Криптоактивы на рынке колеблются, форма M становится очевидной
На этой неделе рынок криптоактивов пережил значительные колебания, а ценовая динамика приняла форму M-образной модели. С приближением даты вступления в должность Трампа 20 января капиталовложения начали оценивать возможности и риски, связанные с его избранием, что ознаменовало официальное завершение трехмесячного "нового курса", движимого эмоциями.
В настоящее время необходимо извлечь из множества информации краткосрочные центры рыночных спекуляций, что поможет сделать рациональную оценку изменений на рынке. В данной статье я поделюсь логикой наблюдений с точки зрения непрофессионала в области финансов, надеюсь, это вдохновит читателей.
В целом, цены на высокорисковые активы с высоким темпом роста, включая криптоактивы, могут продолжать находиться под давлением в краткосрочной перспективе. Основная причина заключается в расширении премии за срок в американском рынке государственных облигаций, что приводит к росту среднесрочных и долгосрочных ставок, оказывая негативное влияние на такие активы. Это явление отражает то, что рынок оценивает кризис американского долга.
Макроэкономические показатели сильные, инфляционные ожидания не значительно усилились
Анализ факторов временной слабости цен необходимо начинать с недавно опубликованных важных макроэкономических показателей. Прежде всего, это данные, связанные с экономическим ростом США: индекс менеджеров по закупкам в производственном и непроизводственном секторах ISM продолжает расти, что, как опережающий индикатор экономического роста, предвещает благоприятные перспективы экономики США в краткосрочной перспективе.
На рынке труда число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось с 212 тыс. до 256 тыс., значительно превысив прогнозы. Уровень безработицы снизился с 4,2% до 4,1%. Количество вакансий по данным JOLTS резко увеличилось до 809 тыс. Число первичных обращений за пособием по безработице продолжает снижаться, что указывает на позитивные тенденции на рынке труда в январе. Эти данные свидетельствуют о том, что рынок труда в США остается сильным, и мягкая посадка почти становится неизбежной.
Что касается инфляции, то, поскольку CPI за декабрь еще не опубликован, можно предварительно оценить ожидания инфляции на год от Университета Мичигана. Этот показатель немного вырос по сравнению с ноябрем и составил 2,8%, но не оправдал ожиданий, оставаясь в разумных пределах 2-3%. Судя по изменению доходности облигаций TIPS, рынок, похоже, не испытывает чрезмерной паники по поводу инфляции.
В заключение, с макроскопической точки зрения, в настоящее время в экономике США не наблюдается явных проблем. Далее необходимо определить основные причины падения рыночной капитализации высокорослых компаний.
Долгосрочные процентные ставки по облигациям США растут, премия по срокам увеличивается в условиях крутой кривой
Изменения доходности государственных облигаций США показывают, что на протяжении прошлой недели долгосрочные ставки по облигациям США продолжали расти. Например, доходность 10-летних облигаций увеличилась почти на 20 базисных пунктов, что еще больше усилило медвежью кривую. Рост доходности облигаций оказывает более сильное давление на акции высоких темпов роста, чем на голубые фишки или价值股票, основными причинами являются:
Влияние на высокоразвивающиеся компании:
Рост затрат на финансирование, неблагоприятно для расширения бизнеса
Оценка под давлением, будущая приведенная стоимость денежных потоков снижается
Предпочтения инвесторов смещаются к стабильным акциям
Возможно, сократит расходы на НИОКР и расширение
Влияние на стабильные компании:
Влияние относительно мягкое, зависимость от внешнего финансирования низкая
Давление по погашению долга немного возросло
Привлекательность дивидендов относительно снизилась
Возможно столкнуться с давлением роста затрат
Таким образом, рост долгосрочных ставок по государственным облигациям явно негативно сказывается на рыночной капитализации технологических компаний, таких как Криптоактивы. Ключевым моментом является определение основной причины роста долгосрочных ставок по государственным облигациям на фоне снижения процентных ставок.
Модель расчета номинальной процентной ставки по государственным облигациям: I = r + π + RP
где I — номинальная процентная ставка, r — реальная процентная ставка, π — ожидаемая инфляция, RP — премия за срок.
Предыдущий анализ показывает, что экономика США развивается стабильно в краткосрочной перспективе, а инфляционные ожидания не увеличиваются. Реальные процентные ставки и инфляционные ожидания не являются основными факторами, поднимающими номинальные процентные ставки. Таким образом, акцент смещается на «премию за срок».
Наблюдаемая премия за срок действия может быть оценена по двум показателям:
Уровень срока премии по государственным облигациям США, оцененный по модели ACM, в последнее время значительно увеличился для 10-летних облигаций, что является основной причиной роста доходности.
Вариация опционов на облигации Merrill Lynch ( индекс MOVE ), в последнее время колебания невелики. MOVE более чувствителен к подразумеваемой волатильности краткосрочных процентных ставок, что указывает на то, что рынок не чувствителен к риску колебаний краткосрочных процентных ставок и не проводит явного ценообразования риска в связи с потенциальными изменениями политики ФРС.
Рост сроковой премии указывает на беспокойство рынка по поводу среднесрочного и долгосрочного развития экономики США. Текущие экономические тенденции показывают, что это в основном сосредоточено на беспокойстве по поводу проблемы бюджетного дефицита в США.
Рынок оценивает потенциальный долговой кризис после вступления на пост Трампа
В ближайшее время необходимо обращать внимание на влияние политической информации и мнений заинтересованных сторон на риски долга, чтобы оценить тенденции на рынке рискованных активов. Например, Трамп заявил, что рассматривает возможность введения национального экономического чрезвычайного положения в США, что может привести к разработке нового тарифного плана на основе Закона о международных экономических чрезвычайных полномочиях. Это, хотя и усиливает опасения по поводу торговой войны, но увеличение доходов от тарифов окажет положительное влияние на доходы государственного бюджета США и, как ожидается, не приведет к резким колебаниям.
В сравнении с этим, продвижение законопроекта о снижении налогов и программы сокращения государственных расходов являются наиболее важными аспектами всей игры. Эти факторы напрямую повлияют на ожидания рынка относительно кризиса государственного долга США, а значит, окажут влияние на динамику цен рискованных активов.
!["Торги Трампа" церемония открытия официально завершена: как рынок оценивает "долговой кризис", глядя на рост премии по срокам?](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-554cf0ab1ce4cba8fd94d47fc0240820.webp01
!["川普行情" открытие официально завершено: как рынок оценивает "кредитный кризис" на основе роста премии по сроку?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-17df5a179b1cda58a37c9a5b92ef33df.webp(
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
21 Лайков
Награда
21
8
Поделиться
комментарий
0/400
AirdropBuffet
· 11ч назад
падение без падения, можно ли еще падать?
Посмотреть ОригиналОтветить0
GreenCandleCollector
· 23ч назад
Видел много сильных ветров и бурь, пусть он трясется.
Посмотреть ОригиналОтветить0
WenMoon42
· 07-19 20:47
Снова падение не прекращается.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LucidSleepwalker
· 07-18 23:56
Держись до конца, смотри представление~ жди поворота событий
Посмотреть ОригиналОтветить0
WhaleWatcher
· 07-18 23:55
неудачники真不好 разыгрывайте людей как лохов啊
Посмотреть ОригиналОтветить0
BoredStaker
· 07-18 23:49
Есть такое выражение: нужно продавать.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidationWatcher
· 07-18 23:42
бро, эти м-топы вызывают у меня ПТСР... защищай свой залог или проиграешь
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidityHunter
· 07-18 23:28
Большие события на подходе, Бычий рынок ни в коем случае не упущено.
M голова колебания Риск облигаций США влияет на крипторынок
Криптоактивы на рынке колеблются, форма M становится очевидной
На этой неделе рынок криптоактивов пережил значительные колебания, а ценовая динамика приняла форму M-образной модели. С приближением даты вступления в должность Трампа 20 января капиталовложения начали оценивать возможности и риски, связанные с его избранием, что ознаменовало официальное завершение трехмесячного "нового курса", движимого эмоциями.
В настоящее время необходимо извлечь из множества информации краткосрочные центры рыночных спекуляций, что поможет сделать рациональную оценку изменений на рынке. В данной статье я поделюсь логикой наблюдений с точки зрения непрофессионала в области финансов, надеюсь, это вдохновит читателей.
В целом, цены на высокорисковые активы с высоким темпом роста, включая криптоактивы, могут продолжать находиться под давлением в краткосрочной перспективе. Основная причина заключается в расширении премии за срок в американском рынке государственных облигаций, что приводит к росту среднесрочных и долгосрочных ставок, оказывая негативное влияние на такие активы. Это явление отражает то, что рынок оценивает кризис американского долга.
Макроэкономические показатели сильные, инфляционные ожидания не значительно усилились
Анализ факторов временной слабости цен необходимо начинать с недавно опубликованных важных макроэкономических показателей. Прежде всего, это данные, связанные с экономическим ростом США: индекс менеджеров по закупкам в производственном и непроизводственном секторах ISM продолжает расти, что, как опережающий индикатор экономического роста, предвещает благоприятные перспективы экономики США в краткосрочной перспективе.
На рынке труда число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось с 212 тыс. до 256 тыс., значительно превысив прогнозы. Уровень безработицы снизился с 4,2% до 4,1%. Количество вакансий по данным JOLTS резко увеличилось до 809 тыс. Число первичных обращений за пособием по безработице продолжает снижаться, что указывает на позитивные тенденции на рынке труда в январе. Эти данные свидетельствуют о том, что рынок труда в США остается сильным, и мягкая посадка почти становится неизбежной.
Что касается инфляции, то, поскольку CPI за декабрь еще не опубликован, можно предварительно оценить ожидания инфляции на год от Университета Мичигана. Этот показатель немного вырос по сравнению с ноябрем и составил 2,8%, но не оправдал ожиданий, оставаясь в разумных пределах 2-3%. Судя по изменению доходности облигаций TIPS, рынок, похоже, не испытывает чрезмерной паники по поводу инфляции.
В заключение, с макроскопической точки зрения, в настоящее время в экономике США не наблюдается явных проблем. Далее необходимо определить основные причины падения рыночной капитализации высокорослых компаний.
Долгосрочные процентные ставки по облигациям США растут, премия по срокам увеличивается в условиях крутой кривой
Изменения доходности государственных облигаций США показывают, что на протяжении прошлой недели долгосрочные ставки по облигациям США продолжали расти. Например, доходность 10-летних облигаций увеличилась почти на 20 базисных пунктов, что еще больше усилило медвежью кривую. Рост доходности облигаций оказывает более сильное давление на акции высоких темпов роста, чем на голубые фишки или价值股票, основными причинами являются:
Таким образом, рост долгосрочных ставок по государственным облигациям явно негативно сказывается на рыночной капитализации технологических компаний, таких как Криптоактивы. Ключевым моментом является определение основной причины роста долгосрочных ставок по государственным облигациям на фоне снижения процентных ставок.
Модель расчета номинальной процентной ставки по государственным облигациям: I = r + π + RP где I — номинальная процентная ставка, r — реальная процентная ставка, π — ожидаемая инфляция, RP — премия за срок.
Предыдущий анализ показывает, что экономика США развивается стабильно в краткосрочной перспективе, а инфляционные ожидания не увеличиваются. Реальные процентные ставки и инфляционные ожидания не являются основными факторами, поднимающими номинальные процентные ставки. Таким образом, акцент смещается на «премию за срок».
Наблюдаемая премия за срок действия может быть оценена по двум показателям:
Уровень срока премии по государственным облигациям США, оцененный по модели ACM, в последнее время значительно увеличился для 10-летних облигаций, что является основной причиной роста доходности.
Вариация опционов на облигации Merrill Lynch ( индекс MOVE ), в последнее время колебания невелики. MOVE более чувствителен к подразумеваемой волатильности краткосрочных процентных ставок, что указывает на то, что рынок не чувствителен к риску колебаний краткосрочных процентных ставок и не проводит явного ценообразования риска в связи с потенциальными изменениями политики ФРС.
Рост сроковой премии указывает на беспокойство рынка по поводу среднесрочного и долгосрочного развития экономики США. Текущие экономические тенденции показывают, что это в основном сосредоточено на беспокойстве по поводу проблемы бюджетного дефицита в США.
Рынок оценивает потенциальный долговой кризис после вступления на пост Трампа
В ближайшее время необходимо обращать внимание на влияние политической информации и мнений заинтересованных сторон на риски долга, чтобы оценить тенденции на рынке рискованных активов. Например, Трамп заявил, что рассматривает возможность введения национального экономического чрезвычайного положения в США, что может привести к разработке нового тарифного плана на основе Закона о международных экономических чрезвычайных полномочиях. Это, хотя и усиливает опасения по поводу торговой войны, но увеличение доходов от тарифов окажет положительное влияние на доходы государственного бюджета США и, как ожидается, не приведет к резким колебаниям.
В сравнении с этим, продвижение законопроекта о снижении налогов и программы сокращения государственных расходов являются наиболее важными аспектами всей игры. Эти факторы напрямую повлияют на ожидания рынка относительно кризиса государственного долга США, а значит, окажут влияние на динамику цен рискованных активов.
!["Торги Трампа" церемония открытия официально завершена: как рынок оценивает "долговой кризис", глядя на рост премии по срокам?](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-554cf0ab1ce4cba8fd94d47fc0240820.webp01
!["川普行情" открытие официально завершено: как рынок оценивает "кредитный кризис" на основе роста премии по сроку?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-17df5a179b1cda58a37c9a5b92ef33df.webp(