A tokenização de ativos do mundo real (RWA) visa aumentar a liquidez, transparência e acessibilidade, permitindo que mais pessoas tenham acesso a ativos de alto valor. Embora essa explicação seja comum, não é totalmente precisa. Este artigo irá interpretar o conceito de RWA no contexto atual a partir de uma perspectiva pessoal.
I. As primeiras tentativas de RWA
A combinação de Blockchain com ativos reais pode ser rastreada até os Colored Coins no Bitcoin. Este protocolo representa ativos externos ao adicionar metadados aos UTXO do Bitcoin, sendo a primeira tentativa sistemática da Blockchain de funcionalidades não monetárias, inaugurando uma nova era de inteligência. No entanto, devido às limitações do script do Bitcoin, os Colored Coins precisam depender de carteiras de terceiros para interpretação, não conseguindo superar gargalos como a confiança centralizada e a falta de liquidez.
Após o Ethereum ter iniciado a era da completude de Turing, várias narrativas de blockchain tornaram-se populares, mas os RWA, além das stablecoins lastreadas em moeda fiduciária, nunca conseguiram realmente se concretizar. As principais razões para isso são as seguintes:
A contradição entre descentralização e regulação: RWA precisa de entidades centralizadas para fornecer uma base de confiança, o que contradiz a essência descentralizada da Blockchain.
Complexidade dos ativos: os ativos financeiros são relativamente fáceis de padronizar, mas a representação na cadeia dos ativos não financeiros enfrenta muitos desafios técnicos.
Atratividade de rendimento insuficiente: em comparação com os ativos criptográficos muito voláteis, a rentabilidade dos ativos tradicionais é difícil de competir com os altos retornos do DeFi.
Dois, a evolução do quadro regulatório
Recentemente, Hong Kong, Dubai, Singapura e outras localidades implementaram estruturas de regulamentação para RWA, estabelecendo uma base para seu desenvolvimento. No entanto, a fragmentação da regulamentação e a aversão ao risco por parte das instituições financeiras tradicionais continuam a ser os principais obstáculos.
Visão geral das estruturas regulatórias em várias regiões:
Estados Unidos: A SEC e a CFTC regulam respetivamente os tokens de tipo segurança e os tokens de tipo commodity, com requisitos rigorosos de KYC/AML.
Hong Kong: Incluir tokens de segurança no atual sistema regulatório e lançar um plano de sandbox para testar aplicações de títulos tokenizados.
União Europeia: A legislação MiCA entrará em vigor em breve, exigindo requisitos claros para os emissores de RWA.
Dubai: Lançamento do programa de sandbox de tokenização, apoiando testes de tokens do tipo segurança e derivativos.
Singapura: Incluir tokens de segurança na legislação existente, enquanto promove um projeto piloto para tokens funcionais.
Atualmente, o protocolo RWA precisa operar na blockchain, mas deve ser equipado com módulos conformes para atender aos requisitos regulatórios de diferentes regiões. Isso resulta em limitações na interoperabilidade entre protocolos, dificultando a realização da abertura ideal.
Alguns projetos estão a explorar a implementação da descentralização dentro de um quadro de conformidade. Por exemplo, a Ondo Finance, através do token USDY especialmente projetado, evita a definição de valores mobiliários e constrói uma ponte entre o RWA e o mundo DeFi. No entanto, essa solução complexa ainda é difícil de atender às necessidades da inclusão financeira. No futuro, será necessário que as instituições financeiras tradicionais e os projetos trabalhem juntos para romper as barreiras entre diferentes jurisdições e alcançar a ampla aplicação do RWA.
Três, categorias de ativos e vantagens do RWA
O valor total dos ativos RWA na cadeia (excluindo stablecoins) é de cerca de 20,7 bilhões de dólares, incluindo principalmente crédito privado, títulos do Tesouro dos EUA, commodities, imóveis e valores mobiliários de ações. Esses ativos são principalmente direcionados a usuários de finanças tradicionais, especialmente pequenas e médias empresas e investidores institucionais.
As principais vantagens de RWA na cadeia incluem:
Liquidação instantânea 24 horas por dia
Quebrar as limitações geográficas e reduzir os custos de obtenção de fundos
Reduzir os custos marginais de serviço através de contratos inteligentes
Fornecer canais de financiamento para setores especiais (como empresas de mineração)
Reduzir o limite de investimento, realizando a segmentação de ativos
Para a indústria de criptomoedas, o RWA promete trazer um espaço de mercado na casa dos trilhões. Para os usuários de DeFi, o RWA oferece novas opções de investimento de baixo risco, como ouro, títulos do governo dos EUA, ações, etc.
Quatro, Aplicações potenciais de RWA
RWA não só pode remodelar o sistema financeiro, como também pode se tornar uma nova via para regulamentar a indústria de Blockchain. Tomando o exemplo do setor de NFTs, a maioria dos projetos de NFTs atualmente não consegue conceder direitos substanciais aos detentores. No futuro, o RWA pode fornecer um mecanismo de distribuição de direitos mais regulamentado para projetos de NFTs, permitindo que os detentores obtenham direitos semelhantes aos investimentos tradicionais em IP.
Cinco, Perspectivas
Apesar de o RWA atualmente ainda estar limitado a estruturas regulatórias, assemelhando-se a protocolos privados na cadeia, seu potencial não pode ser subestimado. No futuro, com o aprimoramento das regulamentações e o avanço da tecnologia, espera-se que o RWA realize uma gestão e investimento de ativos sem costura entre fusos horários e regiões. Isso trará uma transformação revolucionária para o sistema financeiro global, permitindo que os ativos circulem livremente neste enorme livro público chamado Blockchain.
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ContractTester
· 07-22 23:43
Há expectativa, mas não ouso arriscar!
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probably_nothing_anon
· 07-22 04:54
Por que a diferença entre expectativa e realidade é tão grande?
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GasFeeCrying
· 07-22 04:50
Outro novo termo para fazer as pessoas de parvas
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GateUser-bd883c58
· 07-22 04:47
Com uma regulamentação tão rígida, para que serve?
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Web3ProductManager
· 07-22 04:35
analisando as curvas de adoção de rwa, precisamos de melhores ganchos de retenção... as métricas do funil estão a matar-me agora, para ser sincero
RWA na cadeia mapeamento: como ativos reais estão a remodelar o ecossistema financeiro Blockchain
RWA: Mapeamento de ativos reais na blockchain
Introdução
A tokenização de ativos do mundo real (RWA) visa aumentar a liquidez, transparência e acessibilidade, permitindo que mais pessoas tenham acesso a ativos de alto valor. Embora essa explicação seja comum, não é totalmente precisa. Este artigo irá interpretar o conceito de RWA no contexto atual a partir de uma perspectiva pessoal.
I. As primeiras tentativas de RWA
A combinação de Blockchain com ativos reais pode ser rastreada até os Colored Coins no Bitcoin. Este protocolo representa ativos externos ao adicionar metadados aos UTXO do Bitcoin, sendo a primeira tentativa sistemática da Blockchain de funcionalidades não monetárias, inaugurando uma nova era de inteligência. No entanto, devido às limitações do script do Bitcoin, os Colored Coins precisam depender de carteiras de terceiros para interpretação, não conseguindo superar gargalos como a confiança centralizada e a falta de liquidez.
Após o Ethereum ter iniciado a era da completude de Turing, várias narrativas de blockchain tornaram-se populares, mas os RWA, além das stablecoins lastreadas em moeda fiduciária, nunca conseguiram realmente se concretizar. As principais razões para isso são as seguintes:
A contradição entre descentralização e regulação: RWA precisa de entidades centralizadas para fornecer uma base de confiança, o que contradiz a essência descentralizada da Blockchain.
Complexidade dos ativos: os ativos financeiros são relativamente fáceis de padronizar, mas a representação na cadeia dos ativos não financeiros enfrenta muitos desafios técnicos.
Atratividade de rendimento insuficiente: em comparação com os ativos criptográficos muito voláteis, a rentabilidade dos ativos tradicionais é difícil de competir com os altos retornos do DeFi.
Dois, a evolução do quadro regulatório
Recentemente, Hong Kong, Dubai, Singapura e outras localidades implementaram estruturas de regulamentação para RWA, estabelecendo uma base para seu desenvolvimento. No entanto, a fragmentação da regulamentação e a aversão ao risco por parte das instituições financeiras tradicionais continuam a ser os principais obstáculos.
Visão geral das estruturas regulatórias em várias regiões:
Atualmente, o protocolo RWA precisa operar na blockchain, mas deve ser equipado com módulos conformes para atender aos requisitos regulatórios de diferentes regiões. Isso resulta em limitações na interoperabilidade entre protocolos, dificultando a realização da abertura ideal.
Alguns projetos estão a explorar a implementação da descentralização dentro de um quadro de conformidade. Por exemplo, a Ondo Finance, através do token USDY especialmente projetado, evita a definição de valores mobiliários e constrói uma ponte entre o RWA e o mundo DeFi. No entanto, essa solução complexa ainda é difícil de atender às necessidades da inclusão financeira. No futuro, será necessário que as instituições financeiras tradicionais e os projetos trabalhem juntos para romper as barreiras entre diferentes jurisdições e alcançar a ampla aplicação do RWA.
Três, categorias de ativos e vantagens do RWA
O valor total dos ativos RWA na cadeia (excluindo stablecoins) é de cerca de 20,7 bilhões de dólares, incluindo principalmente crédito privado, títulos do Tesouro dos EUA, commodities, imóveis e valores mobiliários de ações. Esses ativos são principalmente direcionados a usuários de finanças tradicionais, especialmente pequenas e médias empresas e investidores institucionais.
As principais vantagens de RWA na cadeia incluem:
Para a indústria de criptomoedas, o RWA promete trazer um espaço de mercado na casa dos trilhões. Para os usuários de DeFi, o RWA oferece novas opções de investimento de baixo risco, como ouro, títulos do governo dos EUA, ações, etc.
Quatro, Aplicações potenciais de RWA
RWA não só pode remodelar o sistema financeiro, como também pode se tornar uma nova via para regulamentar a indústria de Blockchain. Tomando o exemplo do setor de NFTs, a maioria dos projetos de NFTs atualmente não consegue conceder direitos substanciais aos detentores. No futuro, o RWA pode fornecer um mecanismo de distribuição de direitos mais regulamentado para projetos de NFTs, permitindo que os detentores obtenham direitos semelhantes aos investimentos tradicionais em IP.
Cinco, Perspectivas
Apesar de o RWA atualmente ainda estar limitado a estruturas regulatórias, assemelhando-se a protocolos privados na cadeia, seu potencial não pode ser subestimado. No futuro, com o aprimoramento das regulamentações e o avanço da tecnologia, espera-se que o RWA realize uma gestão e investimento de ativos sem costura entre fusos horários e regiões. Isso trará uma transformação revolucionária para o sistema financeiro global, permitindo que os ativos circulem livremente neste enorme livro público chamado Blockchain.