Биткойн Халвинг цикл: предложение, спрос и анализ данных
Четвёртый Халвинг Биткойна приближается, осталось чуть больше месяца. В этот раз Халвинг снизит вознаграждение майнеров за каждый блок с 6.25 BTC до 3.125 BTC. Хотя исследования прошлых циклов Халвинга могут дать некоторые подсказки о потенциальных ценовых тенденциях, слишком маленький объём выборки затрудняет создание надёжной модели или точного прогноза.
Запуск спотового Биткойн-ETF в США кардинально изменил рыночную ситуацию. Всего за два месяца чистый приток в ETF достиг десятков миллиардов долларов, что создало новую основу для спроса на Биткойн. Основные институциональные инвесторы теперь могут инвестировать через эти инструменты, что может сделать влияние текущего Халвинга значительно отличным от трех предыдущих циклов. Понимание текущей ситуации с техническим спросом и предложением становится еще более важным для анализа потенциала Биткойна.
С начала 2020 года доступный для торговли Биткойн продолжает снижаться, что резко контрастирует с предыдущими циклами. Однако недавние данные показывают, что с начала четвертого квартала прошлого года активное предложение BTC значительно увеличилось на 1,3 миллиона, что намного превышает примерно 150 тысяч Биткойнов, добытых за тот же период. Несмотря на то, что способность рынка поглощать предложение улучшилась, нам все же следует осторожно относиться к этим сложным рыночным динамикам.
Американский спотовый Биткойн ETF меняет динамику рынка и создает новую базу спроса. Среднесуточный объем спотовых торгов BTC по ETF составляет около 4-5 миллиардов долларов, что составляет 15-20% от общего объема торгов на централизованных биржах в мире. В долгосрочной перспективе такой стабильный спрос может оказать положительное влияние на цену Биткойна, создавая более сбалансированную рыночную среду.
ETF за последние два месяца привлекла 9,6 миллиарда долларов чистого притока, а общие активы под управлением составили 55 миллиардов долларов. Это означает, что накопленный чистый рост BTC, удерживаемого ETF, значительно превышает новые поставки за тот же период. Все существующие спотовые ETFs на Биткойн в мире в настоящее время владеют около 1,1 миллионами Биткойнов, что составляет 5,8% от общего объема обращения.
С точки зрения среднесрочной перспективы, ETF могут продолжать поддерживать или даже увеличивать текущую ликвидность, так как крупные брокеры еще не предоставили эти продукты своим клиентам в полном объеме. В американских фондах денежного рынка по-прежнему находится более 6 триллионов долларов неиспользованных средств, и с учетом ожидаемого снижения процентных ставок, ожидается, что в этом году в эту категорию активов поступит большое количество капитала.
Стоит отметить, что централизованная проблема ETF, владеющих Биткойном, не создает рисков стабильности для сети, так как просто обладание Биткойном не может повлиять на децентрализованную сеть или контролировать ее узлы. В настоящее время финансовые учреждения не могут предлагать производные инструменты на основе этих ETF, и как только эти производные инструменты будут доступны, это может изменить рыночную структуру крупных участников.
Один из способов измерить доступное для торговли количество Биткойн заключается в том, чтобы взять разницу между обращающимся запасом и неликвидным запасом. Согласно данным Glassnode, уровень доступного запаса Биткойн снижается в течение последних четырех лет, с 5,3 миллиона BTC в начале 2020 года до нынешних 4,6 миллиона. Это представляет собой значительное изменение по сравнению с тенденцией постепенного увеличения доступного запаса в течение трех предыдущих Халвингов.
Однако, учитывая, что количество новых Биткойн, вступающих в обращение, скоро сократится, эти динамика спроса и предложения указывает на высокую вероятность сокращения рынка в краткосрочной перспективе. Но эта модель не может полностью отразить сложность динамики ликвидности на рынке Биткойн, поскольку "неликвидное предложение" не означает статическое предложение.
Инвесторы не должны игнорировать несколько ключевых факторов, которые могут повлиять на давление на продажу:
Не все ликвидные Биткойны "заперты".
Некоторые держатели могут предоставлять ликвидность, используя Биткойн в качестве залога.
Майнеры могут продавать запасы Биткойн для расширения бизнеса или покрытия расходов.
Около 3 миллиона BTC - это не маленький объем краткосрочных держаний, спекулянты могут все еще получить прибыль при выходе.
Даже если Биткойн был включен в ETF, темпы роста активного обращающегося предложения значительно превышают накопленный приток ETF. С четвертого квартала прошлого года активное предложение BTC увеличилось на 1,3 миллиона, в то время как только около 150 тысяч новых Биткойнов было добыто.
В то же время неактивное предложение Биткойна неуклонно снижается на протяжении трех месяцев, что может свидетельствовать о том, что долгосрочные держатели начинают продавать. В предыдущих циклах бычьего рынка от пика неактивного предложения до момента достижения максимальной цены цикла проходило примерно около года. Похоже, что количество неактивных Биткойнов в текущем цикле достигло пика в декабре 2023 года.
Однако в настоящее время неясно, сколько из этих Биткойнов было переведено на биржи для продажи, заблокировано на кроссчейн-мостах или использовано в других финансовых сделках. Несмотря на то, что в этом году объем переводов Биткойна на биржи удвоился, баланс Биткойнов на биржах сократился на 80 000 токенов, что указывает на то, что помимо ETF существуют и другие инвестиционные фонды, компенсирующие приток Биткойна на биржи.
Биткойн демонстрирует эффект мультипликатора, аналогичный производным финансовым инструментам на товарных рынках, при этом номинальная стоимость непогашенных производных финансовых инструментов по Биткойну значительно превышает рыночную капитализацию физического Биткойна. Поскольку рынок производных финансовых инструментов увеличивает объем спотовых торгов в несколько раз, анализ только данных публичных торговых платформ не может полноценно отразить истинную ликвидность и уровень принятия в экономике Биткойна.
В целом, этот цикл может быть другим. Постоянный чистый приток в американские ETF на спотовый Биткойн будет по-прежнему важным двигателем для этой категории активов. Объем недавно добытых токенов Биткойн скоро пройдет стадию Халвинга, что приведет к более жесткой рыночной динамике. Тем не менее, это не обязательно означает, что мы скоро войдем в режим дефицита поставок. Запуск спотового ETF на Биткойн знаменует собой важную веху в его принятии мейнстримом. Поэтому мы считаем, что текущая ценовая динамика является лишь началом долгосрочного бычьего рынка, и потребуется дальнейшее увеличение цен, чтобы стимулировать баланс между спросом и предложением.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
9
Поделиться
комментарий
0/400
AirdropDreamBreaker
· 07-18 03:27
манипулятор рынком снова хочет устроить что-то
Посмотреть ОригиналОтветить0
GmGmNoGn
· 07-17 13:07
Можно сказать, что бычий рынок только начинается.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidatedDreams
· 07-17 07:50
По какому курсу BTC я смогу окупить свои инвестиции?
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVSandwich
· 07-15 04:01
Просто спрашиваю, про, вошли в позицию?
Посмотреть ОригиналОтветить0
PanicSeller
· 07-15 04:01
Когда же я смогу дождаться миллиона за монету?
Посмотреть ОригиналОтветить0
MidnightMEVeater
· 07-15 03:59
Тонкая, как бумага, Ликвидность... наступило идеальное время для арбитража в полночь.
Биткойн Халвинг и ETF двойное воздействие: анализ новых циклов спроса и предложения
Биткойн Халвинг цикл: предложение, спрос и анализ данных
Четвёртый Халвинг Биткойна приближается, осталось чуть больше месяца. В этот раз Халвинг снизит вознаграждение майнеров за каждый блок с 6.25 BTC до 3.125 BTC. Хотя исследования прошлых циклов Халвинга могут дать некоторые подсказки о потенциальных ценовых тенденциях, слишком маленький объём выборки затрудняет создание надёжной модели или точного прогноза.
Запуск спотового Биткойн-ETF в США кардинально изменил рыночную ситуацию. Всего за два месяца чистый приток в ETF достиг десятков миллиардов долларов, что создало новую основу для спроса на Биткойн. Основные институциональные инвесторы теперь могут инвестировать через эти инструменты, что может сделать влияние текущего Халвинга значительно отличным от трех предыдущих циклов. Понимание текущей ситуации с техническим спросом и предложением становится еще более важным для анализа потенциала Биткойна.
С начала 2020 года доступный для торговли Биткойн продолжает снижаться, что резко контрастирует с предыдущими циклами. Однако недавние данные показывают, что с начала четвертого квартала прошлого года активное предложение BTC значительно увеличилось на 1,3 миллиона, что намного превышает примерно 150 тысяч Биткойнов, добытых за тот же период. Несмотря на то, что способность рынка поглощать предложение улучшилась, нам все же следует осторожно относиться к этим сложным рыночным динамикам.
Американский спотовый Биткойн ETF меняет динамику рынка и создает новую базу спроса. Среднесуточный объем спотовых торгов BTC по ETF составляет около 4-5 миллиардов долларов, что составляет 15-20% от общего объема торгов на централизованных биржах в мире. В долгосрочной перспективе такой стабильный спрос может оказать положительное влияние на цену Биткойна, создавая более сбалансированную рыночную среду.
ETF за последние два месяца привлекла 9,6 миллиарда долларов чистого притока, а общие активы под управлением составили 55 миллиардов долларов. Это означает, что накопленный чистый рост BTC, удерживаемого ETF, значительно превышает новые поставки за тот же период. Все существующие спотовые ETFs на Биткойн в мире в настоящее время владеют около 1,1 миллионами Биткойнов, что составляет 5,8% от общего объема обращения.
С точки зрения среднесрочной перспективы, ETF могут продолжать поддерживать или даже увеличивать текущую ликвидность, так как крупные брокеры еще не предоставили эти продукты своим клиентам в полном объеме. В американских фондах денежного рынка по-прежнему находится более 6 триллионов долларов неиспользованных средств, и с учетом ожидаемого снижения процентных ставок, ожидается, что в этом году в эту категорию активов поступит большое количество капитала.
Стоит отметить, что централизованная проблема ETF, владеющих Биткойном, не создает рисков стабильности для сети, так как просто обладание Биткойном не может повлиять на децентрализованную сеть или контролировать ее узлы. В настоящее время финансовые учреждения не могут предлагать производные инструменты на основе этих ETF, и как только эти производные инструменты будут доступны, это может изменить рыночную структуру крупных участников.
Один из способов измерить доступное для торговли количество Биткойн заключается в том, чтобы взять разницу между обращающимся запасом и неликвидным запасом. Согласно данным Glassnode, уровень доступного запаса Биткойн снижается в течение последних четырех лет, с 5,3 миллиона BTC в начале 2020 года до нынешних 4,6 миллиона. Это представляет собой значительное изменение по сравнению с тенденцией постепенного увеличения доступного запаса в течение трех предыдущих Халвингов.
Однако, учитывая, что количество новых Биткойн, вступающих в обращение, скоро сократится, эти динамика спроса и предложения указывает на высокую вероятность сокращения рынка в краткосрочной перспективе. Но эта модель не может полностью отразить сложность динамики ликвидности на рынке Биткойн, поскольку "неликвидное предложение" не означает статическое предложение.
Инвесторы не должны игнорировать несколько ключевых факторов, которые могут повлиять на давление на продажу:
Даже если Биткойн был включен в ETF, темпы роста активного обращающегося предложения значительно превышают накопленный приток ETF. С четвертого квартала прошлого года активное предложение BTC увеличилось на 1,3 миллиона, в то время как только около 150 тысяч новых Биткойнов было добыто.
В то же время неактивное предложение Биткойна неуклонно снижается на протяжении трех месяцев, что может свидетельствовать о том, что долгосрочные держатели начинают продавать. В предыдущих циклах бычьего рынка от пика неактивного предложения до момента достижения максимальной цены цикла проходило примерно около года. Похоже, что количество неактивных Биткойнов в текущем цикле достигло пика в декабре 2023 года.
Однако в настоящее время неясно, сколько из этих Биткойнов было переведено на биржи для продажи, заблокировано на кроссчейн-мостах или использовано в других финансовых сделках. Несмотря на то, что в этом году объем переводов Биткойна на биржи удвоился, баланс Биткойнов на биржах сократился на 80 000 токенов, что указывает на то, что помимо ETF существуют и другие инвестиционные фонды, компенсирующие приток Биткойна на биржи.
Биткойн демонстрирует эффект мультипликатора, аналогичный производным финансовым инструментам на товарных рынках, при этом номинальная стоимость непогашенных производных финансовых инструментов по Биткойну значительно превышает рыночную капитализацию физического Биткойна. Поскольку рынок производных финансовых инструментов увеличивает объем спотовых торгов в несколько раз, анализ только данных публичных торговых платформ не может полноценно отразить истинную ликвидность и уровень принятия в экономике Биткойна.
В целом, этот цикл может быть другим. Постоянный чистый приток в американские ETF на спотовый Биткойн будет по-прежнему важным двигателем для этой категории активов. Объем недавно добытых токенов Биткойн скоро пройдет стадию Халвинга, что приведет к более жесткой рыночной динамике. Тем не менее, это не обязательно означает, что мы скоро войдем в режим дефицита поставок. Запуск спотового ETF на Биткойн знаменует собой важную веху в его принятии мейнстримом. Поэтому мы считаем, что текущая ценовая динамика является лишь началом долгосрочного бычьего рынка, и потребуется дальнейшее увеличение цен, чтобы стимулировать баланс между спросом и предложением.