PoL v2: Um novo avanço no ciclo de valor da Berachain
I. A transição dos incentivos de liquidez para o ciclo de valor
Durante muito tempo, as blockchains públicas tradicionais enfrentaram a "dificuldade dos ativos da mainnet" - mesmo que tokens como ETH e SOL suportem taxas de Gas e funcionalidades de consenso, é difícil capturar diretamente o crescimento do valor do ecossistema. A Berachain tenta resolver esse problema por meio de seu mecanismo PoL (Proof of Liquidity), fazendo ajustes fundamentais na versão v2: 33% dos incentivos para DApps foram transferidos de stakers de BGT para stakers de BERA. Essa mudança aparentemente pequena representa, na verdade, uma grande transformação no modelo de valor dos ativos da mainnet.
Apesar de o PoL v1.0 ter impulsionado com sucesso o crescimento do TVL do ecossistema (dados mostram que, três meses após o lançamento da mainnet da Berachain, o TVL ultrapassou 1,2 bilhões de dólares), os incentivos fluíram principalmente para o BGT e seus derivados. A versão v2, através do estabelecimento da "distribuição de canal duplo" (67% BGT/33% BERA), permite pela primeira vez que os detentores da moeda principal obtenham rendimentos da camada de protocolo sem precisar participar de estratégias DeFi complexas, completando essencialmente a atualização de "token de gás" para "ativo de rendimento".
Dois, design de mecanismo sofisticado
Rendimentos não inflacionários: v2 não aumentou a emissão de novos tokens, mas reestruturou o fluxo de incentivos existente, permitindo que a BERA obtenha fluxo de caixa em nível de cadeia. Os dados mostram que atualmente cerca de 50 a 120 mil dólares em incentivos são injetados diretamente no pool de staking da BERA a cada semana, criando uma pressão de compra contínua.
Proteção do nicho ecológico BGT: reserva 67% do incentivo para os stakers de BGT, mantendo assim o efeito de alavancagem do incentivo "1 dólar → 1.x dólares" e evitando provocar uma corrida à liquidez dos detentores de tokens de governança.
Ciclo de retroalimentação positiva tripla:
Mais BERA em stake → Aumentar a segurança da cadeia
Taxa de staking mais alta → redução dos tokens em circulação
Menos volume em circulação → Amplifica o efeito de recompensa do incentivo da unidade BERA
Três, o impacto potencial na estrutura do mercado
Para investidores de varejo: Captura de lucros com baixo limite de entrada
Os usuários comuns agora só precisam apostar BERA para obter dois tipos de rendimento:
Rendimento direto: 33% de distribuição de incentivos (APY estimado de cerca de 9-15%)
Rendimento indireto: distribuição de lucros da receita do protocolo DEX nativo
Para os desenvolvedores: novas formas de economia de moeda principal
A equipe do projeto pode utilizar a propriedade de rendimento do BERA para projetar novos mecanismos, como:
Converter automaticamente a receita do protocolo em BERA para recompra
Desenvolvimento do modelo veToken baseado em BERA
Criar um protocolo derivado com BERA como garantia
Para os investidores: a reestruturação do modelo de avaliação
Atualmente, a relação entre a capitalização de mercado e o TVL da Berachain é de 0,31, muito abaixo de outras blockchains emergentes. Com o BERA adquirindo capacidade de rendimento em nível de cadeia, sua lógica de valorização pode transitar para o modelo de "desconto de fluxo de caixa":
Valor de mercado teórico = ( receita anual da cadeia × múltiplo do índice preço/lucro ) + ( demanda de Gas × inverso da velocidade de circulação )
De acordo com o incentivo atual de 100 mil dólares por semana, um rendimento anualizado de 5,2 milhões de dólares corresponde a um PE de 20 vezes, implicando uma avaliação de 104 milhões de dólares, sem contar o consumo de Gas e o crescimento futuro da receita.
Quatro, Riscos e Desafios Enfrentados
Risco de especulação a curto prazo: alguns validadores de BGT podem mudar para outros ecossistemas devido à diluição de incentivos.
Complexidade do mecanismo: os usuários comuns ainda precisam entender a relação de interação entre PoL, BGT e BERA.
Incerteza regulatória: a conformidade do mecanismo de incentivo ainda não foi testada
Cinco, Revelações da Indústria: A Competição L1 Entra na Zona Profunda da Distribuição de Valor
A exploração da Berachain revela uma tendência: o foco da competição entre as próximas gerações de blockchains públicas está a mudar de TPS e baixas taxas de Gas para a eficiência na distribuição de valor. Enquanto outras blockchains públicas tentam distribuir lucros ou sustentar preços de diferentes maneiras, o PoL v2 demonstra uma solução mais nativa - injetar diretamente o valor ecológico na moeda principal através do design da camada de protocolo.
Se este modelo puder ser validado de forma contínua, pode levar a outras L1 a imitá-lo. Com a diminuição dos bônus de mineração de liquidez, "como a cadeia pode criar uma demanda real para si mesma" tornou-se a questão crucial que determina a vida ou a morte dos projetos. A resposta dada pela Berachain é: fazer com que a moeda principal seja a primeira beneficiária da prosperidade do ecossistema.
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Berachain lança PoL v2: torne o BERA um ativo de rendimento de valor ecológico
PoL v2: Um novo avanço no ciclo de valor da Berachain
I. A transição dos incentivos de liquidez para o ciclo de valor
Durante muito tempo, as blockchains públicas tradicionais enfrentaram a "dificuldade dos ativos da mainnet" - mesmo que tokens como ETH e SOL suportem taxas de Gas e funcionalidades de consenso, é difícil capturar diretamente o crescimento do valor do ecossistema. A Berachain tenta resolver esse problema por meio de seu mecanismo PoL (Proof of Liquidity), fazendo ajustes fundamentais na versão v2: 33% dos incentivos para DApps foram transferidos de stakers de BGT para stakers de BERA. Essa mudança aparentemente pequena representa, na verdade, uma grande transformação no modelo de valor dos ativos da mainnet.
Apesar de o PoL v1.0 ter impulsionado com sucesso o crescimento do TVL do ecossistema (dados mostram que, três meses após o lançamento da mainnet da Berachain, o TVL ultrapassou 1,2 bilhões de dólares), os incentivos fluíram principalmente para o BGT e seus derivados. A versão v2, através do estabelecimento da "distribuição de canal duplo" (67% BGT/33% BERA), permite pela primeira vez que os detentores da moeda principal obtenham rendimentos da camada de protocolo sem precisar participar de estratégias DeFi complexas, completando essencialmente a atualização de "token de gás" para "ativo de rendimento".
Dois, design de mecanismo sofisticado
Rendimentos não inflacionários: v2 não aumentou a emissão de novos tokens, mas reestruturou o fluxo de incentivos existente, permitindo que a BERA obtenha fluxo de caixa em nível de cadeia. Os dados mostram que atualmente cerca de 50 a 120 mil dólares em incentivos são injetados diretamente no pool de staking da BERA a cada semana, criando uma pressão de compra contínua.
Proteção do nicho ecológico BGT: reserva 67% do incentivo para os stakers de BGT, mantendo assim o efeito de alavancagem do incentivo "1 dólar → 1.x dólares" e evitando provocar uma corrida à liquidez dos detentores de tokens de governança.
Ciclo de retroalimentação positiva tripla:
Três, o impacto potencial na estrutura do mercado
Para investidores de varejo: Captura de lucros com baixo limite de entrada Os usuários comuns agora só precisam apostar BERA para obter dois tipos de rendimento:
Para os desenvolvedores: novas formas de economia de moeda principal A equipe do projeto pode utilizar a propriedade de rendimento do BERA para projetar novos mecanismos, como:
Para os investidores: a reestruturação do modelo de avaliação Atualmente, a relação entre a capitalização de mercado e o TVL da Berachain é de 0,31, muito abaixo de outras blockchains emergentes. Com o BERA adquirindo capacidade de rendimento em nível de cadeia, sua lógica de valorização pode transitar para o modelo de "desconto de fluxo de caixa":
Valor de mercado teórico = ( receita anual da cadeia × múltiplo do índice preço/lucro ) + ( demanda de Gas × inverso da velocidade de circulação )
De acordo com o incentivo atual de 100 mil dólares por semana, um rendimento anualizado de 5,2 milhões de dólares corresponde a um PE de 20 vezes, implicando uma avaliação de 104 milhões de dólares, sem contar o consumo de Gas e o crescimento futuro da receita.
Quatro, Riscos e Desafios Enfrentados
Cinco, Revelações da Indústria: A Competição L1 Entra na Zona Profunda da Distribuição de Valor
A exploração da Berachain revela uma tendência: o foco da competição entre as próximas gerações de blockchains públicas está a mudar de TPS e baixas taxas de Gas para a eficiência na distribuição de valor. Enquanto outras blockchains públicas tentam distribuir lucros ou sustentar preços de diferentes maneiras, o PoL v2 demonstra uma solução mais nativa - injetar diretamente o valor ecológico na moeda principal através do design da camada de protocolo.
Se este modelo puder ser validado de forma contínua, pode levar a outras L1 a imitá-lo. Com a diminuição dos bônus de mineração de liquidez, "como a cadeia pode criar uma demanda real para si mesma" tornou-se a questão crucial que determina a vida ou a morte dos projetos. A resposta dada pela Berachain é: fazer com que a moeda principal seja a primeira beneficiária da prosperidade do ecossistema.