Visão geral das tendências de regulamentação de moedas estáveis nas principais regiões globais

Nos últimos anos, o rápido desenvolvimento das moedas estáveis no campo das criptomoedas atraiu a elevada atenção dos órgãos reguladores em todo o mundo. Como uma criptomoeda atrelada a moedas fiduciárias ou outros ativos, as moedas estáveis são amplamente utilizadas em pagamentos transfronteiriços e finanças descentralizadas devido à sua característica de estabilidade de valor. Especialmente no atual ciclo de mercado, a tokenização de ativos físicos tem se destacado, atraindo a participação ativa de instituições financeiras tradicionais e organizações nativas da Web3, e o interesse dos investidores por este setor tem aumentado constantemente.

Com a expansão do mercado de moeda estável, os governos e organizações internacionais de vários países estão a implementar políticas relevantes para regulamentar a emissão e o uso de moeda estável. Este artigo irá resumir brevemente a dinâmica da regulamentação de moeda estável nas principais regiões globais.

Estados Unidos

Como um dos mercados importantes para o desenvolvimento de moeda estável, a política regulatória dos EUA é bastante complexa. Vários órgãos participam da regulação, incluindo o Departamento do Tesouro, a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC).

A SEC pode considerar algumas moedas estáveis como valores mobiliários, exigindo que cumpram as regulamentações pertinentes. A Agência de Supervisão de Moeda, que faz parte do Departamento do Tesouro, propôs permitir que bancos nacionais e associações de poupança federais prestem serviços a emissores de moedas estáveis, mas devem cumprir requisitos de combate à lavagem de dinheiro e conformidade. Atualmente, o Congresso dos EUA está discutindo propostas como a "Lei de Transparência das Moedas Estáveis", que visa estabelecer uma estrutura regulatória unificada.

União Europeia

A regulamentação das moedas estáveis da União Europeia baseia-se principalmente no Regulamento sobre os Mercados de Ativos Cripto (MiCA). O MiCA classifica as moedas estáveis em duas categorias: tokens referenciados a ativos (ART) e tokens de moeda eletrónica (EMT).

• Token de moeda eletrônica (EMT): token atrelado a uma única moeda fiduciária, como a moeda estável em euros ou dólares.
• Token de Referência de Ativos (ART): token vinculado a vários ativos (como moeda fiduciária, bens ou ativos criptográficos).

O MiCA estabeleceu requisitos regulatórios correspondentes para essas duas categorias de moeda estável. As entidades emissoras de moeda estável devem obter autorização dos Estados-Membros da União Europeia e atender a condições de reservas de capital, divulgação de informações, entre outras.

Hong Kong

A Autoridade Monetária de Hong Kong e o Departamento de Assuntos Financeiros e Tesouraria divulgaram, em julho de 2024, os principais conteúdos do regime de regulamentação das moedas estáveis. O regime exige que as empresas que emitem ou promovem moedas estáveis de moeda fiduciária em Hong Kong obtenham uma licença da Autoridade Monetária. O escopo da regulamentação abrange a gestão de ativos de reserva, governança corporativa, controle de riscos, divulgação de informações e combate à lavagem de dinheiro.

A Autoridade Monetária de Hong Kong também lançou o plano "sandbox" para emissores de moeda estável, com os primeiros participantes incluindo a JD Coin Blockchain Technology (Hong Kong) Limited, a Yuan Coin Innovation Technology Limited, e um consórcio formado pelo Standard Chartered Bank (Hong Kong), Animoca Brands e Hong Kong Telecommunications.

Em dezembro de 2024, o governo de Hong Kong anunciou o "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis", com o objetivo de aprimorar a estrutura de regulamentação das atividades de ativos virtuais.

Singapura

De acordo com a Lei dos Serviços de Pagamento de Singapura, a moeda estável é classificada como um token de pagamento digital. A emissão e circulação de moeda estável necessitam de autorização da Autoridade Monetária de Singapura (MAS). A MAS oferece um sandbox regulatório para startups testarem modelos de negócios inovadores relacionados a moeda estável.

Japão

Em junho de 2022, o Japão revisou a Lei de Serviços de Pagamento (PSA) para estabelecer um quadro regulatório para a emissão e negociação de moedas estáveis. A PSA revisada define as moedas estáveis totalmente apoiadas por moeda fiduciária como "ferramenta de pagamento eletrónico" (EPI).

De acordo com as novas regras, apenas bancos, prestadores de serviços de transferência de fundos e empresas de confiança podem emitir moeda estável. As instituições que realizam negócios relacionados com moeda estável devem registrar-se como prestadores de serviços de instrumentos de pagamento eletrónico (EPISP).

Brasil

O presidente do Banco Central do Brasil, Roberto Campos Neto, afirmou em outubro de 2024 que planeja regular as moedas estáveis e a tokenização de ativos em 2025. Em novembro de 2024, o Banco Central apresentou uma proposta regulatória que sugere limitar a transferências de moedas estáveis de exchanges centralizadas para carteiras auto-geridas. No entanto, foi relatado que o vice-diretor do sistema financeiro do Banco Central disse em dezembro que, se questões-chave como a transparência das transações puderem ser melhoradas, essa limitação pode ser reconsiderada.

Conclusão

As regiões de todo o mundo estão a explorar ativamente as melhores práticas de regulamentação das moedas estáveis. Quer se trate da criação de sandboxes regulatórias ou da formulação de regulamentações classificatórias com base nas diferentes características das moedas estáveis, é provável que no futuro surjam políticas mais direcionadas. O setor dos pagamentos transfronteiriços pode tornar-se um dos cenários mais amplamente utilizados para as moedas estáveis, o que também impulsionará a melhoria contínua dos quadros regulatórios relacionados.