Автор: Tanay Ved Источник: Coin Metrics Перевод: Шань Оба, Золотая экономика
Ключевые моменты:
Рыночная капитализация биткойна превысила 1 триллион долларов, что отражает углубляющееся капиталовложение и уверенность долгосрочных держателей, в то время как общая рыночная капитализация криптовалютного рынка приближается к 4 триллионам долларов.
Спрос на биткойн (BTC) и эфир (ETH) превысил объем новых монет, выпускаемых в обращение, в основном благодаря постоянному притоку средств через спотовые ETF и наращиванию запасов корпоративными казначействами.
Рынок начинает расширять свои лидирующие позиции, Ethereum демонстрирует относительную силу, а альткоины, такие как SOL и XRP, также привлекают больше средств благодаря росту объема спотовых торгов.
Законопроект «GENIUS» устанавливает первую федеральную регуляторную основу для стабильных монет, привязанных к фиатной валюте в США, обеспечивая ясность в вопросах соблюдения правил и создавая больше пространства для участия и конкурентной среды на рынке стабильных монет стоимостью более 250 миллиардов долларов.
Введение
Рынок криптоактивов впервые приблизился к отметке 4 триллиона долларов, что является важной вехой в истории развития этой отрасли. Этот рост вызван сочетанием различных структурных и циклических факторов: от постоянного притока средств в спотовые ETF на биткойн и эфириум до ускоренного накопления криптоактивов компаниями-казначействами и ключевыми регуляторными прорывами, такими как закон «GENIUS». Можно сказать, что «попутные» факторы, способствующие крипторынку, усиливаются.
В этой статье будут разобраны ключевые рыночные силы и потоки капитала на блокчейне, способствующие текущей экспансии.
Биткойн достиг рыночной капитализации в 1 триллион долларов, активность на рынке продолжает расти
Биткойн (BTC) достиг нового рекорда, составив 123,000 долларов США, а его общая рыночная капитализация возросла до 2.38 триллиона долларов США. Его реализованная рыночная капитализация (то есть общая стоимость каждого биткойна, рассчитанная по цене последней транзакции в блокчейне) также впервые превысила 1 триллион долларов США. Эти данные показывают, что даже на высоких уровнях на рынок продолжает поступать значительный капитал, подчеркивая растующую уверенность в долгосрочной роли биткойна как глобального актива, особенно на фоне продолжающегося роста интереса со стороны ETF и институциональных инвесторов.
Рыночные активности также демонстрируют ранние признаки "лидерского распространения". Эфириум (ETH) начал проявлять относительную силу, с 5 мая курс ETH/BTC вырос на 73%, а ETH преодолел 3900 долларов. Этот импульс поддерживается множеством факторов, включая рекордные притоки средств в ETF, ускорение принятия корпоративными казначействами, а также позитивные последствия после принятия "Закона GENIUS" для экосистемы Эфириума (особенно для стейблкоинов).
Эта тенденция "распространения" также проявляется в данных по спотовой торговле: не только объем торгов BTC остается сильным, но и объем торгов ETH и крупных альткойнов, таких как SOL и XRP, значительно увеличился за последние несколько недель. Тем временем, рыночная доминирующая доля биткойна снизилась до 59%, в то время как общая рыночная капитализация альткойнов приблизилась к 1,6 триллиона долларов. Хотя имеются первые признаки "лидерского распространения", будет ли эта тенденция продолжаться, пока остается под вопросом.
В таблице ниже приведены рыночные статистические данные для 20 токенов с наибольшей капитализацией, не включая стейблкоины и другие деривативы на блокчейне:
Ускорение спроса: двойное влияние ETF и корпоративных казначейств
Одной из важных сил, способствующих росту спроса на биткойн (BTC) и эфир (ETH), является фонд, торгуемый на бирже (ETF). После кратковременного замедления в марте и апреле, приток средств в биткойн ETF снова ускорился в мае, что позволило общему объему активов американского спотового биткойн ETF превысить 1,27 миллиона BTC (примерно 6,4% от общего предложения). При этом, iShares Bitcoin Trust (IBIT) под управлением BlackRock остается крупнейшим держателем, в настоящее время владея примерно 735 000 BTC (стоимостью около 87 миллиардов долларов).
Эфириум (ETH) также испытывает аналогичный всплеск спроса. За последние несколько недель в спотовые ETF на Эфириум наблюдаются постоянные чистые притоки, в некоторые моменты они даже превышали притоки Биткойна. Общие активы ETH ETF достигли 5,8 миллиона ETH, что составляет примерно 4,8% от общего предложения ETH, причем большая часть роста сосредоточена на последних нескольких месяцах — хотя эти ETF были запущены более года назад.
Спрос на ETH также поддерживается все большим количеством корпоративных казначейств, сосредоточенных на Эфириуме, что позволяет накоплению ETH превышать объем нового выпуска. В отличие от корпоративных казначейств, пассивно хранящих BTC, казначейства ETH зарабатывают первоначальные доходы через стейкинг и DeFi, и эта модель в настоящее время также распространяется на другие крупные экосистемы токенов, такие как Solana (SOL), TRON (TRX) и Ethena (ENA).
Как показано на рисунке, объем запасов малых держателей BTC (<1 BTC) и крупных инвесторов (1,000–10,000 BTC) постепенно снижается в течение последнего года, что указывает на то, что с ростом цен рынок вошел в период распределения. В то же время ETH показывает признаки повторного накопления, особенно среди крупных держателей (10,000–100,000 ETH), их доля запасов увеличилась до более чем 22%. Запасы малых держателей ETH (<1 ETH) также продолжают расти, и эта тенденция не прерывается с 2021 года.
Законопроект «GENIUS» открывает новую эру стейблкоинов
Законопроект «GENIUS» был официально подписан 18 июля и установил федеральную регуляторную структуру для стейблкоинов, привязанных к фиатной валюте в США. Этот закон создает справедливую конкурентную среду для эмитентов стейблкоинов и требует:
Полное резервирование средств
Резервные активы должны быть низкорискованными, краткосрочными государственными облигациями США или наличными
Проведение регулярного аудита
Эмитент должен получить лицензию
Это похоже на влияние, которое возникло в результате одобрения ETF на спотовый биткойн, приносящее регуляторную ясность и легитимность на рынок стейблкойнов, оцененных в долларах.
В последнее время наблюдается заметное ускорение роста предложения стейблкоинов, что видно из 30-дневной скользящей динамики предложения; в настоящее время общее предложение превысило 255 миллиардов долларов.
Эта регуляторная рамка, как ожидается, повысит доверие общественности к стабильным монетам, обеспечиваемым фиатной валютой, снизит барьеры для новых участников и приведет к более интенсивной конкуренции на рынке платежей. Конкуренция, от существующих эмитентов (таких как Tether и Circle) до потенциальных новых участников (таких как регулируемые банки и финтех-компании), ожидается, что приведет к снижению транзакционных издержек, улучшению платежного опыта для потребителей и бизнеса, а также дальнейшему укреплению глобального спроса на доллар.
Среди существующих эмитентов стейблкоинов, Circle и Paxos, похоже, имеют наилучшие условия для соответствия требованиям Закона GENIUS, поскольку USDC и PayPal USD (PYUSD) уже давно используют полное резервное обеспечение и регулярно предоставляют аудиторские отчеты. Circle активно подает заявку на получение федеральной лицензии трастового банка в Управлении контролера валюты США (OCC), чтобы полностью соответствовать Закону GENIUS и предоставлять услуги хранения институциональным клиентам. Другие крупные эмитенты также проводят структурные изменения, чтобы соответствовать требованиям нового закона.
Например, криптобанк Anchorage Digital, получивший федеральную лицензию, сотрудничает с Ethena Labs для запуска USDtb через свою платформу по выпуску стабильных монет. Поскольку Anchorage предоставляет федеральное регулирование и управление резервами, USDtb от Ethena стал одним из первых стабильных монет, полностью соответствующих закону GENIUS. Эта модель выпуска предлагает единое решение для соблюдения норм для проектов, которые хотят продолжать работу на американском рынке.
В сравнении, Tether (USDT), который занимает около 68% рынка стабильных монет, сталкивается с более сложным путем корректировки. USDT долгое время функционировал вне системы регулирования США, а его резервные активы включают такие активы, которые не соответствуют стандартам GENIUS, как биткойн и драгоценные металлы. В ответ на это Tether планирует выпустить комплаентный стабильныйcoin для институциональных платежей и межбанковских расчетов, который будет соответствовать всем требованиям закона GENIUS. Существующие USDT объемом 162 миллиарда долларов будут продолжать функционировать за границей, в основном обслуживая развивающиеся рынки.
Эмитенты стейблкоинов имеют три года для выполнения требований по соблюдению законодательства GENIUS. После этого только стейблкоины, соответствующие стандартам GENIUS, смогут получить поддержку со стороны бирж и кастодианов, что предоставляет всем сторонам достаточно времени для адаптации.
Заключение
Недавняя общая капитализация крипторынка достигла 4 триллионов долларов США, что отражает растущую рыночную уверенность в целом классе активов. Спрос со стороны ETF и корпоративных казначейств продолжает превышать новый объем поставок, что дополнительно улучшает структуру предложения и спроса на BTC и ETH. Оценочные показатели, такие как соотношение рыночной капитализации биткойна к реализованной стоимости (MVRV), указывают на то, что текущий рынок еще не перегрет.
Несмотря на то, что рынок по-прежнему контролируется сильными потоками ETF и долгосрочными держателями, лидерство на рынке постепенно начинает расширяться.
Кроме того, принятие закона GENIUS ознаменовало ключевой поворотный момент в регулировании криптовалют в США: он не только предоставляет четкую регуляторную основу для стейблкоинов, но и прокладывает путь для конкуренции и глубокой интеграции с традиционными финансами. Несмотря на возможные колебания в краткосрочной перспективе, структурный спрос остается стабильным, регуляторные перспективы ясны, а круг участников расширяется, что предвещает дальнейшее укрепление рынка в будущем.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
1 Лайков
Награда
1
4
Поделиться
комментарий
0/400
IELTS
· 19ч назад
Реализованная рыночная капитализация Биткойна превысила 1 триллион долларов, что отражает углубляющуюся капитальную приверженность и доверие долгосрочных держателей, в то время как общая рыночная капитализация крипторынка приближается к 4 триллиона долларов. • Спрос на Биткойн (BTC) и Эфир (ETH) превысил объем нового выпуска токенов, в основном благодаря постоянному притоку средств в спотовые ETF и наращиванию корпоративных казначейств. • Рынок начинает расширять свои лидирующие позиции, Эфир показывает относительную силу, а альткойны, такие как SOL и XRP, также привлекают больше средств благодаря росту объемов спотовой торговли. • Законопроект GENIUS устанавливает первую в США федеральную регуляторную структуру для стейблкоинов, привязанных к фиатной валюте, что приносит ясность в области соответствия и создает больше пространства для участия и конкурентной среды на рынке стейблкоинов стоимостью более 250 миллиардов долларов. Введение #Gate ETH十周年理财专区##USD1理财年化达24%##中美经贸会谈#
Ключевые факторы, способствующие росту крипторынка до 40 трлн долларов США
Автор: Tanay Ved Источник: Coin Metrics Перевод: Шань Оба, Золотая экономика
Ключевые моменты:
Введение
Рынок криптоактивов впервые приблизился к отметке 4 триллиона долларов, что является важной вехой в истории развития этой отрасли. Этот рост вызван сочетанием различных структурных и циклических факторов: от постоянного притока средств в спотовые ETF на биткойн и эфириум до ускоренного накопления криптоактивов компаниями-казначействами и ключевыми регуляторными прорывами, такими как закон «GENIUS». Можно сказать, что «попутные» факторы, способствующие крипторынку, усиливаются.
В этой статье будут разобраны ключевые рыночные силы и потоки капитала на блокчейне, способствующие текущей экспансии.
Биткойн достиг рыночной капитализации в 1 триллион долларов, активность на рынке продолжает расти
Биткойн (BTC) достиг нового рекорда, составив 123,000 долларов США, а его общая рыночная капитализация возросла до 2.38 триллиона долларов США. Его реализованная рыночная капитализация (то есть общая стоимость каждого биткойна, рассчитанная по цене последней транзакции в блокчейне) также впервые превысила 1 триллион долларов США. Эти данные показывают, что даже на высоких уровнях на рынок продолжает поступать значительный капитал, подчеркивая растующую уверенность в долгосрочной роли биткойна как глобального актива, особенно на фоне продолжающегося роста интереса со стороны ETF и институциональных инвесторов.
! PmLObStJy3FQ3lKCFCFicnTwqUTP79LqBe7sigcz.png
Рыночные активности также демонстрируют ранние признаки "лидерского распространения". Эфириум (ETH) начал проявлять относительную силу, с 5 мая курс ETH/BTC вырос на 73%, а ETH преодолел 3900 долларов. Этот импульс поддерживается множеством факторов, включая рекордные притоки средств в ETF, ускорение принятия корпоративными казначействами, а также позитивные последствия после принятия "Закона GENIUS" для экосистемы Эфириума (особенно для стейблкоинов).
! bRa7reoNmAAq2KlQbHnflpIxSLnawAFc6XTmqCQv.png
Эта тенденция "распространения" также проявляется в данных по спотовой торговле: не только объем торгов BTC остается сильным, но и объем торгов ETH и крупных альткойнов, таких как SOL и XRP, значительно увеличился за последние несколько недель. Тем временем, рыночная доминирующая доля биткойна снизилась до 59%, в то время как общая рыночная капитализация альткойнов приблизилась к 1,6 триллиона долларов. Хотя имеются первые признаки "лидерского распространения", будет ли эта тенденция продолжаться, пока остается под вопросом.
В таблице ниже приведены рыночные статистические данные для 20 токенов с наибольшей капитализацией, не включая стейблкоины и другие деривативы на блокчейне:
! fDqjZ3nyQMWUhsoWL6RQiyfpfdKc6o6LFAWVy9en.png
Ускорение спроса: двойное влияние ETF и корпоративных казначейств
Одной из важных сил, способствующих росту спроса на биткойн (BTC) и эфир (ETH), является фонд, торгуемый на бирже (ETF). После кратковременного замедления в марте и апреле, приток средств в биткойн ETF снова ускорился в мае, что позволило общему объему активов американского спотового биткойн ETF превысить 1,27 миллиона BTC (примерно 6,4% от общего предложения). При этом, iShares Bitcoin Trust (IBIT) под управлением BlackRock остается крупнейшим держателем, в настоящее время владея примерно 735 000 BTC (стоимостью около 87 миллиардов долларов).
! LeMWcrAMY703zpyMnrvHyEvAPvTfUgufsseS2Fo8.png
Эфириум (ETH) также испытывает аналогичный всплеск спроса. За последние несколько недель в спотовые ETF на Эфириум наблюдаются постоянные чистые притоки, в некоторые моменты они даже превышали притоки Биткойна. Общие активы ETH ETF достигли 5,8 миллиона ETH, что составляет примерно 4,8% от общего предложения ETH, причем большая часть роста сосредоточена на последних нескольких месяцах — хотя эти ETF были запущены более года назад.
Спрос на ETH также поддерживается все большим количеством корпоративных казначейств, сосредоточенных на Эфириуме, что позволяет накоплению ETH превышать объем нового выпуска. В отличие от корпоративных казначейств, пассивно хранящих BTC, казначейства ETH зарабатывают первоначальные доходы через стейкинг и DeFi, и эта модель в настоящее время также распространяется на другие крупные экосистемы токенов, такие как Solana (SOL), TRON (TRX) и Ethena (ENA).
Онлайн-хранение: распределение по балансу адреса
! 8S4HTz6vQTrRDQrbWzijGfKN4wNQkPMTgldKzvnR.png
Как показано на рисунке, объем запасов малых держателей BTC (<1 BTC) и крупных инвесторов (1,000–10,000 BTC) постепенно снижается в течение последнего года, что указывает на то, что с ростом цен рынок вошел в период распределения. В то же время ETH показывает признаки повторного накопления, особенно среди крупных держателей (10,000–100,000 ETH), их доля запасов увеличилась до более чем 22%. Запасы малых держателей ETH (<1 ETH) также продолжают расти, и эта тенденция не прерывается с 2021 года.
Законопроект «GENIUS» открывает новую эру стейблкоинов
Законопроект «GENIUS» был официально подписан 18 июля и установил федеральную регуляторную структуру для стейблкоинов, привязанных к фиатной валюте в США. Этот закон создает справедливую конкурентную среду для эмитентов стейблкоинов и требует:
Это похоже на влияние, которое возникло в результате одобрения ETF на спотовый биткойн, приносящее регуляторную ясность и легитимность на рынок стейблкойнов, оцененных в долларах.
В последнее время наблюдается заметное ускорение роста предложения стейблкоинов, что видно из 30-дневной скользящей динамики предложения; в настоящее время общее предложение превысило 255 миллиардов долларов.
! MnltXSVqMb8TnoGfoE5cidETw9RqrJKDkSRyFSRq.png
Эта регуляторная рамка, как ожидается, повысит доверие общественности к стабильным монетам, обеспечиваемым фиатной валютой, снизит барьеры для новых участников и приведет к более интенсивной конкуренции на рынке платежей. Конкуренция, от существующих эмитентов (таких как Tether и Circle) до потенциальных новых участников (таких как регулируемые банки и финтех-компании), ожидается, что приведет к снижению транзакционных издержек, улучшению платежного опыта для потребителей и бизнеса, а также дальнейшему укреплению глобального спроса на доллар.
! 7JljrRzlMqakiAPMJuNU71Rn9jwiZM3Y27Tobm2V.png
Среди существующих эмитентов стейблкоинов, Circle и Paxos, похоже, имеют наилучшие условия для соответствия требованиям Закона GENIUS, поскольку USDC и PayPal USD (PYUSD) уже давно используют полное резервное обеспечение и регулярно предоставляют аудиторские отчеты. Circle активно подает заявку на получение федеральной лицензии трастового банка в Управлении контролера валюты США (OCC), чтобы полностью соответствовать Закону GENIUS и предоставлять услуги хранения институциональным клиентам. Другие крупные эмитенты также проводят структурные изменения, чтобы соответствовать требованиям нового закона.
Например, криптобанк Anchorage Digital, получивший федеральную лицензию, сотрудничает с Ethena Labs для запуска USDtb через свою платформу по выпуску стабильных монет. Поскольку Anchorage предоставляет федеральное регулирование и управление резервами, USDtb от Ethena стал одним из первых стабильных монет, полностью соответствующих закону GENIUS. Эта модель выпуска предлагает единое решение для соблюдения норм для проектов, которые хотят продолжать работу на американском рынке.
В сравнении, Tether (USDT), который занимает около 68% рынка стабильных монет, сталкивается с более сложным путем корректировки. USDT долгое время функционировал вне системы регулирования США, а его резервные активы включают такие активы, которые не соответствуют стандартам GENIUS, как биткойн и драгоценные металлы. В ответ на это Tether планирует выпустить комплаентный стабильныйcoin для институциональных платежей и межбанковских расчетов, который будет соответствовать всем требованиям закона GENIUS. Существующие USDT объемом 162 миллиарда долларов будут продолжать функционировать за границей, в основном обслуживая развивающиеся рынки.
Эмитенты стейблкоинов имеют три года для выполнения требований по соблюдению законодательства GENIUS. После этого только стейблкоины, соответствующие стандартам GENIUS, смогут получить поддержку со стороны бирж и кастодианов, что предоставляет всем сторонам достаточно времени для адаптации.
Заключение
Недавняя общая капитализация крипторынка достигла 4 триллионов долларов США, что отражает растущую рыночную уверенность в целом классе активов. Спрос со стороны ETF и корпоративных казначейств продолжает превышать новый объем поставок, что дополнительно улучшает структуру предложения и спроса на BTC и ETH. Оценочные показатели, такие как соотношение рыночной капитализации биткойна к реализованной стоимости (MVRV), указывают на то, что текущий рынок еще не перегрет.
Несмотря на то, что рынок по-прежнему контролируется сильными потоками ETF и долгосрочными держателями, лидерство на рынке постепенно начинает расширяться.
Кроме того, принятие закона GENIUS ознаменовало ключевой поворотный момент в регулировании криптовалют в США: он не только предоставляет четкую регуляторную основу для стейблкоинов, но и прокладывает путь для конкуренции и глубокой интеграции с традиционными финансами. Несмотря на возможные колебания в краткосрочной перспективе, структурный спрос остается стабильным, регуляторные перспективы ясны, а круг участников расширяется, что предвещает дальнейшее укрепление рынка в будущем.