Обновление регуляторной политики Web3 в Сингапуре: от открытых инноваций к тонкому управлению

В последние годы Сингапур стал одним из самых предпочтительных мест для глобальных виртуальных валют и Web3 компаний. Благодаря благоприятной политической среде, стабильной правовой системе и открытой инновационной атмосфере, этот город-государство считался "азиатской крипто-столицей". Однако со временем Сингапур постепенно переходит от ранней модели "стимулирования инноваций" к более сосредоточенному на "управлении рисками" стабильному подходу.

Это изменение вызвало широкое обсуждение в отрасли, некоторые считают, что Сингапур принимает слишком жесткие меры в отношении Web3-индустрии. Но на более глубоком уровне это на самом деле означает, что Сингапур завершил первоначальное "накапливание" и начинает проводить более тонкое управление в отрасли.

Начальная стратегия: открытость и инклюзивность, содействие развитию отрасли

Сингапур изначально занимал относительно открытую позицию. Принятый в 2019 году Закон о платежных услугах (PSA) четко определил юридический статус услуг цифровых платежных токенов (DPT), предоставив ясный путь лицензирования для криптовалютных бирж и кошельков. В то же время Управление финансового надзора Сингапура (MAS) активно поощряет технологические инновации, что способствовало множеству экспериментальных проектов по изучению цифровых валют центральных банков и токенизированных активов.

Этот этап можно рассматривать как стратегическую меру Сингапура по завоеванию преимущества. Пока не затрагиваются нормы соблюдения, компании могут смело экспериментировать. Для множества стартапов это безусловно уникальная возможность для развития.

Риски в отрасли становятся очевидными: регулирование начинает ужесточаться

Однако с быстрым расширением отрасли потенциальные риски также постепенно становятся очевидными. В 2022 году некоторые известные учреждения столкнулись с серьезным финансовым кризисом в Сингапуре, что не только затронуло интересы инвесторов, но и поставило под угрозу репутацию Сингапура как финансового центра.

Для решения этих проблем регуляторы Сингапура быстро предприняли меры. С одной стороны, они усилили контроль за поставщиками криптоуслуг, введя более строгие меры, такие как Закон о финансовых услугах и рынках (FSM); с другой стороны, они также ввели четкие ограничения на поведение розничных инвесторов, подчеркивая важность разумных инвестиций.

Розничные инвестиции: строгие ограничения на высокорискованные действия

В конце 2023 года MAS опубликовало регуляторные правила, которые еще больше ужесточили политику в отношении розничных инвестиций. Новые правила требуют от криптовалютных сервисов не предлагать розничным клиентам никаких форм вознаграждений, включая кэшбэк, аирдропы и торговые субсидии; также запрещается предоставление таких функций, как кредитное плечо и пополнение счетов с помощью кредитных карт, которые могут увеличить риски. Кроме того, сервисы должны оценивать способность пользователей переносить риски и устанавливать лимиты на инвестиции в зависимости от их чистых активов.

Эти меры четко показывают, что Сингапур хочет воспитать рациональных инвесторов, а не стремящихся к высокому риску и высокой прибыли спекулянтов.

Поставщик услуг: соблюдение норм становится ключом к выживанию

К 2025 году эта регуляторная тенденция станет еще более явной. MAS устанавливает, что все предприятия, не получившие лицензию на предоставление услуг цифровых токенов (DTSP), если они хотят продолжать предоставлять услуги зарубежным клиентам, должны выполнить требования к соблюдению до 30 июня 2025 года. Эта политика не имеет переходного периода и не оставляет места для переговоров.

В настоящее время только несколько ведущих компаний получили одобрение или находятся в состоянии исключения. Эти компании либо прошли строгую проверку на предмет противодействия отмыванию денег и оценки рисков, либо продемонстрировали отличные результаты в области соблюдения нормативных требований. Для других компаний либо необходимо быстро завершить обновление соблюдения нормативных требований, либо им придется рассмотреть возможность перехода на другие рынки.

Управление фондами: повышение профессионального порога

Регуляторные обновления в Сингапуре также распространились на область управления фондами. Будучи традиционным центром фондов в Азиатско-Тихоокеанском регионе, Сингапур стремится интегрировать виртуальные активы в формальные процессы управления фондами.

MAS требует, чтобы даже криптовалютные фонды, обслуживающие только "квалифицированных инвесторов", обладали соответствующими квалификациями. Это включает в себя способность хеджирования рисков, идентификацию активов клиентов, внутренние процессы управления рисками и механизмы отчетности по борьбе с отмыванием денег и другие требования. Это означает, что простое использование эффекта знаменитостей или спекулятивных концепций для фондовых моделей в Сингапуре будет затруднено.

Заключение: Повышение регулирования или эволюция отрасли?

С учетом этого повышения регулирования, некоторые выражают сожаление, что Сингапур больше не является идеальным местом для Web3. Но с другой стороны, это на самом деле естественный процесс эволюции регулирования — от разрешения на ошибки до упорядочивания, что является неизбежным этапом для развивающихся рынков на пути к зрелости.

Сегодня Сингапур, возможно, уже не приветствует чистых спекулянтов, но для команд с настоящими техническими компетенциями и долгосрочными планами он по-прежнему остается одним из самых привлекательных рынков в мире. Позиция Сингапура ясна: приветствуются ответственные инновации, но злоупотребление доверием не будет потерплено.

Однако есть мнение, что индустрия Web3 в настоящее время все еще находится на ранней стадии развития, и ее будущая форма еще не окончательно определена. Слишком раннее внедрение строгого регулирования может подавить инновации и даже привести к упущенным важным возможностям для развития. В поисках баланса между инновациями и регулированием Сингапур также должен продолжать исследовать наилучшие пути.