Análise do Projeto RWA: Definição de Conceito e Reflexões sobre Conformidade

Recentemente, o projeto RWA( Real World Assets) gerou grande discussão no círculo Web3. Muitos profissionais do setor acreditam que o RWA tem o potencial de remodelar o ecossistema financeiro de Hong Kong e alcançar um desenvolvimento inovador dentro da estrutura regulatória existente. No entanto, há muitas divergências na definição de "Conformidade". Isso se deve à inconsistência na compreensão do conceito de RWA.

Este artigo irá discutir a definição do conceito de RWA e as questões de conformidade do ponto de vista de um advogado profissional.

I. Definição do conceito RWA

( um ) O contexto e as vantagens do projeto RWA

RWA tem recebido muita atenção recentemente, principalmente com base em dois contextos:

1. As vantagens da tokenização compensam a insuficiência do financiamento tradicional. Em comparação com IPOs tradicionais, os RWA possuem vantagens como velocidade de financiamento rápida, diversificação de ativos e custos mais baixos.

2. A "Conformidade" em Hong Kong está a aumentar em popularidade. Hong Kong, através de uma série de inovações regulatórias, oferece aos investidores nacionais canais para participar em RWA "Conforme", atraindo a atenção do setor tradicional.

( Dois ) Elementos e características do projeto RWA

Os verdadeiros projetos de RWA devem ter as seguintes características:

1. Com ativos reais como base
2. Tokenização de ativos na blockchain
3. Os ativos digitais têm valor de propriedade
4. A emissão e circulação de tokens estão em conformidade com a legislação e estão sujeitas à supervisão administrativa.

(Três)Tipos de projetos RWA e conformidade

Os projetos RWA podem ser divididos em duas categorias:

1. RWA estrito: ativos físicos na cadeia
2. STO(Oferta de Token de Segurança): Ativos financeiros em cadeia

Os diferentes países têm padrões distintos para a identificação de tokens de segurança. A SEC dos EUA adota o teste Howey, com foco em:

• Investimento financeiro
• Empreendimento comum
• Expectativa razoável de lucro obtido pelo esforço de outros

II. Lógica jurídica da estratificação de "Conformidade" dos projetos RWA

A conformidade RWA pode ser dividida em quatro níveis:

1. Sandbox Conformidade: como o projeto Ensemble do Banco Central de Hong Kong
2. Conformidade da supervisão administrativa de Hong Kong: Incluído na gestão do quadro STO
3. Quadro regulatório claro em regiões amigáveis à criptomoeda
4. "Conformidade abrangente": ainda não foi considerada ilegal em algumas regiões offshore.

Atualmente, a maioria dos projetos RWA tem dificuldade em cumprir as duas primeiras conformidades, e a maioria tenta o terceiro caminho.

Três, recomendações legais para projetos RWA

1. Escolha uma jurisdição amigável para políticas
2. Garantir que os ativos subjacentes sejam reais e possam ser resgatados
3. Obter a aprovação dos investidores
4. Assegure que os operadores institucionais na cadeia estão em conformidade com a legislação.
5. Prevenção de riscos de conformidade pós-evento
6. Valorizar a gestão da reputação da marca

Quatro, Conclusão

Os tipos de projetos RWA são diversos e precisam ser observados em categorias. O maior desafio atual reside na incerteza do sistema, sendo necessário explorar os "padrões práticos". Ao mesmo tempo, é fundamental respeitar o atual quadro regulatório jurídico, que é a premissa básica para a inovação.