Блокчейн и мост к традиционным финансам: Ondo Finance ведет реформу RWA

1. Рыночный фон

Следующая волна в мире Блокчейн движется в область активов, и сектор RWA ведет преобразования от технологий к активам. В настоящее время RWA стал седьмой категорией DeFi, общая заблокированная стоимость превышает 12 миллиардов долларов.

Государственные облигации США, будучи самым ликвидным финансовым активом в мире, имеют среднедневной объем торгов в десятки триллионов долларов. Они поддерживаются правительством США и считаются образцом нулевого кредитного риска. Их доходность является общепризнанным безрисковым процентным ориентиром, предоставляющим надежную опору для оценки различных активов и управления рисками.

Сочетание RWA сектора и американских государственных облигаций стало лучшим примером инновационного развития оффлайн-активов на блокчейне. Токенизированные государственные облигации не только унаследовали основные преимущества облигаций США, но и интегрировали прозрачность, эффективность и компоновку DeFi. Ожидается, что к 2030 году объем рынка токенизации глобальных неликвидных активов превысит 16 триллионов долларов. По состоянию на май 2025 года, рыночная стоимость токенизированных государственных облигаций выросла с 1,39 миллиарда долларов годом ранее до 6,89 миллиарда долларов.

Ondo Finance занимает около 25% рынка токенизированных американских казначейских облигаций через два продукта: USDY и OUSG. Его TVL также продолжает расти и в настоящее время приближается к 1,2 миллиарда долларов.

2. Обзор проекта

Ondo Finance запустила три токенизированных продукта на основе американских государственных облигаций и облигаций через ETF, управляемые партнерскими организациями: Фонд государственных облигаций США (OUSG), Фонд краткосрочных инвестиционных облигаций (OSTB) и Фонд высокодоходных корпоративных облигаций (OHYG).

• Рыночная доля: около 20%
• Рыночная капитализация государственных облигаций: $122,511,877
• Управляющая комиссия: 0.15%

Основной продукт

USDY

USDY — это стабильная монета с начисляемыми процентами, поддерживаемая краткосрочными государственными облигациями США и банковскими депозитами до востребования. Держатели автоматически получают проценты от базовых активов без дополнительных действий.

• Выпуск и чеканка: для учреждений и квалифицированных инвесторов за пределами США, возможность чеканки и выкупа по чистой стоимости каждый день.
• Процентная ставка: по состоянию на апрель 2025 года целевая годовая доходность составляет около 5,2%

OUSG

OUSG является фондом, который можно передавать на Блокчейне, предоставляя держателям доступ к краткосрочным облигациям США.

• Основные активы: в основном инвестируются в BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund и другие высококачественные государственные облигации и фонды GSE.
• Структура фонда: Управление капиталом Ondo отвечает за управление, держатели получают доли, выпуская/выкупая токены OUSG
• Публикация цен: ежедневное обновление оракулов на блокчейне, поддержка мгновенных инвестиций и выкупа 24/7
• Комиссия: годовоя управленческая комиссия 0,15%, без производственной комиссии и других скрытых сборов

3. Ключевые механизмы

3.1 Flux Finance

Flux Finance создает цепочку взаимодействия в индустрии, которая вводит ликвидность традиционных активов в многосетевую среду.

• Вверх по течению: путем соблюдения норм и токенизации традиционных активов, выводим их на Блокчейн.
• Средний уровень: через этапы Fund и Lend добиться увеличения стоимости и рефинансирования
• downstream: передавать ценность всему экосистеме Web3, обеспечивая различные приложения стабильным низкозатратным капиталом

3.2 Цепь Ондо

Ondo Chain — это блокчейн-сеть, специально разработанная для RWA, находящаяся между традиционными разрешенными цепями и открытыми публичными цепями.

• Основные характеристики: нативная поддержка RWA, механизм разрешенной верификации, инструменты кроссчейн-мостов, обязательный процесс KYC
• Преимущества: сочетает в себе открытость и соответствие требованиям, предоставляет базовые инфраструктуры для институциональных финансовых рынков
• Потенциальные проблемы: высокая степень централизованности, безопасность еще требует дальнейшей проверки.

3.3 Глобальные рынки Ондо

Ondo GM — это токенизированная платформа, которая переводит традиционные финансовые активы в Блокчейн и предоставляет круглосуточные каналы для сделок на цепочке.

• Основные компоненты: Ondo Chain, Ondo Bridge, сотрудничество с традиционными финансовыми учреждениями
• Преимущества: упрощение процессов традиционных финансов, снижение барьеров для участия, повышение эффективности
• Вызов: необходимо сбалансировать инновации и риски, обеспечить стабильность системы

4. Сравнение механизмов и выводы

Ondo Finance связывает традиционные финансы и криптомир с помощью трех механизмов:

1. Ondo Chain предоставляет нативную поддержку и соблюдение норм.
2. Ondo Global Markets объединяет средства розничных инвесторов, создавая межинститутский залоговый пул
3. Механизм fToken от Flux Finance реализует замкнутый цикл "депозит дает доход, заем дает процент".

Эти механизмы в совокупности делают Ondo Finance центральным узлом для токенизации реальных активов, открывая вход в TradFi и выход на криптовалютный рынок.

5. Итоговые моменты

1. RWA наделяет экосистему на блокчейне, вводя "безрисковую процентную ставку" в качестве базового показателя
2. Три основных механизма совместно высвобождают ликвидность
3. Мелкие пользователи и институциональные участники параллельно участвуют в высокоуровневых стратегиях
4. Поддержка круглосуточной торговли и расчетов
5. Открытие рынка токенизации объемом 16 трлн долларов

Ondo Finance ведет следующую волну роста на рынке RWA, открывая бесконечное пространство для цифровизации реальных активов.