Novas explorações no mercado de valores mobiliários na cadeia: desenvolvimento e desafios das ações tokenizadas
No final de junho de 2025, uma plataforma de negociação anunciou o lançamento do produto xStocks fornecido por uma plataforma de tokenização de ativos em conformidade na Suíça. Esta é uma série de tokens garantidos 1:1 por ações reais, com os ativos subjacentes mantidos por uma entidade de custódia regulamentada. Esses tokens são emitidos no padrão SPL na cadeia Solana, suportando negociação 24 horas por dia e liquidação instantânea na cadeia, quebrando as limitações temporais e espaciais do mercado de ações tradicional. De acordo com os requisitos de conformidade, xStocks está atualmente disponível apenas para usuários não americanos. Em seguida, várias plataformas de destaque também lançaram esse produto.
Antecedentes da Equipa
A equipe de desenvolvimento do xStocks tem uma história complexa. Os três cofundadores trabalharam em um projeto de blockchain que já não está em operação, que arrecadou quase 30 milhões de dólares entre 2017 e 2018, mas acabou falhando. Essa experiência provocou algumas discussões na comunidade.
Em 2021, esses três fundadores, inspirados pela ampla aplicação das stablecoins, fundaram uma nova empresa dedicada a introduzir ativos tradicionais, como ações, no sistema de blockchain de forma compatível. Após dois anos de desenvolvimento, eles completaram a validação do projeto, o financiamento e estabeleceram parcerias com bancos custodiais e corretoras. Após o lançamento dos primeiros produtos em 2023, a escala de emissão ultrapassou 50 milhões de dólares. Em abril de 2024, a empresa completou uma rodada de financiamento da Série A de 9,5 milhões de dólares, atraindo a participação de várias instituições de investimento renomadas.
Sistema de produtos e implantação na cadeia
A empresa atualmente oferece serviços de tokenização de valores mobiliários na cadeia, cobrindo ações blue chip globais, fundos de índice e títulos de curto prazo, através de duas linhas de produtos: xStocks e bTokens. Todos os tokens são suportados por ativos físicos na proporção de 1:1 e possuem aprovação de conformidade da União Europeia. Os produtos foram emitidos em várias blockchains principais e integraram vários protocolos DeFi, suportando a implementação de estratégias na cadeia como empréstimos, market making e arbitragem.
Os analistas apontam que o token xStocks é essencialmente uma estrutura de dívida, e não um token de ações. Esta estrutura permite uma emissão e transferência mais flexíveis, evitando certos problemas fiscais, mas também significa que há diferenças no tratamento de dividendos e ações corporativas.
Experiência de Negociação: Desafio de Liquidez
Apesar de contar com o apoio de grandes plataformas de negociação, a atividade de negociação real da xStocks continua altamente concentrada em poucos ativos. No primeiro dia, o volume de negociação na cadeia foi de 1.338.000 dólares, com 1.225 usuários de negociação independentes. No dia seguinte, a atividade de negociação cresceu significativamente, mas ainda se concentrou principalmente em poucos tokens. A maioria dos ativos tem uma negociação na cadeia extremamente limitada, com alguns pools tendo liquidez zero e problemas de slippage sendo comuns.
Além das transações na cadeia, o xStocks também pode ser negociado através da mediação interna da bolsa, mas atualmente enfrenta um problema generalizado de falta de liquidez, resultando em baixa eficiência nas transações dos usuários e profundidade de mercado limitada. A experiência de negociação geral ainda apresenta uma diferença significativa em comparação com plataformas tradicionais de contratos por diferença.
Público-alvo e Vantagens Estruturais
O modo xStocks destina-se principalmente a usuários não americanos que têm dificuldade em acessar as ações americanas por meio de corretores tradicionais, especialmente usuários nativos de criptomoeda. Suas vantagens incluem: suporte a pagamentos em stablecoins e transações de baixo valor, não é necessária uma conta de ações americanas, compensação na cadeia 24 horas por dia, custódia de ativos reais e conformidade regulatória da União Europeia.
Caminho de Expansão: Tokenização de Derivados e Participações Não Listadas
Dada a limitação de liquidez no mercado à vista, a indústria começou a focar em caminhos de derivativos com maior atributo de negociação, especialmente os contratos perpétuos de ações. Este tipo de produto pode ser prioritariamente implementado em plataformas descentralizadas, oferecendo maior flexibilidade e espaço para experimentação.
Outro aspecto que merece atenção é a tokenização de ações de empresas não cotadas. Isso pode proporcionar uma estrutura mais eficiente e transparente para a circulação de ações em estágios iniciais, especialmente adequada para empresas de destaque. No entanto, esse caminho ainda enfrenta desafios como a incerteza regulatória.
Conclusão
xStocks oferece um caminho viável para a tokenização de ativos em conformidade, demonstrando uma forte capacidade de design de produtos. No entanto, as limitações do modelo à vista determinam que é difícil sustentar o crescimento do mercado de ações tokenizadas de forma independente. No futuro, uma combinação de produtos derivados perpétuos e tokenização de ações iniciais pode se tornar a chave para impulsionar o desenvolvimento do mercado de valores mobiliários na cadeia.
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NonFungibleDegen
· 9h atrás
a temporada dos macacos voltou... stonks tokenizados podem salvar meu portfólio ser
xStocks explora a segurança na cadeia: oportunidades e desafios da tokenização de ações
Novas explorações no mercado de valores mobiliários na cadeia: desenvolvimento e desafios das ações tokenizadas
No final de junho de 2025, uma plataforma de negociação anunciou o lançamento do produto xStocks fornecido por uma plataforma de tokenização de ativos em conformidade na Suíça. Esta é uma série de tokens garantidos 1:1 por ações reais, com os ativos subjacentes mantidos por uma entidade de custódia regulamentada. Esses tokens são emitidos no padrão SPL na cadeia Solana, suportando negociação 24 horas por dia e liquidação instantânea na cadeia, quebrando as limitações temporais e espaciais do mercado de ações tradicional. De acordo com os requisitos de conformidade, xStocks está atualmente disponível apenas para usuários não americanos. Em seguida, várias plataformas de destaque também lançaram esse produto.
Antecedentes da Equipa
A equipe de desenvolvimento do xStocks tem uma história complexa. Os três cofundadores trabalharam em um projeto de blockchain que já não está em operação, que arrecadou quase 30 milhões de dólares entre 2017 e 2018, mas acabou falhando. Essa experiência provocou algumas discussões na comunidade.
Em 2021, esses três fundadores, inspirados pela ampla aplicação das stablecoins, fundaram uma nova empresa dedicada a introduzir ativos tradicionais, como ações, no sistema de blockchain de forma compatível. Após dois anos de desenvolvimento, eles completaram a validação do projeto, o financiamento e estabeleceram parcerias com bancos custodiais e corretoras. Após o lançamento dos primeiros produtos em 2023, a escala de emissão ultrapassou 50 milhões de dólares. Em abril de 2024, a empresa completou uma rodada de financiamento da Série A de 9,5 milhões de dólares, atraindo a participação de várias instituições de investimento renomadas.
Sistema de produtos e implantação na cadeia
A empresa atualmente oferece serviços de tokenização de valores mobiliários na cadeia, cobrindo ações blue chip globais, fundos de índice e títulos de curto prazo, através de duas linhas de produtos: xStocks e bTokens. Todos os tokens são suportados por ativos físicos na proporção de 1:1 e possuem aprovação de conformidade da União Europeia. Os produtos foram emitidos em várias blockchains principais e integraram vários protocolos DeFi, suportando a implementação de estratégias na cadeia como empréstimos, market making e arbitragem.
Os analistas apontam que o token xStocks é essencialmente uma estrutura de dívida, e não um token de ações. Esta estrutura permite uma emissão e transferência mais flexíveis, evitando certos problemas fiscais, mas também significa que há diferenças no tratamento de dividendos e ações corporativas.
Experiência de Negociação: Desafio de Liquidez
Apesar de contar com o apoio de grandes plataformas de negociação, a atividade de negociação real da xStocks continua altamente concentrada em poucos ativos. No primeiro dia, o volume de negociação na cadeia foi de 1.338.000 dólares, com 1.225 usuários de negociação independentes. No dia seguinte, a atividade de negociação cresceu significativamente, mas ainda se concentrou principalmente em poucos tokens. A maioria dos ativos tem uma negociação na cadeia extremamente limitada, com alguns pools tendo liquidez zero e problemas de slippage sendo comuns.
Além das transações na cadeia, o xStocks também pode ser negociado através da mediação interna da bolsa, mas atualmente enfrenta um problema generalizado de falta de liquidez, resultando em baixa eficiência nas transações dos usuários e profundidade de mercado limitada. A experiência de negociação geral ainda apresenta uma diferença significativa em comparação com plataformas tradicionais de contratos por diferença.
Público-alvo e Vantagens Estruturais
O modo xStocks destina-se principalmente a usuários não americanos que têm dificuldade em acessar as ações americanas por meio de corretores tradicionais, especialmente usuários nativos de criptomoeda. Suas vantagens incluem: suporte a pagamentos em stablecoins e transações de baixo valor, não é necessária uma conta de ações americanas, compensação na cadeia 24 horas por dia, custódia de ativos reais e conformidade regulatória da União Europeia.
Caminho de Expansão: Tokenização de Derivados e Participações Não Listadas
Dada a limitação de liquidez no mercado à vista, a indústria começou a focar em caminhos de derivativos com maior atributo de negociação, especialmente os contratos perpétuos de ações. Este tipo de produto pode ser prioritariamente implementado em plataformas descentralizadas, oferecendo maior flexibilidade e espaço para experimentação.
Outro aspecto que merece atenção é a tokenização de ações de empresas não cotadas. Isso pode proporcionar uma estrutura mais eficiente e transparente para a circulação de ações em estágios iniciais, especialmente adequada para empresas de destaque. No entanto, esse caminho ainda enfrenta desafios como a incerteza regulatória.
Conclusão
xStocks oferece um caminho viável para a tokenização de ativos em conformidade, demonstrando uma forte capacidade de design de produtos. No entanto, as limitações do modelo à vista determinam que é difícil sustentar o crescimento do mercado de ações tokenizadas de forma independente. No futuro, uma combinação de produtos derivados perpétuos e tokenização de ações iniciais pode se tornar a chave para impulsionar o desenvolvimento do mercado de valores mobiliários na cadeia.