O fundo de investimento imobiliário do Hotel Kasumigaseki fará a sua listagem no mercado J-REIT após 4 anos | Pensamento sobre investimento J-REIT | Manekuri, a mídia da Monex Securities com informações de investimento e úteis sobre dinheiro
O índice REIT da Tóquio está a transitar na faixa dos 1.800 pontos
Os preços dos J-REIT estão se movendo de forma sólida. O índice REIT da Tóquio oscilou entre 1.800 pontos em termos de preço de fechamento de 14 a 22 de julho. É a primeira vez desde janeiro de 2024 que o índice REIT da Tóquio permanece acima de 1.800 pontos por mais de cinco dias úteis, representando um aumento de quase 10% em relação ao final de 2024.
Além disso, o mercado de ações está em forte alta após a conclusão das negociações sobre tarifas entre Japão e Estados Unidos, mas parece que não houve um movimento de saída de capital do mercado J-REIT para o mercado de ações. Além disso, após os resultados das eleições para o Senado, a elevação dos rendimentos dos títulos do governo a 10 anos, que é um fator que contribui para a queda dos preços dos J-REIT, também está presente, mas a demanda dos investidores por investimentos em J-REIT não diminuiu.
O Fundo de Investimento Imobiliário do Hotel Kasumigaseki vai ser listado
Em resposta à tendência positiva dos preços de mercado, foi anunciada a listagem da Kashiwa Hotel REIT Investment Corporation (doravante, KHR) no dia 9 de julho. A listagem no mercado J-REIT é a primeira desde a listagem da Tōkaidō REIT Investment Corporation (2989) em junho de 2021. O patrocinador é a Kashiwa Capital (3498), listada na bolsa de Tóquio Prime, que realiza atividades de desenvolvimento de instalações logísticas e hotéis por meio de consultoria imobiliária e fundos de desenvolvimento.
A data prevista para a listagem é 13 de agosto, e o período de book building será de 29 de julho a 1 de agosto. Serão emitidas 285.700 unidades na listagem, com a expectativa de arrecadar 27,5 bilhões de ienes do mercado de investimentos, e adquirir 15 propriedades de hotéis no Japão por 49,2 bilhões de ienes. A propriedade âncora é a "seven × seven Ishigaki", localizada na Ilha Ishigaki, na província de Okinawa, com um custo de aquisição de 18,7 bilhões de ienes.
Como característica do ativo, o foco está na aquisição de propriedades voltadas para acomodações em grupo, visando a redução de custos e a utilização de DX (Transformação Digital), incluindo a combinação de serviços de alimentação e recepção no hotel, e buscando expandir o GOP (Lucro Operacional Bruto) que serve de base para o cálculo da renda variável.
Listagem como um hotel que exige altos rendimentos
A KHR se tornará uma empresa listada, especializada em hotéis, devido ao aumento constante dos turistas inbound (visitantes do Japão). Espera-se que o turismo inbound continue a crescer em 2025, com o número de visitantes estrangeiros ao Japão na primeira metade de 2025 superando pela primeira vez a marca de 20 milhões, alcançando 21,51 milhões. Devido à forte demanda por hospedagem, as ações de hotéis, exceto pela Hoshino Resort REIT (3287) (doravante, HRR), estão com níveis de dividendos superiores aos de antes da pandemia de corona, e o desempenho é bom.
【Gráfico】Rendimento das ações do setor hoteleiro (*) e taxa de variação de preços (em relação ao final do ano passado)
Fonte: Criado pela Ivy Research Co., com base nos dados da Tokyo Stock Exchange e nos materiais de divulgação de cada título.
※A rentabilidade é referente a 23 de julho, a rentabilidade do índice RETI da Tóquio é a média ponderada.
De acordo com o gráfico, ao observar a tendência de preços, há uma situação de força e fraqueza entre os ativos, mas em termos de rendimento de distribuição, o HRR está apenas ligeiramente abaixo da média do mercado, enquanto os outros três ativos de hotel apresentam rendimentos superiores à média do mercado. Para os investidores, os ativos de hotel provavelmente são considerados de alto risco no mercado de J-REIT.
Considerando que se trata de um novo ativo listado, o KHR pode ter uma possibilidade de continuar com a baixa de preços, uma vez que é considerado necessário pelo mercado de investimentos ter um alto retorno. Além disso, outros ativos relacionados a hotéis têm visto seus preços aumentarem ao elevar os níveis de distribuição com lucro de vendas de propriedades, mas no caso do KHR, não se espera a venda de propriedades logo após a listagem, portanto, a expectativa será por um aumento da distribuição através de aluguéis variáveis a curto prazo.
Além disso, como a propriedade âncora "seven × seven Ishigaki" foi inaugurada há pouco tempo, o contrato durante os primeiros 4 anos após a listagem será apenas de aluguel fixo. Além disso, as outras 3 propriedades também terão um aluguel fixo por 2 anos, o que significa que, em termos de valor de aquisição, apenas cerca de 38% do portfólio terá aluguel variável durante os próximos 2 anos. Por essas razões, em comparação com outros hotéis, acredita-se que a margem para aumento dos dividendos seja pequena, o que pode resultar em uma exigência de alta rentabilidade desde a listagem no mercado.
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O fundo de investimento imobiliário do Hotel Kasumigaseki fará a sua listagem no mercado J-REIT após 4 anos | Pensamento sobre investimento J-REIT | Manekuri, a mídia da Monex Securities com informações de investimento e úteis sobre dinheiro
O índice REIT da Tóquio está a transitar na faixa dos 1.800 pontos
Os preços dos J-REIT estão se movendo de forma sólida. O índice REIT da Tóquio oscilou entre 1.800 pontos em termos de preço de fechamento de 14 a 22 de julho. É a primeira vez desde janeiro de 2024 que o índice REIT da Tóquio permanece acima de 1.800 pontos por mais de cinco dias úteis, representando um aumento de quase 10% em relação ao final de 2024.
Além disso, o mercado de ações está em forte alta após a conclusão das negociações sobre tarifas entre Japão e Estados Unidos, mas parece que não houve um movimento de saída de capital do mercado J-REIT para o mercado de ações. Além disso, após os resultados das eleições para o Senado, a elevação dos rendimentos dos títulos do governo a 10 anos, que é um fator que contribui para a queda dos preços dos J-REIT, também está presente, mas a demanda dos investidores por investimentos em J-REIT não diminuiu.
O Fundo de Investimento Imobiliário do Hotel Kasumigaseki vai ser listado
Em resposta à tendência positiva dos preços de mercado, foi anunciada a listagem da Kashiwa Hotel REIT Investment Corporation (doravante, KHR) no dia 9 de julho. A listagem no mercado J-REIT é a primeira desde a listagem da Tōkaidō REIT Investment Corporation (2989) em junho de 2021. O patrocinador é a Kashiwa Capital (3498), listada na bolsa de Tóquio Prime, que realiza atividades de desenvolvimento de instalações logísticas e hotéis por meio de consultoria imobiliária e fundos de desenvolvimento.
A data prevista para a listagem é 13 de agosto, e o período de book building será de 29 de julho a 1 de agosto. Serão emitidas 285.700 unidades na listagem, com a expectativa de arrecadar 27,5 bilhões de ienes do mercado de investimentos, e adquirir 15 propriedades de hotéis no Japão por 49,2 bilhões de ienes. A propriedade âncora é a "seven × seven Ishigaki", localizada na Ilha Ishigaki, na província de Okinawa, com um custo de aquisição de 18,7 bilhões de ienes.
Como característica do ativo, o foco está na aquisição de propriedades voltadas para acomodações em grupo, visando a redução de custos e a utilização de DX (Transformação Digital), incluindo a combinação de serviços de alimentação e recepção no hotel, e buscando expandir o GOP (Lucro Operacional Bruto) que serve de base para o cálculo da renda variável.
Listagem como um hotel que exige altos rendimentos
A KHR se tornará uma empresa listada, especializada em hotéis, devido ao aumento constante dos turistas inbound (visitantes do Japão). Espera-se que o turismo inbound continue a crescer em 2025, com o número de visitantes estrangeiros ao Japão na primeira metade de 2025 superando pela primeira vez a marca de 20 milhões, alcançando 21,51 milhões. Devido à forte demanda por hospedagem, as ações de hotéis, exceto pela Hoshino Resort REIT (3287) (doravante, HRR), estão com níveis de dividendos superiores aos de antes da pandemia de corona, e o desempenho é bom.
【Gráfico】Rendimento das ações do setor hoteleiro (*) e taxa de variação de preços (em relação ao final do ano passado)
Fonte: Criado pela Ivy Research Co., com base nos dados da Tokyo Stock Exchange e nos materiais de divulgação de cada título.
※A rentabilidade é referente a 23 de julho, a rentabilidade do índice RETI da Tóquio é a média ponderada.
De acordo com o gráfico, ao observar a tendência de preços, há uma situação de força e fraqueza entre os ativos, mas em termos de rendimento de distribuição, o HRR está apenas ligeiramente abaixo da média do mercado, enquanto os outros três ativos de hotel apresentam rendimentos superiores à média do mercado. Para os investidores, os ativos de hotel provavelmente são considerados de alto risco no mercado de J-REIT.
Considerando que se trata de um novo ativo listado, o KHR pode ter uma possibilidade de continuar com a baixa de preços, uma vez que é considerado necessário pelo mercado de investimentos ter um alto retorno. Além disso, outros ativos relacionados a hotéis têm visto seus preços aumentarem ao elevar os níveis de distribuição com lucro de vendas de propriedades, mas no caso do KHR, não se espera a venda de propriedades logo após a listagem, portanto, a expectativa será por um aumento da distribuição através de aluguéis variáveis a curto prazo.
Além disso, como a propriedade âncora "seven × seven Ishigaki" foi inaugurada há pouco tempo, o contrato durante os primeiros 4 anos após a listagem será apenas de aluguel fixo. Além disso, as outras 3 propriedades também terão um aluguel fixo por 2 anos, o que significa que, em termos de valor de aquisição, apenas cerca de 38% do portfólio terá aluguel variável durante os próximos 2 anos. Por essas razões, em comparação com outros hotéis, acredita-se que a margem para aumento dos dividendos seja pequena, o que pode resultar em uma exigência de alta rentabilidade desde a listagem no mercado.