Encriptação: a força transformadora da troca na cadeia
Neste artigo, vamos explorar duas pistas teóricas inter-relacionadas: uma é rastrear a evolução das tecnologias de liquidez DeFi, e a outra é explicar, do ponto de vista da história do desenvolvimento econômico, o impacto transformador do comércio de troca na cadeia. O nosso objetivo é argumentar que uma profunda revolução DeFi está prestes a acontecer, apenas precisamos de um pouco mais de paciência. Aqueles que mantêm a visão idealista e a construção acabarão por ser recompensados pelo mercado.
Analisamos cuidadosamente o desenvolvimento do mercado da exchange descentralizada (DEX), para demonstrar que o surgimento da troca de mercadorias na cadeia não é acidental, mas sim um verdadeiro agente de mudança nas regras do jogo. Representa um capítulo importante na história dos construtores do Web3. Para realizar suas funções, é necessário um grande número de inovações e melhorias tanto a nível interno do DEX como na infraestrutura subjacente.
Se a troca na cadeia se tornar um marco importante na história, acreditamos que todos os esforços e contribuições relevantes devem ser devidamente lembrados.
Será que perdemos o controlo do ritmo da encriptação?
Desde janeiro de 2023, impulsionado pela aprovação de ETFs e pela expectativa de uma nova rodada de afrouxamento quantitativo, o Bitcoin se recuperou de um ponto baixo para um novo máximo. No entanto, a maioria dos preços das altcoins não apresentou um desempenho tão forte quanto antes, após o BTC criar espaço para a imaginação. Alguns investidores zombam da verdadeira inovação, considerando o mundo da encriptação como um campo criminoso, devido ao mau desempenho do mercado de tokens de VC de baixa liquidez e alta avaliação. Em algumas conferências do setor, certos líderes do setor até compararam abertamente toda a indústria a um cassino. Muitos entusiastas da encriptação estão obcecados pela emoção da batalha PvP( entre jogadores ). O desempenho geral do mercado mostra que as moedas meme foram muito procuradas no início do mercado em alta, enquanto os tokens de valor foram ignorados pelo mercado, perdendo toda a rodada do mercado em alta.
Nesta ronda de mercado em alta, muitos especialistas sentem que desta vez é realmente diferente, até superando o inverno da indústria de 2018-2019. Alguns desenvolvedores estão confusos e começam a questionar a intenção inicial de entrar no setor: a encriptação pode realmente mudar o mundo real? Desde o ano passado, com o surgimento da IA, muitas pessoas estão a desviar a sua atenção para a inteligência artificial, e ainda mais pessoas continuam indecisas.
Por que o mercado de encriptação é diferente desta vez?
Não podemos ignorar a influência do capital de risco e da ganância da equipe, da descoordenação de interesses, comportamentos antiéticos e do pensamento de curto prazo. O mercado está há muito tempo numa floresta negra. Além do código, quase não existem muitas regras para regular os participantes. Embora esses problemas existam há muito tempo, não são suficientes para explicar a fraqueza deste ciclo de alta.
Portanto, apresentamos uma razão adicional: a autoexpansão dentro do mercado de encriptação já não é suficiente para fornecer a liquidez necessária ao nosso ecossistema de encriptação. Veja a figura abaixo:
A imagem acima mostra a atividade de vários equivalentes gerais de encriptação. A partir do gráfico, pode-se ver que, desde 2018, a quota de mercado das moedas não estáveis tem diminuído continuamente. Se olharmos para a proporção do volume de transações, na última um ou dois anos, a grande maioria das transações é fornecida por moedas estáveis em dólares. Se a capitalização de mercado das moedas estáveis em dólares não conseguir expandir-se continuamente, com a emissão constante de novas moedas, os pools de liquidez acabarão sendo esgotados.
No passado, o Bitcoin e o Ethereum eram, em grande medida, equivalentes gerais do mercado. O Bitcoin e o Ethereum podem ser fontes de liquidez para outros tokens, e durante as fases de alta do mercado, as altcoins e as moedas principais que atuam como liquidez aumentam em espiral, promovendo-se mutuamente. Nessa estrutura de mercado em que o token em si domina a liquidez, as altcoins raramente carecem de liquidez. E agora, a maioria dos pares de negociação são stablecoins atreladas ao dólar. Mesmo que o valor do Bitcoin ou do Ethereum experimente um crescimento explosivo, isso não adianta; o status das stablecoins torna difícil injetar liquidez do BTC e ETH em outros tokens.
encriptação moeda de preço caiu nas mãos de Wall Street
Todos os stablecoins ligados ao dólar e outras ferramentas financeiras em conformidade são iscas. A encriptação segue o ritmo de Wall Street.
Em outubro de 2014, a Tether começou a oferecer uma moeda digital estável que poderia preencher a lacuna entre a encriptação e as moedas fiduciárias, proporcionando a estabilidade das moedas tradicionais e a flexibilidade das moedas digitais. Agora, tornou-se o terceiro maior token em valor de mercado. Além disso, o USDT possui o maior número de pares de negociação no índice, sendo 10 vezes mais do que o Ethereum ou wBTC.
Em setembro de 2018, a Circle colaborou com a Coinbase para lançar o USD Coin(USDC) sob o Consortium Centre. Ele está atrelado ao dólar, com cada token USDC vinculado a reservas em dólar na proporção de 1:1. Como um token ERC-20, o USDC permite transações sem interrupções e integração com várias aplicações descentralizadas.
A 10 de dezembro de 2017, a Chicago Board Options Exchange (CBOE) foi a primeira a lançar futuros de bitcoin, que, mesmo sendo liquidadas apenas em dólares, podem influenciar o preço à vista do bitcoin, especialmente considerando que atualmente a quantidade de bitcoin em circulação já representa 28% do mercado global.
Wall Street não apenas influencia fisicamente o mercado de encriptação, mas também afeta psicologicamente a liquidez dentro do mercado de encriptação. Você se lembra de quando começamos a prestar atenção na atitude do Federal Reserve, na desvalorização do fundo da Greyscale, no "gráfico de pontos" do FOMC e no fluxo de caixa do BTC-ETF? Todas essas informações impactam psicologicamente nosso comportamento.
As stablecoins são iscas lançadas pelo governo dos EUA. Desde que aceitamos os stablecoins atrelados ao dólar como meio de fornecer liquidez, eles começaram a acumular consenso, substituindo o papel de liquidez dos tokens nativos de criptomoeda, competindo e enfraquecendo a credibilidade de outros tokens, com o dólar gradualmente dominando o mercado de equivalentes gerais.
Dessa forma, perdemos o nosso ritmo de mercado.
Eu não estou a acusar as stablecoins atreladas ao dólar; pelo contrário, é o resultado natural da concorrência justa e da escolha do mercado. A Tether e a Circle ajudam os investidores a investir diretamente na cadeia em ativos atrelados ao dólar, permitindo que assumam o risco equivalente ao do dólar, além de oferecer mais opções aos investidores.
O mercado está a lutar por liquidez! Ao perder o controlo da liquidez, também perdemos o controlo do ritmo da encriptação.
A Guerra Milenar da Liquidez
A liquidez é sempre uma verdadeira necessidade
A liquidez é uma característica fundamental do mercado; qualquer inovação que possa melhorar a liquidez do mercado é um grande avanço na história.
De acordo com a teoria organizacional, o mercado é definido como um ambiente estruturado para a troca de bens, serviços e informações entre compradores e vendedores. Este ambiente é guiado por regras, normas e instituições estabelecidas, a fim de promover a coordenação, reduzir os custos de transação e apoiar interações econômicas eficientes.
A liquidez é crucial para a organização do mercado, pois afeta diretamente a eficiência, estabilidade e atratividade do mercado. Alta liquidez reduz os custos de transação ao minimizar o deslizamento e aumentar o volume de negócios. Mercados com alta liquidez também apresentam maior elasticidade de preços, melhores preços, atraindo mais participantes e ajudando a encontrar informações de preços mais precisas. A economia da informação destaca o papel do mercado na descoberta de informações. Em um mercado ideal, a informação flui livremente, permitindo que os participantes tomem decisões informadas, otimizem a alocação de recursos e alcancem preços equilibrados. Mercados com alta liquidez geram informações confiáveis, ajudando a alocar recursos de forma mais eficaz.
Quer se trate da eficiência da descoberta de preços, da estabilidade e resiliência dos preços, ou dos custos de transação mais baixos, essas características aumentam a capacidade do mercado de atrair participantes. A atratividade do mercado, por sua vez, aumenta ainda mais a liquidez do mercado, melhorando a eficiência em todos os aspectos do mercado. Portanto, aumentar a liquidez é essencial para qualquer mercado.
A moeda é uma inovação feita para aliviar problemas de liquidez.
Academicamente, existem duas teorias principais sobre a origem da moeda. Uma considera que a moeda é um meio de troca conveniente, amplamente aceito pelo público e pelos acadêmicos; a outra provém de "Dívida: os primeiros 5000 anos" de David Graeber, que acredita que a moeda se origina de relações de dívida, mas também reconhece a função de equivalente geral da moeda.
Além de "A História da Moeda: Da Antiguidade até Hoje" de Green Davis e "O Capital: Volume I" de Karl Marx, existem outros materiais que sustentam pontos de vista semelhantes sobre a origem e evolução da moeda.
Por exemplo, Neil Ferguson aponta no livro "A Ascensão do Dinheiro: Uma História Financeira do Mundo" que o desenvolvimento da moeda também se origina da necessidade social de um sistema de troca eficiente, começando pelo escambo e evoluindo gradualmente para um sistema mais complexo que utiliza itens com valor intrínseco.
Da mesma forma, na biografia não autorizada de Felix Martin, "Dinheiro: Uma Biografia Não Autorizada", o autor também discute o conceito de dinheiro como uma tecnologia social, uma tecnologia que se desenvolveu a partir da necessidade de um sistema de troca mais eficiente. Martin, assim como Marx, acredita que o dinheiro é uma mercadoria de valor universal, originada de uma mercadoria comum da era do escambo.
Por fim, David Graeber ( em "Dívida: os primeiros 5000 anos" apresenta uma perspectiva única, argumentando que a moeda evoluiu a partir de sistemas de dívida e obrigações, cuja existência precede a invenção da própria moeda. No entanto, a visão de Graeber ainda se alinha a uma ideia central: a moeda foi criada como um equivalente universal, com o objetivo de facilitar a troca de bens e serviços.
Esses recursos enfatizam ainda mais o papel da moeda como meio de troca, em consonância com as opiniões de Davis e Marx.
Em resumo, o consenso na academia sobre a moeda é que, após o seu surgimento, a função da moeda é ser um equivalente geral, sendo um produto que resolve a liquidez do mercado. A divergência está em saber se o ponto de partida do suporte da moeda é o produto ou a dívida.
A moeda é a resposta dos antigos elites à questão da liquidez do mercado antes do surgimento da internet de valor; a moeda é um meio de aumentar a liquidez.
As antigas forças que igualavam a moeda à liquidez raramente tentaram melhorar a estrutura organizacional do mercado para alcançar melhores condições de liquidez; nunca consideraram como construir a liquidez do mercado na ausência de moeda. Talvez porque estejam como pulgas presas em uma caixa coberta, há tanto tempo, que esqueceram o quão alto podem saltar.
) DEX: O poder da transformação
O principal objetivo de qualquer mercado é fornecer os preços mais precisos e a alocação de recursos mais eficaz. Cada componente, mecanismo e estrutura é projetado para alcançar esse objetivo. Desde os tempos antigos, a humanidade tem criado novas maneiras de melhorar a eficiência do mercado.
Ao longo de vários séculos, o mercado passou por grandes mudanças. O mecanismo de geração de preços passou por várias atualizações. Para atender a diferentes necessidades econômicas, o mercado desenvolveu vários procedimentos de liquidação, como mercado de comerciantes, mercado impulsionado por ordens, mercado de corretagem e mercado de dark pool.
Com o surgimento da tecnologia na cadeia, encontramos novas limitações e também tocamos em novas oportunidades para resolver problemas de liquidez. A partir daí, podemos criar métodos inovadores para atender à demanda de troca e fornecer liquidez para os tokens.
Resumindo, as exchanges de tokens contemporâneas enfrentam um dilema de três vias: 1### liquidez adequada, 2) precificação eficaz, 3) descentralização.
![encriptação inicial e ideal: na cadeia de trocas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bd45bdfde1ecb94c60c37a94ed380619.webp(
Embora as exchanges centralizadas, representadas pela Binance, ofereçam a melhor experiência de negociação, os seus usuários também estão sujeitos a riscos de fraude e exploração monopolista. Mesmo a antiga segunda maior exchange do mundo, a FTX, atualmente está em falência e liquidação devido à apropriação de ativos dos usuários. Qualquer exchange com um pouco mais de liquidez cobra taxas elevadas para listar projetos, além de outras condições rigorosas. Em comparação, as exchanges descentralizadas são mais flexíveis, projetando diferentes mecanismos para atender a diversos cenários de demanda. Por exemplo, a Pump.fun é famosa por oferecer curvas de oferta de tokens extremamente sensíveis, enquanto a Curve, na maioria dos casos, oferece a melhor liquidez, ao invés de sensibilidade à descoberta de preços. Essas exchanges adotam vários modelos para atender às preferências de negociação de seus diferentes clientes-alvo. É inegável que cada uma delas tem seus focos e sacrifícios.
) tentativa de criar na cadeia liquidez
As exchanges descentralizados já fizeram progressos significativos na resolução deste dilema triplo e em outros desafios de negociação na cadeia através da inovação. A longa caminhada começa com o primeiro passo, que é estabelecer liquidez na cadeia. Aqui está uma breve análise do setor: certo DEX é o padrão de referência neste segmento. A inovação da curva unida marca o início de uma nova era. No certo DEX, "
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Revolução DeFi: o comércio de troca na cadeia reformula a liquidez do mercado de criptomoedas
Encriptação: a força transformadora da troca na cadeia
Neste artigo, vamos explorar duas pistas teóricas inter-relacionadas: uma é rastrear a evolução das tecnologias de liquidez DeFi, e a outra é explicar, do ponto de vista da história do desenvolvimento econômico, o impacto transformador do comércio de troca na cadeia. O nosso objetivo é argumentar que uma profunda revolução DeFi está prestes a acontecer, apenas precisamos de um pouco mais de paciência. Aqueles que mantêm a visão idealista e a construção acabarão por ser recompensados pelo mercado.
Analisamos cuidadosamente o desenvolvimento do mercado da exchange descentralizada (DEX), para demonstrar que o surgimento da troca de mercadorias na cadeia não é acidental, mas sim um verdadeiro agente de mudança nas regras do jogo. Representa um capítulo importante na história dos construtores do Web3. Para realizar suas funções, é necessário um grande número de inovações e melhorias tanto a nível interno do DEX como na infraestrutura subjacente.
Se a troca na cadeia se tornar um marco importante na história, acreditamos que todos os esforços e contribuições relevantes devem ser devidamente lembrados.
Será que perdemos o controlo do ritmo da encriptação?
Desde janeiro de 2023, impulsionado pela aprovação de ETFs e pela expectativa de uma nova rodada de afrouxamento quantitativo, o Bitcoin se recuperou de um ponto baixo para um novo máximo. No entanto, a maioria dos preços das altcoins não apresentou um desempenho tão forte quanto antes, após o BTC criar espaço para a imaginação. Alguns investidores zombam da verdadeira inovação, considerando o mundo da encriptação como um campo criminoso, devido ao mau desempenho do mercado de tokens de VC de baixa liquidez e alta avaliação. Em algumas conferências do setor, certos líderes do setor até compararam abertamente toda a indústria a um cassino. Muitos entusiastas da encriptação estão obcecados pela emoção da batalha PvP( entre jogadores ). O desempenho geral do mercado mostra que as moedas meme foram muito procuradas no início do mercado em alta, enquanto os tokens de valor foram ignorados pelo mercado, perdendo toda a rodada do mercado em alta.
Nesta ronda de mercado em alta, muitos especialistas sentem que desta vez é realmente diferente, até superando o inverno da indústria de 2018-2019. Alguns desenvolvedores estão confusos e começam a questionar a intenção inicial de entrar no setor: a encriptação pode realmente mudar o mundo real? Desde o ano passado, com o surgimento da IA, muitas pessoas estão a desviar a sua atenção para a inteligência artificial, e ainda mais pessoas continuam indecisas.
Por que o mercado de encriptação é diferente desta vez?
Não podemos ignorar a influência do capital de risco e da ganância da equipe, da descoordenação de interesses, comportamentos antiéticos e do pensamento de curto prazo. O mercado está há muito tempo numa floresta negra. Além do código, quase não existem muitas regras para regular os participantes. Embora esses problemas existam há muito tempo, não são suficientes para explicar a fraqueza deste ciclo de alta.
Portanto, apresentamos uma razão adicional: a autoexpansão dentro do mercado de encriptação já não é suficiente para fornecer a liquidez necessária ao nosso ecossistema de encriptação. Veja a figura abaixo:
A imagem acima mostra a atividade de vários equivalentes gerais de encriptação. A partir do gráfico, pode-se ver que, desde 2018, a quota de mercado das moedas não estáveis tem diminuído continuamente. Se olharmos para a proporção do volume de transações, na última um ou dois anos, a grande maioria das transações é fornecida por moedas estáveis em dólares. Se a capitalização de mercado das moedas estáveis em dólares não conseguir expandir-se continuamente, com a emissão constante de novas moedas, os pools de liquidez acabarão sendo esgotados.
No passado, o Bitcoin e o Ethereum eram, em grande medida, equivalentes gerais do mercado. O Bitcoin e o Ethereum podem ser fontes de liquidez para outros tokens, e durante as fases de alta do mercado, as altcoins e as moedas principais que atuam como liquidez aumentam em espiral, promovendo-se mutuamente. Nessa estrutura de mercado em que o token em si domina a liquidez, as altcoins raramente carecem de liquidez. E agora, a maioria dos pares de negociação são stablecoins atreladas ao dólar. Mesmo que o valor do Bitcoin ou do Ethereum experimente um crescimento explosivo, isso não adianta; o status das stablecoins torna difícil injetar liquidez do BTC e ETH em outros tokens.
encriptação moeda de preço caiu nas mãos de Wall Street
Todos os stablecoins ligados ao dólar e outras ferramentas financeiras em conformidade são iscas. A encriptação segue o ritmo de Wall Street.
Em outubro de 2014, a Tether começou a oferecer uma moeda digital estável que poderia preencher a lacuna entre a encriptação e as moedas fiduciárias, proporcionando a estabilidade das moedas tradicionais e a flexibilidade das moedas digitais. Agora, tornou-se o terceiro maior token em valor de mercado. Além disso, o USDT possui o maior número de pares de negociação no índice, sendo 10 vezes mais do que o Ethereum ou wBTC.
Em setembro de 2018, a Circle colaborou com a Coinbase para lançar o USD Coin(USDC) sob o Consortium Centre. Ele está atrelado ao dólar, com cada token USDC vinculado a reservas em dólar na proporção de 1:1. Como um token ERC-20, o USDC permite transações sem interrupções e integração com várias aplicações descentralizadas.
A 10 de dezembro de 2017, a Chicago Board Options Exchange (CBOE) foi a primeira a lançar futuros de bitcoin, que, mesmo sendo liquidadas apenas em dólares, podem influenciar o preço à vista do bitcoin, especialmente considerando que atualmente a quantidade de bitcoin em circulação já representa 28% do mercado global.
Wall Street não apenas influencia fisicamente o mercado de encriptação, mas também afeta psicologicamente a liquidez dentro do mercado de encriptação. Você se lembra de quando começamos a prestar atenção na atitude do Federal Reserve, na desvalorização do fundo da Greyscale, no "gráfico de pontos" do FOMC e no fluxo de caixa do BTC-ETF? Todas essas informações impactam psicologicamente nosso comportamento.
As stablecoins são iscas lançadas pelo governo dos EUA. Desde que aceitamos os stablecoins atrelados ao dólar como meio de fornecer liquidez, eles começaram a acumular consenso, substituindo o papel de liquidez dos tokens nativos de criptomoeda, competindo e enfraquecendo a credibilidade de outros tokens, com o dólar gradualmente dominando o mercado de equivalentes gerais.
Dessa forma, perdemos o nosso ritmo de mercado.
Eu não estou a acusar as stablecoins atreladas ao dólar; pelo contrário, é o resultado natural da concorrência justa e da escolha do mercado. A Tether e a Circle ajudam os investidores a investir diretamente na cadeia em ativos atrelados ao dólar, permitindo que assumam o risco equivalente ao do dólar, além de oferecer mais opções aos investidores.
O mercado está a lutar por liquidez! Ao perder o controlo da liquidez, também perdemos o controlo do ritmo da encriptação.
A Guerra Milenar da Liquidez
A liquidez é sempre uma verdadeira necessidade
A liquidez é uma característica fundamental do mercado; qualquer inovação que possa melhorar a liquidez do mercado é um grande avanço na história.
De acordo com a teoria organizacional, o mercado é definido como um ambiente estruturado para a troca de bens, serviços e informações entre compradores e vendedores. Este ambiente é guiado por regras, normas e instituições estabelecidas, a fim de promover a coordenação, reduzir os custos de transação e apoiar interações econômicas eficientes.
A liquidez é crucial para a organização do mercado, pois afeta diretamente a eficiência, estabilidade e atratividade do mercado. Alta liquidez reduz os custos de transação ao minimizar o deslizamento e aumentar o volume de negócios. Mercados com alta liquidez também apresentam maior elasticidade de preços, melhores preços, atraindo mais participantes e ajudando a encontrar informações de preços mais precisas. A economia da informação destaca o papel do mercado na descoberta de informações. Em um mercado ideal, a informação flui livremente, permitindo que os participantes tomem decisões informadas, otimizem a alocação de recursos e alcancem preços equilibrados. Mercados com alta liquidez geram informações confiáveis, ajudando a alocar recursos de forma mais eficaz.
Quer se trate da eficiência da descoberta de preços, da estabilidade e resiliência dos preços, ou dos custos de transação mais baixos, essas características aumentam a capacidade do mercado de atrair participantes. A atratividade do mercado, por sua vez, aumenta ainda mais a liquidez do mercado, melhorando a eficiência em todos os aspectos do mercado. Portanto, aumentar a liquidez é essencial para qualquer mercado.
A moeda é uma inovação feita para aliviar problemas de liquidez.
Academicamente, existem duas teorias principais sobre a origem da moeda. Uma considera que a moeda é um meio de troca conveniente, amplamente aceito pelo público e pelos acadêmicos; a outra provém de "Dívida: os primeiros 5000 anos" de David Graeber, que acredita que a moeda se origina de relações de dívida, mas também reconhece a função de equivalente geral da moeda.
Além de "A História da Moeda: Da Antiguidade até Hoje" de Green Davis e "O Capital: Volume I" de Karl Marx, existem outros materiais que sustentam pontos de vista semelhantes sobre a origem e evolução da moeda.
Por exemplo, Neil Ferguson aponta no livro "A Ascensão do Dinheiro: Uma História Financeira do Mundo" que o desenvolvimento da moeda também se origina da necessidade social de um sistema de troca eficiente, começando pelo escambo e evoluindo gradualmente para um sistema mais complexo que utiliza itens com valor intrínseco.
Da mesma forma, na biografia não autorizada de Felix Martin, "Dinheiro: Uma Biografia Não Autorizada", o autor também discute o conceito de dinheiro como uma tecnologia social, uma tecnologia que se desenvolveu a partir da necessidade de um sistema de troca mais eficiente. Martin, assim como Marx, acredita que o dinheiro é uma mercadoria de valor universal, originada de uma mercadoria comum da era do escambo.
Por fim, David Graeber ( em "Dívida: os primeiros 5000 anos" apresenta uma perspectiva única, argumentando que a moeda evoluiu a partir de sistemas de dívida e obrigações, cuja existência precede a invenção da própria moeda. No entanto, a visão de Graeber ainda se alinha a uma ideia central: a moeda foi criada como um equivalente universal, com o objetivo de facilitar a troca de bens e serviços.
Esses recursos enfatizam ainda mais o papel da moeda como meio de troca, em consonância com as opiniões de Davis e Marx.
Em resumo, o consenso na academia sobre a moeda é que, após o seu surgimento, a função da moeda é ser um equivalente geral, sendo um produto que resolve a liquidez do mercado. A divergência está em saber se o ponto de partida do suporte da moeda é o produto ou a dívida.
A moeda é a resposta dos antigos elites à questão da liquidez do mercado antes do surgimento da internet de valor; a moeda é um meio de aumentar a liquidez.
As antigas forças que igualavam a moeda à liquidez raramente tentaram melhorar a estrutura organizacional do mercado para alcançar melhores condições de liquidez; nunca consideraram como construir a liquidez do mercado na ausência de moeda. Talvez porque estejam como pulgas presas em uma caixa coberta, há tanto tempo, que esqueceram o quão alto podem saltar.
) DEX: O poder da transformação
O principal objetivo de qualquer mercado é fornecer os preços mais precisos e a alocação de recursos mais eficaz. Cada componente, mecanismo e estrutura é projetado para alcançar esse objetivo. Desde os tempos antigos, a humanidade tem criado novas maneiras de melhorar a eficiência do mercado.
Ao longo de vários séculos, o mercado passou por grandes mudanças. O mecanismo de geração de preços passou por várias atualizações. Para atender a diferentes necessidades econômicas, o mercado desenvolveu vários procedimentos de liquidação, como mercado de comerciantes, mercado impulsionado por ordens, mercado de corretagem e mercado de dark pool.
Com o surgimento da tecnologia na cadeia, encontramos novas limitações e também tocamos em novas oportunidades para resolver problemas de liquidez. A partir daí, podemos criar métodos inovadores para atender à demanda de troca e fornecer liquidez para os tokens.
Resumindo, as exchanges de tokens contemporâneas enfrentam um dilema de três vias: 1### liquidez adequada, 2) precificação eficaz, 3) descentralização.
![encriptação inicial e ideal: na cadeia de trocas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bd45bdfde1ecb94c60c37a94ed380619.webp(
Embora as exchanges centralizadas, representadas pela Binance, ofereçam a melhor experiência de negociação, os seus usuários também estão sujeitos a riscos de fraude e exploração monopolista. Mesmo a antiga segunda maior exchange do mundo, a FTX, atualmente está em falência e liquidação devido à apropriação de ativos dos usuários. Qualquer exchange com um pouco mais de liquidez cobra taxas elevadas para listar projetos, além de outras condições rigorosas. Em comparação, as exchanges descentralizadas são mais flexíveis, projetando diferentes mecanismos para atender a diversos cenários de demanda. Por exemplo, a Pump.fun é famosa por oferecer curvas de oferta de tokens extremamente sensíveis, enquanto a Curve, na maioria dos casos, oferece a melhor liquidez, ao invés de sensibilidade à descoberta de preços. Essas exchanges adotam vários modelos para atender às preferências de negociação de seus diferentes clientes-alvo. É inegável que cada uma delas tem seus focos e sacrifícios.
) tentativa de criar na cadeia liquidez
As exchanges descentralizados já fizeram progressos significativos na resolução deste dilema triplo e em outros desafios de negociação na cadeia através da inovação. A longa caminhada começa com o primeiro passo, que é estabelecer liquidez na cadeia. Aqui está uma breve análise do setor: certo DEX é o padrão de referência neste segmento. A inovação da curva unida marca o início de uma nova era. No certo DEX, "