Mercado de criptomoedas chega a um ponto de viragem, temporada de alts pode explodir
Atualmente, o mercado de criptomoedas parece estar em um ponto de virada crucial. A maioria dos investidores opta por aguardar, devido ao cansaço ou hesitação, mas alguns poucos podem estar silenciosamente finalizando um planejamento de grande impacto.
Recentemente, o Bitcoin atingiu o maior preço de fechamento mensal da história, mas a sua taxa de dominância no mercado começou a cair. Ao mesmo tempo, grandes investidores compraram em grande quantidade Ethereum em um curto espaço de tempo, fazendo com que o saldo de Bitcoin nas exchanges caísse para o menor nível em anos. O sentimento dos investidores de varejo continua cauteloso, o que é exatamente o estado ideal de mercado para aqueles que entraram antecipadamente.
O índice de especulação de altcoins ainda se encontra em níveis baixos, a relação ETH/BTC finalmente apresentou a primeira alta semanal em várias semanas. A aprovação do ETF relacionado ao ETH em uma determinada plataforma já se tornou um fato. Os fundos on-chain começam a fluir para áreas que estão em conformidade com a narrativa do mercado, como DeFi, ativos do mundo real e re-staking.
Mas isso não será uma tendência de alta generalizada como a de 2021. O próximo mercado será mais seletivo, impulsionado por narrativas. O capital está fluindo para ativos relacionados a retornos reais, infraestrutura cross-chain e ETFs com mecanismos de rendimento de staking.
O campo DeFi está passando por profundas transformações
DeFi está a caminhar para uma fase mais institucionalizada e mais invisível. Por um lado, os primitivos financeiros desenhados para instituições, como os títulos de re-staking e os empréstimos com renovação automática a taxa fixa, estão a prosperar. Por outro lado, alguns projetos estão a simplificar a complexidade das operações para utilizadores comuns.
No final, apenas os protocolos que superam o simples "jogo de pontos", integrando valor econômico real ou cenários de aplicação, conseguirão atrair fluxo de capital de forma contínua. Os verdadeiros vencedores serão aqueles que conseguirem combinar perfeitamente uma experiência de cross-chain sem interrupções, infraestrutura segura e retornos de investimento previsíveis.
Seis grandes tendências estão ocorrendo no campo DeFi:
1. Otimização de rendimento de stablecoins e DeFi de rendimento fixo
O DeFi está cada vez mais a imitar as finanças tradicionais, atraindo fundos através da conversão de stablecoins em ativos de alto rendimento e semelhantes a rendimento fixo. Num contexto de maior volatilidade nos mercados à vista, os vários protocolos estão a mudar o foco para a eficiência de capital e estruturas de taxa fixa, a fim de satisfazer as necessidades duplas de instituições e investidores individuais.
Alguns projetos lançaram produtos inovadores que permitem aos usuários reutilizar tokens de capital de rendimento fixo em troca de USDC a um custo mais baixo, tentando obter rendimentos anuais de dois dígitos com capital ocioso. Em termos de re-staking, certos protocolos introduziram "títulos de re-staking sem juros" de prazo fixo, proporcionando fluxo de caixa previsível para serviços de validação ativa, ao mesmo tempo que trazem aos provedores de liquidez uma exposição de rendimento fixo semelhante a títulos.
Mas é importante notar que os altos rendimentos anunciados geralmente requerem alavancagem, re-staking ou estratégias cíclicas. Após deduzir taxas, slippage e riscos, a verdadeira taxa de retorno líquida pode estar mais próxima de 6-9%. Além disso, embora a combinabilidade que suporta essas estruturas cíclicas ofereça conveniência, também aumenta o risco sistêmico de liquidações em cadeia e desanexação de stablecoins.
2. Integração de liquidez entre cadeias e experiência do usuário
A forma como os usuários interagem com a liquidez multi-chain está passando por uma transformação fundamental. A experiência do usuário entre cadeias está evoluindo de processos de ponte complicados para um sistema de depósitos baseado em intenções e sem fricções, com as fronteiras entre as cadeias efetivamente abstraídas.
Alguns projetos lançaram componentes de depósito DeFi cross-chain incorporáveis, que representam um salto geracional na experiência do usuário. Este componente é construído sobre infraestrutura cross-chain, permitindo que os usuários realizem a ponte, troca e implantação de estratégias com um único clique.
Há alguns protocolos que estão a promover mecanismos de validação cruzada em tempo real, aproveitando a infraestrutura TEE, para fornecer validação cruzada de alta velocidade entre diferentes blockchains sem a necessidade de múltiplas assinaturas, aumentando efetivamente a eficiência da ponte e a hipótese de confiança.
A tendência é clara: a captura de valor está a ser transferida gradualmente das próprias blockchains L1 para aquelas infraestruturas combináveis e camadas de comunicação.
3. Re-staking e mercado de segurança on-chain
A reinvestimento continua a evoluir para um mercado de segurança em cadeia independente, sendo essencial injetar ETH de reinvestimento em produtos estruturados, construindo um mecanismo de rendimentos semelhante a obrigações corporativas ou títulos do governo.
Alguns novos cofres de protocolo e obrigações de re-staking, que conferem aos serviços de validação ativa a capacidade de planeamento orçamental com base em taxas de rendimento conhecidas, ao mesmo tempo que permitem que os fornecedores de liquidez bloqueiem ETH em produtos de estilo de rendimento fixo.
À medida que o capital flui gradualmente para o ecossistema de re-staking, estamos a ver uma nova forma de "curva de rendimento de re-staking" a tomar forma: os preços das dívidas de curto e longo prazo serão precificados de forma diferente com base na percepção de risco, liquidez de saída e risco de confisco, resultando em desconto ou prêmio.
Mas a combinabilidade também traz vulnerabilidades. Por exemplo, a estrutura de títulos sem juros significa que o capital deve ser bloqueado até a data de vencimento; quaisquer eventos de confisco ou paradas de validadores podem prejudicar gravemente o capital - mesmo sem falhas nos contratos inteligentes.
4. Monetização e Programabilidade da Infraestrutura de Dados
O espaço de bloco já não é um gargalo, mas sim a latência dos dados e a sua combinabilidade. Alguns projetos têm como objetivo fornecer uma infraestrutura de leitura/escrita em tempo real monetizável para desenvolvedores de Web3.
Esta tendência está a dar origem a um novo modelo de negócios de middleware: fornecer aos desenvolvedores serviços de acesso a dados de baixa latência, independentes de blockchain, com cobrança sob demanda, e no futuro poderá introduzir um modelo de preços em estilo de serviços na nuvem e um sistema de classificação de desenvolvedores baseado na latência.
5. Infraestrutura de crédito institucional e integração de RWA
O empréstimo em blockchain está a tornar-se institucionalizado, com limites de crédito de renovação automática, taxas de juros flutuantes de reserva e estratégias RWA alavancadas a tornarem-se o centro das atenções.
Estamos nos aproximando passo a passo do negócio de corretagem em massa on-chain, produtos de renda fixa estruturados e prontos para conformidade irão liderar uma nova onda de crescimento. Mas a estratégia RWA necessita de oráculos de alta fidelidade e uma lógica de resgate robusta. Qualquer desvio fora da cadeia pode desencadear riscos de desancoragem em grande escala ou de chamada de margem.
6. Economia de airdrop e mineração incentivada
O airdrop continua a ser a principal estratégia de aquisição de usuários, embora os dados de retenção de usuários continuem a diminuir.
Os dados mostram que, duas semanas após o airdrop, apenas cerca de 15% do valor total permanecerá. Assim, as equipes dos projetos são forçadas a oferecer múltiplos de pontos mais altos ou a vincular benefícios adicionais para atrair usuários.
Algumas plataformas tentam reduzir os ataques de bruxas através da verificação social ou comportamental, mas as baleias de mineração ainda conseguem contornar as restrições através da divisão de carteiras, estruturas multi-assinatura e outros métodos.
Projetos que desejam liquidez a longo prazo devem recorrer a mecanismos de incentivo orientados para a retenção, como o staking veNFT, mecanismos de recompensas ponderadas pelo tempo ou direitos de re-staking, em vez de depender apenas de pontuações especulativas para atrair novos usuários.
Narrativa macroeconômica e estrutura de investimento
Apesar de as turbulências geopolíticas ainda poderem impactar fortemente o mercado, compradores estruturais estão constantemente absorvendo cada queda. Altcoins não experimentarão uma "alta generalizada" como em 2021; ao contrário, aqueles com narrativas que possuem catalisadores reais (, como ETFs, receita real e canais de distribuição de exchanges ), irão desviar a atenção da pura especulação.
1. Contexto Macroeconómico: Volatilidade Ligada às Notícias Principais
Durante os recentes conflitos geopolíticos, o preço do Bitcoin apresentou grandes flutuações, provando mais uma vez que o mercado atual é impulsionado por notícias de destaque. A interpretação do mercado sugere que, após três meses de lateralização e o acúmulo de alavancagem baixista, o pânico geopolítico apenas gerou uma corrida por liquidez, movendo as fichas de detentores inseguros para contas de longo prazo. Os ETFs continuam a absorver fichas em circulação, e cada agitação macroeconômica acelera essa transferência.
2. O silêncio do verão, ou a acumulação de força antes do salto?
Embora as estatísticas sazonais indiquem que o mercado do Q3 pode ser relativamente morno, duas grandes forças estruturais quebraram essa tendência:
A compra estável de ETFs criou um fundo estrutural.
A liderança do mercado de ações dos EUA: o índice S&P 500 atinge um novo recorde, enquanto o Bitcoin apresenta um desempenho atrasado. Historicamente, essa diferença costuma ser corrigida pelo BTC em um período de 4 a 8 semanas.
3. A única narrativa de altcoin que vale a pena acompanhar atualmente: ETFs relacionados ao ETH
Em um mercado extremamente carente de narrativas sobre o "próximo grande evento", um ETF relacionado ao ETH de uma plataforma se tornou o único tema com peso institucional. Se a estrutura do ETF no futuro incluir recompensas por staking, seu papel mudará de "ativo de negociação L1 de alta beta" para "equity digital de renda quase garantida". Isso incentivará que ativos relacionados ao staking também sejam incluídos na narrativa do ETF.
4. O suporte fundamental do DeFi
Apesar de a narrativa especulativa dominar a popularidade dos tópicos nas plataformas sociais, os protocolos on-chain com fluxo de caixa real estão, silenciosamente, se fortalecendo.
5. Ativos especulativos
Recentemente, alguns plataformas de negociação lançaram contratos perpétuos que apresentam um modelo de negociação de "pump and dump": esses ativos com baixa liquidez são elevados através de contratos perpétuos, a taxa de financiamento rapidamente se torna negativa, e os profissionais de marketing os apresentam como "rodadas de setores". Na verdade, a maioria dessas negociações é extrativa - não criadora de valor. É recomendável aceitar que é um "jogo de Ponzi" e definir pontos claros de stop loss e take profit, ou ignorar completamente.
6. Novos projetos emitidos e benefícios estruturais
Uma plataforma de negociação entra no L2: escolhe um L2 específico como a sua solução e promove o desenvolvimento de ações tokenizadas. Isso reforça a teoria da "cadeia de bolsas" pioneira por outras bolsas.
Alguns preços recentes de tokens recém-emitidos indicam que, mesmo após uma grande venda inicial, desde que a equipe tenha um planejamento confiável e um roteiro verificável, seus tokens ainda podem obter compras ativas no mercado em transações secundárias.
7. Quadro de Investimento do Terceiro Trimestre de 2025
Posição principal: continuar a alocar uma grande quantidade de BTC, até que o volume de saídas do ETF exceda claramente as entradas (, atualmente não há sinal disso ).
Beta de Rotação: Construir continuamente posições em certos ativos abaixo de um preço específico, usando-os como uma alternativa ao ETF, e combiná-los com tokens relacionados para obter um potencial de aumento de rendimento.
Composição DeFi de fundamentos: alocação igualitária de vários tokens; quando um projeto se destaca, os lucros são transferidos para o projeto que está com desempenho inferior.
Posições especulativas: limitar a exposição ao risco de ativos de alto risco a 5% do valor líquido total dos ativos; tratar cada novo ativo especulativo listado como uma operação semanal de opções — investir um baixo custo para obter altos retornos e estabelecer stop-loss rigorosos.
Evento acionado: acompanhar marcos de determinados L2 de plataformas de negociação; posicionar-se antecipadamente em catalisadores relacionados ao crescimento de usuários nos tokens do ecossistema relevante.
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UnluckyLemur
· 07-19 11:38
Outra boa oportunidade de comprar na baixa chegou. Comprar tarde não é melhor do que comprar cedo.
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GweiTooHigh
· 07-18 07:51
Se o BTC cair, todos ficarão frios.
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TokenCreatorOP
· 07-16 20:33
É hora de abrir champanhe novamente.
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AllTalkLongTrader
· 07-16 20:33
Esta onda de altcoin não está à espera de onde.
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GasFeeVictim
· 07-16 20:26
Os investidores de retalho estão todos à espera da Black Friday, certo?
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BrokenYield
· 07-16 20:17
mãos fracas a serem rekt novamente smh
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HackerWhoCares
· 07-16 20:16
Mais uma vez a negociar altcoins? Não chega de pancada?
O mercado de criptomoedas está se preparando, as seis principais tendências de Finanças Descentralizadas estão liderando a próxima onda de subir.
Mercado de criptomoedas chega a um ponto de viragem, temporada de alts pode explodir
Atualmente, o mercado de criptomoedas parece estar em um ponto de virada crucial. A maioria dos investidores opta por aguardar, devido ao cansaço ou hesitação, mas alguns poucos podem estar silenciosamente finalizando um planejamento de grande impacto.
Recentemente, o Bitcoin atingiu o maior preço de fechamento mensal da história, mas a sua taxa de dominância no mercado começou a cair. Ao mesmo tempo, grandes investidores compraram em grande quantidade Ethereum em um curto espaço de tempo, fazendo com que o saldo de Bitcoin nas exchanges caísse para o menor nível em anos. O sentimento dos investidores de varejo continua cauteloso, o que é exatamente o estado ideal de mercado para aqueles que entraram antecipadamente.
O índice de especulação de altcoins ainda se encontra em níveis baixos, a relação ETH/BTC finalmente apresentou a primeira alta semanal em várias semanas. A aprovação do ETF relacionado ao ETH em uma determinada plataforma já se tornou um fato. Os fundos on-chain começam a fluir para áreas que estão em conformidade com a narrativa do mercado, como DeFi, ativos do mundo real e re-staking.
Mas isso não será uma tendência de alta generalizada como a de 2021. O próximo mercado será mais seletivo, impulsionado por narrativas. O capital está fluindo para ativos relacionados a retornos reais, infraestrutura cross-chain e ETFs com mecanismos de rendimento de staking.
O campo DeFi está passando por profundas transformações
DeFi está a caminhar para uma fase mais institucionalizada e mais invisível. Por um lado, os primitivos financeiros desenhados para instituições, como os títulos de re-staking e os empréstimos com renovação automática a taxa fixa, estão a prosperar. Por outro lado, alguns projetos estão a simplificar a complexidade das operações para utilizadores comuns.
No final, apenas os protocolos que superam o simples "jogo de pontos", integrando valor econômico real ou cenários de aplicação, conseguirão atrair fluxo de capital de forma contínua. Os verdadeiros vencedores serão aqueles que conseguirem combinar perfeitamente uma experiência de cross-chain sem interrupções, infraestrutura segura e retornos de investimento previsíveis.
Seis grandes tendências estão ocorrendo no campo DeFi:
1. Otimização de rendimento de stablecoins e DeFi de rendimento fixo
O DeFi está cada vez mais a imitar as finanças tradicionais, atraindo fundos através da conversão de stablecoins em ativos de alto rendimento e semelhantes a rendimento fixo. Num contexto de maior volatilidade nos mercados à vista, os vários protocolos estão a mudar o foco para a eficiência de capital e estruturas de taxa fixa, a fim de satisfazer as necessidades duplas de instituições e investidores individuais.
Alguns projetos lançaram produtos inovadores que permitem aos usuários reutilizar tokens de capital de rendimento fixo em troca de USDC a um custo mais baixo, tentando obter rendimentos anuais de dois dígitos com capital ocioso. Em termos de re-staking, certos protocolos introduziram "títulos de re-staking sem juros" de prazo fixo, proporcionando fluxo de caixa previsível para serviços de validação ativa, ao mesmo tempo que trazem aos provedores de liquidez uma exposição de rendimento fixo semelhante a títulos.
Mas é importante notar que os altos rendimentos anunciados geralmente requerem alavancagem, re-staking ou estratégias cíclicas. Após deduzir taxas, slippage e riscos, a verdadeira taxa de retorno líquida pode estar mais próxima de 6-9%. Além disso, embora a combinabilidade que suporta essas estruturas cíclicas ofereça conveniência, também aumenta o risco sistêmico de liquidações em cadeia e desanexação de stablecoins.
2. Integração de liquidez entre cadeias e experiência do usuário
A forma como os usuários interagem com a liquidez multi-chain está passando por uma transformação fundamental. A experiência do usuário entre cadeias está evoluindo de processos de ponte complicados para um sistema de depósitos baseado em intenções e sem fricções, com as fronteiras entre as cadeias efetivamente abstraídas.
Alguns projetos lançaram componentes de depósito DeFi cross-chain incorporáveis, que representam um salto geracional na experiência do usuário. Este componente é construído sobre infraestrutura cross-chain, permitindo que os usuários realizem a ponte, troca e implantação de estratégias com um único clique.
Há alguns protocolos que estão a promover mecanismos de validação cruzada em tempo real, aproveitando a infraestrutura TEE, para fornecer validação cruzada de alta velocidade entre diferentes blockchains sem a necessidade de múltiplas assinaturas, aumentando efetivamente a eficiência da ponte e a hipótese de confiança.
A tendência é clara: a captura de valor está a ser transferida gradualmente das próprias blockchains L1 para aquelas infraestruturas combináveis e camadas de comunicação.
3. Re-staking e mercado de segurança on-chain
A reinvestimento continua a evoluir para um mercado de segurança em cadeia independente, sendo essencial injetar ETH de reinvestimento em produtos estruturados, construindo um mecanismo de rendimentos semelhante a obrigações corporativas ou títulos do governo.
Alguns novos cofres de protocolo e obrigações de re-staking, que conferem aos serviços de validação ativa a capacidade de planeamento orçamental com base em taxas de rendimento conhecidas, ao mesmo tempo que permitem que os fornecedores de liquidez bloqueiem ETH em produtos de estilo de rendimento fixo.
À medida que o capital flui gradualmente para o ecossistema de re-staking, estamos a ver uma nova forma de "curva de rendimento de re-staking" a tomar forma: os preços das dívidas de curto e longo prazo serão precificados de forma diferente com base na percepção de risco, liquidez de saída e risco de confisco, resultando em desconto ou prêmio.
Mas a combinabilidade também traz vulnerabilidades. Por exemplo, a estrutura de títulos sem juros significa que o capital deve ser bloqueado até a data de vencimento; quaisquer eventos de confisco ou paradas de validadores podem prejudicar gravemente o capital - mesmo sem falhas nos contratos inteligentes.
4. Monetização e Programabilidade da Infraestrutura de Dados
O espaço de bloco já não é um gargalo, mas sim a latência dos dados e a sua combinabilidade. Alguns projetos têm como objetivo fornecer uma infraestrutura de leitura/escrita em tempo real monetizável para desenvolvedores de Web3.
Esta tendência está a dar origem a um novo modelo de negócios de middleware: fornecer aos desenvolvedores serviços de acesso a dados de baixa latência, independentes de blockchain, com cobrança sob demanda, e no futuro poderá introduzir um modelo de preços em estilo de serviços na nuvem e um sistema de classificação de desenvolvedores baseado na latência.
5. Infraestrutura de crédito institucional e integração de RWA
O empréstimo em blockchain está a tornar-se institucionalizado, com limites de crédito de renovação automática, taxas de juros flutuantes de reserva e estratégias RWA alavancadas a tornarem-se o centro das atenções.
Estamos nos aproximando passo a passo do negócio de corretagem em massa on-chain, produtos de renda fixa estruturados e prontos para conformidade irão liderar uma nova onda de crescimento. Mas a estratégia RWA necessita de oráculos de alta fidelidade e uma lógica de resgate robusta. Qualquer desvio fora da cadeia pode desencadear riscos de desancoragem em grande escala ou de chamada de margem.
6. Economia de airdrop e mineração incentivada
O airdrop continua a ser a principal estratégia de aquisição de usuários, embora os dados de retenção de usuários continuem a diminuir.
Os dados mostram que, duas semanas após o airdrop, apenas cerca de 15% do valor total permanecerá. Assim, as equipes dos projetos são forçadas a oferecer múltiplos de pontos mais altos ou a vincular benefícios adicionais para atrair usuários.
Algumas plataformas tentam reduzir os ataques de bruxas através da verificação social ou comportamental, mas as baleias de mineração ainda conseguem contornar as restrições através da divisão de carteiras, estruturas multi-assinatura e outros métodos.
Projetos que desejam liquidez a longo prazo devem recorrer a mecanismos de incentivo orientados para a retenção, como o staking veNFT, mecanismos de recompensas ponderadas pelo tempo ou direitos de re-staking, em vez de depender apenas de pontuações especulativas para atrair novos usuários.
Narrativa macroeconômica e estrutura de investimento
Apesar de as turbulências geopolíticas ainda poderem impactar fortemente o mercado, compradores estruturais estão constantemente absorvendo cada queda. Altcoins não experimentarão uma "alta generalizada" como em 2021; ao contrário, aqueles com narrativas que possuem catalisadores reais (, como ETFs, receita real e canais de distribuição de exchanges ), irão desviar a atenção da pura especulação.
1. Contexto Macroeconómico: Volatilidade Ligada às Notícias Principais
Durante os recentes conflitos geopolíticos, o preço do Bitcoin apresentou grandes flutuações, provando mais uma vez que o mercado atual é impulsionado por notícias de destaque. A interpretação do mercado sugere que, após três meses de lateralização e o acúmulo de alavancagem baixista, o pânico geopolítico apenas gerou uma corrida por liquidez, movendo as fichas de detentores inseguros para contas de longo prazo. Os ETFs continuam a absorver fichas em circulação, e cada agitação macroeconômica acelera essa transferência.
2. O silêncio do verão, ou a acumulação de força antes do salto?
Embora as estatísticas sazonais indiquem que o mercado do Q3 pode ser relativamente morno, duas grandes forças estruturais quebraram essa tendência:
3. A única narrativa de altcoin que vale a pena acompanhar atualmente: ETFs relacionados ao ETH
Em um mercado extremamente carente de narrativas sobre o "próximo grande evento", um ETF relacionado ao ETH de uma plataforma se tornou o único tema com peso institucional. Se a estrutura do ETF no futuro incluir recompensas por staking, seu papel mudará de "ativo de negociação L1 de alta beta" para "equity digital de renda quase garantida". Isso incentivará que ativos relacionados ao staking também sejam incluídos na narrativa do ETF.
4. O suporte fundamental do DeFi
Apesar de a narrativa especulativa dominar a popularidade dos tópicos nas plataformas sociais, os protocolos on-chain com fluxo de caixa real estão, silenciosamente, se fortalecendo.
5. Ativos especulativos
Recentemente, alguns plataformas de negociação lançaram contratos perpétuos que apresentam um modelo de negociação de "pump and dump": esses ativos com baixa liquidez são elevados através de contratos perpétuos, a taxa de financiamento rapidamente se torna negativa, e os profissionais de marketing os apresentam como "rodadas de setores". Na verdade, a maioria dessas negociações é extrativa - não criadora de valor. É recomendável aceitar que é um "jogo de Ponzi" e definir pontos claros de stop loss e take profit, ou ignorar completamente.
6. Novos projetos emitidos e benefícios estruturais
7. Quadro de Investimento do Terceiro Trimestre de 2025