Bitcoin e a mineração de ouro: semelhanças e diferenças entre mineração digital e física
O ouro e o Bitcoin são frequentemente vistos como ativos não soberanos escassos. Embora os casos de investimento deles como ferramentas de armazenamento de valor tenham sido amplamente discutidos, as comparações em nível de produção são relativamente raras. Ambos os ativos dependem da mineração para introduzir novos suprimentos, um é físico e o outro é digital. As características industriais de ambos são definidas por economias cíclicas, intensivas em capital e uma estreita relação com o mercado de energia.
No entanto, o mecanismo de mineração de Bitcoin e o mecanismo de incentivos diferem em detalhes da mineração de ouro, e essas diferenças acabarão por ter um impacto significativo na estrutura econômica e no planejamento estratégico dos participantes da indústria. Este artigo discutirá algumas semelhanças entre eles, e mais importante, as diferenças substanciais que existem.
A origem da escassez de ativos
A extração de ouro é uma prática antiga que envolve a extração e refinação de metais do subsolo. Isso requer a busca por jazidas adequadas, a obtenção de licenças e direitos de uso da terra, a utilização de maquinário pesado para extrair o minério do subsolo e, em seguida, a separação dos metais através de processos químicos para posterior distribuição.
Em comparação, a mineração de Bitcoin requer a repetição do processo de cálculo, competindo para resolver lotes de transações de Bitcoin e ganhar novos Bitcoins emitidos e taxas de transação. Este processo é chamado de prova de trabalho, exigindo a aquisição de espaço em prateleiras, eletricidade e hardware dedicado (ASIC) para executar os cálculos de forma eficiente, e depois transmitir os resultados pela conexão à rede Bitcoin.
Em ambos os sistemas, a mineração é um processo de alto custo inevitável, que sustenta a escassez de cada ativo: a escassez do Bitcoin é mantida por código e competição; a escassez do ouro é determinada por localização física e geológica. No entanto, a forma como a escassez é extraída, o modelo econômico dos produtores e a sua evolução ao longo do tempo têm quase nenhuma semelhança.
Bitcoin modelo econômico de mineração: competição, progresso tecnológico e fontes de renda diversificadas
O modelo econômico da mineração de ouro é relativamente previsível. As empresas geralmente conseguem prever com razoável precisão as reservas, a qualidade do minério e o cronograma de extração, embora as previsões iniciais possam ter desvios. Os principais custos, como mão de obra, energia, equipamentos, conformidade e trabalho de reparo, podem ser previstos com bastante precisão com antecedência. A depreciação é principalmente o desgaste normal dos equipamentos ou a exaustão das reservas. A incerteza principal a curto e médio prazo geralmente é a estabilidade do preço do mercado de ouro, e essa volatilidade de preços é relativamente pequena. Além disso, quase todos esses custos de insumos podem ser efetivamente protegidos.
Em comparação, a mineração de Bitcoin é muito mais dinâmica e imprevisível. A receita das empresas não depende apenas das flutuações relativas do preço do mercado de Bitcoin, mas também da sua participação na taxa de hash global. Se outros mineradores expandirem seus negócios de forma mais agressiva, mesmo que a sua operação de mineração permaneça inalterada, a sua produção relativa pode diminuir. Esta é uma variável que os mineradores precisam considerar continuamente durante o processo operacional.
Uma das principais despesas das empresas de mineração de Bitcoin é a depreciação, especialmente a depreciação dos equipamentos ASIC. Os chips dessas máquinas de mineração de Bitcoin estão em constante rápida melhoria de eficiência, forçando as empresas a atualizarem os equipamentos antes do desgaste natural, para manter a competitividade. Isso significa que a depreciação ocorre na linha do tempo dos avanços tecnológicos, e não no desgaste físico do equipamento. Esta é uma despesa significativa, embora seja uma despesa não monetária, e contrasta fortemente com a mineração de ouro, onde a vida útil dos equipamentos de mineração é mais longa, pois esses equipamentos já passaram pela maioria das melhorias de eficiência.
A produção de Bitcoin, devido às mudanças na concorrência da indústria e ao impacto dos ciclos de depreciação de curto prazo, leva os mineradores a enfrentar uma pressão constante, necessitando reinvestir na compra de novo hardware para manter os níveis de produção, o que é conhecido como "roda de hamster ASIC".
Uma diferença estrutural favorável entre o Bitcoin e o ouro está na estrutura de receita. Os mineradores de ouro lucram apenas extraindo e vendendo a oferta não liberada das reservas. No entanto, os mineradores de Bitcoin lucram tanto extraindo a oferta não liberada quanto através de taxas de transação. As taxas de transação fornecem aos mineradores uma fonte de receita da oferta liberada, que varia conforme a demanda por transferências de Bitcoin. À medida que o Bitcoin se aproxima do limite de oferta de 21 milhões, as taxas de transação se tornarão uma fonte de receita cada vez mais importante, uma dinâmica que os mineradores de ouro não têm.
Por fim, uma das principais vantagens de longo prazo da mineração de Bitcoin é a capacidade de reutilizar o calor residual gerado durante a operação. Quando a eletricidade passa pelos mineradores, uma grande quantidade de calor é gerada, e esse calor pode ser capturado e redirecionado para outros usos, como processos industriais, agricultura em estufas ou aquecimento residencial e regional. Isso abre novas fontes de receita para os mineradores. À medida que os mineradores se tornam mais comercializáveis e o ciclo de depreciação se estende, o impacto da reutilização do calor pode crescer ainda mais. Da mesma forma, os mineradores de ouro também podem lucrar com a venda de subprodutos como prata ou zinco, que geralmente são identificados no planejamento do projeto e são elementos que ajudam a compensar os custos de produção de ouro.
Perspectivas Ambientais da Mineração de Bitcoin
A mineração de ouro é essencialmente do tipo extração de recursos e deixa uma marca física duradoura: como desmatamento, poluição da água, poços de resíduos e destruição de ecossistemas. Em muitas áreas, também levanta preocupações sobre os direitos à terra e a segurança dos trabalhadores.
Por outro lado, a mineração de Bitcoin não envolve a extração física, mas depende completamente da eletricidade. Isso oferece oportunidades para a integração com a infraestrutura local em vez de conflitos. Como os equipamentos de mineração são líquidos e interrompíveis, eles podem atuar como estabilizadores da rede elétrica e monetizar recursos energéticos que seriam desperdiçados ou isolados (como gás queimado, excesso de energia hidrelétrica ou energia eólica e solar restritas).
A mineração de Bitcoin também demonstra potencial como subsídio para energia limpa e pode servir como uma forma de comprovar a conexão à rede elétrica. Ao co-localizar com instalações de geração de energia renovável ou nuclear, os mineradores podem melhorar a viabilidade econômica do projeto antes da conexão à rede elétrica, sem depender de subsídios de fundos públicos.
É importante notar que, em comparação com as indústrias tradicionais, as emissões de carbono do Bitcoin são, em média, mais baixas e mais transparentes. Pode-se dizer que o Bitcoin é até necessário para uma transição tranquila para uma rede elétrica predominantemente baseada em energias renováveis.
Desde o pico do consumo de energia em 2024, quase não temos visto um aumento no consumo de energia, o que se deve à constante melhoria da eficiência do hardware de mineração, com o consumo médio atual de apenas 20 watts/terahash (W/Th), o que representa um aumento de eficiência de cinco vezes em comparação com 2018.
Bitcoin mineração características de investimento: ciclos rápidos e impulsionados pela tecnologia
As duas indústrias têm um caráter cíclico e são sensíveis ao preço de seus ativos de produção. No entanto, ao contrário dos mineiros de ouro, que geralmente operam de acordo com cronogramas de vários anos, os mineiros de Bitcoin podem expandir ou reduzir suas operações mais rapidamente, com base nas condições do mercado. Isso torna a mineração de Bitcoin mais flexível, mas também mais volátil.
As empresas de mineração de Bitcoin listadas geralmente negociam como ações de tecnologia com alto beta, refletindo sua sensibilidade ao preço do Bitcoin e ao sentimento de risco mais amplo. De fato, alguns fornecedores de dados de mercado classificam os mineradores de Bitcoin listados como parte do setor de tecnologia, em vez de setores tradicionais de energia ou materiais.
No entanto, as empresas de mineração de ouro têm uma história mais longa e geralmente fazem hedge da produção futura, o que pode reduzir a sensibilidade às flutuações dos preços do ouro. Elas costumam ser classificadas como parte da indústria de materiais e são avaliadas como produtores de mercadorias tradicionais.
As formas de formação de capital também são diferentes. Os mineradores de ouro normalmente levantam capital com base nas estimativas de reservas e nos planos de mina de longo prazo. Em contraste, os mineradores de Bitcoin tendem a ser mais oportunistas, levantando frequentemente fundos através da emissão de ações diretas ou conversíveis nos últimos anos, para apoiar atualizações rápidas de hardware ou expansão de centros de dados. Assim, os mineradores de Bitcoin dependem mais do sentimento do mercado e do timing cíclico, e geralmente operam em ciclos de reinvestimento mais curtos.
Bitcoin mineração: oportunidades de investimento em energia, computação e redes financeiras do futuro
O ouro e o Bitcoin podem, a longo prazo, desempenhar um papel macroeconômico semelhante, mas os seus ecossistemas de produção são estruturalmente diferentes. A mineração de ouro desenvolve-se lentamente, pertence à extração física, e é prejudicial ao meio ambiente, consumindo muitos recursos. Já a mineração de Bitcoin é mais rápida, modular, e pode cada vez mais integrar-se com sistemas de energia modernos.
Para os investidores, isso significa que os mineradores de Bitcoin são uma analogia digital imperfeita aos mineradores de ouro. Em vez disso, representam uma nova classe de infraestrutura intensiva em capital, que combina oportunidades de investimento dos ciclos de commodities, mercados de energia e interrupções tecnológicas. Aqueles investidores com uma visão de longo prazo devem vê-los como uma classe de ativos única e completamente nova, com fundamentos distintos, especialmente no contexto em que as taxas de transação estão se tornando cada vez mais importantes e as parcerias energéticas estão em constante desenvolvimento.
Compreender essas nuances é necessário para tomar decisões de investimento informadas em um ambiente que está cada vez mais se desenvolvendo para sistemas financeiros distribuídos.
Como um investimento, os mineiros de Bitcoin não apenas oferecem oportunidades de investimento na escassez, mas também envolvem infraestruturas de centros de dados, crescimento do mercado de energia e oportunidades de investimento na monetização do poder computacional, uma fusão que a mineração tradicional não consegue realizar.
Bitcoin mineração desenvolvimento perspectivas
De um modo geral, acreditamos que a maioria dos potenciais cenários macroeconômicos futuros ainda é favorável ao Bitcoin. A introdução de tarifas recíprocas pode levar os Estados Unidos e seus parceiros comerciais a aumentarem a inflação. Os parceiros comerciais dos Estados Unidos podem enfrentar uma inflação crescente ao mesmo tempo em que precisam lidar com ventos contrários ao crescimento. Essa dinâmica pode forçá-los a adotar políticas fiscais e monetárias mais flexíveis, que geralmente levam à desvalorização da moeda, aumentando assim a atratividade do Bitcoin como um ativo não soberano e resistente à inflação.
Nos Estados Unidos, o futuro é ainda mais incerto. Certos políticos mostram-se inclinados a taxas de retorno de longo prazo mais baixas, especialmente em relação aos títulos do Tesouro a 10 anos. Embora as motivações por trás disso possam ser conjecturadas, como a redução da carga do serviço da dívida ou o impulso ao mercado de ativos, essa posição geralmente beneficia ativos sensíveis a taxas de juros, como Bitcoin. No entanto, a situação atual é exatamente o oposto. A taxa de rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos dos EUA caiu para abaixo de 4%, mas depois subiu novamente para 4,5%, atualmente cerca de 4,3%, devido a dúvidas sobre o fechamento de operações fundamentais, à reputação dos EUA prejudicada e à posição do dólar como moeda de reserva global cada vez mais ameaçada, enquanto uma política tarifária inflexível pode aumentar ainda mais a inflação. No entanto, esta crise é artificial e pode ser rapidamente revertida através de concessões tarifárias e acordos.
No entanto, esses sinais também podem refletir uma diminuição nas expectativas de lucros futuros do mercado de ações, o que poderia gerar preocupações sobre uma desaceleração econômica iminente. Isso representa um risco crucial para o mercado mais amplo, ou seja, o Bitcoin. Se os investidores ainda veem o Bitcoin como um ativo de alto beta e de apetite por risco, essa mentalidade pode fazer com que o Bitcoin negocie em sincronia com o mercado de ações durante uma desaceleração econômica global, embora a narrativa de seu papel como ferramenta de armazenamento de valor a longo prazo ainda persista.
Apesar disso, o Bitcoin tem se saído relativamente melhor do que o mercado de ações recentemente. Essa resiliência destaca as características únicas do Bitcoin: é um ativo negociável globalmente, neutro em relação ao governo, com uma oferta fixa, e está disponível para acesso 24 horas por dia, 7 dias por semana. Portanto, os participantes do mercado
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PessimisticOracle
· 10h atrás
Quem ganha mais: os jogadores de mineração digital ou os de mineração física?
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ForkMaster
· 10h atrás
Depois de minerar, a fábrica fechou. Nem mesmo o equipamento de mineração serviu para pagar as dívidas. Uma lição do passado.
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MetaReckt
· 10h atrás
Não fique comparando à toa, o ouro digital não é atraente?
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ContractHunter
· 10h atrás
Cavar ouro requer uma pá, cavar moeda só precisa de uma placa gráfica. Os tempos mudaram.
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SchrodingerWallet
· 10h atrás
Mineiro também vai perder, não importa o que se cave.
Bitcoin Mineração VS extração de ouro: comparação dos modelos econômicos de mineração digital e física
Bitcoin e a mineração de ouro: semelhanças e diferenças entre mineração digital e física
O ouro e o Bitcoin são frequentemente vistos como ativos não soberanos escassos. Embora os casos de investimento deles como ferramentas de armazenamento de valor tenham sido amplamente discutidos, as comparações em nível de produção são relativamente raras. Ambos os ativos dependem da mineração para introduzir novos suprimentos, um é físico e o outro é digital. As características industriais de ambos são definidas por economias cíclicas, intensivas em capital e uma estreita relação com o mercado de energia.
No entanto, o mecanismo de mineração de Bitcoin e o mecanismo de incentivos diferem em detalhes da mineração de ouro, e essas diferenças acabarão por ter um impacto significativo na estrutura econômica e no planejamento estratégico dos participantes da indústria. Este artigo discutirá algumas semelhanças entre eles, e mais importante, as diferenças substanciais que existem.
A origem da escassez de ativos
A extração de ouro é uma prática antiga que envolve a extração e refinação de metais do subsolo. Isso requer a busca por jazidas adequadas, a obtenção de licenças e direitos de uso da terra, a utilização de maquinário pesado para extrair o minério do subsolo e, em seguida, a separação dos metais através de processos químicos para posterior distribuição.
Em comparação, a mineração de Bitcoin requer a repetição do processo de cálculo, competindo para resolver lotes de transações de Bitcoin e ganhar novos Bitcoins emitidos e taxas de transação. Este processo é chamado de prova de trabalho, exigindo a aquisição de espaço em prateleiras, eletricidade e hardware dedicado (ASIC) para executar os cálculos de forma eficiente, e depois transmitir os resultados pela conexão à rede Bitcoin.
Em ambos os sistemas, a mineração é um processo de alto custo inevitável, que sustenta a escassez de cada ativo: a escassez do Bitcoin é mantida por código e competição; a escassez do ouro é determinada por localização física e geológica. No entanto, a forma como a escassez é extraída, o modelo econômico dos produtores e a sua evolução ao longo do tempo têm quase nenhuma semelhança.
Bitcoin modelo econômico de mineração: competição, progresso tecnológico e fontes de renda diversificadas
O modelo econômico da mineração de ouro é relativamente previsível. As empresas geralmente conseguem prever com razoável precisão as reservas, a qualidade do minério e o cronograma de extração, embora as previsões iniciais possam ter desvios. Os principais custos, como mão de obra, energia, equipamentos, conformidade e trabalho de reparo, podem ser previstos com bastante precisão com antecedência. A depreciação é principalmente o desgaste normal dos equipamentos ou a exaustão das reservas. A incerteza principal a curto e médio prazo geralmente é a estabilidade do preço do mercado de ouro, e essa volatilidade de preços é relativamente pequena. Além disso, quase todos esses custos de insumos podem ser efetivamente protegidos.
Em comparação, a mineração de Bitcoin é muito mais dinâmica e imprevisível. A receita das empresas não depende apenas das flutuações relativas do preço do mercado de Bitcoin, mas também da sua participação na taxa de hash global. Se outros mineradores expandirem seus negócios de forma mais agressiva, mesmo que a sua operação de mineração permaneça inalterada, a sua produção relativa pode diminuir. Esta é uma variável que os mineradores precisam considerar continuamente durante o processo operacional.
Uma das principais despesas das empresas de mineração de Bitcoin é a depreciação, especialmente a depreciação dos equipamentos ASIC. Os chips dessas máquinas de mineração de Bitcoin estão em constante rápida melhoria de eficiência, forçando as empresas a atualizarem os equipamentos antes do desgaste natural, para manter a competitividade. Isso significa que a depreciação ocorre na linha do tempo dos avanços tecnológicos, e não no desgaste físico do equipamento. Esta é uma despesa significativa, embora seja uma despesa não monetária, e contrasta fortemente com a mineração de ouro, onde a vida útil dos equipamentos de mineração é mais longa, pois esses equipamentos já passaram pela maioria das melhorias de eficiência.
A produção de Bitcoin, devido às mudanças na concorrência da indústria e ao impacto dos ciclos de depreciação de curto prazo, leva os mineradores a enfrentar uma pressão constante, necessitando reinvestir na compra de novo hardware para manter os níveis de produção, o que é conhecido como "roda de hamster ASIC".
Uma diferença estrutural favorável entre o Bitcoin e o ouro está na estrutura de receita. Os mineradores de ouro lucram apenas extraindo e vendendo a oferta não liberada das reservas. No entanto, os mineradores de Bitcoin lucram tanto extraindo a oferta não liberada quanto através de taxas de transação. As taxas de transação fornecem aos mineradores uma fonte de receita da oferta liberada, que varia conforme a demanda por transferências de Bitcoin. À medida que o Bitcoin se aproxima do limite de oferta de 21 milhões, as taxas de transação se tornarão uma fonte de receita cada vez mais importante, uma dinâmica que os mineradores de ouro não têm.
Por fim, uma das principais vantagens de longo prazo da mineração de Bitcoin é a capacidade de reutilizar o calor residual gerado durante a operação. Quando a eletricidade passa pelos mineradores, uma grande quantidade de calor é gerada, e esse calor pode ser capturado e redirecionado para outros usos, como processos industriais, agricultura em estufas ou aquecimento residencial e regional. Isso abre novas fontes de receita para os mineradores. À medida que os mineradores se tornam mais comercializáveis e o ciclo de depreciação se estende, o impacto da reutilização do calor pode crescer ainda mais. Da mesma forma, os mineradores de ouro também podem lucrar com a venda de subprodutos como prata ou zinco, que geralmente são identificados no planejamento do projeto e são elementos que ajudam a compensar os custos de produção de ouro.
Perspectivas Ambientais da Mineração de Bitcoin
A mineração de ouro é essencialmente do tipo extração de recursos e deixa uma marca física duradoura: como desmatamento, poluição da água, poços de resíduos e destruição de ecossistemas. Em muitas áreas, também levanta preocupações sobre os direitos à terra e a segurança dos trabalhadores.
Por outro lado, a mineração de Bitcoin não envolve a extração física, mas depende completamente da eletricidade. Isso oferece oportunidades para a integração com a infraestrutura local em vez de conflitos. Como os equipamentos de mineração são líquidos e interrompíveis, eles podem atuar como estabilizadores da rede elétrica e monetizar recursos energéticos que seriam desperdiçados ou isolados (como gás queimado, excesso de energia hidrelétrica ou energia eólica e solar restritas).
A mineração de Bitcoin também demonstra potencial como subsídio para energia limpa e pode servir como uma forma de comprovar a conexão à rede elétrica. Ao co-localizar com instalações de geração de energia renovável ou nuclear, os mineradores podem melhorar a viabilidade econômica do projeto antes da conexão à rede elétrica, sem depender de subsídios de fundos públicos.
É importante notar que, em comparação com as indústrias tradicionais, as emissões de carbono do Bitcoin são, em média, mais baixas e mais transparentes. Pode-se dizer que o Bitcoin é até necessário para uma transição tranquila para uma rede elétrica predominantemente baseada em energias renováveis.
Desde o pico do consumo de energia em 2024, quase não temos visto um aumento no consumo de energia, o que se deve à constante melhoria da eficiência do hardware de mineração, com o consumo médio atual de apenas 20 watts/terahash (W/Th), o que representa um aumento de eficiência de cinco vezes em comparação com 2018.
Bitcoin mineração características de investimento: ciclos rápidos e impulsionados pela tecnologia
As duas indústrias têm um caráter cíclico e são sensíveis ao preço de seus ativos de produção. No entanto, ao contrário dos mineiros de ouro, que geralmente operam de acordo com cronogramas de vários anos, os mineiros de Bitcoin podem expandir ou reduzir suas operações mais rapidamente, com base nas condições do mercado. Isso torna a mineração de Bitcoin mais flexível, mas também mais volátil.
As empresas de mineração de Bitcoin listadas geralmente negociam como ações de tecnologia com alto beta, refletindo sua sensibilidade ao preço do Bitcoin e ao sentimento de risco mais amplo. De fato, alguns fornecedores de dados de mercado classificam os mineradores de Bitcoin listados como parte do setor de tecnologia, em vez de setores tradicionais de energia ou materiais.
No entanto, as empresas de mineração de ouro têm uma história mais longa e geralmente fazem hedge da produção futura, o que pode reduzir a sensibilidade às flutuações dos preços do ouro. Elas costumam ser classificadas como parte da indústria de materiais e são avaliadas como produtores de mercadorias tradicionais.
As formas de formação de capital também são diferentes. Os mineradores de ouro normalmente levantam capital com base nas estimativas de reservas e nos planos de mina de longo prazo. Em contraste, os mineradores de Bitcoin tendem a ser mais oportunistas, levantando frequentemente fundos através da emissão de ações diretas ou conversíveis nos últimos anos, para apoiar atualizações rápidas de hardware ou expansão de centros de dados. Assim, os mineradores de Bitcoin dependem mais do sentimento do mercado e do timing cíclico, e geralmente operam em ciclos de reinvestimento mais curtos.
Bitcoin mineração: oportunidades de investimento em energia, computação e redes financeiras do futuro
O ouro e o Bitcoin podem, a longo prazo, desempenhar um papel macroeconômico semelhante, mas os seus ecossistemas de produção são estruturalmente diferentes. A mineração de ouro desenvolve-se lentamente, pertence à extração física, e é prejudicial ao meio ambiente, consumindo muitos recursos. Já a mineração de Bitcoin é mais rápida, modular, e pode cada vez mais integrar-se com sistemas de energia modernos.
Para os investidores, isso significa que os mineradores de Bitcoin são uma analogia digital imperfeita aos mineradores de ouro. Em vez disso, representam uma nova classe de infraestrutura intensiva em capital, que combina oportunidades de investimento dos ciclos de commodities, mercados de energia e interrupções tecnológicas. Aqueles investidores com uma visão de longo prazo devem vê-los como uma classe de ativos única e completamente nova, com fundamentos distintos, especialmente no contexto em que as taxas de transação estão se tornando cada vez mais importantes e as parcerias energéticas estão em constante desenvolvimento.
Compreender essas nuances é necessário para tomar decisões de investimento informadas em um ambiente que está cada vez mais se desenvolvendo para sistemas financeiros distribuídos.
Como um investimento, os mineiros de Bitcoin não apenas oferecem oportunidades de investimento na escassez, mas também envolvem infraestruturas de centros de dados, crescimento do mercado de energia e oportunidades de investimento na monetização do poder computacional, uma fusão que a mineração tradicional não consegue realizar.
Bitcoin mineração desenvolvimento perspectivas
De um modo geral, acreditamos que a maioria dos potenciais cenários macroeconômicos futuros ainda é favorável ao Bitcoin. A introdução de tarifas recíprocas pode levar os Estados Unidos e seus parceiros comerciais a aumentarem a inflação. Os parceiros comerciais dos Estados Unidos podem enfrentar uma inflação crescente ao mesmo tempo em que precisam lidar com ventos contrários ao crescimento. Essa dinâmica pode forçá-los a adotar políticas fiscais e monetárias mais flexíveis, que geralmente levam à desvalorização da moeda, aumentando assim a atratividade do Bitcoin como um ativo não soberano e resistente à inflação.
Nos Estados Unidos, o futuro é ainda mais incerto. Certos políticos mostram-se inclinados a taxas de retorno de longo prazo mais baixas, especialmente em relação aos títulos do Tesouro a 10 anos. Embora as motivações por trás disso possam ser conjecturadas, como a redução da carga do serviço da dívida ou o impulso ao mercado de ativos, essa posição geralmente beneficia ativos sensíveis a taxas de juros, como Bitcoin. No entanto, a situação atual é exatamente o oposto. A taxa de rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos dos EUA caiu para abaixo de 4%, mas depois subiu novamente para 4,5%, atualmente cerca de 4,3%, devido a dúvidas sobre o fechamento de operações fundamentais, à reputação dos EUA prejudicada e à posição do dólar como moeda de reserva global cada vez mais ameaçada, enquanto uma política tarifária inflexível pode aumentar ainda mais a inflação. No entanto, esta crise é artificial e pode ser rapidamente revertida através de concessões tarifárias e acordos.
No entanto, esses sinais também podem refletir uma diminuição nas expectativas de lucros futuros do mercado de ações, o que poderia gerar preocupações sobre uma desaceleração econômica iminente. Isso representa um risco crucial para o mercado mais amplo, ou seja, o Bitcoin. Se os investidores ainda veem o Bitcoin como um ativo de alto beta e de apetite por risco, essa mentalidade pode fazer com que o Bitcoin negocie em sincronia com o mercado de ações durante uma desaceleração econômica global, embora a narrativa de seu papel como ferramenta de armazenamento de valor a longo prazo ainda persista.
Apesar disso, o Bitcoin tem se saído relativamente melhor do que o mercado de ações recentemente. Essa resiliência destaca as características únicas do Bitcoin: é um ativo negociável globalmente, neutro em relação ao governo, com uma oferta fixa, e está disponível para acesso 24 horas por dia, 7 dias por semana. Portanto, os participantes do mercado