Moeda estável reconfigura o panorama do intermediário de crédito global

moeda estável está a acelerar a adoção novamente, prevendo-se que atinja 300 mil milhões de dólares até ao final de 2025 e 1 trilião de dólares até 2030. Os três principais fatores que impulsionam esta tendência são:

1. Moeda estável como ferramenta de poupança, especialmente em países de mercados emergentes.
2. Moeda estável como uma ferramenta eficiente para pagamentos transfronteiriços.
3. DeFi oferece uma taxa de rendimento em dólares superior ao mercado.

Esta transformação terá um profundo impacto no sistema financeiro global:

• Os depósitos bancários tradicionais serão transferidos para moeda estável, especialmente dos mercados emergentes e bancos regionais para títulos do tesouro dos EUA e instituições financeiras principais.
• Os bancos regionais podem enfrentar um aperto de crédito, pois a base de depósitos está a diminuir.
• As instituições emissoras de moeda estável se tornarão compradores importantes no mercado de títulos do governo dos EUA.
• Novos canais de gestão de ativos vão surgir, incluindo produtos de rendimento em cadeia.

Esta tendência acelerou a transição de empréstimos de bancos para empréstimos não bancários após a crise financeira de 2008. As moedas estáveis e os protocolos DeFi estão a tornar-se os principais intermediários de crédito na era digital, o que terá um impacto profundo na política monetária, na estabilidade financeira e na arquitetura financeira global.

À medida que a escala aumenta, as instituições emissoras de moeda estável podem ser forçadas a diversificar os portfólios, incluindo crédito comercial e títulos respaldados por hipotecas, para evitar a dependência excessiva de um único produto financeiro. Ao mesmo tempo, os "cofres" em cadeia oferecerão aos consumidores oportunidades de rendimento atraentes, formando novos canais de gestão de ativos.

Em geral, o surgimento das moedas estáveis representa uma reestruturação dos intermediários de crédito globais, trazendo novas oportunidades e desafios para os mercados financeiros. Isso irá remodelar a forma como poupamos, pagamos e investimos, ao mesmo tempo que pode agravar a centralização do sistema financeiro. As autoridades reguladoras e os participantes do mercado precisam acompanhar de perto essa tendência, para garantir a estabilidade financeira e o crescimento inclusivo.