Дилемма U-карты и будущее шифрования платежей

Текущая сфера платежей находится на стадии преобразования. По сравнению с ранними временами, существующие продукты заметно улучшились в дизайне, опыте и соблюдении норм, но до создания полноценной и устойчивой структуры платежей Web3 еще далеко. Это "недоразвинутое" состояние, наоборот, стало одной из горячих тем для обсуждения на рынке в последнее время.

U-карта как последняя форма шифрования платежей по своей сути является переходным механизмом. Она не является простым копированием Web2 карт пополнения, а также не является окончательной формой нового поколения цепочечных кошельков или платежных каналов, а представляет собой компромиссный продукт между текущими потребностями в цепочечных платежах и оффлайн потреблении.

U-карта позволяет связывать учетную запись на блокчейне и баланс стейблкоинов, а также предоставляет соответствующий интерфейс для оффлайн-потребления, что реализует интеграцию Web2-опыта и логики активов Web3. Причина, по которой она привлекает внимание последние полгода, заключается в том, что пользователи продолжают ожидать возможности использования активов на блокчейне для повседневных покупок; с другой стороны, это также отражает то, что стейблкоины постепенно проникают в сферы розничной торговли и местных платежей из традиционных сценариев, таких как международные переводы и OTC-расчеты.

Однако большинство проектов U-карт после короткого периода эксплуатации сокращают бизнес, особенно проекты, которые не имеют поддержки со стороны биржи или первичного эмитента, и им трудно продолжать операционную деятельность. Модель U-карт сильно зависит от лицензирования традиционной финансовой системы и испытывает трудности в поддержании между давлением со стороны регулирования и низкой прибылью, что делает долгосрочное существование сложным.

Строго говоря, U-карта не является стабильной прибыльной бизнес-моделью, а представляет собой форму услуги, зависящую от внешних разрешений. Проектная сторона должна полагаться на многоуровневые финансовые посредники для завершения расчетов, сама же она является лишь исполнителем на конечной стадии цепочки. Большая проблема заключается в крайне высоких операционных расходах, по сути это убыточный бизнес. Проектная сторона не имеет стабильного дохода от комиссий на бирже и не обладает влиянием первичных эмитентов, но при этом должна нести давление со стороны обслуживания пользователей.

Чтобы изменить эту ситуацию, есть два выхода: первый - присоединиться к системе аккаунтов, выступая в качестве экологической связи в шифрование-индустрии и получить право голоса в механизмах соблюдения; второй - стать самостоятельным, дождаться дальнейшего совершенствования законопроекта о стабильных монетах в США, обойти существующую клиринговую систему и воспользоваться новыми возможностями, которые предоставляют стабильные монеты, когда статус доллара снижается.

Для кошельков и бирж U-карта больше является вспомогательной функцией, которая усиливает привязанность пользователей, а не основным источником прибыли. Однако для стартап-команд Web3, которые не имеют опыта в области финансовой инфраструктуры и входных потоков, попытка создать устойчивый проект U-карты через субсидии и масштабирование не отличается от борьбы загнанного зверя.

Шифрование платежей: направление развития

Основная проблема, с которой сталкивается шифрование платежей, заключается в традиционной финансовой расчетной системе. На рынке существует разногласие по поводу определения шифрования платежей: некоторые считают, что оно должно полностью имитировать повседневные сканируемые платежи, в то время как другие настаивают на том, чтобы искать новые пути в анонимных сетях. Последние считают, что смысл платежа не в передаче, а в оседании; суть платежа не в расчете, а в обращении.

На примере подпольных денежных учреждений можно увидеть, что они построили цифровую экосистему, основанную на отношениях, доверии и цикле активов. Эта модель по своей сути зависит от доверия, а накопление активов, вызванное обращением средств и отсроченной расчетом, также основано на доверии. В этой механике платежи больше не представляют собой отношение один к одному, а становятся формой, которая постоянно циркулирует в сетях ценностей, представляя собой отношение один ко многим и обратно.

Тем не менее, хотя такая закрытая экосистема в стиле "цифрового банка" функционировала на блокчейне в течение многих лет и решила некоторые проблемы серого обращения средств, она так и не смогла вывести шифрование на уровень основных приложений. Напротив, действительно обладающей глобальным потенциалом и постепенно приближающейся к конечному пользователю является система расчетов на блокчейне, основанная на стабильных монетах, привязанных к доллару, и построенная на основе соответствующих сетей.

Структура на блокчейне, подобная подпольным денежным учреждениям, существует уже давно, будь то серые арбитражные организации в Юго-Восточной Азии или международные расчеты некоторых стран через USDT, цифровые активы уже имеют зрелые методы обхода традиционной финансовой системы и обеспечения свободного движения капитала. Однако такие модели не предназначены для обычных пользователей, они решают потребности небольшой группы людей в непри отслеживаемых платежах, а не в том, как позволить большему количеству людей использовать шифрование для расчетов.

С системной точки зрения, действительно масштабируемая платежная система требует свободного входа и выхода средств, а не только возможности входа. Различные системы учетных записей на блокчейне пытаются преобразовать процесс входа в оплату в накопление, что похоже на логику "баланса" эпохи Web2. Хотя такая модель имеет коммерческую ценность, она не может разрушить экологические барьеры, и пользователям сложно свободно использовать активы для трансграничных платежей, платежей торговцам или приема платежей через POS-терминалы.

На самом деле, именно поддержка со стороны американской политики сети платежей на основе стабильных монет способствует переходу Web3-платежей из периферии в мейнстрим. С продвижением соответствующих законопроектов стабильные монеты впервые получили статус "стратегической платежной инфраструктуры". Многие финансовые технологические компании активно продвигают использование долларовых стабильных монет в международных расчетах, аккредитации торговцев и расчетах на платформах.

В отличие от модели "цифрового банка", здесь наблюдается движение средств между реальными товарами и услугами, которое защищено законом и соответствует требованиям аудита. В то же время функции токенов в некоторых закрытых экосистемах по-прежнему являются локальными функциями закрытой системы, а не глобальным стандартом платежей, прежде чем они действительно будут интегрированы в финансовую отчетность компаний, международные электронные торговые платформы и кредитные сети.

С макроэкономической точки зрения, поскольку глобальный валютный статус доллара сталкивается с вызовами, США пытаются создать новую двухуровневую валютную систему "доллар + долларовые стейблкоины". Стейблкоины стали стратегическим инструментом, активно развернутым США в международной финансовой конкуренции, и они полностью ускоряют глубокую интеграцию в суверенные валюты и суверенные регуляторные рамки.

Будущее шифрования отрасли будет полностью интегрировано и взаимосвязано с традиционными финансами. Будь то крупные финансовые учреждения, запускающие собственные цифровые валюты, или гиганты платежей, интегрирующие платежи на блокчейне, это все указывает на то, что традиционные финансы стремительно входят в мир блокчейна, и их стандарты четки — соответствие, прозрачность, возможность регулирования.

Настоящее будущее Web3 платежей будет основано на стабильных монетах в долларах и соответствующих расчетных каналах. Оно сможет сохранять децентрализованную открытость, а также использовать кредитный фундамент существующей фиатной системы. Это позволит свободно перемещать средства, подчеркивая абстракцию личности, но не избегая регулирования, интегрируя намерения пользователей, но не выходя за рамки закона. В этой системе средства могут не только входить в мир Web3, но и свободно покидать его; они не только обслуживают финансовые операции в цепочке, но и интегрируются в глобальный обмен товарами и услугами.