Финансовые активы подлежат ликвидации, нетрадиционные активы могут стать спасением
С начала Второй мировой войны и до второго избрания Трампа президентом мы пережили беспрецедентный супербычий рынок. Этот продолжающийся рост сформировал поколения пассивных инвесторов, которые привычно считают, что "рынок никогда не окажется в проблеме" и "рынок только растет". Однако этот пир может быть завершен, и многие вскоре столкнутся с ликвидацией.
Исторический фон супербычьего рынка
Супербычий рынок с 1939 по 2024 годы не является случайным, а представляет собой результат серии структурных изменений, которые изменили мировую экономику, при этом США всегда занимали центральное положение.
После Второй мировой войны стал глобальной супердержавой
Вторая мировая война вывела США из числа средних держав на бесспорное лидерство в «свободном мире». К 1945 году США производили более половины мировых промышленных товаров, контролировали треть мирового экспорта и обладали примерно двумя третями мировых золотых резервов. Эта экономическая гегемония заложила основу для роста на следующие десятилетия.
В отличие от изоляционизма после Первой мировой войны, Соединенные Штаты активно приняли на себя роль глобального лидера после Второй мировой войны, способствуя созданию Организации Объединенных Наций и осуществляя "План Маршалла", влив в Западную Европу огромные средства. Это было не просто оказание помощи — через инвестиции в восстановление послевоенных стран США создали новые рынки для своих товаров, одновременно утверждая свое культурное и экономическое господство.
Расширение рабочей силы: женщины и меньшинства
Во время Второй мировой войны около 6,7 миллиона женщин вышли на рынок труда, что привело к почти 50%-ному росту женской трудовой активности всего за несколько лет. Хотя после войны многие женщины покинули рабочие места, эта массовая мобилизация навсегда изменила общественное восприятие женской занятости.
К 1950 году тенденция к массовой занятости замужних женщин стала более очевидной, и участие женщин в трудовой деятельности в большинстве возрастных групп увеличилось на беспрецедентные 10 процентных пунктов. Это было не просто wartime исключение, а отправная точка коренной трансформации экономической модели США. Политика запрета на работу замужних женщин была отменена, увеличилось количество неполной занятости, произошли технологические новшества в домашнем труде и повысился уровень образования, что способствовало переходу женщин от временной работы к долгосрочному участию в экономической системе.
Похожие тенденции наблюдаются и в меньшинствах, которые постепенно получают больше экономических возможностей. Это расширение рабочей силы эффективно увеличивает производственные мощности США и поддерживает десятилетия экономического роста.
Победа в Холодной войне и волна глобализации
Холодная война сформировала политическую и экономическую роль США после Второй мировой войны. К 1989 году США заключили военные альянсы с 50 странами и разместили 1,5 миллиона военнослужащих в 117 странах мира. Это было не только для военной безопасности, но и для создания экономического влияния США на глобальном уровне.
После распада Советского Союза в 1991 году Соединенные Штаты стали единственной сверхдержавой в мире, вступив в эпоху, которую многие рассматривают как униполярный мир. Это не только победа идеологии, но и открытие глобального рынка, что позволило США доминировать в глобальной торговой структуре.
С 1990-х годов до начала 21 века американские компании активно расширяли свое присутствие на развивающихся рынках. Это не было естественной эволюцией, а результатом долгосрочных политических решений. Например, в странах, где США вмешивались в период Холодной войны, объем американского импорта значительно увеличился, особенно в отраслях, где у США не было очевидных конкурентных преимуществ.
Западный капитализм победил восточный коммунизм не только благодаря военным или идеологическим преимуществам. Западная система свободной демократии более адаптивна и смогла эффективно перестроить экономическую структуру после нефтяного кризиса 1973 года. "Шок Волькера" 1979 года преобразовал глобальное финансовое господство США, сделав глобальные капитальные рынки новым двигателем роста Америки в постиндустриальную эпоху.
Эти структурные изменения — восхождение к супердержаве после Второй мировой войны, участие женщин и меньшинств в рабочей силе, а также победа в Холодной войне — совместно способствовали этому беспрецедентному супербычьему рынку финансовых активов. Однако основная проблема заключается в том, что эти изменения являются разовыми событиями, которые нельзя повторить. Вы не можете снова привлечь женщин на рынок труда, вы не можете снова победить Советский Союз. А теперь обе партии продвигают дек глобализацию, и мы наблюдаем, как последняя опора этого длительного цикла роста удаляется.
Будущее
Однако, к сожалению, все молятся о том, чтобы рынок вернулся к исторической норме. Рыночный консенсус таков: ситуация ухудшится, затем центральный банк снова начнет печатать деньги, и мы сможем продолжать зарабатывать... Но реальность такова: эта группа людей движется к опасности.
Бычий рынок, существующий почти целый век, основан на ряде неповторимых событий (нельзя продолжать бычий рынок), и некоторые из этих факторов даже начинают разворачиваться.
Женщины не будут снова массово входить на рынок труда: на самом деле, с учетом того, что некоторые лица и элита стремятся повысить рождаемость, уровень участия женщин в трудовой деятельности может снизиться.
Меньшинства больше не будут массово привлекаться на рынок труда: фактически, позиция демократов по иммиграционной политике почти так же жестка, как и у республиканцев, что стало межпартийным консенсусом.
Ставки больше не снизятся: на самом деле, каждый избранный лидер прекрасно понимает, что инфляция является самой большой угрозой для их переизбрания. Поэтому правительства стран будут всеми силами избегать снижения ставок и возобновления инфляции.
Мы не будем продвигать глобализацию дальше: на самом деле Трамп движется в совершенно противоположном направлении. Кроме того, ожидается, что демократы воспроизведут эту политику на следующих выборах (не забывайте, что большинство политик Байдена было напрямую заимствовано из политики Трампа в его первый срок).
Мы больше не выиграем еще одну мировую войну: на самом деле, похоже, что мы даже можем проиграть следующую войну. В любом случае, это не гипотеза, которую стоит проверять.
Мнение очень простое: все глобальные макроэкономические тенденции, которые подталкивали фондовый рынок вверх в течение последнего века, сейчас разворачиваются. Как вы думаете, как будет двигаться рынок?
Период экономического спада
Когда великая держава вступает в упадок, жизнь действительно становится трудной — можно спросить Японию. Если бы вы купили и удерживали индекс Nikkei 225 на историческом максимуме в 1989 году, то спустя 36 лет ваша доходность составила бы около -5%. Это типичный пример "купить и держать, страдая невыносимо". Я считаю, что мы идем по тому же пути.
Что еще хуже, вам следует быть готовым к введению капитального контроля и финансовых репрессивных мер. То, что рынок не будет расти, не означает, что правительство примет реальность. Когда традиционная денежно-кредитная политика терпит неудачу, правительство обращается к более прямым методам финансового контроля.
грядущий контроль за капиталом
Финансовое подавление означает получение сберегателями дохода ниже уровня инфляции, чтобы банки могли предоставлять предприятиям и государству дешёвые кредиты и снижать давление на погашение долгов. Эта стратегия особенно эффективна для правительств, сокращающих свои долговые обязательства в национальной валюте. В 1973 году экономисты Стэнфордского университета впервые использовали этот термин, чтобы критиковать политику подавления экономического роста в развивающихся странах, но в настоящее время эти стратегии всё чаще встречаются в развитых экономиках.
С ростом долговой нагрузки США, превышающей 120% от ВВП, возможность погашения долгов традиционными способами всё больше уменьшается. А "игровая инструкция" финансового подавления уже начала применяться или тестироваться, включая:
Прямое или косвенное ограничение долговых обязательств правительства и процентных ставок по депозитам
Государство контролирует финансовые учреждения и устанавливает барьеры для конкуренции
Высокие требования к резервам
Создание закрытого внутреннего рынка государственного долга, заставляющего учреждения покупать государственные облигации.
Контроль капитала, ограничение трансграничного движения активов
Это не теоретическая гипотеза, а реальный случай. С 2010 года федеральная ставка США была ниже уровня инфляции более 80% времени, что на самом деле принудительно переводит богатство сберегателей к заемщикам (включая государство).
Пенсионный фонд: следующая цель правительства
Если правительство не сможет полагаться на печать денег для покупки облигаций и снижения процентных ставок, чтобы избежать долгового кризиса, они начнут обращать внимание на ваши пенсионные счета. Я вполне могу представить себе будущее: налоговые льготные счета, такие как 401(k), будут обязаны всё больше и больше вкладываться в "безопасные" государственные облигации. Правительству не нужно будет печатать деньги, достаточно просто перераспределить существующие средства в системе.
Это именно тот сценарий, который мы наблюдали в последние несколько лет:
Замороженные активы: В апреле 2024 года один из руководителей подписал закон, разрешающий правительству конфискацию резервных активов России в США, что создало прецедент для того, чтобы правительство могло в любое время замораживать валютные резервы. В будущем такая практика может касаться не только геополитических противников.
Инцидент с протестом свободного автопарка в одной стране: правительство заморозило около 280 банковских счетов без предварительного одобрения суда. Финансовые чиновники признали, что это не только для того, чтобы прекратить поток средств, но и с целью "запугать" протестующих и убедить их "принять решение о выходе". Когда их спросили, как заморозка счетов влияет на невинные семьи, правительство ответило: "Им просто нужно уехать."
Золотое сильное принуждение и контроль
Это не удивительно, история США полна подобных действий:
В 1933 году один из президентов издал исполнительный указ 6102, который обязывал граждан сдать золото, иначе им грозило заключение. Несмотря на ограниченные меры правоприменения, Верховный суд поддержал право правительства на конфискацию золота. Это не была "программа добровольной покупки", а скорее "принудительная реквизиция богатства", просто замаскированная под сделки по "справедливой рыночной цене".
Способности государственного контроля быстро увеличились после событий 11 сентября. Некоторые законы предоставили соответствующим учреждениям практически неограниченные полномочия по мониторингу международной связи американских граждан. Также правительству разрешается ежедневно собирать все телефонные записи американцев. Некоторые положения даже позволяют правительству собирать ваши записи о чтении, учебные материалы, историю покупок, медицинские записи и личную финансовую информацию без какого-либо разумного подозрения.
Проблема не в том, "придёт ли финансовое подавление", а в том, "насколько оно будет серьёзным". По мере нарастания экономического давления, связанного с деглобализацией, контроль правительства над капиталом станет только более прямым и строгим.
Золото и Биткойн
С 1970 года месячный график золота является самым сильным свечным графиком в мире.
На основе метода исключения наилучшим финансовым активом для покупки стал очевидным — вам нужен актив, не имеющий исторической корреляции с рынком, трудно поддающийся конфискации правительством и не контролируемый западными государствами. Я могу назвать два таких актива, один из которых за последние 12 месяцев увеличил свою рыночную капитализацию на 60 миллиардов долларов. Это самый очевидный сигнал бычьего рынка.
Глобальная гонка за золотыми запасами
Китай, Россия и Индия быстро увеличивают свои золотые резервы, чтобы справиться с изменениями в глобальной экономической структуре:
Китай: В январе 2025 года ежемесячное увеличение запасов золота на 5 тонн, чистые покупки в течение трех месяцев подряд, общий объем хранения достиг 2285 тонн.
Россия: контролирует 2,335.85 тонн золота, став пятым по величине обладателем золотых резервов в мире.
Индия: занимает восьмое место в мире, владея 853,63 тонны и продолжая наращивать запасы.
Это не случайное действие, а стратегическое размещение. После того как группа семи стран заморозила валютные резервы России, центральные банки по всему миру обратили на это внимание. Опрос 57 центральных банков показал, что 96% респондентов рассматривают репутацию золота как защитного актива как мотивацию для продолжения инвестиций. Когда активы, номинированные в долларах, могут быть заморожены одним решением, физическое золото, хранящееся на территории своей страны,
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
7
Поделиться
комментарий
0/400
AirdropHarvester
· 07-16 20:31
разыгрывайте людей как лоховразыгрывайте людей как лоховразыгрывайте людей как лохов
Посмотреть ОригиналОтветить0
ser_ngmi
· 07-16 20:16
Американская империя скоро погаснет.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BrokeBeans
· 07-16 19:42
Снова приходит время для спекуляций. Не зря это банкротство, я уже предсказывал это.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeCrying
· 07-16 07:27
Бычий рынок слишком долго, все уже разлетелись...
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenTaxonomist
· 07-13 20:56
ммм, статистически говоря, этот бычий рынок был образцовым примером неустойчивых темпов роста
Посмотреть ОригиналОтветить0
LeekCutter
· 07-13 20:46
Смотреть на токен банковского сектора, значит смотреть на btc.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ForkMaster
· 07-13 20:42
Новые лук (韭韭) все еще кричат бык. Я потратил все деньги на покупку падения, которые собирался отложить на детей.
Приход клиринга финансовых активов: золото и Биткойн становятся новыми вариантами для хеджирования.
Финансовые активы подлежат ликвидации, нетрадиционные активы могут стать спасением
С начала Второй мировой войны и до второго избрания Трампа президентом мы пережили беспрецедентный супербычий рынок. Этот продолжающийся рост сформировал поколения пассивных инвесторов, которые привычно считают, что "рынок никогда не окажется в проблеме" и "рынок только растет". Однако этот пир может быть завершен, и многие вскоре столкнутся с ликвидацией.
Исторический фон супербычьего рынка
Супербычий рынок с 1939 по 2024 годы не является случайным, а представляет собой результат серии структурных изменений, которые изменили мировую экономику, при этом США всегда занимали центральное положение.
После Второй мировой войны стал глобальной супердержавой
Вторая мировая война вывела США из числа средних держав на бесспорное лидерство в «свободном мире». К 1945 году США производили более половины мировых промышленных товаров, контролировали треть мирового экспорта и обладали примерно двумя третями мировых золотых резервов. Эта экономическая гегемония заложила основу для роста на следующие десятилетия.
В отличие от изоляционизма после Первой мировой войны, Соединенные Штаты активно приняли на себя роль глобального лидера после Второй мировой войны, способствуя созданию Организации Объединенных Наций и осуществляя "План Маршалла", влив в Западную Европу огромные средства. Это было не просто оказание помощи — через инвестиции в восстановление послевоенных стран США создали новые рынки для своих товаров, одновременно утверждая свое культурное и экономическое господство.
Расширение рабочей силы: женщины и меньшинства
Во время Второй мировой войны около 6,7 миллиона женщин вышли на рынок труда, что привело к почти 50%-ному росту женской трудовой активности всего за несколько лет. Хотя после войны многие женщины покинули рабочие места, эта массовая мобилизация навсегда изменила общественное восприятие женской занятости.
К 1950 году тенденция к массовой занятости замужних женщин стала более очевидной, и участие женщин в трудовой деятельности в большинстве возрастных групп увеличилось на беспрецедентные 10 процентных пунктов. Это было не просто wartime исключение, а отправная точка коренной трансформации экономической модели США. Политика запрета на работу замужних женщин была отменена, увеличилось количество неполной занятости, произошли технологические новшества в домашнем труде и повысился уровень образования, что способствовало переходу женщин от временной работы к долгосрочному участию в экономической системе.
Похожие тенденции наблюдаются и в меньшинствах, которые постепенно получают больше экономических возможностей. Это расширение рабочей силы эффективно увеличивает производственные мощности США и поддерживает десятилетия экономического роста.
Победа в Холодной войне и волна глобализации
Холодная война сформировала политическую и экономическую роль США после Второй мировой войны. К 1989 году США заключили военные альянсы с 50 странами и разместили 1,5 миллиона военнослужащих в 117 странах мира. Это было не только для военной безопасности, но и для создания экономического влияния США на глобальном уровне.
После распада Советского Союза в 1991 году Соединенные Штаты стали единственной сверхдержавой в мире, вступив в эпоху, которую многие рассматривают как униполярный мир. Это не только победа идеологии, но и открытие глобального рынка, что позволило США доминировать в глобальной торговой структуре.
С 1990-х годов до начала 21 века американские компании активно расширяли свое присутствие на развивающихся рынках. Это не было естественной эволюцией, а результатом долгосрочных политических решений. Например, в странах, где США вмешивались в период Холодной войны, объем американского импорта значительно увеличился, особенно в отраслях, где у США не было очевидных конкурентных преимуществ.
Западный капитализм победил восточный коммунизм не только благодаря военным или идеологическим преимуществам. Западная система свободной демократии более адаптивна и смогла эффективно перестроить экономическую структуру после нефтяного кризиса 1973 года. "Шок Волькера" 1979 года преобразовал глобальное финансовое господство США, сделав глобальные капитальные рынки новым двигателем роста Америки в постиндустриальную эпоху.
Эти структурные изменения — восхождение к супердержаве после Второй мировой войны, участие женщин и меньшинств в рабочей силе, а также победа в Холодной войне — совместно способствовали этому беспрецедентному супербычьему рынку финансовых активов. Однако основная проблема заключается в том, что эти изменения являются разовыми событиями, которые нельзя повторить. Вы не можете снова привлечь женщин на рынок труда, вы не можете снова победить Советский Союз. А теперь обе партии продвигают дек глобализацию, и мы наблюдаем, как последняя опора этого длительного цикла роста удаляется.
Будущее
Однако, к сожалению, все молятся о том, чтобы рынок вернулся к исторической норме. Рыночный консенсус таков: ситуация ухудшится, затем центральный банк снова начнет печатать деньги, и мы сможем продолжать зарабатывать... Но реальность такова: эта группа людей движется к опасности.
Бычий рынок, существующий почти целый век, основан на ряде неповторимых событий (нельзя продолжать бычий рынок), и некоторые из этих факторов даже начинают разворачиваться.
Мнение очень простое: все глобальные макроэкономические тенденции, которые подталкивали фондовый рынок вверх в течение последнего века, сейчас разворачиваются. Как вы думаете, как будет двигаться рынок?
Период экономического спада
Когда великая держава вступает в упадок, жизнь действительно становится трудной — можно спросить Японию. Если бы вы купили и удерживали индекс Nikkei 225 на историческом максимуме в 1989 году, то спустя 36 лет ваша доходность составила бы около -5%. Это типичный пример "купить и держать, страдая невыносимо". Я считаю, что мы идем по тому же пути.
Что еще хуже, вам следует быть готовым к введению капитального контроля и финансовых репрессивных мер. То, что рынок не будет расти, не означает, что правительство примет реальность. Когда традиционная денежно-кредитная политика терпит неудачу, правительство обращается к более прямым методам финансового контроля.
грядущий контроль за капиталом
Финансовое подавление означает получение сберегателями дохода ниже уровня инфляции, чтобы банки могли предоставлять предприятиям и государству дешёвые кредиты и снижать давление на погашение долгов. Эта стратегия особенно эффективна для правительств, сокращающих свои долговые обязательства в национальной валюте. В 1973 году экономисты Стэнфордского университета впервые использовали этот термин, чтобы критиковать политику подавления экономического роста в развивающихся странах, но в настоящее время эти стратегии всё чаще встречаются в развитых экономиках.
С ростом долговой нагрузки США, превышающей 120% от ВВП, возможность погашения долгов традиционными способами всё больше уменьшается. А "игровая инструкция" финансового подавления уже начала применяться или тестироваться, включая:
Это не теоретическая гипотеза, а реальный случай. С 2010 года федеральная ставка США была ниже уровня инфляции более 80% времени, что на самом деле принудительно переводит богатство сберегателей к заемщикам (включая государство).
Пенсионный фонд: следующая цель правительства
Если правительство не сможет полагаться на печать денег для покупки облигаций и снижения процентных ставок, чтобы избежать долгового кризиса, они начнут обращать внимание на ваши пенсионные счета. Я вполне могу представить себе будущее: налоговые льготные счета, такие как 401(k), будут обязаны всё больше и больше вкладываться в "безопасные" государственные облигации. Правительству не нужно будет печатать деньги, достаточно просто перераспределить существующие средства в системе.
Это именно тот сценарий, который мы наблюдали в последние несколько лет:
Золотое сильное принуждение и контроль
Это не удивительно, история США полна подобных действий:
В 1933 году один из президентов издал исполнительный указ 6102, который обязывал граждан сдать золото, иначе им грозило заключение. Несмотря на ограниченные меры правоприменения, Верховный суд поддержал право правительства на конфискацию золота. Это не была "программа добровольной покупки", а скорее "принудительная реквизиция богатства", просто замаскированная под сделки по "справедливой рыночной цене".
Способности государственного контроля быстро увеличились после событий 11 сентября. Некоторые законы предоставили соответствующим учреждениям практически неограниченные полномочия по мониторингу международной связи американских граждан. Также правительству разрешается ежедневно собирать все телефонные записи американцев. Некоторые положения даже позволяют правительству собирать ваши записи о чтении, учебные материалы, историю покупок, медицинские записи и личную финансовую информацию без какого-либо разумного подозрения.
Проблема не в том, "придёт ли финансовое подавление", а в том, "насколько оно будет серьёзным". По мере нарастания экономического давления, связанного с деглобализацией, контроль правительства над капиталом станет только более прямым и строгим.
Золото и Биткойн
С 1970 года месячный график золота является самым сильным свечным графиком в мире.
На основе метода исключения наилучшим финансовым активом для покупки стал очевидным — вам нужен актив, не имеющий исторической корреляции с рынком, трудно поддающийся конфискации правительством и не контролируемый западными государствами. Я могу назвать два таких актива, один из которых за последние 12 месяцев увеличил свою рыночную капитализацию на 60 миллиардов долларов. Это самый очевидный сигнал бычьего рынка.
Глобальная гонка за золотыми запасами
Китай, Россия и Индия быстро увеличивают свои золотые резервы, чтобы справиться с изменениями в глобальной экономической структуре:
Это не случайное действие, а стратегическое размещение. После того как группа семи стран заморозила валютные резервы России, центральные банки по всему миру обратили на это внимание. Опрос 57 центральных банков показал, что 96% респондентов рассматривают репутацию золота как защитного актива как мотивацию для продолжения инвестиций. Когда активы, номинированные в долларах, могут быть заморожены одним решением, физическое золото, хранящееся на территории своей страны,