Novo normal no mundo crypto: da inovação à armadilha
Depois de voltar de uma cimeira de blockchain em Hong Kong e reunir-me com amigos do país, senti profundamente a mudança na atmosfera da indústria. Embora os rostos familiares ainda estejam ativos, a "personalidade" do mercado já mudou silenciosamente.
Isto não é um mercado em alta ou em baixa no sentido tradicional, nem uma tendência dominada pela ganância ou medo que as pessoas conhecem. Em vez disso, estamos a passar por uma "alienação" sem precedentes - uma atmosfera na indústria que até os jogadores experientes consideram estranha.
No ambiente atual, o mundo crypto parece ter apenas um modelo de negócio restante: venda de tokens.
Os três pilares do funcionamento da indústria
Revisitando o passado, a indústria das criptomoedas opera principalmente em três áreas:
Criação de valor: atender às necessidades dos usuários através da inovação tecnológica, como Bitcoin, Ethereum, stablecoins, etc.
Descoberta de valor: através de investimentos e negociações, descobrir ativos potenciais e impulsionar o desenvolvimento da indústria.
Fluxo de valor: construir canais de venda de tokens, promovendo a circulação do mercado primário para o mercado secundário.
Estes três aspectos deveriam interagir entre si para formar um ecossistema saudável. No entanto, a situação atual é: os dois primeiros estão em declínio, enquanto o terceiro está a prosperar.
Os responsáveis pelo projeto deixaram de se concentrar nos usuários e no produto, e os investidores também deixaram de estudar profundamente as tendências do setor. Todo o mercado parece ter apenas uma voz: "Como vender tokens?"
Economia da venda de tokens e monopólio de recursos
Num mercado saudável, essas três etapas devem estar estreitamente ligadas. A equipe do projeto foca no desenvolvimento do produto, atendendo às necessidades dos usuários; as instituições de investimento intervêm em períodos de baixa e lucram em períodos de alta; e os canais de distribuição aumentam a eficiência do capital.
No entanto, a discussão atual já se desviou da inovação e da criação de valor. Mesmo que ainda haja entusiasmo em alguns setores emergentes, de forma geral, o entusiasmo empreendedor diminuiu significativamente.
As instituições do mercado secundário geralmente adotam uma atitude de espera, novos tokens atingem altos pontos assim que são listados, enquanto a liquidez das moedas meme está quase esgotada.
Nessas circunstâncias, os principais ativos são os formadores de mercado, intermediários, entre outros. O foco deles está em como manipular dados, estabelecer relações com grandes plataformas de negociação, como fazer publicidade para atrair compradores, etc.
Os participantes do mercado tornaram-se altamente homogêneos, todos tentando lucrar com a quantidade cada vez mais escassa de capital disponível.
Isto levou a que os principais fornecedores de recursos (como os projetos de topo, grandes plataformas de negociação e os seus departamentos de listagem de moedas, market makers e intermediários bem dotados de recursos) formassem uma comunidade de interesses inquebrável. O capital flui dos provedores de liquidez para os investidores, depois para os projetos de topo, enquanto se acumula dos investidores de retalho, alimentando, em última instância, esta comunidade de interesses.
Declínio do espírito inovador
Diferente do período de baixa no final de 2022, quando o mercado sofreu um grande impacto, uma quantidade significativa de capital ainda estava retida em instituições de investimento e grandes investidores. Esses fundos têm a capacidade de gerar valor, podendo ser investidos em projetos de startups, criando valor e atraindo novos investimentos.
E agora, uma grande quantidade de fundos é absorvida por intermediários, e as equipes de projeto frequentemente buscam apenas lucrar com a diferença de preços após a listagem, tornando-se intermediários entre os investidores e o mercado secundário. Eles não se concentram mais na criação de valor, mas sim na fabricação de histórias de "casca vazia". Do ponto de vista da lógica comercial, se os canais de distribuição a montante ocupam a maior parte dos custos, isso inevitavelmente comprimirá os fundos destinados à pesquisa e desenvolvimento e às operações a jusante.
Assim, muitas equipes de projetos simplesmente abandonam o desenvolvimento de produtos e utilizam todo o capital para marketing e listagem. Afinal, mesmo projetos sem produtos substanciais e usuários podem ser listados com sucesso. A promoção atual pode até ser embrulhada como "impulsionada por memes", quanto menos recursos forem usados em produtos e tecnologia, mais podem ser alocados para listagem e aumento de preços.
O caminho de inovação no campo das moedas digitais tornou-se: "contar histórias cativantes → embalagem rápida → buscar relacionamentos para listagem → armadilha para saída."
Produtos, usuários, valor? Isso parece ser apenas um consolo para idealistas.
A extração tornou-se inevitável
À primeira vista, a equipe do projeto utiliza os fundos para listar e aumentar o preço, parecendo que todas as partes podem beneficiar-se: os fundos obtêm oportunidades de saída, os investidores individuais têm espaço para especulação, e os intermediários ganham comissões generosas.
Mas a longo prazo, a perda de externalidades positivas resulta em intermediários cada vez maiores, formando um monopólio com a proporção de taxas em constante aumento.
Os projetos upstream enfrentam uma situação de assimetria severa entre risco e retorno devido à compressão dos custos de P&D, pressão regulatória e altas taxas, e são forçados a se retirar. Os investidores de varejo downstream, devido à intensificação do jogo de soma zero, saem em massa após o desaparecimento do efeito de lucro.
Essencialmente, os intermediários (como plataformas de negociação, formadores de mercado, instituições intermediárias, comunidades) são todos prestadores de serviços, não criando diretamente valor e externalidades positivas. Quando os prestadores de serviços e os que drenam recursos se tornam o maior grupo de interesse do mercado, todo o mercado se assemelha a um organismo com câncer, onde, no final, as células cancerígenas crescem cada vez mais e, após esgotar os nutrientes do hospedeiro, este perece.
O poder do ciclo e a reconstrução
O mercado de criptomoedas é, afinal, um mercado cíclico.
Os otimistas acreditam que, após este vale de liquidez esgotada, haverá uma verdadeira "primavera do valor". Inovações tecnológicas, novos cenários de aplicação e novos modelos de negócios reanimarão o entusiasmo pela inovação. A inovação não morre, e as bolhas têm um fim. Enquanto houver uma centelha de esperança, ela pode se tornar um farol que guia o caminho.
Os pessimistas acreditam que a bolha ainda não estourou completamente e que o mundo crypto ainda precisa passar por uma "limpeza em avalanche" mais profunda. Somente quando os extraidores não tiverem moeda para retirar e a estrutura de mercado dominada por intermediários colapsar, poderá ocorrer uma verdadeira reconstrução.
Durante este processo, os profissionais passarão por um período caótico cheio de questionamentos, conflitos internos, exaustão e autocrítica.
Mas essa é a essência do mercado - o ciclo é o destino, e a bolha também é o prelúdio do renascimento.
O futuro pode ser brilhante, mas o caminho para a luz pode ser longo. Precisamos de paciência e perseverança para atravessar este período de transformação, esperando que a indústria retorne à verdadeira inovação e criação de valor.
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ZenZKPlayer
· 07-19 02:01
Deita-te, já que vais fazer isso.
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NftMetaversePainter
· 07-18 23:17
para ser sincero, esta mudança de mercado é apenas mais um algoritmo em busca do seu verdadeiro equilíbrio... *sips tea*
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liquidation_surfer
· 07-18 14:22
fazer as pessoas de parvas
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Worth
· 07-16 03:29
#DBC##DBC# DeepBrainChain (DBC) como pioneira da Descentralização de AI, com seu charme único e potencial infinito, está liderando o futuro desenvolvimento da indústria de AI. Desde a sua fundação em 2017, a DBC tem se dedicado a construir uma infraestrutura de AI descentralizada, através de inovações tecnológicas constantes e expansão ecológica, gradualmente construindo uma rede de blockchain pública de AI descentralizada, estável, eficiente e segura.
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PumpStrategist
· 07-16 03:10
A memória ridícula dos idiotas no ciclo de mercado é tão curta assim.
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OldLeekConfession
· 07-16 03:10
fazer as pessoas de parvas idiotas
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RumbleValidator
· 07-16 03:06
78,35% dos projetos só entendem modelagem de Arbitragem. Que pena.
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SmartContractPlumber
· 07-16 03:06
A dor do contrato Sugiro reiniciar tudo
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UncleLiquidation
· 07-16 03:03
fazer as pessoas de parvas estão dizendo que este grande bull subiu nesta edição
O novo normal do mercado de criptomoedas: a transição de uma condução por inovação para uma liderança por arbitragem
Novo normal no mundo crypto: da inovação à armadilha
Depois de voltar de uma cimeira de blockchain em Hong Kong e reunir-me com amigos do país, senti profundamente a mudança na atmosfera da indústria. Embora os rostos familiares ainda estejam ativos, a "personalidade" do mercado já mudou silenciosamente.
Isto não é um mercado em alta ou em baixa no sentido tradicional, nem uma tendência dominada pela ganância ou medo que as pessoas conhecem. Em vez disso, estamos a passar por uma "alienação" sem precedentes - uma atmosfera na indústria que até os jogadores experientes consideram estranha.
No ambiente atual, o mundo crypto parece ter apenas um modelo de negócio restante: venda de tokens.
Os três pilares do funcionamento da indústria
Revisitando o passado, a indústria das criptomoedas opera principalmente em três áreas:
Criação de valor: atender às necessidades dos usuários através da inovação tecnológica, como Bitcoin, Ethereum, stablecoins, etc.
Descoberta de valor: através de investimentos e negociações, descobrir ativos potenciais e impulsionar o desenvolvimento da indústria.
Fluxo de valor: construir canais de venda de tokens, promovendo a circulação do mercado primário para o mercado secundário.
Estes três aspectos deveriam interagir entre si para formar um ecossistema saudável. No entanto, a situação atual é: os dois primeiros estão em declínio, enquanto o terceiro está a prosperar.
Os responsáveis pelo projeto deixaram de se concentrar nos usuários e no produto, e os investidores também deixaram de estudar profundamente as tendências do setor. Todo o mercado parece ter apenas uma voz: "Como vender tokens?"
Economia da venda de tokens e monopólio de recursos
Num mercado saudável, essas três etapas devem estar estreitamente ligadas. A equipe do projeto foca no desenvolvimento do produto, atendendo às necessidades dos usuários; as instituições de investimento intervêm em períodos de baixa e lucram em períodos de alta; e os canais de distribuição aumentam a eficiência do capital.
No entanto, a discussão atual já se desviou da inovação e da criação de valor. Mesmo que ainda haja entusiasmo em alguns setores emergentes, de forma geral, o entusiasmo empreendedor diminuiu significativamente.
As instituições do mercado secundário geralmente adotam uma atitude de espera, novos tokens atingem altos pontos assim que são listados, enquanto a liquidez das moedas meme está quase esgotada.
Nessas circunstâncias, os principais ativos são os formadores de mercado, intermediários, entre outros. O foco deles está em como manipular dados, estabelecer relações com grandes plataformas de negociação, como fazer publicidade para atrair compradores, etc.
Os participantes do mercado tornaram-se altamente homogêneos, todos tentando lucrar com a quantidade cada vez mais escassa de capital disponível.
Isto levou a que os principais fornecedores de recursos (como os projetos de topo, grandes plataformas de negociação e os seus departamentos de listagem de moedas, market makers e intermediários bem dotados de recursos) formassem uma comunidade de interesses inquebrável. O capital flui dos provedores de liquidez para os investidores, depois para os projetos de topo, enquanto se acumula dos investidores de retalho, alimentando, em última instância, esta comunidade de interesses.
Declínio do espírito inovador
Diferente do período de baixa no final de 2022, quando o mercado sofreu um grande impacto, uma quantidade significativa de capital ainda estava retida em instituições de investimento e grandes investidores. Esses fundos têm a capacidade de gerar valor, podendo ser investidos em projetos de startups, criando valor e atraindo novos investimentos.
E agora, uma grande quantidade de fundos é absorvida por intermediários, e as equipes de projeto frequentemente buscam apenas lucrar com a diferença de preços após a listagem, tornando-se intermediários entre os investidores e o mercado secundário. Eles não se concentram mais na criação de valor, mas sim na fabricação de histórias de "casca vazia". Do ponto de vista da lógica comercial, se os canais de distribuição a montante ocupam a maior parte dos custos, isso inevitavelmente comprimirá os fundos destinados à pesquisa e desenvolvimento e às operações a jusante.
Assim, muitas equipes de projetos simplesmente abandonam o desenvolvimento de produtos e utilizam todo o capital para marketing e listagem. Afinal, mesmo projetos sem produtos substanciais e usuários podem ser listados com sucesso. A promoção atual pode até ser embrulhada como "impulsionada por memes", quanto menos recursos forem usados em produtos e tecnologia, mais podem ser alocados para listagem e aumento de preços.
O caminho de inovação no campo das moedas digitais tornou-se: "contar histórias cativantes → embalagem rápida → buscar relacionamentos para listagem → armadilha para saída."
Produtos, usuários, valor? Isso parece ser apenas um consolo para idealistas.
A extração tornou-se inevitável
À primeira vista, a equipe do projeto utiliza os fundos para listar e aumentar o preço, parecendo que todas as partes podem beneficiar-se: os fundos obtêm oportunidades de saída, os investidores individuais têm espaço para especulação, e os intermediários ganham comissões generosas.
Mas a longo prazo, a perda de externalidades positivas resulta em intermediários cada vez maiores, formando um monopólio com a proporção de taxas em constante aumento.
Os projetos upstream enfrentam uma situação de assimetria severa entre risco e retorno devido à compressão dos custos de P&D, pressão regulatória e altas taxas, e são forçados a se retirar. Os investidores de varejo downstream, devido à intensificação do jogo de soma zero, saem em massa após o desaparecimento do efeito de lucro.
Essencialmente, os intermediários (como plataformas de negociação, formadores de mercado, instituições intermediárias, comunidades) são todos prestadores de serviços, não criando diretamente valor e externalidades positivas. Quando os prestadores de serviços e os que drenam recursos se tornam o maior grupo de interesse do mercado, todo o mercado se assemelha a um organismo com câncer, onde, no final, as células cancerígenas crescem cada vez mais e, após esgotar os nutrientes do hospedeiro, este perece.
O poder do ciclo e a reconstrução
O mercado de criptomoedas é, afinal, um mercado cíclico.
Os otimistas acreditam que, após este vale de liquidez esgotada, haverá uma verdadeira "primavera do valor". Inovações tecnológicas, novos cenários de aplicação e novos modelos de negócios reanimarão o entusiasmo pela inovação. A inovação não morre, e as bolhas têm um fim. Enquanto houver uma centelha de esperança, ela pode se tornar um farol que guia o caminho.
Os pessimistas acreditam que a bolha ainda não estourou completamente e que o mundo crypto ainda precisa passar por uma "limpeza em avalanche" mais profunda. Somente quando os extraidores não tiverem moeda para retirar e a estrutura de mercado dominada por intermediários colapsar, poderá ocorrer uma verdadeira reconstrução.
Durante este processo, os profissionais passarão por um período caótico cheio de questionamentos, conflitos internos, exaustão e autocrítica.
Mas essa é a essência do mercado - o ciclo é o destino, e a bolha também é o prelúdio do renascimento.
O futuro pode ser brilhante, mas o caminho para a luz pode ser longo. Precisamos de paciência e perseverança para atravessar este período de transformação, esperando que a indústria retorne à verdadeira inovação e criação de valor.