Биткоин пробил отметку в $110 000 и достиг нового максимума: не слишком ли поздно для стоимостного инвестирования выйти на рынок?
Цена Биткойн преодолела отметку в 110000 долларов, разжигая энтузиазм на рынке. Социальные сети переполнены восклицаниями "бычий рынок вернулся". Однако для тех инвесторов, которые упустили возможность подняться на борт, этот момент больше напоминает внутренние муки совести: я снова опоздал? Следует ли решительно покупать на откате? Будут ли еще возможности в будущем?
Это приводит нас к сердцу нашего обсуждения: существует ли на самом деле перспектива "инвестирования в стоимость" в таких активах, как Биткойн, которые известны своей экстремальной волатильностью? Может ли эта стратегия, которая кажется противоречащей их "высокому риску и высокой волатильности", поймать "асимметричные" возможности в этой бурной игре?
В мире инвестиций асимметрия относится к ситуации, когда потенциальная прибыль значительно превышает потенциальные убытки, или наоборот. На первый взгляд это, кажется, не является характеристикой Биткойна. В конце концов, у большинства людей впечатление о Биткойне такое: либо разбогатеть за ночь, либо потерять все.
Однако за этой поляризованной точкой зрения скрывается игнорируемая возможность: в периодических глубоких падениях Биткойна подход к инвестициям в ценность может создать крайне привлекательную структуру соотношения риска и доходности.
Оглядываясь на историю Биткойна, он многократно падал с пиков на 80%, а то и на 90%. В такие моменты рынок окутан паникой и отчаянием, продажи на фоне капитуляции заставляют цены казаться вернувшимися на исходные позиции. Но для инвесторов, которые глубоко понимают долгосрочную логику Биткойна, это классическая "асимметричная" возможность — риск ограниченных потерь в обмен на потенциально огромную прибыль.
Такие возможности не часто встречаются. Они испытывают уровень осведомленности инвесторов, способность контролировать эмоции и веру в долгосрочное удержание. Это поднимает более фундаментальный вопрос: есть ли у нас причина верить, что Биткойн действительно обладает "внутренней ценностью"? Если да, то как мы можем количественно оценить и понять это, и на основе этого разработать инвестиционную стратегию?
В следующем содержании мы отправимся в это путешествие открытия: раскроем глубокую логику колебаний цены Биткойна, проясним яркие моменты асимметрии во время "кровавого потока", и подумаем о том, как принципы стоимостного инвестирования могут заново засиять в эпоху децентрализации.
Однако вам сначала нужно понять одну вещь: в инвестициях в Биткойн асимметричные возможности никогда не были дефицитом; на самом деле, их предостаточно.
Почему у Биткойн так много асимметричных возможностей?
Если вы сегодня просматриваете социальные платформы, вы увидите повсеместные празднования бычьего рынка Биткойна. Цена превысила 110000 долларов, и многие на социальных медиа утверждают, что рынок навсегда принадлежит пророкам и везунчикам.
Но если вы оглянетесь назад, вы обнаружите, что приглашение на этот пир был на самом деле отправлен в самые безнадежные моменты на рынке; просто многим не хватает смелости его открыть.
Исторические асимметричные возможности
Рост Биткойна никогда не был прямой восходящей линией, его история переплетена с крайним страхом и иррациональным энтузиазмом. За каждым глубоким падением скрываются крайне привлекательные "асимметричные возможности" — ваши максимальные потери ограничены, а потенциальная прибыль может быть экспоненциальной.
Давайте пройдем через время и пространство, чтобы говорить данными.
2011 год: -94%, с 33 долларов упал до 2 долларов
Это момент, когда Биткойн впервые стал "широко известным", цена за полгода взлетела с нескольких долларов до 33 долларов. Но вскоре последовал обвал. Цена Биткойна упала до 2 долларов, что составило 94% падения.
Представьте себе отчаяние того времени: основной форум гиков был пустынен, разработчики уходили, даже ключевые贡献чики Биткойна выражали сомнения в перспективах проекта на форуме.
Но если бы вы тогда "поставили все", вложив 1000 долларов, когда через много лет цена Биткойна преодолела бы 10000 долларов, ваша позиция стоила бы 5000000 долларов.
2013-2015 годы: -86%, крах одной торговой платформы
В конце 2013 года цена Биткойна впервые превысила 1000 долларов, привлекая внимание всего мира. Но хорошее время не длилось долго. В начале 2014 года крупнейшая в мире торговая платформа объявила о банкротстве, 850000 Биткойнов исчезли из блокчейна.
За ночь все СМИ единогласно заявили: "Биткойн мёртв." Основные СМИ сообщили об этом скандале торговой платформы на первых страницах. Цена Биткойна упала с 1160 долларов до 150 долларов, что составляет более 86%.
Но что произошло потом? К концу 2017 года та же цена Биткойн достигла 20 тысяч долларов.
2017-2018 годы: -83%, пузырь ICO лопнул
2017 год стал "годом всеобщей спекуляции", Биткойн вошел в общественное сознание. Бесчисленные ICO проекты появились, белые книги были заполнены такими словами, как "дисконтировать", "реконструировать" и "децентрализованное будущее", и весь рынок погрузился в безумие.
Но когда прилив ушел, Биткойн упал с исторического максимума почти 20 000 долларов до 3 200 долларов, что составляет более 83% падения. В тот год аналитики Уолл-стрит насмехались: "Блокчейн — это шутка"; регуляторы подали несколько исков; розничные инвесторы были ликвидированы, и на форумах воцарилась тишина.
2021-2022 гг.: -77%, "черный лебедь" в отрасли, цепная реакция
В 2021 году Биткойн написал новую мифологию: каждая монета цена превысила 69 тысяч долларов, учреждения, фонды, государства и розничные инвесторы ринулись внутрь.
Но всего год спустя, Биткойн упал до 15,5 тысяч долларов. Крах Luna, ликвидация Three Arrows Capital, взрыв FTX...... Непрерывные "черные лебеди" события, как домино, разрушили всю уверенность в крипторынке. Индекс страха и жадности однажды упал до 6( зоны крайнего страха ), ончейн активность практически замерла.
Однако к концу 2023 года Биткойн незаметно восстановился до 40 000 долларов; после одобрения ETF в 2024 году он стремительно вырос до сегодняшних 90 000 долларов.
! [Биткоин преодолел отметку в $110 000 и достиг нового максимума: не слишком ли поздно сейчас входить в стоимостное инвестирование?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-507759e9bd1dc0e6d122a3711f755e00.webp)
Источник асимметричных возможностей Биткойн
Мы видим, что Биткойн многократно демонстрировал потрясающее восстановление в исторические моменты, которые казались катастрофическими. Так что же происходит — почему? Почему этот высокорискованный актив, который часто высмеивают как "игру в барабаны и цветы", может многократно восстанавливаться после краха? Более важно, почему он может предоставить таким терпеливым и знающим инвесторам столь сильные асимметричные инвестиционные возможности?
Ответ заключается в трех основных механизмах:
Механизм 1: Глубокий цикл + крайние эмоции приводят к отклонению цен
Биткойн является единственным в мире свободным рынком, который открыт 24/7. Здесь нет механизмов остановки торгов, нет защиты со стороны маркет-мейкеров и нет поддержки со стороны центральных банков. Это означает, что он легче, чем любой другой актив, усиливает колебания человеческих эмоций.
На бычьем рынке FOMO( страх упущенной выгоды) доминирует на рынке, розничные инвесторы безумно покупают по высоким ценам, нарратив взлетает, оценка сильно завышена; на медвежьем рынке FUD( страх, неопределенность, сомнение) заполняют сеть, крики "резать убытки" раздаются повсюду, цена втаптывается в грязь.
Этот цикл увеличения эмоций приводит к тому, что Биткойн часто оказывается в состоянии "цена сильно отклоняется от реальной ценности". А это именно та почва, на которой инвесторы в ценность ищут асимметричные возможности.
Одним предложением: в краткосрочной перспективе рынок - это машина для голосования; в долгосрочной перспективе - это весы. Ассиметричная возможность Биткойна появляется в момент, предшествующий запуску весов.
Механизм 2: экстремальные колебания цен, но вероятность смерти очень низка
Если Биткойн действительно является активом, о котором СМИ часто пугающе заявляют, что он "может обнулиться в любой момент", тогда у него действительно нет инвестиционной ценности. Но на самом деле он пережил каждую кризисную ситуацию — и стал еще сильнее.
В 2011 году, после падения до 2 долларов, сеть Биткойн продолжала работать как обычно.
В 2014 году, после краха одной торговой платформы, новая торговая платформа быстро заполнила пробел, и количество пользователей продолжало расти.
В 2022 году, после банкротства FTX, блокчейн Биткойн продолжал генерировать новый блок каждые 10 минут, не прерываясь.
Инфраструктура Биткойна практически не имеет истории сбоев. Его системная устойчивость значительно превышает понимание большинства людей.
Другими словами, даже если цена снова упадет вдвое, пока технологическая база и сетевой эффект Биткойна остаются, не существует реального риска обнуления. У нас есть очень привлекательная структура: краткосрочные риски понижены, долгосрочные возможности открыты.
Это и есть асимметрия.
Механизм три: внутренняя ценность существует, но игнорируется, что приводит к состоянию "перепродажи".
Многие считают, что Биткойн не имеет внутренней ценности, поэтому его цена может бесконечно падать. Эта точка зрения игнорирует несколько ключевых фактов:
Биткойн обладает алгоритмическим дефицитом ( 2100万枚硬性上限, который принудительно реализуется через механизм уменьшения вдвое );
Он защищен самой мощной в мире сетью на основе доказательства работы (PoW), производственные затраты можно количественно оценить;
Он выигрывает от мощного сетевого эффекта: более 50 миллионов адресов имеют ненулевой баланс, объем торгов и вычислительная мощность постоянно бьют рекорды;
Она была признана основными учреждениями и даже суверенными государствами в качестве "резервного актива" ( ETF, статуса законного платежного средства, активов и обязательств предприятий ).
Это приводит к самому спорному, но крайне важному вопросу: есть ли у Биткойн внутренняя ценность? Если да, то как мы можем ее определить, смоделировать и измерить?
Биткойн会归零吗?
Возможно — но вероятность крайне низка. Один сайт зафиксировал 430 случаев, когда Биткойн был объявлен "мертвым" в СМИ.
Однако под этим счетчиком объявлений о смерти есть небольшая примечание: если бы вы каждый раз, когда Биткойн объявлялся мертвым, покупали по 100 долларов Биткойна, сегодня ваша позиция стоила бы более 9680 миллионов долларов.
Вам нужно понять: базовая система Биткойна стабильно работает более десяти лет, практически без сбоев. Независимо от того, обанкротилась ли какая-либо торговая платформа, произошел ли крах Luna или скандал с FTX, его блокчейн постоянно генерирует новый блок каждые 10 минут. Эта технологическая устойчивость обеспечивает мощную линию выживания.
Теперь вы должны увидеть, что Биткойн не является "абсолютно беспочвенной спекуляцией". Наоборот, его асимметричный потенциал выделяется именно потому, что существует логика долгосрочной ценности — которая часто сильно недооценивается эмоциями рынка.
Это приводит к следующему основному вопросу: может ли Биткойн, у которого нет денежного потока, нет совета директоров, нет завода и нет дивидендов, действительно стать объектом для инвестиции в ценность?
Можно ли инвестировать в Биткойн?
Биткойн известен своей резкой волатильностью цен. Люди колеблются между крайним жадностью и страхом. Так как же такие активы подходят для "инвестирования в ценность"?
С одной стороны классические принципы стоимостного инвестирования Бенджамина Грэма и Уоррена Баффета — "маржа безопасности" и "дисконтированный денежный поток". С другой стороны Биткойн — цифровой товар, который не имеет совета директоров, дивидендов, прибыли и даже юридического лица. В рамках традиционной модели стоимостного инвестирования Биткойн кажется не имеющим шансов.
Настоящая проблема в том, как вы определяете ценность?
Если мы преодолеем традиционные финансовые отчеты и дивиденды, вернувшись к核心 сути价值投资 — покупать по цене ниже внутренней стоимости и держать до тех пор, пока ценность не проявится — то Биткойн может не только подойти для价值投资, но даже может более чисто отражать концепцию "ценности", чем многие акции.
Бенджамин Грэм, отец ценностного инвестирования, однажды сказал: "Суть инвестиций не в том, что вы покупаете, а в том, покупаете ли вы по цене ниже его стоимости."
Иными словами, ценностное инвестирование не ограничивается акциями, компаниями или традиционными активами. Если что-то имеет внутреннюю ценность и его рыночная цена временно ниже этой ценности, это может стать эффективной целью для ценностного инвестирования.
Но это поднимает более важный вопрос: если мы не можем использовать традиционные показатели, такие как цена к прибыли или цена к балансовой стоимости, чтобы оценить стоимость Биткойн, откуда же берется его внутренняя ценность?
Хотя Биткойн не имеет финансовых отчетов, как у компаний, он далеко не бесполезен. У него есть полностью анализируемая, моделируемая и количественная система ценностей. Хотя эти "ценностные сигналы" не организованы в квартальные отчеты, как акции, они также реальны — и, возможно, даже более последовательны.
Мы будем исследовать внутреннюю ценность Биткойна с двух ключевых аспектов: спроса и предложения.
Сторона предложения: дефицит и программная модель дефляции ( соотношение запасов и потока )
Ядро ценности Биткойн заключается в его проверяемой редкости.
Фиксированное общее предложение: 21 миллион токенов, жестко закодировано
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
4
Поделиться
комментарий
0/400
JustAnotherWallet
· 12ч назад
Тем, кто не купил, стойте здесь и плачьте.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasWrangler
· 07-20 17:01
с технической точки зрения, данные мемпула указывают на то, что розничный фомо только начинается... ngmi, если ждать падений сейчас
Посмотреть ОригиналОтветить0
rugged_again
· 07-20 16:38
Еще раз разыгрывайте людей как лохов? Теперь только думаете инвестировать?
Биткойн突破11万美元 价值投资机会仍在
Биткоин пробил отметку в $110 000 и достиг нового максимума: не слишком ли поздно для стоимостного инвестирования выйти на рынок?
Цена Биткойн преодолела отметку в 110000 долларов, разжигая энтузиазм на рынке. Социальные сети переполнены восклицаниями "бычий рынок вернулся". Однако для тех инвесторов, которые упустили возможность подняться на борт, этот момент больше напоминает внутренние муки совести: я снова опоздал? Следует ли решительно покупать на откате? Будут ли еще возможности в будущем?
Это приводит нас к сердцу нашего обсуждения: существует ли на самом деле перспектива "инвестирования в стоимость" в таких активах, как Биткойн, которые известны своей экстремальной волатильностью? Может ли эта стратегия, которая кажется противоречащей их "высокому риску и высокой волатильности", поймать "асимметричные" возможности в этой бурной игре?
В мире инвестиций асимметрия относится к ситуации, когда потенциальная прибыль значительно превышает потенциальные убытки, или наоборот. На первый взгляд это, кажется, не является характеристикой Биткойна. В конце концов, у большинства людей впечатление о Биткойне такое: либо разбогатеть за ночь, либо потерять все.
Однако за этой поляризованной точкой зрения скрывается игнорируемая возможность: в периодических глубоких падениях Биткойна подход к инвестициям в ценность может создать крайне привлекательную структуру соотношения риска и доходности.
Оглядываясь на историю Биткойна, он многократно падал с пиков на 80%, а то и на 90%. В такие моменты рынок окутан паникой и отчаянием, продажи на фоне капитуляции заставляют цены казаться вернувшимися на исходные позиции. Но для инвесторов, которые глубоко понимают долгосрочную логику Биткойна, это классическая "асимметричная" возможность — риск ограниченных потерь в обмен на потенциально огромную прибыль.
Такие возможности не часто встречаются. Они испытывают уровень осведомленности инвесторов, способность контролировать эмоции и веру в долгосрочное удержание. Это поднимает более фундаментальный вопрос: есть ли у нас причина верить, что Биткойн действительно обладает "внутренней ценностью"? Если да, то как мы можем количественно оценить и понять это, и на основе этого разработать инвестиционную стратегию?
В следующем содержании мы отправимся в это путешествие открытия: раскроем глубокую логику колебаний цены Биткойна, проясним яркие моменты асимметрии во время "кровавого потока", и подумаем о том, как принципы стоимостного инвестирования могут заново засиять в эпоху децентрализации.
Однако вам сначала нужно понять одну вещь: в инвестициях в Биткойн асимметричные возможности никогда не были дефицитом; на самом деле, их предостаточно.
Почему у Биткойн так много асимметричных возможностей?
Если вы сегодня просматриваете социальные платформы, вы увидите повсеместные празднования бычьего рынка Биткойна. Цена превысила 110000 долларов, и многие на социальных медиа утверждают, что рынок навсегда принадлежит пророкам и везунчикам.
Но если вы оглянетесь назад, вы обнаружите, что приглашение на этот пир был на самом деле отправлен в самые безнадежные моменты на рынке; просто многим не хватает смелости его открыть.
Исторические асимметричные возможности
Рост Биткойна никогда не был прямой восходящей линией, его история переплетена с крайним страхом и иррациональным энтузиазмом. За каждым глубоким падением скрываются крайне привлекательные "асимметричные возможности" — ваши максимальные потери ограничены, а потенциальная прибыль может быть экспоненциальной.
Давайте пройдем через время и пространство, чтобы говорить данными.
2011 год: -94%, с 33 долларов упал до 2 долларов
Это момент, когда Биткойн впервые стал "широко известным", цена за полгода взлетела с нескольких долларов до 33 долларов. Но вскоре последовал обвал. Цена Биткойна упала до 2 долларов, что составило 94% падения.
Представьте себе отчаяние того времени: основной форум гиков был пустынен, разработчики уходили, даже ключевые贡献чики Биткойна выражали сомнения в перспективах проекта на форуме.
Но если бы вы тогда "поставили все", вложив 1000 долларов, когда через много лет цена Биткойна преодолела бы 10000 долларов, ваша позиция стоила бы 5000000 долларов.
2013-2015 годы: -86%, крах одной торговой платформы
В конце 2013 года цена Биткойна впервые превысила 1000 долларов, привлекая внимание всего мира. Но хорошее время не длилось долго. В начале 2014 года крупнейшая в мире торговая платформа объявила о банкротстве, 850000 Биткойнов исчезли из блокчейна.
За ночь все СМИ единогласно заявили: "Биткойн мёртв." Основные СМИ сообщили об этом скандале торговой платформы на первых страницах. Цена Биткойна упала с 1160 долларов до 150 долларов, что составляет более 86%.
Но что произошло потом? К концу 2017 года та же цена Биткойн достигла 20 тысяч долларов.
2017-2018 годы: -83%, пузырь ICO лопнул
2017 год стал "годом всеобщей спекуляции", Биткойн вошел в общественное сознание. Бесчисленные ICO проекты появились, белые книги были заполнены такими словами, как "дисконтировать", "реконструировать" и "децентрализованное будущее", и весь рынок погрузился в безумие.
Но когда прилив ушел, Биткойн упал с исторического максимума почти 20 000 долларов до 3 200 долларов, что составляет более 83% падения. В тот год аналитики Уолл-стрит насмехались: "Блокчейн — это шутка"; регуляторы подали несколько исков; розничные инвесторы были ликвидированы, и на форумах воцарилась тишина.
2021-2022 гг.: -77%, "черный лебедь" в отрасли, цепная реакция
В 2021 году Биткойн написал новую мифологию: каждая монета цена превысила 69 тысяч долларов, учреждения, фонды, государства и розничные инвесторы ринулись внутрь.
Но всего год спустя, Биткойн упал до 15,5 тысяч долларов. Крах Luna, ликвидация Three Arrows Capital, взрыв FTX...... Непрерывные "черные лебеди" события, как домино, разрушили всю уверенность в крипторынке. Индекс страха и жадности однажды упал до 6( зоны крайнего страха ), ончейн активность практически замерла.
Однако к концу 2023 года Биткойн незаметно восстановился до 40 000 долларов; после одобрения ETF в 2024 году он стремительно вырос до сегодняшних 90 000 долларов.
! [Биткоин преодолел отметку в $110 000 и достиг нового максимума: не слишком ли поздно сейчас входить в стоимостное инвестирование?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-507759e9bd1dc0e6d122a3711f755e00.webp)
Источник асимметричных возможностей Биткойн
Мы видим, что Биткойн многократно демонстрировал потрясающее восстановление в исторические моменты, которые казались катастрофическими. Так что же происходит — почему? Почему этот высокорискованный актив, который часто высмеивают как "игру в барабаны и цветы", может многократно восстанавливаться после краха? Более важно, почему он может предоставить таким терпеливым и знающим инвесторам столь сильные асимметричные инвестиционные возможности?
Ответ заключается в трех основных механизмах:
Механизм 1: Глубокий цикл + крайние эмоции приводят к отклонению цен
Биткойн является единственным в мире свободным рынком, который открыт 24/7. Здесь нет механизмов остановки торгов, нет защиты со стороны маркет-мейкеров и нет поддержки со стороны центральных банков. Это означает, что он легче, чем любой другой актив, усиливает колебания человеческих эмоций.
На бычьем рынке FOMO( страх упущенной выгоды) доминирует на рынке, розничные инвесторы безумно покупают по высоким ценам, нарратив взлетает, оценка сильно завышена; на медвежьем рынке FUD( страх, неопределенность, сомнение) заполняют сеть, крики "резать убытки" раздаются повсюду, цена втаптывается в грязь.
Этот цикл увеличения эмоций приводит к тому, что Биткойн часто оказывается в состоянии "цена сильно отклоняется от реальной ценности". А это именно та почва, на которой инвесторы в ценность ищут асимметричные возможности.
Одним предложением: в краткосрочной перспективе рынок - это машина для голосования; в долгосрочной перспективе - это весы. Ассиметричная возможность Биткойна появляется в момент, предшествующий запуску весов.
Механизм 2: экстремальные колебания цен, но вероятность смерти очень низка
Если Биткойн действительно является активом, о котором СМИ часто пугающе заявляют, что он "может обнулиться в любой момент", тогда у него действительно нет инвестиционной ценности. Но на самом деле он пережил каждую кризисную ситуацию — и стал еще сильнее.
В 2011 году, после падения до 2 долларов, сеть Биткойн продолжала работать как обычно.
В 2014 году, после краха одной торговой платформы, новая торговая платформа быстро заполнила пробел, и количество пользователей продолжало расти.
В 2022 году, после банкротства FTX, блокчейн Биткойн продолжал генерировать новый блок каждые 10 минут, не прерываясь.
Инфраструктура Биткойна практически не имеет истории сбоев. Его системная устойчивость значительно превышает понимание большинства людей.
Другими словами, даже если цена снова упадет вдвое, пока технологическая база и сетевой эффект Биткойна остаются, не существует реального риска обнуления. У нас есть очень привлекательная структура: краткосрочные риски понижены, долгосрочные возможности открыты.
Это и есть асимметрия.
Механизм три: внутренняя ценность существует, но игнорируется, что приводит к состоянию "перепродажи".
Многие считают, что Биткойн не имеет внутренней ценности, поэтому его цена может бесконечно падать. Эта точка зрения игнорирует несколько ключевых фактов:
Биткойн обладает алгоритмическим дефицитом ( 2100万枚硬性上限, который принудительно реализуется через механизм уменьшения вдвое );
Он защищен самой мощной в мире сетью на основе доказательства работы (PoW), производственные затраты можно количественно оценить;
Он выигрывает от мощного сетевого эффекта: более 50 миллионов адресов имеют ненулевой баланс, объем торгов и вычислительная мощность постоянно бьют рекорды;
Она была признана основными учреждениями и даже суверенными государствами в качестве "резервного актива" ( ETF, статуса законного платежного средства, активов и обязательств предприятий ).
Это приводит к самому спорному, но крайне важному вопросу: есть ли у Биткойн внутренняя ценность? Если да, то как мы можем ее определить, смоделировать и измерить?
Биткойн会归零吗?
Возможно — но вероятность крайне низка. Один сайт зафиксировал 430 случаев, когда Биткойн был объявлен "мертвым" в СМИ.
Однако под этим счетчиком объявлений о смерти есть небольшая примечание: если бы вы каждый раз, когда Биткойн объявлялся мертвым, покупали по 100 долларов Биткойна, сегодня ваша позиция стоила бы более 9680 миллионов долларов.
Вам нужно понять: базовая система Биткойна стабильно работает более десяти лет, практически без сбоев. Независимо от того, обанкротилась ли какая-либо торговая платформа, произошел ли крах Luna или скандал с FTX, его блокчейн постоянно генерирует новый блок каждые 10 минут. Эта технологическая устойчивость обеспечивает мощную линию выживания.
Теперь вы должны увидеть, что Биткойн не является "абсолютно беспочвенной спекуляцией". Наоборот, его асимметричный потенциал выделяется именно потому, что существует логика долгосрочной ценности — которая часто сильно недооценивается эмоциями рынка.
Это приводит к следующему основному вопросу: может ли Биткойн, у которого нет денежного потока, нет совета директоров, нет завода и нет дивидендов, действительно стать объектом для инвестиции в ценность?
Можно ли инвестировать в Биткойн?
Биткойн известен своей резкой волатильностью цен. Люди колеблются между крайним жадностью и страхом. Так как же такие активы подходят для "инвестирования в ценность"?
С одной стороны классические принципы стоимостного инвестирования Бенджамина Грэма и Уоррена Баффета — "маржа безопасности" и "дисконтированный денежный поток". С другой стороны Биткойн — цифровой товар, который не имеет совета директоров, дивидендов, прибыли и даже юридического лица. В рамках традиционной модели стоимостного инвестирования Биткойн кажется не имеющим шансов.
Настоящая проблема в том, как вы определяете ценность?
Если мы преодолеем традиционные финансовые отчеты и дивиденды, вернувшись к核心 сути价值投资 — покупать по цене ниже внутренней стоимости и держать до тех пор, пока ценность не проявится — то Биткойн может не только подойти для价值投资, но даже может более чисто отражать концепцию "ценности", чем многие акции.
Бенджамин Грэм, отец ценностного инвестирования, однажды сказал: "Суть инвестиций не в том, что вы покупаете, а в том, покупаете ли вы по цене ниже его стоимости."
Иными словами, ценностное инвестирование не ограничивается акциями, компаниями или традиционными активами. Если что-то имеет внутреннюю ценность и его рыночная цена временно ниже этой ценности, это может стать эффективной целью для ценностного инвестирования.
Но это поднимает более важный вопрос: если мы не можем использовать традиционные показатели, такие как цена к прибыли или цена к балансовой стоимости, чтобы оценить стоимость Биткойн, откуда же берется его внутренняя ценность?
Хотя Биткойн не имеет финансовых отчетов, как у компаний, он далеко не бесполезен. У него есть полностью анализируемая, моделируемая и количественная система ценностей. Хотя эти "ценностные сигналы" не организованы в квартальные отчеты, как акции, они также реальны — и, возможно, даже более последовательны.
Мы будем исследовать внутреннюю ценность Биткойна с двух ключевых аспектов: спроса и предложения.
Сторона предложения: дефицит и программная модель дефляции ( соотношение запасов и потока )
Ядро ценности Биткойн заключается в его проверяемой редкости.
Фиксированное общее предложение: 21 миллион токенов, жестко закодировано