Reestruturação do panorama regulatório global de ativos de criptografia: os EUA lideram uma nova era
Em março de 2025, o governo dos Estados Unidos fez um grande avanço na regulamentação de ativos de criptografia. Com a assinatura da Lei de Reserva Estratégica de Bitcoin, os Estados Unidos incorporaram 200.000 moedas de bitcoin às reservas estratégicas nacionais e estabeleceram um mecanismo de proibição de venda permanente. Esta medida não apenas reestruturou o equilíbrio de oferta e demanda do mercado, mas também fortaleceu a propriedade institucional do bitcoin como "ouro digital".
A proposta adota de forma inovadora o mecanismo de "acumulação de zero custo", permitindo a expansão contínua da reserva através de processos judiciais conformes, evitando assim as controvérsias dos gastos fiscais tradicionais e reservando espaço para ajustes de políticas futuras. Ao mesmo tempo, a "proposta de dedução fiscal do Bitcoin" promovida pelo Texas demonstra a vontade inovadora do governo estadual no campo da economia de encriptação. Essa interação regulatória entre o governo federal e os estaduais está a impulsionar a construção rápida, nos Estados Unidos, do primeiro sistema de regulamentação de ativos de criptografia em múltiplos níveis a nível global.
A reação do mercado à legislação apresentou uma tendência de primeiro recuo e depois recuperação. Embora inicialmente tenha sido vista como negativa devido à falta de compras diretas de Bitcoin pelo governo, resultando em uma alta seguida de um recuo de preço, posteriormente, as opiniões de longo prazo favoráveis começaram a dominar, levando a uma grande recuperação do preço do Bitcoin, que acabou sendo fixado em 91000 dólares. Vale a pena notar que o mercado já havia reagido amplamente à notícia de que Trump anunciou que o Bitcoin seria utilizado como reserva estratégica nacional.
A política dos EUA pode provocar uma reação em cadeia global. Se outras economias principais seguirem o exemplo e estabelecerem reservas estratégicas de ativos de criptografia, com base na teoria da elasticidade da oferta e da procura, o preço do bitcoin pode ganhar um espaço significativo para uma reavaliação de valor. No entanto, o impacto da adoção de medidas semelhantes por economias menores, como o Equador, pode ser limitado na reconfiguração dos intervalos de valor.
O impacto profundo desta política reside na luta pelo poder de discurso financeiro. A história mostra que os Estados Unidos, ao estabelecer reservas estratégicas de petróleo e um sistema de reservas de ouro, conseguiram dominar a formação de preços das commodities globais. A atual tendência de "exportação de estruturas regulatórias americanas" no mercado de Bitcoin é, de fato, uma extensão da luta pelo soberania monetária na era digital. Para outros países, estabelecer reservas estratégicas de ativos de criptografia ultrapassou o mero âmbito das decisões econômicas, evoluindo para uma escolha estratégica para a segurança financeira nacional na era da economia digital.
Na cimeira sobre Ativos de criptografia da Casa Branca a 8 de março, o governo anunciou a aceleração do processo legislativo para o "Projeto de Lei sobre a Responsabilidade dos Estáveis", que se espera ser concluído antes do recesso do Congresso em agosto. Esta medida visa pôr fim ao fenómeno de "exclusão bancária" dos Ativos de criptografia, criando uma estrutura de regulamentação a nível federal, com foco na normatização dos padrões de reservas e nas qualificações de acesso das entidades emissoras de moeda estável. O novo projeto de lei estabelecerá uma estrutura de supervisão em duas camadas, "licença federal + licença estadual", exigindo que os emissores mantenham 100% de reservas em dólares e se integrem a um sistema de auditoria em tempo real.
As instituições licenciadas estão a reestruturar a estrutura de poder do mercado de encriptação. A quota de volume de negociação à vista das plataformas de negociação em conformidade aumentou significativamente, com o fluxo líquido de fundos a ultrapassar em muito as plataformas não licenciadas. A moeda estável USDC, devido à sua alta taxa de conformidade, ocupa uma posição dominante nos pagamentos globais de ativos de criptografia. A fusão do sistema bancário com a tecnologia de encriptação trouxe uma revolução de eficiência, reduzindo significativamente o tempo de pagamento transfronteiriço e diminuindo a taxa de falhas de liquidação.
Os ativos de criptografia estão a ter um impacto cada vez mais significativo na economia macroeconómica. Os modelos do Fundo Monetário Internacional mostram que o crescimento da capitalização de mercado de criptografia tem uma contribuição clara para o PIB dos EUA. A volatilidade do Bitcoin apresenta uma forte correlação com as alterações no balanço patrimonial da Reserva Federal, destacando que o mercado de criptografia se tornou um novo meio de transmissão da liquidez do dólar. Prevê-se que, até 2027, os ativos de criptografia processem 35% do volume global de liquidações de pagamentos e adquiram o status de moeda legal em várias economias principais.
No entanto, a correlação entre o mercado de ativos de criptografia e o mercado de ações dos EUA está a aprofundar-se. O coeficiente de correlação entre o Bitcoin e o índice S&P 500 aumentou significativamente, e as flutuações no mercado de ativos de criptografia estão intimamente relacionadas à situação econômica dos EUA. O Federal Reserve enfrenta o dilema de controlar a inflação e resistir à recessão, e a direção da política afetará diretamente a volatilidade do mercado de ativos de criptografia.
A mudança de política dos EUA está provocando uma transformação no paradigma regulatório global. A "Lei de Reserva Estratégica de Bitcoin" e a "Lei de Responsabilidade das Moedas Estáveis" fornecem amostras de estruturas regulatórias replicáveis para o mundo. Com os países adotando gradualmente detalhes regulatórios sobre ativos de criptografia, o mercado global está evoluindo da fase de "arbitragem regulatória" para a fase de "competição institucional".
Na nova era em que a economia digital se entrelaça com a geopolítica, a reestruturação do quadro regulatório dos ativos de criptografia tornou-se uma dimensão importante da competitividade financeira nacional. Quem conseguir construir primeiro um sistema regulatório que equilibre inovação e prevenção de riscos, conseguirá uma vantagem na competição global da economia digital. Para os economias globais, esta mudança de paradigma regulatório é ao mesmo tempo um desafio e uma oportunidade histórica para reestruturar a ordem financeira internacional.
Embora os Estados Unidos liderem o desenvolvimento do mercado de encriptação, isso também faz com que o mercado de encriptação esteja intimamente relacionado com a economia americana. Ao focar na influência da economia americana sobre o mercado de encriptação, precisamos apelar para a participação global na construção da regulamentação do mercado de encriptação, a fim de evitar a influência excessiva dos Estados Unidos sobre o mercado de encriptação.
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O novo padrão global de encriptação é remodelado, com os Estados Unidos a liderar uma nova era.
Reestruturação do panorama regulatório global de ativos de criptografia: os EUA lideram uma nova era
Em março de 2025, o governo dos Estados Unidos fez um grande avanço na regulamentação de ativos de criptografia. Com a assinatura da Lei de Reserva Estratégica de Bitcoin, os Estados Unidos incorporaram 200.000 moedas de bitcoin às reservas estratégicas nacionais e estabeleceram um mecanismo de proibição de venda permanente. Esta medida não apenas reestruturou o equilíbrio de oferta e demanda do mercado, mas também fortaleceu a propriedade institucional do bitcoin como "ouro digital".
A proposta adota de forma inovadora o mecanismo de "acumulação de zero custo", permitindo a expansão contínua da reserva através de processos judiciais conformes, evitando assim as controvérsias dos gastos fiscais tradicionais e reservando espaço para ajustes de políticas futuras. Ao mesmo tempo, a "proposta de dedução fiscal do Bitcoin" promovida pelo Texas demonstra a vontade inovadora do governo estadual no campo da economia de encriptação. Essa interação regulatória entre o governo federal e os estaduais está a impulsionar a construção rápida, nos Estados Unidos, do primeiro sistema de regulamentação de ativos de criptografia em múltiplos níveis a nível global.
A reação do mercado à legislação apresentou uma tendência de primeiro recuo e depois recuperação. Embora inicialmente tenha sido vista como negativa devido à falta de compras diretas de Bitcoin pelo governo, resultando em uma alta seguida de um recuo de preço, posteriormente, as opiniões de longo prazo favoráveis começaram a dominar, levando a uma grande recuperação do preço do Bitcoin, que acabou sendo fixado em 91000 dólares. Vale a pena notar que o mercado já havia reagido amplamente à notícia de que Trump anunciou que o Bitcoin seria utilizado como reserva estratégica nacional.
A política dos EUA pode provocar uma reação em cadeia global. Se outras economias principais seguirem o exemplo e estabelecerem reservas estratégicas de ativos de criptografia, com base na teoria da elasticidade da oferta e da procura, o preço do bitcoin pode ganhar um espaço significativo para uma reavaliação de valor. No entanto, o impacto da adoção de medidas semelhantes por economias menores, como o Equador, pode ser limitado na reconfiguração dos intervalos de valor.
O impacto profundo desta política reside na luta pelo poder de discurso financeiro. A história mostra que os Estados Unidos, ao estabelecer reservas estratégicas de petróleo e um sistema de reservas de ouro, conseguiram dominar a formação de preços das commodities globais. A atual tendência de "exportação de estruturas regulatórias americanas" no mercado de Bitcoin é, de fato, uma extensão da luta pelo soberania monetária na era digital. Para outros países, estabelecer reservas estratégicas de ativos de criptografia ultrapassou o mero âmbito das decisões econômicas, evoluindo para uma escolha estratégica para a segurança financeira nacional na era da economia digital.
Na cimeira sobre Ativos de criptografia da Casa Branca a 8 de março, o governo anunciou a aceleração do processo legislativo para o "Projeto de Lei sobre a Responsabilidade dos Estáveis", que se espera ser concluído antes do recesso do Congresso em agosto. Esta medida visa pôr fim ao fenómeno de "exclusão bancária" dos Ativos de criptografia, criando uma estrutura de regulamentação a nível federal, com foco na normatização dos padrões de reservas e nas qualificações de acesso das entidades emissoras de moeda estável. O novo projeto de lei estabelecerá uma estrutura de supervisão em duas camadas, "licença federal + licença estadual", exigindo que os emissores mantenham 100% de reservas em dólares e se integrem a um sistema de auditoria em tempo real.
As instituições licenciadas estão a reestruturar a estrutura de poder do mercado de encriptação. A quota de volume de negociação à vista das plataformas de negociação em conformidade aumentou significativamente, com o fluxo líquido de fundos a ultrapassar em muito as plataformas não licenciadas. A moeda estável USDC, devido à sua alta taxa de conformidade, ocupa uma posição dominante nos pagamentos globais de ativos de criptografia. A fusão do sistema bancário com a tecnologia de encriptação trouxe uma revolução de eficiência, reduzindo significativamente o tempo de pagamento transfronteiriço e diminuindo a taxa de falhas de liquidação.
Os ativos de criptografia estão a ter um impacto cada vez mais significativo na economia macroeconómica. Os modelos do Fundo Monetário Internacional mostram que o crescimento da capitalização de mercado de criptografia tem uma contribuição clara para o PIB dos EUA. A volatilidade do Bitcoin apresenta uma forte correlação com as alterações no balanço patrimonial da Reserva Federal, destacando que o mercado de criptografia se tornou um novo meio de transmissão da liquidez do dólar. Prevê-se que, até 2027, os ativos de criptografia processem 35% do volume global de liquidações de pagamentos e adquiram o status de moeda legal em várias economias principais.
No entanto, a correlação entre o mercado de ativos de criptografia e o mercado de ações dos EUA está a aprofundar-se. O coeficiente de correlação entre o Bitcoin e o índice S&P 500 aumentou significativamente, e as flutuações no mercado de ativos de criptografia estão intimamente relacionadas à situação econômica dos EUA. O Federal Reserve enfrenta o dilema de controlar a inflação e resistir à recessão, e a direção da política afetará diretamente a volatilidade do mercado de ativos de criptografia.
A mudança de política dos EUA está provocando uma transformação no paradigma regulatório global. A "Lei de Reserva Estratégica de Bitcoin" e a "Lei de Responsabilidade das Moedas Estáveis" fornecem amostras de estruturas regulatórias replicáveis para o mundo. Com os países adotando gradualmente detalhes regulatórios sobre ativos de criptografia, o mercado global está evoluindo da fase de "arbitragem regulatória" para a fase de "competição institucional".
Na nova era em que a economia digital se entrelaça com a geopolítica, a reestruturação do quadro regulatório dos ativos de criptografia tornou-se uma dimensão importante da competitividade financeira nacional. Quem conseguir construir primeiro um sistema regulatório que equilibre inovação e prevenção de riscos, conseguirá uma vantagem na competição global da economia digital. Para os economias globais, esta mudança de paradigma regulatório é ao mesmo tempo um desafio e uma oportunidade histórica para reestruturar a ordem financeira internacional.
Embora os Estados Unidos liderem o desenvolvimento do mercado de encriptação, isso também faz com que o mercado de encriptação esteja intimamente relacionado com a economia americana. Ao focar na influência da economia americana sobre o mercado de encriptação, precisamos apelar para a participação global na construção da regulamentação do mercado de encriptação, a fim de evitar a influência excessiva dos Estados Unidos sobre o mercado de encriptação.