Этот отчет будет рассматривать структуру затрат Base и акцентировать внимание на мероприятиях, способствующих росту его доходов.
Автор: Marsbit
Криптовалютная биржа Coinbase создала Base, которая является самой доходной платформой в сети Layer2 (L2) Ethereum, её ежедневный доход часто превышает совокупный доход всех других топовых проектов Rollup. За последние 180 дней средний дневной доход Base составил 185,291 долларов, что значительно больше, чем у Arbitrum, занимающего второе место с 55,025 долларов.
Очевидно, что Base стала платформой с постоянным высоким доходом, но каковы же движущие силы ее экономической активности? Какие другие преимущества имеет Base, которых нет у других ведущих L2, позволяя создавать такую высокую ценность?
В этом отчете будет рассмотрена структура расходов Base, с акцентом на действия, способствующие росту его доходов. Мы обнаружили, что механизм сортировки Base и деятельность децентрализованных бирж (DEX) являются ключевыми факторами.
Механизм сортировки транзакций Base
Сортировка сделок на основе зависит от двух переменных:
Время подачи сделки (задержка);
По сравнению со сложностью сделки, расходы, оплачиваемые отправителем (экономический стимул).
Этот механизм похож на операционные модели логистических компаний, таких как UPS: посылки отправляются в порядке очереди пользователей, при этом отправителям разрешается платить дополнительную плату за выбор «экспресс» доставки для получения более быстрого сервиса. Механизм приоритетных сборов формирует динамичный аукционный рынок, принцип которого соответствует модели сборов Ethereum EIP-1559, достигая баланса между временем доставки и экономическими стимулами.
Конкретно, транзакции на базе включают «базовую плату» (маленькая «b», не путать с названием цепочки) и приоритетную плату: все пользователи должны платить базовую плату при отправке транзакции, а приоритетная плата является необязательной и используется только для ускорения выполнения транзакции.
Но как сортировщик решает, какую «экспресс» сделку обрабатывать в первую очередь? Он не рассматривает общую стоимость напрямую, а фокусируется на ставке за единицу Gas (необходимые вычислительные ресурсы), то есть соотношении ресурсов, необходимых для сделки, и выгодой от нее.
Давайте еще раз рассмотрим пример с логистической компанией: предположим, что пространство грузовика для доставки ограничено (аналогично лимиту Gas в блоке), водитель (сортировщик) хочет максимизировать доход от чаевых в ограниченном пространстве. В этом случае есть два пакета:
Большая посылка, базовая стоимость доставки 50 долларов, но приоритетная чаевые только 10 долларов, занимает половину грузовика;
Маленькая посылка, базовая стоимость доставки всего 20 долларов, приоритетная надбавка также 10 долларов, занимает очень мало места.
Несмотря на то, что общая стоимость большого пакета на 30 долларов выше, водители все равно предпочитают загружать маленькие пакеты, так как они более эффективны с точки зрения использования пространства.
Сортировщик Base следует той же логике, приоритизируя обработку транзакций с самой высокой приоритетной платой за единицу газа, что обеспечивает, что блоки с "наибольшими затратами" на вычислительные ресурсы также являются блоками с наибольшей прибылью. Таким образом, когда два пользователя одновременно отправляют транзакции, независимо от сложности транзакции или общих затрат, пользователь, который платит более высокую приоритетную плату за единицу газа, имеет больше шансов, что его транзакция будет включена в блок в первую очередь.
Почему это важно? Чем Base отличается от конкурирующих цепей?
Модель расходов в стиле EIP-1559 от Base создает постоянную открытую рыночную аукционную среду для блокопространства, где пользователи могут напрямую делать ставки на получение блокопространства в зависимости от срочности и доходности транзакций. Таким образом, несмотря на существование факторов конкурентной задержки, экономическая эффективность позволяет доходам сортировщиков напрямую расти в зависимости от спроса на блокопространство и прибыльности транзакций в сети.
Это резко контрастирует с основной механизмом сортировки Arbitrum. Arbitrum использует строгую модель «первым пришел - первым обслужен» (FCFS), где пользователи в основном соревнуются по задержке, а не по экономическим затратам. В этой модели основным конкурентом является не тот, кто может заплатить больше, поскольку все пользователи платят одинаковую цену за Gas и не используют приоритетные сборы, а тот, кто может быстрее всего доставить транзакцию к сортировщику. Это приводит к «гонке по задержке», когда профессиональные участники обеспечивают приоритетную обработку своих транзакций, инвестируя в инфраструктуру с низкой задержкой. В такой среде сборы Arbitrum растут только с увеличением объема спроса и не могут эффективно отражать прибыльность или срочность отдельной транзакции.
В апреле 2025 года Arbitrum запустил функцию Timeboost, целью которой является создание более гибкой системы FCFS, позволяющей сортировщикам получать доход, аналогичный приоритетным сборам. На самом деле, Timeboost добавляет для Arbitrum «полосу быстрого движения» для выполнения сделок, пользователи могут использовать этот канал, делая ставки в ограниченное время. Пользователи, входящие на полосу быстрого движения, могут получить почти мгновенное выполнение, в то время как другие пользователи продолжают обрабатывать в порядке FCFS, с добавлением лишь 200 миллисекунд задержки для компенсации приоритета полосы быстрого движения. Хотя Timeboost вводит некоторую форму приоритетного ценообразования, его механизм более склонен к предсказательной модели, чем к реактивной, по сравнению с моделью приоритетных сборов Base. Ставки должны предсказать потенциальный общий доход за определенный период времени и сделать ставки на основе этой оценки. Это означает, что Arbitrum получает фиксированную плату от победителя торгов, независимо от фактической доходности за этот период. Эта проактивная модель фиксированной ставки менее эффективна в улавливании ценности всплесков высокодоходных сделок, чем реактивная система, при которой пользователи делают ставки на каждую сделку индивидуально.
Какой доход генерирует Base?
За последние 180 дней среднесуточный доход Base составил 185,291 долларов. В то время как среднесуточный доход Arbitrum составил 55,025 долларов, суммарный среднесуточный доход остальных 14 Ethereum L2 сетей составил 46,742 долларов.
С начала этого года общий доход Base составил 33,4 миллиона долларов, Arbitrum - 9,9 миллиона долларов, а другие 14 L2 сетей - 8,4 миллиона долларов.
Относительно, за последние 180 дней Base заняла 64% от общего дохода топ-15 сетей Ethereum L2 по общему обеспечению. Ее доля значительно увеличилась за последний год, по расчетам 7-дневного скользящего среднего доли ежедневного дохода, с 37% в среднем за день в июле 2024 года, увеличившись на 48 процентных пунктов. По состоянию на 20 июля, из-за роста активности на других блокчейнах, доля Base в доходах Ethereum Rollup снизилась до 49,7%.
Торговые сборы на Base состоят из двух основных частей и одного необязательного приоритетного сбора:
Layer1 (L1) расходы: используются для оплаты стоимости отправки партии L2 транзакций в основную сеть Ethereum. В марте 2024 года, после обновления Ethereum Pectra, которое вводит «blob (блок данных)» через EIP-4844, часть L1 расходов Base (и общих L2 транзакций) значительно снизится. Это связано с тем, что отправка пакетных данных через blob более экономически эффективна, чем отправка в виде вызовов данных в L1 транзакциях.
Базовая плата: обязательная плата за выполнение транзакций в сети Base. Устанавливается протоколом и колеблется в зависимости от уровня использования пространства в предыдущем блоке — чем более загружена сеть, тем выше базовая плата; и наоборот, тем ниже.
Приоритетная комиссия: дополнительная комиссия, также известная как «чаевые», используется для приоритетного выполнения транзакции. Приоритетная комиссия помогает транзакции занять более выгодное место в блоке или гарантирует, что транзакция будет включена в текущий блок, а не отложена на следующий блок. В одном блоке может содержаться тысячи транзакций, которые выполняются в порядке их очереди (slot). Обычно первый slot в блоке имеет наивысшую стоимость, так как транзакция в этом месте выполняется первой и не подвержена вмешательству последующих транзакций.
Приоритетные сборы являются основным источником дохода Base, пользователи получают ускоренное выполнение через торги. За последние 180 дней средний дневной доход от приоритетных сборов Base составил 156,138 долларов, что составляет 86,1% от его среднемесячного дохода.
В частности, приоритетные сборы за слоты на вершине блока Base являются важным вкладом в доходы сортировщика, пользователи конкурируют за места рядом с верхней частью блока. С 2025 года приоритетные сборы, уплаченные за транзакции первого слота блока, составили от 30% до 45% от ежедневного дохода. Кроме того, за тот же период приоритетные сборы, уплаченные за транзакции в 10 верхних слотах каждого блока, составили от 50% до 80% от ежедневного дохода. Однако в течение нескольких недель после 5 июля доля приоритетных сборов за верхние слоты значительно снизилась в общем доходе за день. Это связано с двумя факторами: 1) увеличение потока привело к росту базовых сборов, что, в свою очередь, размывает долю доходов от приоритетных сборов; 2) внедрение 16 июля "Flashblocks (молниеносные блоки)" (будет подробно описано ниже) привело к тому, что высокоприоритетные транзакции попадают в более низкие слоты в блоках (но, как мы увидим, это не обязательно плохо).
Приоритетные сборы в основном поступают от небольшой группы адресов, за последний год 64,9% всех приоритетных сборов поступило только от 250 адресов. При этом адрес, занимающий первое место, оплатил 3,6% всех приоритетных сборов за тот же период, что по расчетам по цене ETH на момент оплаты составляет примерно 1,99 миллиона долларов.
Разработанные Flashbots Flashblocks предназначены для повышения скорости обработки транзакций на Base. Для достижения этой цели они вводят «субблоки», которые представляют собой высоконадежные предварительные подтверждения частей блоков, создаваемых каждые примерно 200 миллисекунд. Например, один блок может содержать три разные части, и пользователи могут получить предварительное подтверждение транзакций этих частей до того, как блок будет подтвержден на цепи с заданным интервалом в 2 секунды. Это позволяет конечным пользователям ощущать, что транзакции выполняются практически мгновенно, даже если интервал между блоками на Base остается неизменным, что обеспечивает более плавный и отзывчивый опыт.
Почему это критически важно для анализа базовых сетевых сборов по слотам? Потому что с точки зрения сортировки транзакций каждый «подблок» фактически рассматривается как новый блок. Поэтому транзакции с высокими приоритетными сборами могут попасть в более низкий слот «подтвержденного блока», но находиться в верхней части «предварительно подтвержденного подблока».
На рисунке ниже показано различие в распределении приоритетных сборов для первых 200 слотов блоков до и после внедрения Flashblocks. Черные столбцы представляют собой долю приоритетных сборов для каждого слота; синяя линия представляет собой накопленную долю всех слотов до этого слота (распределение Парето).
За неделю до внедрения Flashblocks кривая Парето резко возрастала в первых 10 слотах, а затем линейно росла до 200 слота. В то же время, за неделю после внедрения Flashblocks кривая Парето была более плавной в нижних слотах и начала резко возрастать только около 50 слота в каждом блоке — это указывает на то, что транзакции с высокими приоритетными комиссиями попадают в более поздние слоты уже подтвержденных блоков.
Влияние DEX-торговли
DEX-активность на Base очень высокая. Среди всех сетей Ethereum L2, ежедневный объем DEX-транзакций на Base является наибольшим и составляет от 50% до 65% от общего объема DEX-транзакций в L2-сетях, а его общая заблокированная стоимость (TVL) является самой высокой среди всех L2-сетей (исключая DEX на бессрочных фьючерсах).
Активность DEX является важной причиной высоких базовых приоритетных сборов. 50% до 70% от общей суммы сборов, получаемых сортировщиком Base ежедневно, поступает от приоритетных сборов DEX-транзакций. Однако с 7 июля доля сборов DEX-транзакций в общей сумме сборов снизилась с 67% до всего лишь 34%. Это связано с двумя факторами: 1) рост базовых сборов размывает долю приоритетных сборов; 2) усилилась конкуренция за блок-пространство на цепочке, что заставляет пользователей платить приоритетные сборы за не DEX-транзакции.
С 2025 года только первичный слот DEX-транзакций внес 30% до 35% в общую сумму приоритетных сборов за день, в то время как три верхних слота DEX-транзакций составили 50% до 62% от общей суммы приоритетных сборов за день. В последнее время доля приоритетных сборов DEX на верхних слотах снизилась, что связано с увеличением конкуренции в сети, что привело к росту приоритетных сборов для не DEX-транзакций, а также с внедрением Flashblocks, которое позволило высокоприоритетным DEX-транзакциям попадать в блоки с более низкими слотами.
Заключение
Анализируя DeFi и структуру доходов Base, мы обнаружили:
Приоритетные сборы составляют большую часть дохода;
За последний год более 60% приоритетных сборов поступило только от 250 адресов;
Высокий объем торгов на DEX и TVL;
Приоритетные сборы от DEX-торговли составляют почти три четверти от общего объема приоритетных сборов.
Эти моменты указывают на то, что максимальное извлекаемое значение (MEV) от сделок, особенно конкурентные действия, такие как арбитраж на DEX, является важным источником дохода для сортировщиков Base. Модель оплаты в стиле EIP-1559, используемая сортировщиками, является прямым механизмом для достижения этой цели: она преобразует конкуренцию за блоковое пространство из неэффективной гонки по задержке в эффективные экономические аукционы.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Как Base зарабатывает 180 000 долларов в день?
Автор: Marsbit
Криптовалютная биржа Coinbase создала Base, которая является самой доходной платформой в сети Layer2 (L2) Ethereum, её ежедневный доход часто превышает совокупный доход всех других топовых проектов Rollup. За последние 180 дней средний дневной доход Base составил 185,291 долларов, что значительно больше, чем у Arbitrum, занимающего второе место с 55,025 долларов.
Очевидно, что Base стала платформой с постоянным высоким доходом, но каковы же движущие силы ее экономической активности? Какие другие преимущества имеет Base, которых нет у других ведущих L2, позволяя создавать такую высокую ценность?
В этом отчете будет рассмотрена структура расходов Base, с акцентом на действия, способствующие росту его доходов. Мы обнаружили, что механизм сортировки Base и деятельность децентрализованных бирж (DEX) являются ключевыми факторами.
Механизм сортировки транзакций Base
Сортировка сделок на основе зависит от двух переменных:
Этот механизм похож на операционные модели логистических компаний, таких как UPS: посылки отправляются в порядке очереди пользователей, при этом отправителям разрешается платить дополнительную плату за выбор «экспресс» доставки для получения более быстрого сервиса. Механизм приоритетных сборов формирует динамичный аукционный рынок, принцип которого соответствует модели сборов Ethereum EIP-1559, достигая баланса между временем доставки и экономическими стимулами.
Конкретно, транзакции на базе включают «базовую плату» (маленькая «b», не путать с названием цепочки) и приоритетную плату: все пользователи должны платить базовую плату при отправке транзакции, а приоритетная плата является необязательной и используется только для ускорения выполнения транзакции.
Но как сортировщик решает, какую «экспресс» сделку обрабатывать в первую очередь? Он не рассматривает общую стоимость напрямую, а фокусируется на ставке за единицу Gas (необходимые вычислительные ресурсы), то есть соотношении ресурсов, необходимых для сделки, и выгодой от нее.
Давайте еще раз рассмотрим пример с логистической компанией: предположим, что пространство грузовика для доставки ограничено (аналогично лимиту Gas в блоке), водитель (сортировщик) хочет максимизировать доход от чаевых в ограниченном пространстве. В этом случае есть два пакета:
Несмотря на то, что общая стоимость большого пакета на 30 долларов выше, водители все равно предпочитают загружать маленькие пакеты, так как они более эффективны с точки зрения использования пространства.
Сортировщик Base следует той же логике, приоритизируя обработку транзакций с самой высокой приоритетной платой за единицу газа, что обеспечивает, что блоки с "наибольшими затратами" на вычислительные ресурсы также являются блоками с наибольшей прибылью. Таким образом, когда два пользователя одновременно отправляют транзакции, независимо от сложности транзакции или общих затрат, пользователь, который платит более высокую приоритетную плату за единицу газа, имеет больше шансов, что его транзакция будет включена в блок в первую очередь.
На рисунке ниже показан этот процесс:
! База
Почему это важно? Чем Base отличается от конкурирующих цепей?
Модель расходов в стиле EIP-1559 от Base создает постоянную открытую рыночную аукционную среду для блокопространства, где пользователи могут напрямую делать ставки на получение блокопространства в зависимости от срочности и доходности транзакций. Таким образом, несмотря на существование факторов конкурентной задержки, экономическая эффективность позволяет доходам сортировщиков напрямую расти в зависимости от спроса на блокопространство и прибыльности транзакций в сети.
Это резко контрастирует с основной механизмом сортировки Arbitrum. Arbitrum использует строгую модель «первым пришел - первым обслужен» (FCFS), где пользователи в основном соревнуются по задержке, а не по экономическим затратам. В этой модели основным конкурентом является не тот, кто может заплатить больше, поскольку все пользователи платят одинаковую цену за Gas и не используют приоритетные сборы, а тот, кто может быстрее всего доставить транзакцию к сортировщику. Это приводит к «гонке по задержке», когда профессиональные участники обеспечивают приоритетную обработку своих транзакций, инвестируя в инфраструктуру с низкой задержкой. В такой среде сборы Arbitrum растут только с увеличением объема спроса и не могут эффективно отражать прибыльность или срочность отдельной транзакции.
В апреле 2025 года Arbitrum запустил функцию Timeboost, целью которой является создание более гибкой системы FCFS, позволяющей сортировщикам получать доход, аналогичный приоритетным сборам. На самом деле, Timeboost добавляет для Arbitrum «полосу быстрого движения» для выполнения сделок, пользователи могут использовать этот канал, делая ставки в ограниченное время. Пользователи, входящие на полосу быстрого движения, могут получить почти мгновенное выполнение, в то время как другие пользователи продолжают обрабатывать в порядке FCFS, с добавлением лишь 200 миллисекунд задержки для компенсации приоритета полосы быстрого движения. Хотя Timeboost вводит некоторую форму приоритетного ценообразования, его механизм более склонен к предсказательной модели, чем к реактивной, по сравнению с моделью приоритетных сборов Base. Ставки должны предсказать потенциальный общий доход за определенный период времени и сделать ставки на основе этой оценки. Это означает, что Arbitrum получает фиксированную плату от победителя торгов, независимо от фактической доходности за этот период. Эта проактивная модель фиксированной ставки менее эффективна в улавливании ценности всплесков высокодоходных сделок, чем реактивная система, при которой пользователи делают ставки на каждую сделку индивидуально.
Какой доход генерирует Base?
За последние 180 дней среднесуточный доход Base составил 185,291 долларов. В то время как среднесуточный доход Arbitrum составил 55,025 долларов, суммарный среднесуточный доход остальных 14 Ethereum L2 сетей составил 46,742 долларов.
С начала этого года общий доход Base составил 33,4 миллиона долларов, Arbitrum - 9,9 миллиона долларов, а другие 14 L2 сетей - 8,4 миллиона долларов.
! База
Относительно, за последние 180 дней Base заняла 64% от общего дохода топ-15 сетей Ethereum L2 по общему обеспечению. Ее доля значительно увеличилась за последний год, по расчетам 7-дневного скользящего среднего доли ежедневного дохода, с 37% в среднем за день в июле 2024 года, увеличившись на 48 процентных пунктов. По состоянию на 20 июля, из-за роста активности на других блокчейнах, доля Base в доходах Ethereum Rollup снизилась до 49,7%.
! База
Важная роль приоритетных сборов
Торговые сборы на Base состоят из двух основных частей и одного необязательного приоритетного сбора:
Приоритетные сборы являются основным источником дохода Base, пользователи получают ускоренное выполнение через торги. За последние 180 дней средний дневной доход от приоритетных сборов Base составил 156,138 долларов, что составляет 86,1% от его среднемесячного дохода.
! База
В частности, приоритетные сборы за слоты на вершине блока Base являются важным вкладом в доходы сортировщика, пользователи конкурируют за места рядом с верхней частью блока. С 2025 года приоритетные сборы, уплаченные за транзакции первого слота блока, составили от 30% до 45% от ежедневного дохода. Кроме того, за тот же период приоритетные сборы, уплаченные за транзакции в 10 верхних слотах каждого блока, составили от 50% до 80% от ежедневного дохода. Однако в течение нескольких недель после 5 июля доля приоритетных сборов за верхние слоты значительно снизилась в общем доходе за день. Это связано с двумя факторами: 1) увеличение потока привело к росту базовых сборов, что, в свою очередь, размывает долю доходов от приоритетных сборов; 2) внедрение 16 июля "Flashblocks (молниеносные блоки)" (будет подробно описано ниже) привело к тому, что высокоприоритетные транзакции попадают в более низкие слоты в блоках (но, как мы увидим, это не обязательно плохо).
! База
Приоритетные сборы в основном поступают от небольшой группы адресов, за последний год 64,9% всех приоритетных сборов поступило только от 250 адресов. При этом адрес, занимающий первое место, оплатил 3,6% всех приоритетных сборов за тот же период, что по расчетам по цене ETH на момент оплаты составляет примерно 1,99 миллиона долларов.
! База
Что такое Flashblocks?
Разработанные Flashbots Flashblocks предназначены для повышения скорости обработки транзакций на Base. Для достижения этой цели они вводят «субблоки», которые представляют собой высоконадежные предварительные подтверждения частей блоков, создаваемых каждые примерно 200 миллисекунд. Например, один блок может содержать три разные части, и пользователи могут получить предварительное подтверждение транзакций этих частей до того, как блок будет подтвержден на цепи с заданным интервалом в 2 секунды. Это позволяет конечным пользователям ощущать, что транзакции выполняются практически мгновенно, даже если интервал между блоками на Base остается неизменным, что обеспечивает более плавный и отзывчивый опыт.
Почему это критически важно для анализа базовых сетевых сборов по слотам? Потому что с точки зрения сортировки транзакций каждый «подблок» фактически рассматривается как новый блок. Поэтому транзакции с высокими приоритетными сборами могут попасть в более низкий слот «подтвержденного блока», но находиться в верхней части «предварительно подтвержденного подблока».
На рисунке ниже показано различие в распределении приоритетных сборов для первых 200 слотов блоков до и после внедрения Flashblocks. Черные столбцы представляют собой долю приоритетных сборов для каждого слота; синяя линия представляет собой накопленную долю всех слотов до этого слота (распределение Парето).
! База
За неделю до внедрения Flashblocks кривая Парето резко возрастала в первых 10 слотах, а затем линейно росла до 200 слота. В то же время, за неделю после внедрения Flashblocks кривая Парето была более плавной в нижних слотах и начала резко возрастать только около 50 слота в каждом блоке — это указывает на то, что транзакции с высокими приоритетными комиссиями попадают в более поздние слоты уже подтвержденных блоков.
Влияние DEX-торговли
DEX-активность на Base очень высокая. Среди всех сетей Ethereum L2, ежедневный объем DEX-транзакций на Base является наибольшим и составляет от 50% до 65% от общего объема DEX-транзакций в L2-сетях, а его общая заблокированная стоимость (TVL) является самой высокой среди всех L2-сетей (исключая DEX на бессрочных фьючерсах).
Активность DEX является важной причиной высоких базовых приоритетных сборов. 50% до 70% от общей суммы сборов, получаемых сортировщиком Base ежедневно, поступает от приоритетных сборов DEX-транзакций. Однако с 7 июля доля сборов DEX-транзакций в общей сумме сборов снизилась с 67% до всего лишь 34%. Это связано с двумя факторами: 1) рост базовых сборов размывает долю приоритетных сборов; 2) усилилась конкуренция за блок-пространство на цепочке, что заставляет пользователей платить приоритетные сборы за не DEX-транзакции.
! База
С 2025 года только первичный слот DEX-транзакций внес 30% до 35% в общую сумму приоритетных сборов за день, в то время как три верхних слота DEX-транзакций составили 50% до 62% от общей суммы приоритетных сборов за день. В последнее время доля приоритетных сборов DEX на верхних слотах снизилась, что связано с увеличением конкуренции в сети, что привело к росту приоритетных сборов для не DEX-транзакций, а также с внедрением Flashblocks, которое позволило высокоприоритетным DEX-транзакциям попадать в блоки с более низкими слотами.
Заключение
Анализируя DeFi и структуру доходов Base, мы обнаружили:
Эти моменты указывают на то, что максимальное извлекаемое значение (MEV) от сделок, особенно конкурентные действия, такие как арбитраж на DEX, является важным источником дохода для сортировщиков Base. Модель оплаты в стиле EIP-1559, используемая сортировщиками, является прямым механизмом для достижения этой цели: она преобразует конкуренцию за блоковое пространство из неэффективной гонки по задержке в эффективные экономические аукционы.