Цифровые активы проявляют устойчивость в бурное время
В июне 2025 года глобальные финансовые рынки испытывают серьезные испытания. Геополитическая обстановка напряженная, традиционные защитные активы, такие как золото, достигли цены около 3450 долларов за унцию, тогда как биткойн демонстрирует редкую стабильность на уровне 105,000 долларов. Такое "десенсибилизированное" поведение в условиях геополитического кризиса отражает глубокие изменения в базовой логике крипторынка.
Один. Механизм передачи геополитических шоков вышел из строя
"Эффект пассивации" от конфликтов и ударов
В последнее время, на фоне ухудшения ситуации на Ближнем Востоке, биткойн всего лишь на короткое время упал на 2%, после чего быстро стабилизировался, что контрастирует с резкими колебаниями во время конфликта между Россией и Украиной в 2022 году. Это повышение устойчивости связано с качественным изменением рыночной структуры: в 2025 году доля долгосрочных держателей превысит 70%, а доля спекулятивных активов снизится до пятилетнего минимума. Институциональные инвесторы, создавая хедж-систему на рынке деривативов, эффективно смягчили мгновенные удары от непредвиденных событий.
Парадигмальный сдвиг логики хеджирования
Свойство биткойна как "цифрового золота" переопределяется. На фоне ожидания начала цикла снижения процентных ставок ФРС, обратная корреляция между биткойном и реальной доходностью 10-летних казначейских облигаций США значительно усилилась, приближая его к "инструменту хеджирования ликвидности", а не просто к активу-убежищу. Недавнее охлаждение на аукционах казначейских облигаций США, приведшее к росту реальных процентных ставок, подтвердило эту новую характеристику биткойна.
Геополитическая премия «целевая абсорбция»
Конфликт на Ближнем Востоке ускорил процесс дедолларизации. Часть стран уже более чем на 15% экспортируют нефть с расчетом в биткойнах, что приводит к тому, что геополитические риски частично трансформируются в жесткий спрос на биткойн. Данные показывают, что объем ончейн-транзакций по кошелькам в зонах конфликта после событий увеличился на 300%.
2. Встраивание макроциклов в игру
Уверенность в дивидендах от изменения денежно-кредитной политики
Ожидание рынка по снижению процентной ставки Федеральной резервной системы в третьем квартале достигло 68%, что напрямую отражается на резком увеличении структуры сроков биткойна: годовая премия фьючерсных контрактов на 15 июня увеличилась до 23%, что является новым рекордом с момента халвинга 2024 года. Исторические данные показывают, что за 3 месяца до начала цикла снижения ставок средний рост биткойна составляет 37%, что значительно превышает 12% для золота.
Структурное разрешение инфляционной инерции
В мае базовый индекс цен PCE снизился до 2,8% по сравнению с прошлым годом, индекс давления на цепочку поставок вернулся к уровню до пандемии. Это ослабило антикризисный нарратив биткойна, но неожиданно освободило его "атрибут роста чувствительных активов". Некоторые компании начали переводить свои запасы биткойна из "нематериальных активов" в "стратегические резервы", что знаменует собой начало включения его в оценочный каркас роста акций.
Арбитражные возможности, возникающие из различий в политике между Китаем и США
Центральный банк Китая в течение 6 месяцев подряд наращивал золотые резервы, в то время как Министерство финансов США через стратегию "контролируемой девальвации" способствовало снижению индекса доллара на 12% в этом году. Эта противоположная денежно-кредитная политика создала серый канал для арбитража через биткойн в трансграничном капитале. Данные показывают, что объем внебиржевых сделок с биткойном в китайско-американском торговом коридоре увеличился на 470% в период тарифного спора.
Три. Глубокие изменения структуры рынка
Структура позиций "долгового сокращения"
В 2025 году доля хеджирующих позиций в открытых контрактах фьючерсов впервые превысила 60%, а ставка финансирования бессрочных контрактов продолжает стабильно находиться ниже 0,01% в день. Эти изменения делают рынок менее зависимым от кредитного плеча, и распространенный в 2021 году феномен "двойного взрыва" (как на бычьем, так и на медвежьем рынках) практически исчез. Объем управления одним из биткойн-ETF превысил 130 миллиардов долларов, при этом ежедневный чистый объем заявок на покупку демонстрирует значительную отрицательную корреляцию с индексом волатильности S&P 500 (VIX).
Структура ликвидности "слоистого укрепления"
Некоторые торговые платформы сообщили, что баланс средств на их институциональных счетах превысил 400 миллионов биткойнов, что составляет примерно 21% от общего объема обращения. Такие "холодные" чипы формируют естественный стабилизатор цен, что делает краткосрочные распродажи трудными для пробития ключевых уровней поддержки. Недавняя напряженность на Ближнем Востоке вызвала панические распродажи, а на уровне 100,000 долларов возникло более 3 миллиардов долларов покупок, 90% из которых пришло от институциональных внебиржевых торгов.
Оценочная система "традиционное слияние"
Корреляция Биткойна с индексом Nasdaq 100 за 90 дней снизилась с 0,85 в 2021 году до 0,32, в то время как корреляция с маломасштабными акциями Russell 2000 возросла до 0,61. Это изменение отражает то, что рынок перестраивает логику оценки с использованием традиционных моделей оценки активов: волатильность Биткойна (45% в годовом исчислении) близка к уровню технологических акций роста, что значительно ниже 128% в 2021 году.
Четыре, краткосрочный анализ цен
Биткойн в пятницу получил поддержку на 50-дневной простой скользящей средней (103,604 долларов), но быкам трудно поднять цену выше 20-дневной экспоненциальной скользящей средней (106,028 долларов). Это указывает на нехватку покупок на высоких уровнях.
Согласно дневному графику, 20-дневная скользящая средняя выравнивается, а индекс относительной силы (RSI) находится около средней точки, что не дает явного преимущества ни быкам, ни медведям. Если покупатели подтолкнут цену выше 20-дневной скользящей средней, биткойн может подняться в диапазон от 110,530 до 111,980 долларов. Ожидается, что продавцы будут решительно защищать эту верхнюю область, но если быки возьмут верх, эта валюта может взлететь до 130,000 долларов.
С точки зрения снижения, пробитие 50-дневной скользящей средней может поставить под угрозу ключевой психологический уровень в 100,000 долларов. Если этот уровень будет пробит, возможно снижение до 93,000 долларов.
На 4-часовом графике видно, что продавцы пытаются остановить восстановление цены на уровне 20-дневной скользящей средней. Если цена значительно упадет и опустится ниже 104,000 долларов, краткосрочное преимущество перейдет к медведям. Биткойн может упасть до 102,664 долларов, а затем до 100,000 долларов. Ожидается, что покупатели будут решительно защищать уровень 100,000 долларов.
Быки должны толкнуть цену выше 50-дневной скользящей средней, чтобы получить контроль. После этого биткойн может взлететь до 110,530 долларов.
Пять, прогнозирование будущих путей
Июнь-август: период колебаний и накопления сил
Период вакуума в политике ФРС может привести к колебаниям биткойна в диапазоне 98,000-112,000 долларов. Ключевым моментом наблюдения является то, будет ли на заседании FOMC в июле подано четкое сигнал о снижении процентных ставок. С технической точки зрения 200-дневная скользящая средняя (в настоящее время 96,500 долларов) будет представлять собой сильную поддержку. Импульсное влияние геополитических конфликтов все еще присутствует, но индикаторы глубины рынка показывают, что сумма средств, необходимая для колебания цены на 1%, увеличилась в три раза по сравнению с 2022 годом.
9-11 месяцев: начальная волна роста
Историческая сезонная закономерность показывает, что средний рост в октябре составляет 21,89%. В сочетании с возможным первым снижением ставок ФРС, биткойн может начать путь к 150000 долларов. В это время пик погашения американских облигаций (6,5 триллиона долларов) может заставить ФРС увеличить баланс, а вторичное высвобождение долларовой ликвидности станет лучшим катализатором. На рынке опционов уже наблюдается накопление большого количества колл-опционов с истечением в декабре и страйком 140000 долларов.
Предупреждение о рисках: неопределенность регулирования
Действия регуляторов против эмитентов стабильных монет могут вызвать краткосрочную волатильность, но в долгосрочной перспективе нормализация одобрения спотовых ETF привлечет более 200 миллиардов долларов традиционного управления активами. Инвесторам следует быть осторожными с "рождественской коррекцией" после роста в ноябре, исторические данные показывают, что в этом этапе средняя коррекция в бычьем цикле составляет 18%.
Заключение
Когда золото собирается突破ить 3500 долларов, доходность облигаций США продолжает оставаться в инверсии, а доля расчетов в юанях за границей превышает доллар, мы становимся свидетелями самой глубокой валютной революции со времен распада Бреттон-Вудской системы. Биткойн в этой трансформации играет двойную роль: он является как выгодоприобретателем коллапса доверия старой системы, так и строителем инфраструктуры нового порядка. Его ценовая стабильность больше не исходит от снижения волатильности, а от реконструкции базовой ценности — эволюция от символа спекуляции к ликвидному мосту, соединяющему реальную экономику.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Биткоин пробил $100 000 и показал новую устойчивость в условиях геополитических конфликтов
Цифровые активы проявляют устойчивость в бурное время
В июне 2025 года глобальные финансовые рынки испытывают серьезные испытания. Геополитическая обстановка напряженная, традиционные защитные активы, такие как золото, достигли цены около 3450 долларов за унцию, тогда как биткойн демонстрирует редкую стабильность на уровне 105,000 долларов. Такое "десенсибилизированное" поведение в условиях геополитического кризиса отражает глубокие изменения в базовой логике крипторынка.
Один. Механизм передачи геополитических шоков вышел из строя
В последнее время, на фоне ухудшения ситуации на Ближнем Востоке, биткойн всего лишь на короткое время упал на 2%, после чего быстро стабилизировался, что контрастирует с резкими колебаниями во время конфликта между Россией и Украиной в 2022 году. Это повышение устойчивости связано с качественным изменением рыночной структуры: в 2025 году доля долгосрочных держателей превысит 70%, а доля спекулятивных активов снизится до пятилетнего минимума. Институциональные инвесторы, создавая хедж-систему на рынке деривативов, эффективно смягчили мгновенные удары от непредвиденных событий.
Свойство биткойна как "цифрового золота" переопределяется. На фоне ожидания начала цикла снижения процентных ставок ФРС, обратная корреляция между биткойном и реальной доходностью 10-летних казначейских облигаций США значительно усилилась, приближая его к "инструменту хеджирования ликвидности", а не просто к активу-убежищу. Недавнее охлаждение на аукционах казначейских облигаций США, приведшее к росту реальных процентных ставок, подтвердило эту новую характеристику биткойна.
Конфликт на Ближнем Востоке ускорил процесс дедолларизации. Часть стран уже более чем на 15% экспортируют нефть с расчетом в биткойнах, что приводит к тому, что геополитические риски частично трансформируются в жесткий спрос на биткойн. Данные показывают, что объем ончейн-транзакций по кошелькам в зонах конфликта после событий увеличился на 300%.
2. Встраивание макроциклов в игру
Ожидание рынка по снижению процентной ставки Федеральной резервной системы в третьем квартале достигло 68%, что напрямую отражается на резком увеличении структуры сроков биткойна: годовая премия фьючерсных контрактов на 15 июня увеличилась до 23%, что является новым рекордом с момента халвинга 2024 года. Исторические данные показывают, что за 3 месяца до начала цикла снижения ставок средний рост биткойна составляет 37%, что значительно превышает 12% для золота.
В мае базовый индекс цен PCE снизился до 2,8% по сравнению с прошлым годом, индекс давления на цепочку поставок вернулся к уровню до пандемии. Это ослабило антикризисный нарратив биткойна, но неожиданно освободило его "атрибут роста чувствительных активов". Некоторые компании начали переводить свои запасы биткойна из "нематериальных активов" в "стратегические резервы", что знаменует собой начало включения его в оценочный каркас роста акций.
Центральный банк Китая в течение 6 месяцев подряд наращивал золотые резервы, в то время как Министерство финансов США через стратегию "контролируемой девальвации" способствовало снижению индекса доллара на 12% в этом году. Эта противоположная денежно-кредитная политика создала серый канал для арбитража через биткойн в трансграничном капитале. Данные показывают, что объем внебиржевых сделок с биткойном в китайско-американском торговом коридоре увеличился на 470% в период тарифного спора.
Три. Глубокие изменения структуры рынка
В 2025 году доля хеджирующих позиций в открытых контрактах фьючерсов впервые превысила 60%, а ставка финансирования бессрочных контрактов продолжает стабильно находиться ниже 0,01% в день. Эти изменения делают рынок менее зависимым от кредитного плеча, и распространенный в 2021 году феномен "двойного взрыва" (как на бычьем, так и на медвежьем рынках) практически исчез. Объем управления одним из биткойн-ETF превысил 130 миллиардов долларов, при этом ежедневный чистый объем заявок на покупку демонстрирует значительную отрицательную корреляцию с индексом волатильности S&P 500 (VIX).
Некоторые торговые платформы сообщили, что баланс средств на их институциональных счетах превысил 400 миллионов биткойнов, что составляет примерно 21% от общего объема обращения. Такие "холодные" чипы формируют естественный стабилизатор цен, что делает краткосрочные распродажи трудными для пробития ключевых уровней поддержки. Недавняя напряженность на Ближнем Востоке вызвала панические распродажи, а на уровне 100,000 долларов возникло более 3 миллиардов долларов покупок, 90% из которых пришло от институциональных внебиржевых торгов.
Корреляция Биткойна с индексом Nasdaq 100 за 90 дней снизилась с 0,85 в 2021 году до 0,32, в то время как корреляция с маломасштабными акциями Russell 2000 возросла до 0,61. Это изменение отражает то, что рынок перестраивает логику оценки с использованием традиционных моделей оценки активов: волатильность Биткойна (45% в годовом исчислении) близка к уровню технологических акций роста, что значительно ниже 128% в 2021 году.
Четыре, краткосрочный анализ цен
Биткойн в пятницу получил поддержку на 50-дневной простой скользящей средней (103,604 долларов), но быкам трудно поднять цену выше 20-дневной экспоненциальной скользящей средней (106,028 долларов). Это указывает на нехватку покупок на высоких уровнях.
Согласно дневному графику, 20-дневная скользящая средняя выравнивается, а индекс относительной силы (RSI) находится около средней точки, что не дает явного преимущества ни быкам, ни медведям. Если покупатели подтолкнут цену выше 20-дневной скользящей средней, биткойн может подняться в диапазон от 110,530 до 111,980 долларов. Ожидается, что продавцы будут решительно защищать эту верхнюю область, но если быки возьмут верх, эта валюта может взлететь до 130,000 долларов.
С точки зрения снижения, пробитие 50-дневной скользящей средней может поставить под угрозу ключевой психологический уровень в 100,000 долларов. Если этот уровень будет пробит, возможно снижение до 93,000 долларов.
На 4-часовом графике видно, что продавцы пытаются остановить восстановление цены на уровне 20-дневной скользящей средней. Если цена значительно упадет и опустится ниже 104,000 долларов, краткосрочное преимущество перейдет к медведям. Биткойн может упасть до 102,664 долларов, а затем до 100,000 долларов. Ожидается, что покупатели будут решительно защищать уровень 100,000 долларов.
Быки должны толкнуть цену выше 50-дневной скользящей средней, чтобы получить контроль. После этого биткойн может взлететь до 110,530 долларов.
Пять, прогнозирование будущих путей
Период вакуума в политике ФРС может привести к колебаниям биткойна в диапазоне 98,000-112,000 долларов. Ключевым моментом наблюдения является то, будет ли на заседании FOMC в июле подано четкое сигнал о снижении процентных ставок. С технической точки зрения 200-дневная скользящая средняя (в настоящее время 96,500 долларов) будет представлять собой сильную поддержку. Импульсное влияние геополитических конфликтов все еще присутствует, но индикаторы глубины рынка показывают, что сумма средств, необходимая для колебания цены на 1%, увеличилась в три раза по сравнению с 2022 годом.
Историческая сезонная закономерность показывает, что средний рост в октябре составляет 21,89%. В сочетании с возможным первым снижением ставок ФРС, биткойн может начать путь к 150000 долларов. В это время пик погашения американских облигаций (6,5 триллиона долларов) может заставить ФРС увеличить баланс, а вторичное высвобождение долларовой ликвидности станет лучшим катализатором. На рынке опционов уже наблюдается накопление большого количества колл-опционов с истечением в декабре и страйком 140000 долларов.
Действия регуляторов против эмитентов стабильных монет могут вызвать краткосрочную волатильность, но в долгосрочной перспективе нормализация одобрения спотовых ETF привлечет более 200 миллиардов долларов традиционного управления активами. Инвесторам следует быть осторожными с "рождественской коррекцией" после роста в ноябре, исторические данные показывают, что в этом этапе средняя коррекция в бычьем цикле составляет 18%.
Заключение
Когда золото собирается突破ить 3500 долларов, доходность облигаций США продолжает оставаться в инверсии, а доля расчетов в юанях за границей превышает доллар, мы становимся свидетелями самой глубокой валютной революции со времен распада Бреттон-Вудской системы. Биткойн в этой трансформации играет двойную роль: он является как выгодоприобретателем коллапса доверия старой системы, так и строителем инфраструктуры нового порядка. Его ценовая стабильность больше не исходит от снижения волатильности, а от реконструкции базовой ценности — эволюция от символа спекуляции к ликвидному мосту, соединяющему реальную экономику.