Ativos de criptografia mercado recuo verdade por trás: Trump pressão provoca sentimento de aversão ao risco
Na semana passada, o mercado de Ativos de criptografia passou por uma grande retração. Embora o mercado em geral atribua a razão aos comentários do presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, que geraram preocupações sobre a inflação e a recessão econômica, na verdade, isso pode ser apenas um fator secundário. O verdadeiro impacto vem da forte pressão que Trump e Musk exerceram sobre o projeto de gastos de curto prazo do Congresso, bem como da incerteza provocada pela ameaça de cancelar as regras do teto da dívida, que, em última análise, desencadeou um sentimento de aversão ao risco entre os investidores.
Dados macroeconômicos não apoiam as preocupações sobre o risco da política monetária
A decisão de taxa de juros do FOMC na madrugada da passada quinta-feira correspondeu às expectativas do mercado, com uma redução de 25 pontos base. O mercado atribuiu a queda dos ativos de risco a dois fatores: primeiro, o gráfico de pontos mostrou que não houve consenso sobre a votação desta vez; segundo, a mediana da taxa de juros alvo para 2025 foi elevada, com a expectativa de cortes sendo reduzida de 4 para 2.
No entanto, ao analisar as mudanças na curva de rendimento dos títulos do tesouro dos EUA, pode-se observar que, embora as taxas a longo prazo tenham aumentado, a influência sobre a taxa de rendimento a 1 ano não é significativa. Isso indica que o mercado tem preocupações sobre as perspectivas econômicas futuras, mas o risco não é iminente.
Do ponto de vista macroeconómico, os índices PCE, o emprego não agrícola e a taxa de desemprego, bem como o crescimento do PIB, não mostraram sinais claros de deterioração. Estes dados não sustentam a avaliação de uma reemergência da inflação ou de uma recessão econômica no próximo ano. Portanto, as preocupações de Powell sobre os riscos inflacionários provavelmente não decorrem de alterações nos indicadores macroeconômicos, mas sim da incerteza das políticas de Trump.
Trump ameaça cancelar o teto da dívida, gerando preocupações no mercado
Na quarta-feira passada, Trump uniu-se a Musk para exercer uma forte pressão sobre o plano de gastos de curto prazo do Congresso, chegando a ameaçar cancelar a regra do teto da dívida, o que gerou grande inquietação no mercado. Embora o novo plano de gastos tenha sido finalmente aprovado, evitando uma paralisação parcial do governo, a atitude de Trump de eliminar o teto da dívida provocou claramente preocupações no mercado.
Considerando que Trump tem uma grande influência na Câmara dos Representantes, os novos representantes tomaram posse a 3 de janeiro, e a possibilidade de abolir o teto da dívida aumentará significativamente. Se realmente abolirem o teto da dívida, isso significa que os Estados Unidos não estarão sujeitos a nenhuma disciplina fiscal por um longo período no futuro, e o impacto disso no sistema de crédito do dólar é difícil de prever.
A razão pela qual Trump está a fazer isto pode ser para superar o risco de crise da dívida a curto prazo. A redução de impostos e a diminuição da dívida pública são os seus dois principais focos de governo, mas a redução de impostos inevitavelmente causará uma diminuição das receitas do governo a curto prazo. Para passar pelo período doloroso da implementação das políticas, abolir as restrições do teto da dívida e continuar a contrair dívida a curto prazo para superar a crise fiscal parece ser muito apropriado.
Esta ação causou um impacto no mercado de ativos de criptografia, principalmente ao atacar a narrativa de que "os EUA podem resolver a crise da dívida estabelecendo reservas em Bitcoin". Se Trump abolir diretamente a regra do teto da dívida, enfraquecerá indiretamente o valor dessa narrativa, provocando a realização de lucros e a busca por segurança.
Portanto, nos próximos tempos, observar as direções políticas da equipe de Trump será mais importante do que outros fatores e requer atenção contínua.
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A verdade sobre a retração do BTC: A política de dívida de Trump provoca aversão ao risco no mercado
Ativos de criptografia mercado recuo verdade por trás: Trump pressão provoca sentimento de aversão ao risco
Na semana passada, o mercado de Ativos de criptografia passou por uma grande retração. Embora o mercado em geral atribua a razão aos comentários do presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, que geraram preocupações sobre a inflação e a recessão econômica, na verdade, isso pode ser apenas um fator secundário. O verdadeiro impacto vem da forte pressão que Trump e Musk exerceram sobre o projeto de gastos de curto prazo do Congresso, bem como da incerteza provocada pela ameaça de cancelar as regras do teto da dívida, que, em última análise, desencadeou um sentimento de aversão ao risco entre os investidores.
Dados macroeconômicos não apoiam as preocupações sobre o risco da política monetária
A decisão de taxa de juros do FOMC na madrugada da passada quinta-feira correspondeu às expectativas do mercado, com uma redução de 25 pontos base. O mercado atribuiu a queda dos ativos de risco a dois fatores: primeiro, o gráfico de pontos mostrou que não houve consenso sobre a votação desta vez; segundo, a mediana da taxa de juros alvo para 2025 foi elevada, com a expectativa de cortes sendo reduzida de 4 para 2.
No entanto, ao analisar as mudanças na curva de rendimento dos títulos do tesouro dos EUA, pode-se observar que, embora as taxas a longo prazo tenham aumentado, a influência sobre a taxa de rendimento a 1 ano não é significativa. Isso indica que o mercado tem preocupações sobre as perspectivas econômicas futuras, mas o risco não é iminente.
Do ponto de vista macroeconómico, os índices PCE, o emprego não agrícola e a taxa de desemprego, bem como o crescimento do PIB, não mostraram sinais claros de deterioração. Estes dados não sustentam a avaliação de uma reemergência da inflação ou de uma recessão econômica no próximo ano. Portanto, as preocupações de Powell sobre os riscos inflacionários provavelmente não decorrem de alterações nos indicadores macroeconômicos, mas sim da incerteza das políticas de Trump.
Trump ameaça cancelar o teto da dívida, gerando preocupações no mercado
Na quarta-feira passada, Trump uniu-se a Musk para exercer uma forte pressão sobre o plano de gastos de curto prazo do Congresso, chegando a ameaçar cancelar a regra do teto da dívida, o que gerou grande inquietação no mercado. Embora o novo plano de gastos tenha sido finalmente aprovado, evitando uma paralisação parcial do governo, a atitude de Trump de eliminar o teto da dívida provocou claramente preocupações no mercado.
Considerando que Trump tem uma grande influência na Câmara dos Representantes, os novos representantes tomaram posse a 3 de janeiro, e a possibilidade de abolir o teto da dívida aumentará significativamente. Se realmente abolirem o teto da dívida, isso significa que os Estados Unidos não estarão sujeitos a nenhuma disciplina fiscal por um longo período no futuro, e o impacto disso no sistema de crédito do dólar é difícil de prever.
A razão pela qual Trump está a fazer isto pode ser para superar o risco de crise da dívida a curto prazo. A redução de impostos e a diminuição da dívida pública são os seus dois principais focos de governo, mas a redução de impostos inevitavelmente causará uma diminuição das receitas do governo a curto prazo. Para passar pelo período doloroso da implementação das políticas, abolir as restrições do teto da dívida e continuar a contrair dívida a curto prazo para superar a crise fiscal parece ser muito apropriado.
Esta ação causou um impacto no mercado de ativos de criptografia, principalmente ao atacar a narrativa de que "os EUA podem resolver a crise da dívida estabelecendo reservas em Bitcoin". Se Trump abolir diretamente a regra do teto da dívida, enfraquecerá indiretamente o valor dessa narrativa, provocando a realização de lucros e a busca por segurança.
Portanto, nos próximos tempos, observar as direções políticas da equipe de Trump será mais importante do que outros fatores e requer atenção contínua.