ao revisar maio, a Solana superou brevemente o Ethereum, com taxas mensais de até 53,06 milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública com a maior receita do mês, mostrando seu forte impulso de transações e explosão de aplicações em determinadas fases.
Bitcoin ocupa o terceiro lugar com 14,75 milhões de dólares, embora o número de transações e endereços ativos seja inferior ao da Solana, ainda mantém uma forte capacidade de geração de taxas como uma rede principal em amadurecimento para armazenamento de valor e ecossistema BTC L2. A receita da Base apresentou uma queda em relação ao mês anterior, passando de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho; apesar de ainda estar significativamente à frente da Arbitrum (1,68 milhão de dólares) e da Polygon PoS (cerca de 230 mil dólares), o impulso de crescimento desacelerou um pouco, necessitando de acompanhamento em relação à continuidade de sua aplicação prática e entrada de capital.
A partir da observação das tendências, as curvas de taxas de transação do Ethereum e do Bitcoin são relativamente estáveis, representando a sua principal prestação de serviços para a demanda de interações de alto valor; as taxas de transação da Solana apresentam uma tendência de aumento volátil, intimamente relacionada à atividade em cenários de alta frequência no seu ecossistema. A correção a curto prazo da Base também reflete que o crescimento dos usuários e a entrada de capital ainda estão em uma fase inicial de integração.
De um modo geral, a receita de taxas de transação não é apenas um reflexo da atividade econômica na cadeia, mas também reflete a mudança na estrutura ecológica e nos caminhos de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e a correção de curto prazo do Base revelam as variáveis e a pressão competitiva que as novas blockchains enfrentam ao desafiar a posição dominante de receita do Ethereum e do Bitcoin.
Análise de endereços ativos: Solana na liderança, Base a seguir de perto
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, Solana manteve a liderança na lista de blockchains com uma média diária de 4,8 milhões de endereços ativos, não só superando de longe outras Layer 1, mas também ultrapassando significativamente a maioria das redes Layer 2. A alta atividade dos usuários da Solana é principalmente beneficiada por moedas Meme, robôs de negociação automatizados (Bot), pagamentos com stablecoins e interações frequentes em novos cenários de RWA, com suas interações na cadeia se expandindo de aplicações especulativas para a concretização de ativos reais e ecossistemas de pagamento, apresentando uma clara vantagem na retenção de usuários.
A Base ocupa o segundo lugar com 1,71 milhões de endereços ativos diários, demonstrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a subir em junho, principalmente devido a três fatores: a expansão do ecossistema nativo L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de stablecoins (USDC) em cenários comerciais reais; e a migração estrutural de fundos e aplicações impulsionada por instituições financeiras tradicionais em testes na cadeia. O crescimento de usuários da Base não se reflete apenas em números, mas também no aumento da frequência de interações e no número de contratos ativos na cadeia, formando gradualmente um protótipo de ecossistema completo que abrange desde finanças até redes sociais.
Polygon PoS e Bitcoin ocupam a terceira e quarta posições, respectivamente, com 570 mil e 500 mil endereços ativos diários. O primeiro, como uma sidechain estável do Ethereum, ainda mantém uma certa base nas comunidades de NFT, jogos e desenvolvedores de pequeno e médio porte; o segundo, por sua vez, é limitado pela sua característica de transferências de baixa frequência e pela sua posição de armazenamento de valor, com um crescimento de endereços relativamente estável.
A atividade dos usuários no Ethereum em comparação com o Arbitrum está relativamente atrasada, com endereços diários médios de 440 mil e 320 mil, respectivamente, mostrando que, sob a influência de altos custos de Gas e da falta de novas aplicações emergentes, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente nos temas de Meme, Bot e RWA, os usuários estão gradualmente se transferindo para cadeias emergentes com custos mais baixos e aplicações mais ricas, refletindo a mudança no cenário competitivo entre cadeias.
De maneira geral, os dados de endereços ativos diários de junho refletem claramente que a tendência de diferenciação entre Layer 1 e Layer 2 está se acelerando, com blockchains de alta frequência e L2 impulsionados por aplicações reais substituindo as blockchains tecnológicas tradicionais como foco de atenção do ecossistema. A atividade dos usuários não apenas é uma condição prévia para o crescimento das transações, mas também representa a direção de concentração de recursos financeiros e de desenvolvedores no ecossistema futuro, valendo a pena acompanhar continuamente a qualidade do desenvolvimento subsequente e o desempenho da lealdade dos usuários.
Análise do fluxo de fundos da rede pública: Ethereum lidera, Base recua, Polygon se posiciona na pista DeFi
De acordo com os dados da plataforma, até o final do último mês, Ethereum lidera com um fluxo líquido de entrada de 5,1 bilhões de dólares, demonstrando uma forte capacidade de atração de capital; Polygon PoS segue logo atrás, registrando um fluxo líquido de entrada de 263 milhões de dólares, mantendo uma tendência de crescimento moderado. Em comparação, a rede Layer 2 Base apresentou uma saída líquida de capital de até 5 bilhões de dólares, tornando-se a blockchain pública mais significativa nesta rodada de retirada de capital. O fluxo de capital desta rodada continuou a tendência estrutural das semanas anteriores: Ethereum beneficiou-se da atualização Pectra, do contínuo fluxo líquido de entrada de ETFs à vista de ETH, do aumento da participação institucional e de múltiplos fatores positivos, além do aumento do interesse no setor DeFi e do alívio marginal das políticas regulatórias, consolidando ainda mais sua posição central de "alta liquidez + alto consenso".
O retorno de fundos da Polygon pode estar relacionado com sua recente disposição ecológica. A Polygon Labs lançou em conjunto com um determinado formador de mercado de criptomoedas uma rede Layer2 focada em DeFi chamada Katana, que se concentra em resolver a fragmentação de ativos e a insustentabilidade de rendimentos. A Katana adota um mecanismo de filtragem centralizado e, através do VaultBridge, retorna os fundos ao mainnet após o empréstimo, reembolsando-os na cadeia, formando um ciclo fechado eficiente que atrai instituições e usuários de alto patrimônio. Essa iniciativa não apenas reforçou a posição da Polygon no campo do DeFi, mas também trouxe uma narrativa Layer2 mais diferenciada. O fluxo líquido recente de 263 milhões de dólares registrados pela Polygon pode refletir as expectativas positivas do mercado em relação ao modelo Katana e seu potencial futuro.
Apesar de Base ter registado recentemente uma grande saída líquida de fundos, isso é mais provável que seja causado por uma correção temporária, e não por uma fraqueza do ecossistema. De fato, em meados de junho, a Base recebeu um forte influxo de fundos, beneficiando-se da profunda integração de uma plataforma de negociação, colaboração com uma plataforma comercial para expandir cenários de pagamento USDC, e testes de tokens de depósito por uma instituição financeira na cadeia, entre outras boas notícias, o que rapidamente aumentou a temperatura do ecossistema. Atualmente, o TVL da Base atinge 3,4 mil milhões de dólares, a capitalização de mercado das stablecoins é de 4,1 mil milhões de dólares, e os protocolos centrais estão a ter um desempenho forte. O fluxo de fundos a curto prazo pode ser afetado pela rotação de mercado e arbitragem, mas a médio e longo prazo, a Base ainda possui potencial para expansão contínua e retorno de capital.
O fluxo de fundos nesta rodada reflete a diferenciação estrutural entre as principais cadeias públicas, com o Ethereum continuando a consolidar sua posição central graças a atualizações tecnológicas e benefícios institucionais. A Polygon, aproveitando a Katana, fortalece sua influência no campo DeFi, enquanto a Base, apesar de uma saída líquida de curto prazo, ainda apresenta fundamentos ecológicos robustos com várias aplicações reais e colaborações institucionais, possuindo potencial para retorno de capital e nova expansão no futuro. De forma geral, os fundos estão se concentrando em uma nova rodada de alocação e rotação em torno de "força tecnológica + implementação de cenários + integração de capital".
Enquanto os fundos estão a rodar entre cadeias, o Bitcoin, como ativo central do mercado, também libera vários sinais-chave através de seus indicadores de estrutura na cadeia. Este artigo se concentrará em três indicadores representativos - o número de transações e o valor das transações, a estrutura de transferência ajustada para entidades, e a distribuição da base de custos (CBD) - para avaliar se há suporte estrutural por trás da atual situação do mercado e observar se o comportamento institucional que domina a tendência continua a se aprofundar.
Análise de Indicadores Chave do Bitcoin
Enquanto o preço do Bitcoin continua a consolidar-se na faixa de máximos históricos, os dados na cadeia apresentam várias mudanças estruturais, refletindo um profundo ajuste na estrutura de participação do mercado e no comportamento dos fundos. Para uma compreensão mais abrangente do contexto atual do mercado e das potenciais direções de risco, este artigo irá focar em três indicadores chave na cadeia: o número de transações na cadeia e a mudança no valor médio das transações, a estrutura do valor das transferências ajustadas por entidades (Entity-adjusted Volume Breakdown), bem como a distribuição da base de custos.