#ENA# Se o ENA (Ethena) se tornar "Luna/Terra Luna 2", isso significa que este projeto também passará por um colapso horrível, semelhante ao que aconteceu com a Terra/Luna em maio de 2022.
Abaixo estão os cenários e consequências que podem ocorrer se isso se tornar realidade:
A queda do USDe e ENA:
USDe perdeu a ancoragem (de-peg): Assim como o UST perdeu a ancoragem em relação ao USD, o USDe (stablecoin sintético da Ethena) perderá seu valor de 1 dólar e pode cair drasticamente para perto de 0.
ENA desmoronamento de valor: O token de governança ENA, projetado para apoiar e absorver a volatilidade do USDe, sofrerá uma perda de valor significativa. O preço pode despencar até 99% ou mais, tornando-se quase sem valor.
Efeito dominó: Os investidores que detêm USDe e ENA sofrerão enormes perdas financeiras, perdendo todos os seus ativos.
Perda de confiança na Ethena e no DeFi em geral:
A confiança na Ethena foi destruída: A reputação do projeto Ethena será completamente arruinada. É difícil recuperar a confiança da comunidade e dos investidores.
Impacto em todo o mercado de stablecoins e DeFi: Um colapso grande de uma stablecoin descentralizada ( após o UST) desferirá um golpe forte na confiança dos investidores em todo o setor de stablecoins sintéticas e DeFi em geral. Isso pode levar a pânico, saques em massa (bank run) de outros protocolos DeFi.
Supervisão mais rigorosa: As autoridades reguladoras em todo o mundo irão aumentar a supervisão e poderão impor regulamentos mais rigorosos sobre stablecoins e protocolos DeFi, especialmente aqueles que possuem mecanismos de funcionamento complexos ou que dependem de equilíbrio algorítmico.
Consequências no vasto mercado Crypto:
Queda do mercado geral: O colapso de um grande projeto ( como a Ethena, que alcançou uma capitalização significativa ), pode provocar uma onda de vendas em todo o mercado de criptomoedas, arrastando o preço do Bitcoin, Ethereum e outras altcoins para baixo.
Liquidações em massa: Se a Ethena for utilizada como colateral ou integrada profundamente em outros protocolos DeFi, seu colapso pode desencadear uma cadeia de liquidações (liquidation), causando mais caos.
Retirada de fundos da exchange: Os usuários podem perder a confiança nas exchanges ou fundos de investimento relacionados ao Ethena, levando a uma retirada em massa.
Por que as pessoas estão preocupadas que a Ethena pode ser o segundo Luna?
Esta comparação surge de algumas semelhanças e preocupações:
Stablecoin sintético/algorítmico: Tanto UST (Luna) quanto USDe (Ethena) não são totalmente garantidos por ativos fiat tradicionais, mas dependem de mecanismos complexos para manter a paridade de preço. O UST baseia-se em um mecanismo de queima/mintagem com LUNA, enquanto o USDe se baseia na posição delta-hedging (para mitigação de riscos) através de posições Short em futuros e Long em ativos subjacentes.
Rendimento alto: Tanto o Terra/Luna ( através do Anchor Protocol) quanto o Ethena prometem altos lucros que atraem os usuários. Altos lucros sempre vêm acompanhados de altos riscos.
Risco de mecanismo: Ambos têm riscos inerentes ao mecanismo de manutenção da âncora de preço. Com o UST é a "Death Spiral" (vórtice da morte) quando a confiança se perde. Com o USDe, o principal risco reside na capacidade de manter posições de hedge grandes em condições de mercado extremamente voláteis, risco de contraparte (risco de exchange), e risco de um evento de "funding rate" negativo prolongado (quando o custo de hedge é excessivamente alto).
No entanto, também é importante notar que a Ethena tentou aprender com a Luna:
A Ethena não depende de um mecanismo de queima/mintagem com outro token para manter o preço fixo como o Luna.
Ethena utiliza ativos colaterais que são criptomoedas e posições derivativas para hedgear o risco delta, esta é uma abordagem distinta em comparação com a Luna.
No entanto, o risco ainda existe. Se um projeto pode ou não colapsar como a Luna depende de muitos fatores: a sustentabilidade do mecanismo, a escala, a reação da equipe do projeto em crises e a psicologia do mercado. Os investidores precisam fazer uma pesquisa cuidadosa e ser cautelosos antes de participar.
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#ENA# Se o ENA (Ethena) se tornar "Luna/Terra Luna 2", isso significa que este projeto também passará por um colapso horrível, semelhante ao que aconteceu com a Terra/Luna em maio de 2022.
Abaixo estão os cenários e consequências que podem ocorrer se isso se tornar realidade:
A queda do USDe e ENA:
USDe perdeu a ancoragem (de-peg): Assim como o UST perdeu a ancoragem em relação ao USD, o USDe (stablecoin sintético da Ethena) perderá seu valor de 1 dólar e pode cair drasticamente para perto de 0.
ENA desmoronamento de valor: O token de governança ENA, projetado para apoiar e absorver a volatilidade do USDe, sofrerá uma perda de valor significativa. O preço pode despencar até 99% ou mais, tornando-se quase sem valor.
Efeito dominó: Os investidores que detêm USDe e ENA sofrerão enormes perdas financeiras, perdendo todos os seus ativos.
Perda de confiança na Ethena e no DeFi em geral:
A confiança na Ethena foi destruída: A reputação do projeto Ethena será completamente arruinada. É difícil recuperar a confiança da comunidade e dos investidores.
Impacto em todo o mercado de stablecoins e DeFi: Um colapso grande de uma stablecoin descentralizada ( após o UST) desferirá um golpe forte na confiança dos investidores em todo o setor de stablecoins sintéticas e DeFi em geral. Isso pode levar a pânico, saques em massa (bank run) de outros protocolos DeFi.
Supervisão mais rigorosa: As autoridades reguladoras em todo o mundo irão aumentar a supervisão e poderão impor regulamentos mais rigorosos sobre stablecoins e protocolos DeFi, especialmente aqueles que possuem mecanismos de funcionamento complexos ou que dependem de equilíbrio algorítmico.
Consequências no vasto mercado Crypto:
Queda do mercado geral: O colapso de um grande projeto ( como a Ethena, que alcançou uma capitalização significativa ), pode provocar uma onda de vendas em todo o mercado de criptomoedas, arrastando o preço do Bitcoin, Ethereum e outras altcoins para baixo.
Liquidações em massa: Se a Ethena for utilizada como colateral ou integrada profundamente em outros protocolos DeFi, seu colapso pode desencadear uma cadeia de liquidações (liquidation), causando mais caos.
Retirada de fundos da exchange: Os usuários podem perder a confiança nas exchanges ou fundos de investimento relacionados ao Ethena, levando a uma retirada em massa.
Por que as pessoas estão preocupadas que a Ethena pode ser o segundo Luna?
Esta comparação surge de algumas semelhanças e preocupações:
Stablecoin sintético/algorítmico: Tanto UST (Luna) quanto USDe (Ethena) não são totalmente garantidos por ativos fiat tradicionais, mas dependem de mecanismos complexos para manter a paridade de preço. O UST baseia-se em um mecanismo de queima/mintagem com LUNA, enquanto o USDe se baseia na posição delta-hedging (para mitigação de riscos) através de posições Short em futuros e Long em ativos subjacentes.
Rendimento alto: Tanto o Terra/Luna ( através do Anchor Protocol) quanto o Ethena prometem altos lucros que atraem os usuários. Altos lucros sempre vêm acompanhados de altos riscos.
Risco de mecanismo: Ambos têm riscos inerentes ao mecanismo de manutenção da âncora de preço. Com o UST é a "Death Spiral" (vórtice da morte) quando a confiança se perde. Com o USDe, o principal risco reside na capacidade de manter posições de hedge grandes em condições de mercado extremamente voláteis, risco de contraparte (risco de exchange), e risco de um evento de "funding rate" negativo prolongado (quando o custo de hedge é excessivamente alto).
No entanto, também é importante notar que a Ethena tentou aprender com a Luna:
A Ethena não depende de um mecanismo de queima/mintagem com outro token para manter o preço fixo como o Luna.
Ethena utiliza ativos colaterais que são criptomoedas e posições derivativas para hedgear o risco delta, esta é uma abordagem distinta em comparação com a Luna.
No entanto, o risco ainda existe. Se um projeto pode ou não colapsar como a Luna depende de muitos fatores: a sustentabilidade do mecanismo, a escala, a reação da equipe do projeto em crises e a psicologia do mercado. Os investidores precisam fazer uma pesquisa cuidadosa e ser cautelosos antes de participar.