Текущий крипторынок, похоже, находится на ключевом поворотном пункте. Большинство инвесторов из-за усталости или колебаний предпочитают наблюдать, но немногие могут тихо завершать далеко идущие планы.
В последнее время биткойн достиг исторического максимума по месячному закрытию, но рыночная доминирующая доля начала снижаться. В то же время крупные инвесторы в короткие сроки массово покупают эфир, и баланс биткойна на биржах снизился до многолетнего минимума. Настроение розничных инвесторов по-прежнему осторожное, что как раз и является идеальным состоянием рынка для тех, кто зашел заранее.
Индекс спекуляций на альткоины по-прежнему находится на низком уровне, а соотношение ETH/BTC наконец-то показало первое недельное повышение за несколько недель. Одобрение ETF на основе ETH на одной из платформ стало фактом. Ончейн капиталы начинают направляться в области DeFi, реальные активы и ре-ставки, которые соответствуют рыночному нарративу.
Но это не будет такая повсеместная волна роста, как в 2021 году. Предстоящий рынок будет более избирательным и сильно управляемым нарративом. Средства направляются к активам, связанным с реальной доходностью, межсетевой инфраструктурой и ETF, имеющим механизмы стейкинга.
В области DeFi происходят глубокие изменения
DeFi движется к более институционализированному и менее заметному этапу. С одной стороны, финансовые примитивы, разработанные для учреждений, такие как повторная залоговая облигация и кредиты с автоматическим продлением фиксированной процентной ставки, процветают. С другой стороны, некоторые проекты упрощают сложность операций для обычных пользователей.
В конечном итоге только те протоколы, которые выходят за рамки простых "игр с баллами", интегрируя реальную экономическую ценность или сценарии применения, смогут постоянно привлекать потоки капитала. Настоящими победителями станут те протоколы, которые смогут идеально сочетать бесшовный кроссчейновый опыт, безопасную инфраструктуру и предсказуемую доходность инвестиций.
В области DeFi происходят шесть основных тенденций:
1. Оптимизация доходности стабильных монет и фиксированный доход DeFi
DeFi все больше имитирует традиционные финансы, привлекая капиталы путем преобразования стейблкоинов в высокодоходные, подобные фиксированным доходам активы. На фоне растущей волатильности на спотовом рынке, различные протоколы сосредотачивают свое внимание на капитальной эффективности и фиксированных процентных структурах, чтобы удовлетворить двойные потребности институциональных и розничных инвесторов.
Некоторые проекты представили инновационные продукты, позволяющие пользователям многократно использовать токены фиксированного дохода, обменивать их на более дешёвый USDC, пытаясь получить двузначную годовую доходность на неиспользуемый капитал. В области повторного залога некоторые протоколы запустили краткосрочные «облигации нулевого процента», предоставляющие предсказуемый денежный поток для услуг активной верификации, одновременно предлагая поставщикам ликвидности облигационные фиксированные доходные возможности.
Но следует учитывать, что высокая доходность, о которой говорится в рекламе, обычно требует использования кредитного плеча, повторного залога или циклических стратегий. После вычета расходов, проскальзывания и рисков реальные чистые доходности могут быть ближе к 6-9%. Кроме того, хотя совместимость этих циклических структур предоставляет удобство, она также увеличивает системный риск цепной ликвидации и девальвации стейблкоинов.
2. Интеграция кросс-чейн ликвидности и пользовательского опыта
Способы взаимодействия пользователей с многопоточностью претерпевают фундаментальные изменения. Пользовательский опыт межцепей превращается из сложных процессов мостов в незаметные, основанные на намерениях, депозитные системы, а границы между цепями эффективно абстрагируются.
Некоторые проекты представили встроенные компоненты для кроссчейн DeFi-депозитов, которые представляют собой межпоколенческий рывок в пользовательском опыте. Этот компонент построен на кроссчейн-инфраструктуре, позволяя пользователям одним нажатием кнопки выполнять мост, обмен и развертывание стратегий.
Существуют также некоторые протоколы, которые продвигают механизмы проверки в реальном времени между цепями, полагаясь на инфраструктуру TEE, предоставляя высокоскоростную проверку между цепями без необходимости многоподписей между различными публичными цепями, что эффективно повышает эффективность мостов и предпосылки доверия.
Тренд очевиден: захват ценности постепенно перемещается с самих L1 блокчейнов вверх к темComposable инфраструктурам и уровням передачи сообщений.
3. Ре-ставка и безопасность на блокчейне
Реинвестирование продолжает эволюционировать в независимый рынок безопасности на блокчейне. По сути, это означает внедрение реинвестированного ETH в структурированные продукты, создавая механизм доходности, аналогичный корпоративным облигациям или государственным облигациям.
Некоторые новые хранилища и повторно заложенные облигации протоколов предоставляют возможность планирования бюджета на основе известной доходности, одновременно позволяя поставщикам ликвидности блокировать ETH в продуктах фиксированной доходности.
С течением времени капитал постепенно переходит к экосистеме повторного залога, и мы начинаем видеть зарождение новой формы "кривой доходности повторного залога": цены на краткосрочные и долгосрочные облигации будут оцениваться по-разному в зависимости от восприятия риска, ликвидности выхода и риска конфискации, что приведет к появлению дисконта или премии.
Но совместимость также привела к уязвимости. Например, структура нулевых облигаций означает, что основной капитал должен быть заблокирован до срока погашения; любое событие конфискации или простой валидатора может серьезно повредить основной капитал — даже если нет уязвимостей в смарт-контрактах.
4. Монетизация и программируемость инфраструктуры данных
Блокчейн-пространство больше не является узким местом, задержка данных и совместимость являются таковыми. Некоторые проекты нацелены на предоставление веб3-разработчикам инфраструктуры реального времени для чтения/записи, которую можно монетизировать.
Эта тенденция порождает новую бизнес-модель промежуточного ПО: предоставление разработчикам услуг доступа к данным с низкой задержкой и независимым от цепочки, с оплатой по мере необходимости, в будущем возможно введение ценовой модели, подобной облачным сервисам, и системы уровней разработчиков на основе задержки.
5. Инфраструктура кредитования для учреждений и интеграция с RWA
Онлайн-кредитование становится институциональным, автоматическое продление кредитных лимитов, резервные плавающие ставки и стратегий RWA с использованием кредитного плеча становятся центром внимания.
Мы постепенно приближаемся к крупным брокерским услугам на блокчейне, соответствующие требованиям и структурированные продукты с фиксированным доходом будут вести новый рост. Однако стратегии RWA требуют высокоточных оракулов и надежной логики выкупа. Любое несоответствие вне цепочки может вызвать массовый распад или риск дополнительного маржинального требования.
6. Экономика аирдропа и стимулируемое майнинг
Airdrop по-прежнему является основной стратегией привлечения пользователей, несмотря на то, что данные о удержании пользователей продолжают снижаться.
Данные показывают, что через две недели после аирдропа остается только около 15% от общей стоимости. Поэтому проектам приходится предлагать более высокие множители баллов или привязывать дополнительные бонусы, чтобы привлечь пользователей.
Некоторые платформы пытаются уменьшить атаки ведьм с помощью социальных или поведенческих проверок, но майнинг-киты все еще обходят ограничения, используя методы, такие как разделение кошельков и многоподписные структуры.
Проекты, стремящиеся к долгосрочной ликвидности, должны перейти к механизмам стимулирования, ориентированным на удержание, таким как блокировка veNFT, механизм вознаграждений с временным взвешиванием или доступ к повторному залогу, а не полагаться исключительно на спекулятивные очки для привлечения новых пользователей.
Макрора Narrative и инвестиционная рамка
Хотя геополитическая нестабильность все еще может сильно ударить по рынку, структурные покупатели постоянно поглощают каждое падение. Альткоины не увидят "повального роста", как в 2021 году; наоборот, те, у кого есть реальные катализаторы (, такие как ETF, реальные доходы и каналы распределения на биржах ), будут отвлекать внимание от чистой спекуляции.
1. Макроэкономический фон: волатильность, связанная с заголовками новостей
В последние дни, во время геополитических конфликтов, цена биткойна значительно колебалась, что еще раз подтвердило, что текущий рынок движется заголовками новостей. Рыночная интерпретация считает, что после трех месяцев бокового движения, накопление шорт-рычага, вызванное геополитической паникой, лишь способствовало захвату ликвидности, подталкивая активы от нестабильных держателей к долгосрочным счетам. ETF продолжает поглощать обращающиеся активы, и каждое макроэкономическое потрясение ускоряет этот процесс.
2. Летнее затишье или накопление сил перед стартом?
Хотя сезонная статистика предсказывает, что рынок в третьем квартале может быть довольно спокойным, но две основные структурные силы нарушают эту тенденцию:
Стабильный спрос на ETF создал структурное дно.
Лидерство американского рынка акций: индекс S&P 500 достиг рекорда, в то время как биткойн показывает отставание. Исторически, такой разрыв часто восстанавливается BTC в течение 4-8 недель.
3. Текущая единственная альткоин нарратив, заслуживающий внимания: ETF, связанные с ETH
В рынке, где крайне не хватает нарратива о "следующем большом событии", один из платформенных ETF, связанных с ETH, стал единственной темой, обладающей институциональным весом. Если в будущей структуре ETF будут включены вознаграждения за стекинг, его роль изменится с "высокобета L1 торгового инструмента" на "приблизительный доход цифровых акций". Это приведет к тому, что связанные с стекингом активы также будут включены в нарратив ETF.
4. Основы поддержки DeFi
Несмотря на то, что спекулятивные нарративы доминируют в обсуждениях на социальных платформах, действительно работающие на наличные потоки цепочные протоколы тихо набирают силу.
5. Спекулятивные активы
Некоторые торговые платформы недавно запустили бессрочные контракты, которые демонстрируют модель торговли "поднятием и сбросом": эти активы с низкой ликвидностью поднимаются через бессрочные контракты, ставка финансирования быстро становится отрицательной, а маркетологи упаковывают это как "ротацию секторов". На самом деле, большинство этих сделок является извлекающими — не создающими ценность. Рекомендуется либо принять это как "понци-игру" и установить четкие уровни для стоп-лоссов и тейк-профитов, либо просто полностью игнорировать.
6. Новые проекты и структурные преимущества
Некоторый торговая платформа выходит на L2: выбирает определенный L2 в качестве своего решения и способствует развитию токенизированных акций. Это усиливает теорию "биржевой цепи", предложенную другими биржами.
Некоторые недавние цены на недавно выпущенные токены показывают, что даже после значительной распродажи на начальном этапе, если команда имеет надежное планирование и проверимую дорожную карту, их токены все равно могут получить положительный спрос на вторичном рынке.
7. Инвестиционная рамка третьего квартала 2025 года
Основная позиция: продолжительное значительное вложение в BTC, пока объем выхода ETF явно не превысит приток ( в данный момент такой признак еще не появился ).
Ротационный Бета: постоянное накопление определенных активов ниже определенной цены, использование их в качестве альтернативы ETF и сочетание с соответствующими токенами для получения потенциальной увеличенной доходности.
Фундаментальный DeFi портфель: равновесное распределение нескольких токенов; когда какой-либо проект показывает выдающиеся результаты, прибыль перераспределяется в проекты с худшими показателями.
Спекулятивные позиции: ограничьте риск высокорисковых активов до 5% от чистой стоимости активов; каждый новый спекулятивный актив рассматривайте как недельную опционную сделку — с минимальными затратами добивайтесь высокой прибыли и устанавливайте строгие уровни стоп-лосс.
Событийный подход: отслеживание ключевых событий на некоторых L2 торговых платформах; заблаговременное размещение катализаторов, связанных с ростом пользователей, в соответствующих токенах экосистемы.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
18 Лайков
Награда
18
7
Поделиться
комментарий
0/400
UnluckyLemur
· 07-19 11:38
Снова пришло время для покупайте падения. Поздно покупать, лучше купить пораньше.
крипторынок蓄势待发 Децентрализованные финансы六大趋势引领下一轮 рост
Крипторынок迎来转折点，альтсезон或将爆发
Текущий крипторынок, похоже, находится на ключевом поворотном пункте. Большинство инвесторов из-за усталости или колебаний предпочитают наблюдать, но немногие могут тихо завершать далеко идущие планы.
В последнее время биткойн достиг исторического максимума по месячному закрытию, но рыночная доминирующая доля начала снижаться. В то же время крупные инвесторы в короткие сроки массово покупают эфир, и баланс биткойна на биржах снизился до многолетнего минимума. Настроение розничных инвесторов по-прежнему осторожное, что как раз и является идеальным состоянием рынка для тех, кто зашел заранее.
Индекс спекуляций на альткоины по-прежнему находится на низком уровне, а соотношение ETH/BTC наконец-то показало первое недельное повышение за несколько недель. Одобрение ETF на основе ETH на одной из платформ стало фактом. Ончейн капиталы начинают направляться в области DeFi, реальные активы и ре-ставки, которые соответствуют рыночному нарративу.
Но это не будет такая повсеместная волна роста, как в 2021 году. Предстоящий рынок будет более избирательным и сильно управляемым нарративом. Средства направляются к активам, связанным с реальной доходностью, межсетевой инфраструктурой и ETF, имеющим механизмы стейкинга.
В области DeFi происходят глубокие изменения
DeFi движется к более институционализированному и менее заметному этапу. С одной стороны, финансовые примитивы, разработанные для учреждений, такие как повторная залоговая облигация и кредиты с автоматическим продлением фиксированной процентной ставки, процветают. С другой стороны, некоторые проекты упрощают сложность операций для обычных пользователей.
В конечном итоге только те протоколы, которые выходят за рамки простых "игр с баллами", интегрируя реальную экономическую ценность или сценарии применения, смогут постоянно привлекать потоки капитала. Настоящими победителями станут те протоколы, которые смогут идеально сочетать бесшовный кроссчейновый опыт, безопасную инфраструктуру и предсказуемую доходность инвестиций.
В области DeFi происходят шесть основных тенденций:
1. Оптимизация доходности стабильных монет и фиксированный доход DeFi
DeFi все больше имитирует традиционные финансы, привлекая капиталы путем преобразования стейблкоинов в высокодоходные, подобные фиксированным доходам активы. На фоне растущей волатильности на спотовом рынке, различные протоколы сосредотачивают свое внимание на капитальной эффективности и фиксированных процентных структурах, чтобы удовлетворить двойные потребности институциональных и розничных инвесторов.
Некоторые проекты представили инновационные продукты, позволяющие пользователям многократно использовать токены фиксированного дохода, обменивать их на более дешёвый USDC, пытаясь получить двузначную годовую доходность на неиспользуемый капитал. В области повторного залога некоторые протоколы запустили краткосрочные «облигации нулевого процента», предоставляющие предсказуемый денежный поток для услуг активной верификации, одновременно предлагая поставщикам ликвидности облигационные фиксированные доходные возможности.
Но следует учитывать, что высокая доходность, о которой говорится в рекламе, обычно требует использования кредитного плеча, повторного залога или циклических стратегий. После вычета расходов, проскальзывания и рисков реальные чистые доходности могут быть ближе к 6-9%. Кроме того, хотя совместимость этих циклических структур предоставляет удобство, она также увеличивает системный риск цепной ликвидации и девальвации стейблкоинов.
2. Интеграция кросс-чейн ликвидности и пользовательского опыта
Способы взаимодействия пользователей с многопоточностью претерпевают фундаментальные изменения. Пользовательский опыт межцепей превращается из сложных процессов мостов в незаметные, основанные на намерениях, депозитные системы, а границы между цепями эффективно абстрагируются.
Некоторые проекты представили встроенные компоненты для кроссчейн DeFi-депозитов, которые представляют собой межпоколенческий рывок в пользовательском опыте. Этот компонент построен на кроссчейн-инфраструктуре, позволяя пользователям одним нажатием кнопки выполнять мост, обмен и развертывание стратегий.
Существуют также некоторые протоколы, которые продвигают механизмы проверки в реальном времени между цепями, полагаясь на инфраструктуру TEE, предоставляя высокоскоростную проверку между цепями без необходимости многоподписей между различными публичными цепями, что эффективно повышает эффективность мостов и предпосылки доверия.
Тренд очевиден: захват ценности постепенно перемещается с самих L1 блокчейнов вверх к темComposable инфраструктурам и уровням передачи сообщений.
3. Ре-ставка и безопасность на блокчейне
Реинвестирование продолжает эволюционировать в независимый рынок безопасности на блокчейне. По сути, это означает внедрение реинвестированного ETH в структурированные продукты, создавая механизм доходности, аналогичный корпоративным облигациям или государственным облигациям.
Некоторые новые хранилища и повторно заложенные облигации протоколов предоставляют возможность планирования бюджета на основе известной доходности, одновременно позволяя поставщикам ликвидности блокировать ETH в продуктах фиксированной доходности.
С течением времени капитал постепенно переходит к экосистеме повторного залога, и мы начинаем видеть зарождение новой формы "кривой доходности повторного залога": цены на краткосрочные и долгосрочные облигации будут оцениваться по-разному в зависимости от восприятия риска, ликвидности выхода и риска конфискации, что приведет к появлению дисконта или премии.
Но совместимость также привела к уязвимости. Например, структура нулевых облигаций означает, что основной капитал должен быть заблокирован до срока погашения; любое событие конфискации или простой валидатора может серьезно повредить основной капитал — даже если нет уязвимостей в смарт-контрактах.
4. Монетизация и программируемость инфраструктуры данных
Блокчейн-пространство больше не является узким местом, задержка данных и совместимость являются таковыми. Некоторые проекты нацелены на предоставление веб3-разработчикам инфраструктуры реального времени для чтения/записи, которую можно монетизировать.
Эта тенденция порождает новую бизнес-модель промежуточного ПО: предоставление разработчикам услуг доступа к данным с низкой задержкой и независимым от цепочки, с оплатой по мере необходимости, в будущем возможно введение ценовой модели, подобной облачным сервисам, и системы уровней разработчиков на основе задержки.
5. Инфраструктура кредитования для учреждений и интеграция с RWA
Онлайн-кредитование становится институциональным, автоматическое продление кредитных лимитов, резервные плавающие ставки и стратегий RWA с использованием кредитного плеча становятся центром внимания.
Мы постепенно приближаемся к крупным брокерским услугам на блокчейне, соответствующие требованиям и структурированные продукты с фиксированным доходом будут вести новый рост. Однако стратегии RWA требуют высокоточных оракулов и надежной логики выкупа. Любое несоответствие вне цепочки может вызвать массовый распад или риск дополнительного маржинального требования.
6. Экономика аирдропа и стимулируемое майнинг
Airdrop по-прежнему является основной стратегией привлечения пользователей, несмотря на то, что данные о удержании пользователей продолжают снижаться.
Данные показывают, что через две недели после аирдропа остается только около 15% от общей стоимости. Поэтому проектам приходится предлагать более высокие множители баллов или привязывать дополнительные бонусы, чтобы привлечь пользователей.
Некоторые платформы пытаются уменьшить атаки ведьм с помощью социальных или поведенческих проверок, но майнинг-киты все еще обходят ограничения, используя методы, такие как разделение кошельков и многоподписные структуры.
Проекты, стремящиеся к долгосрочной ликвидности, должны перейти к механизмам стимулирования, ориентированным на удержание, таким как блокировка veNFT, механизм вознаграждений с временным взвешиванием или доступ к повторному залогу, а не полагаться исключительно на спекулятивные очки для привлечения новых пользователей.
Макрора Narrative и инвестиционная рамка
Хотя геополитическая нестабильность все еще может сильно ударить по рынку, структурные покупатели постоянно поглощают каждое падение. Альткоины не увидят "повального роста", как в 2021 году; наоборот, те, у кого есть реальные катализаторы (, такие как ETF, реальные доходы и каналы распределения на биржах ), будут отвлекать внимание от чистой спекуляции.
1. Макроэкономический фон: волатильность, связанная с заголовками новостей
В последние дни, во время геополитических конфликтов, цена биткойна значительно колебалась, что еще раз подтвердило, что текущий рынок движется заголовками новостей. Рыночная интерпретация считает, что после трех месяцев бокового движения, накопление шорт-рычага, вызванное геополитической паникой, лишь способствовало захвату ликвидности, подталкивая активы от нестабильных держателей к долгосрочным счетам. ETF продолжает поглощать обращающиеся активы, и каждое макроэкономическое потрясение ускоряет этот процесс.
2. Летнее затишье или накопление сил перед стартом?
Хотя сезонная статистика предсказывает, что рынок в третьем квартале может быть довольно спокойным, но две основные структурные силы нарушают эту тенденцию:
3. Текущая единственная альткоин нарратив, заслуживающий внимания: ETF, связанные с ETH
В рынке, где крайне не хватает нарратива о "следующем большом событии", один из платформенных ETF, связанных с ETH, стал единственной темой, обладающей институциональным весом. Если в будущей структуре ETF будут включены вознаграждения за стекинг, его роль изменится с "высокобета L1 торгового инструмента" на "приблизительный доход цифровых акций". Это приведет к тому, что связанные с стекингом активы также будут включены в нарратив ETF.
4. Основы поддержки DeFi
Несмотря на то, что спекулятивные нарративы доминируют в обсуждениях на социальных платформах, действительно работающие на наличные потоки цепочные протоколы тихо набирают силу.
5. Спекулятивные активы
Некоторые торговые платформы недавно запустили бессрочные контракты, которые демонстрируют модель торговли "поднятием и сбросом": эти активы с низкой ликвидностью поднимаются через бессрочные контракты, ставка финансирования быстро становится отрицательной, а маркетологи упаковывают это как "ротацию секторов". На самом деле, большинство этих сделок является извлекающими — не создающими ценность. Рекомендуется либо принять это как "понци-игру" и установить четкие уровни для стоп-лоссов и тейк-профитов, либо просто полностью игнорировать.
6. Новые проекты и структурные преимущества
7. Инвестиционная рамка третьего квартала 2025 года